Từ thứ Hai đến thứ Sáu hàng tuần, tập trung vào các hướng vĩ mô, chứng khoán Mỹ, AI, kim loại quý và dầu thô, sử dụng dữ liệu để phân tích lại thị trường, sử dụng xu hướng để nắm bắt cơ hội, do PANews sản xuất.
Chính sách nóng gây áp lực lên giá dầu, nhưng không thể dập tắt nghi vấn về tài khóa
Ba chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ biểu hiện phân hóa, Chỉ số Công nghiệp Trung bình Dow Jones tăng 0.26%, được hỗ trợ bởi tài chính, tiêu dùng thiết yếu và các cổ phiếu phòng thủ; Chỉ số S&P 500 giảm 0.28%; Chỉ số tổng hợp Nasdaq giảm 0.76%, lĩnh vực phần cứng AI trở thành trung tâm áp lực bán.
Bessent tung ra "Hành động kinh tế bỏ rơi" vào thứ Hai, nhắm thẳng vào năm "mạch máu" của Iran: tài sản số, công nghệ, vàng, hàng không và vận tải biển, đồng thời đe dọa áp đặt trừng phạt thứ cấp đối với các quốc gia tiếp tục quan hệ với Tehran. Trump đang liên lạc với các nhà lãnh đạo quốc gia khác yêu cầu cắt đứt tương tác kinh tế, các bên liên quan sẽ được cho thời gian sửa đổi, nếu không Bộ Tài chính sẽ đơn phương hành động. Cố vấn của Lãnh tụ Tối cao Iran, Mohber, nhanh chóng phản kích: phản ứng sẽ cương quyết hơn bao giờ hết, trong 47 năm qua, các lệnh trừng phạt và chiến tranh đều không có hiệu quả, giờ đây đối mặt là sự đoàn kết nội bộ và sức mạnh răn đe ở eo biển Hormuz. Chủ tịch Quốc hội thì cho rằng các đối tác thương mại "sẽ không coi trọng" lời nói vô nghĩa của phía Mỹ.
Thị trường nhanh chóng "mua vào kỳ vọng, bán ra sự thật": Dầu Brent giảm 2.35% xuống 92.17 USD/thùng, WTI cũng giảm xuống khoảng 85.01 USD, phí bảo hiểm lạm phát tạm thời dịu lại. Goldman Sachs cảnh báo, nếu khủng hoảng ở Hormuz kéo dài đến mùa đông, áp lực tồn kho khí đốt ở châu Âu có thể càng lớn hơn, giá khí tự nhiên TTF thậm chí có thể cần tăng lên trên 100 Euro/MWh để thu hút đủ nguồn cung LNG; hiện tại tồn kho khí đốt ở châu Âu chỉ khoảng 62%, ở mức thấp nhất trong vòng 20 năm qua vào cùng thời điểm này.
Cùng ngày, Bessent vẫn giữ thái độ kiềm chế với hoạt động trái phiếu Mỹ: "Chúng tôi thậm chí chưa mua một trái phiếu nào", lần mua lại tiếp theo phải đợi đến ngày 9 tháng 9. Trước đó có báo cáo cho rằng Bộ Tài chính có thể sử dụng gần 1 nghìn tỷ USD từ TGA (Tài khoản chung, số dư khoảng 9350-9500 tỷ USD) để cung cấp đạn dược cho việc mua lại trái phiếu dài hạn mở rộng, nhà chiến lược lãi suất của Morgan Stanley, Martin Tobias, ước tính quy mô khả dụng nằm trong khoảng 80 đến 200 tỷ USD. Goldman Sachs, Deutsche Bank và Citadel Securities cùng nhau dội gáo nước lạnh: việc mua lại khó có thể thiết lập lại cơ bản lãi suất dài hạn, khoản nợ 40 nghìn tỷ USD, thâm hụt ngân sách và lạm phát của Mỹ mới là gốc rễ; Citadel Securities thẳng thắn cho rằng hành động này tạo thành "sự đàn áp tài chính", áp lực chỉ chuyển sang đồng đô la, lạm phát và các tài sản khác. Lợi tức trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 3 điểm cơ bản xuống khoảng 4.70%, kỳ hạn 30 năm cũng giảm xuống 5.24%.
Chỉ số đô la Mỹ tăng nhẹ khoảng 0.20% lên khoảng 99. Đồng đô la tăng chủ yếu do nhu cầu trú ẩn an toàn từ các lệnh trừng phạt Iran, nhưng thị trường cũng bắt đầu lo ngại, nếu Bộ Tài chính cố gắng hạ lãi suất dài hạn, đồng đô la có thể chịu áp lực trong tương lai. Dữ liệu cho thấy, mức chênh lệch phí bảo hiểm của quyền chọn bán đồng đô la so với quyền chọn mua trong vòng một tháng tới đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng Hai.
Vàng tiếp tục tăng mạnh, trong phiên có lúc chạm mức 4696 USD, đạt mức cao nhất trong gần ba tháng; vàng kỳ hạn New York tiếp tục đẩy lên 4755 USD, Citigroup đã điều chỉnh mục tiêu giá vàng trong 0 đến 3 tháng lên 4800 USD/ounce, và duy trì mục tiêu 5000 USD/ounce cho 6 đến 12 tháng. JP Morgan nhắc nhở, nếu lạm phát PCE vượt kỳ vọng, vàng có thể giảm trước, nhưng nếu dữ liệu ôn hòa và hội nghị Jackson Hole không phát ra tín hiệu diều hâu cứng rắn, giá vàng có thể nhanh chóng tiến gần mức 5000 USD.
Ngoài ra, Trump tiếp tục tạo áp lực lên thị trường thương mại, ông chỉ trích Canada "lợi dụng nước Mỹ", và cảnh báo Canada nếu không hành động đúng quy tắc sẽ có hậu quả nghiêm trọng hơn. Tin thị trường cho biết, Mỹ có thể từ năm 2027 trở đi tăng thuế ô tô, linh kiện và thép của Canada lên 50%, điều này sẽ ảnh hưởng đến chi phí chuỗi cung ứng ô tô Bắc Mỹ.
Lĩnh vực phần cứng AI mất máu toàn diện, bộ nhớ và truyền thông quang trở thành khu vực bị ảnh hưởng nặng, dòng tiền chuyển sang nền tảng công nghệ ổn định hơn
Đêm qua và sáng nay, lĩnh vực bán dẫn và phần cứng AI của thị trường chứng khoán Mỹ chịu đợt bán tháo dữ dội, chỉ số bán dẫn Philadelphia lao dốc gần 3%, lĩnh vực bộ nhớ giảm tổng cộng khoảng 5.5%, lĩnh vực truyền thông quang dẫn đầu đà giảm.
NVIDIA giảm 2.91%, giảm liên tiếp phiên thứ bảy, lập kỷ lục chuỗi giảm dài nhất kể từ năm 2022. Việc giảm giá cổ phiếu có sự khác biệt rõ ràng so với kỳ vọng cơ bản: Các lãnh đạo của NVIDIA cho biết rack Groq 3 LPX đã được sản xuất hàng loạt toàn diện, tập trung vào suy luận AI độ trễ thấp, sẽ được triển khai cùng với CPU Vera và GPU Rubin tại trung tâm dữ liệu Nebius. Ngoài ra, trong ba tháng qua, dự báo lợi nhuận từ Phố Wall thực tế đã được điều chỉnh tăng khoảng 13%, trong số 82 nhà phân tích, đa số vẫn duy trì xếp hạng mua.
Nhưng các nhà giao dịch quan tâm nhiều hơn đến rủi ro trước báo cáo tài chính, NVIDIA sẽ công bố báo cáo tài chính vào tuần này, thị trường lo ngại rằng ngay cả khi kết quả kinh doanh rất mạnh, cũng chưa chắc đủ mạnh để hỗ trợ định giá hiện tại. Goldman Sachs cho rằng, dữ liệu nhu cầu trong báo cáo tài chính thứ Tư của NVIDIA có thể "mạnh đến mức khó tin", vấn đề thực sự nằm ở chi phí bộ nhớ và tài trợ cho cơ sở hạ tầng AI. Nếu chi phí phần cứng tiếp tục tăng, cuối cùng NVIDIA sẽ phải lựa chọn giữa việc hấp thụ chi phí, tăng giá cho khách hàng hoặc giảm sự phụ thuộc vào bộ nhớ.
Phố Wall ngày càng cảnh giác với rủi ro tín dụng của cơ sở hạ tầng AI, CDS kỳ hạn 5 năm của Broadcom kể từ tháng 8 đã tăng 28 điểm cơ bản, lợi tức trái phiếu đáo hạn năm 2031 của họ trong cùng kỳ tăng khoảng 14 điểm cơ bản, phí bảo hiểm rủi ro thậm chí vượt qua cả Oracle và SpaceX. Các chiến lược gia của JP Morgan cảnh báo rằng, các hỗ trợ tín dụng ngoại bảng liên quan đến hợp đồng thuê, cam kết mua sắm và bảo lãnh giá trị còn lại trong hệ sinh thái AI, quy mô cuối cùng có thể lên tới hàng nghìn tỷ USD, gây ra mối lo ngại sâu sắc về rủi ro đòn bẩy ngoại bảng và "vay để tính toán" (compute lending).
Chuỗi bộ nhớ trở thành khu vực bị ảnh hưởng nặng nề, kế hoạch hoàn vốn cho cổ đông của Samsung Electronics không đạt kỳ vọng dẫn đến đợt bán tháo thứ hai của cổ phiếu bộ nhớ toàn cầu, Micron, SanDisk, Seagate, Western Digital, SK Hynix đều giảm mạnh, thị trường lo ngại rằng chu kỳ tăng giá trước đó do HBM và máy chủ AI thúc đẩy, đã được định giá quá mức vào giá cổ phiếu. Lĩnh vực truyền thông quang cũng chịu áp lực, Applied Optoelectronics do lần thứ ba trong năm khởi động tài trợ ATM, kế hoạch huy động 600 triệu USD, đã gây ra lo ngại về dòng tiền và pha loãng vốn cổ phần, cổ phiếu giảm gần 14%, kéo theo Ciena, Lumentum và Coherent đồng loạt giảm.
Hành động cụ thể của các dự án và biến động giá cổ phiếu:
-
NVIDIA đóng cửa giảm 2.91%, giảm liên tiếp phiên thứ bảy, lập kỷ lục chuỗi giảm dài nhất kể từ năm 2022, giảm tích lũy hơn 7% trong khoảng thời gian. Hoạt động bán tháo tránh rủi ro trước báo cáo tài chính chi phối, mặc dù các nhà phân tích trong ba tháng qua đã điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận 13%, đa số duy trì mua và giá mục tiêu ngụ ý hơn 50% không gian, tỷ lệ P/E kỳ hạn đã giảm xuống khoảng 18 lần.
-
Lĩnh vực bán dẫn đồng loạt giảm, Broadcom giảm 2.63%: Lợi tức trái phiếu đáo hạn năm 2031 của họ tăng vọt 14 điểm cơ bản, CDS tăng mạnh 28 điểm cơ bản trong một tháng, Phố Wall cảnh báo việc họ cung cấp bảo lãnh giá trị còn lại cho hợp đồng thuê và mua sắm trung tâm dữ liệu AI đang tích lũy rủi ro tín dụng ngoại bảng khổng lồ. Chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 2.7%, AMD giảm hơn 3%, Intel giảm hơn 3%, TSMC giảm hơn 2%.
-
Chip bộ nhớ đồng loạt bị bán tháo, Micron giảm gần 6%: Kế hoạch hoàn vốn cho cổ đông của Samsung thấp hơn kỳ vọng, làm trầm trọng thêm lo ngại của thị trường về đỉnh chu kỳ bộ nhớ. SanDisk giảm 6.45%, Seagate giảm hơn 6%, Western Digital giảm hơn 5%, SK Hynix giảm gần 5%.
-
Truyền thông quang trở thành khu vực bị ảnh hưởng nặng, Applied Optoelectronics giảm gần 14%: Công ty dự định huy động 600 triệu USD thông qua tài trợ ATM, thị trường lo ngại về pha loãng vốn cổ phần và áp lực tiền mặt. Ciena giảm hơn 6%, Lumentum giảm hơn 4%, Coherent giảm hơn 4%, Marvell Technology giảm hơn 3%.
-
Tesla đóng cửa giảm 3.83%: Chủ yếu bị ảnh hưởng bởi việc tự nguyện triệu hồi khoảng 3 triệu xe ô tô ở thị trường Trung Quốc do lo ngại về tay nắm cửa và giám sát lái xe (lập kỷ lục triệu hồi cho một thương hiệu); mặc dù công ty dự định tổ chức sự kiện Cybercab vào ngày 3 tháng 9, nhưng các nhà giao dịch dự đoán xác suất giao hàng cho khách hàng bán lẻ trong năm nay chỉ 17%. Về các lĩnh vực liên quan, Xpeng giảm hơn 8%, NIO giảm gần 6%, chuỗi xe năng lượng mới cổ phiếu Trung Quốc nói chung chịu áp lực.
-
Meta tăng ngược dòng 1.66%: Meta dự định ra mắt nền tảng tác nhân AI "Hatch" trong vài tuần tới, tức công cụ mua sắm thông minh trên Instagram, và dự định phát hành mô hình AI mới nhất "Watermelon" vào tháng 10; phiên bản đăng ký cao cấp có thể có phí hàng tháng lên đến 199.99 USD. Về các lĩnh vực liên quan, Amazon tăng 1.33% (AWS ra mắt Glue 6.0 giảm giá 30%), Microsoft tăng 0.84%, Google tăng gần 1%, Apple tăng 0.32%, các cổ phiếu nền tảng lớn rõ ràng kháng cự tốt hơn.
-
SpaceX giảm 1.44%: SpaceX AI sẽ sử dụng CPU Vera của NVIDIA để thúc đẩy Agentic AI, và dự định mở rộng Vera Rubin NVL72 đã được tối ưu hóa vào không gian, sử dụng cho vệ tinh AI Starmind; đồng thời, kính viễn vọng không gian Roman của NASA dự định được phóng bằng tên lửa Falcon Heavy vào ngày 30 tháng 8.
-
Các gã khổng lồ khác: Bloom Energy tăng 1.28%, Pelosi lần đầu tiên tiết lộ mua cổ phiếu và quyền chọn của Bloom Energy, đồng thời tăng vị thế Intel, đặt cược vào điện lực và chip AI; Boeing giảm 1.75%, tin sau giờ giao dịch cho biết Boeing giành được hợp đồng F-15 của Không quân Mỹ trị giá tối đa 131.2 tỷ USD; Visa tăng 3.07%, Walmart tăng 2.69%, Disney tăng 2.62%, trở thành trụ cột quan trọng hỗ trợ chỉ số Dow tăng hai phiên liên tiếp ngược dòng.
Tiếp theo cần chú ý:
Ngày 25 tháng 8 (Thứ Ba)
-
Hội nghị Bán dẫn, Phần cứng CNTT và Công nghệ Truyền thông Jefferies diễn ra từ ngày 25 đến 26 tháng 8: Bao gồm nhiều công ty bán dẫn và công nghệ nổi tiếng như TSMC, FormFactor, Aehr Test Systems, Arbe Robotics tham gia trao đổi. Trọng tâm thảo luận ngành xoay quanh các hướng lặp như bộ tăng tốc trí tuệ nhân tạo, bộ nhớ băng thông cao (HBM), đóng gói tiên tiến, nhu cầu trung tâm dữ liệu và bán dẫn ô tô.
Ngày 26 tháng 8 (Thứ Tư)
-
Triển lãm Gamescom Cologne, Đức diễn ra từ ngày 26 đến 30 tháng 8, khai mạc 02:00: Microsoft, Nintendo, Tencent, NetEase, CDPR và các công ty khác sẽ tập trung xuất hiện. Thị trường quan tâm đến tin tức về phát hành trò chơi mới, công cụ trò chơi AI, trò chơi đám mây và hệ sinh thái phần cứng, có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường game, card đồ họa, máy chơi game và nền tảng nội dung.
-
Hội nghị Công nghệ California của Deutsche Bank diễn ra từ ngày 26 đến 27 tháng 8 tại Dana Point, California.
-
Triển lãm Trí tuệ Nhân tạo Phổ quát AGIC Thâm Quyến diễn ra từ ngày 26 đến 28 tháng 8, cùng với Hội nghị Số (từ ngày 28 đến 30 tháng 8) tại Thông Châu, các hội nghị ngành AI dày đặc, chú ý đến tiến triển của trí tuệ thể hiện và ứng dụng AI.
