1600 Dòng Mã “Dựng” Manhattan Dưới Nước, Fable 5 Làm Karpathy Sững Sờ

marsbitXuất bản vào 2026-07-06Cập nhật gần nhất vào 2026-07-06

Tóm tắt

Fable 5, mô hình AI mới được mở lại sau lệnh cấm xuất khẩu tạm thời của Mỹ, đã gây kinh ngạc với khả năng tạo ra các thế giới 3D phong phú và tương tác chỉ từ các mô tả văn bản. Andrej Karpathy, chuyên gia AI tại Anthropic, đã bày tỏ sự ngạc nhiên trước một video trình diễn 63 thế giới do Peter Gostev từ Arena.ai tạo ra, hầu hết chỉ với một lần tạo (one-shot). Điểm nhấn là một "Manhattan dưới nước" sống động với chi tiết đáng kinh ngạc, được xây dựng chỉ từ 1.600 dòng mã. Các tạo phẩm khác bao gồm thành phố lịch sử như Istanbul, cảnh tượng tự nhiên như gấu bắt cá hồi, thế giới từ các kiệt tác hội họa như "Đêm đầy sao" của Van Gogh có thể đi vào được, và các góc nhìn độc đáo như từ tầm mắt của một con kiến. Gostev nhấn mạnh rằng thách thức không phải là vẻ đẹp đơn lẻ mà là khả năng của mô hình trong việc phối hợp hàng loạt yếu tố một cách nhất quán. Mặc dù vậy, Fable 5 vẫn có điểm yếu trong việc tạo ra trò chơi thực sự hấp dẫn và đôi khi có vẻ "lười biếng", cần được thúc đẩy để phát huy hết khả năng. Karpathy đặt câu hỏi về việc làm thế nào một mô hình chỉ học từ internet lại có thể hiểu và mã hóa các khái niệm phức tạp (như con cá vùng vẫy) thành các thế giới 3D tương tác. Sự tiến bộ này báo hiệu một bước nhảy vọt về chất lượng và mở ra những khả năng mới mà ngay cả các nhà phát triển cũng chưa khám phá hết.

【Dẫn nhập】Fable 5 trở lại, Gostev từ Arena.ai tung ra video với 63 thế giới 3D, hầu hết đều hoàn thành chỉ trong một lần chạy. Xem xong video, ngay cả Karpathy - người mới gia nhập nhóm tiền huấn luyện của Anthropic - cũng phải thốt lên không ngờ.

Một con gấu đứng bên bờ sông, cắn phập con cá hồi vừa nhảy lên.

Con cá vùng vẫy trong miệng nó.

Hình ảnh này trực tiếp làm Andrej Karpathy sững sờ.

Sau khi xem loạt video 3D này, ông viết trên X:

Thật không thể tin nổi, trước đây tôi không nhận ra mô hình lại có thể sáng tạo ra những thế giới phong phú, sống động và có thể tương tác đến vậy.

Ông còn ném ra một từ mới: fablemaxxing.

Đẹp quá, đây là fablemaxxing đỉnh cao! Mỗi tầng mô hình mới, luôn có thứ gì đó hoàn toàn mới thực hiện một bước nhảy vọt về chất và mang đến bất ngờ.

Karpathy mới gia nhập Anthropic vào tháng 5 năm nay, và tham gia chính vào nhóm tiền huấn luyện.

Tháng 6, Fable 5 ra mắt, ba ngày sau bị lệnh cấm xuất khẩu của Mỹ gọi dừng, và vừa được dỡ bỏ vào ngày 1/7. Tác giả video, là Peter Gostev từ nền tảng đánh giá AI Arena.ai.

Anh ta dùng Fable 5 một hơi tạo ra 63 cảnh 3D độ khó cao, hầu hết đều dùng thư viện đồ họa ba chiều (Three.js), phần lớn hoàn thành ngay từ lần đầu.

Cách đây hơn một tháng, việc muốn AI tạo ngay một lần một thế giới 3D có thể bước vào chơi được, vẫn gần như là chuyện viển vông. Giờ đây, Fable 5 một hơi có thể 'nhào nặn' ra 63 cái.

Vì vậy, Gostev không khỏi cảm thán trong video: Ngay cả người trong phòng thí nghiệm, cũng chưa hoàn toàn nắm rõ nó có thể làm được những gì.

1600 dòng mã, một Manhattan dưới nước đang sống động

Đầu tiên hãy nói về cảnh gây ấn tượng nhất trong video.

Toàn bộ Manhattan chìm dưới nước. Công viên Trung tâm, tòa nhà chọc trời, kết cấu đường phố, chi tiết phong phú đến khó tin.

Gostev lật ra xem mã: 1600 dòng. Chỉ với 1600 dòng này, đã dựng lên một thành phố dưới nước đang sống động.

Manhattan do Fable 5 tạo, từ Battery đến Inwood thu trọn cả hòn đảo, hàng chục nghìn tòa nhà mỗi cái có đường nét riêng, tất cả được dựng bởi 1600 dòng mã. (Nguồn: Video Peter Gostev)

Những thế giới như vậy, Gostev đã tạo tổng cộng 63 cái, chia thành 6 chủ đề lớn.

Trong các thế giới 3D khổng lồ, Istanbul trải dài hai bờ Âu Á, London qua 2000 năm biến đổi, kim tự tháp hùng vĩ, Pompeii phun trào, cầu Cổng Vàng với dòng xe lưu thông, lần lượt được dựng lên;

Istanbul hoàn thành ngay một lần bởi Fable 5, trải dài Âu Á, xếp tầng đổ ra biển. (Nguồn: Video Peter Gostev)

Vương quốc ăn được do Fable 5 tạo, một nhà máy sô-cô-la làm bằng kẹo. (Nguồn: Video Peter Gostev)

Các cảnh có thể tương tác chơi được, có parkour trên mái nhà New York, sân chơi vật lý có thể tháo rời cả thành phố, mô phỏng bay với bảng điều khiển đầy đủ.

Điều khó tin nhất, là bước vào các kiệt tác hội họa thế giới. Đêm đầy sao của Van Gogh, hoa súng của Monet, từng bức tranh trải ra thành thế giới 3D có thể đi qua.

Một loại nữa là góc nhìn bất khả thi: một con kiến cao một milimet trong mưa quan sát khu vườn, mở mắt ra đã đụng phải một núi vàng.

Fable 5 hạ góc nhìn xuống cao một milimet, lá cỏ mọc thành những đỉnh núi sừng sững. (Nguồn: Video Peter Gostev)

Trong kỳ quan thiên nhiên, có thác Niagara, khu rừng với đom đóm đồng loạt nhấp nháy, cảnh con gấu ăn cá hồi làm Karpathy choáng ngợp, nằm trong loại này.

Cuối cùng, là các nguyên tố và vũ trụ: Biển Đỏ bị chẻ đôi, hòn đảo núi lửa đang hình thành, thang máy vũ trụ đâm thẳng lên mây.

Biển Đỏ do Fable 5 tạo ra bị chẻ đôi, người bước đi giữa hai bức tường nước. (Nguồn: Video Peter Gostev)

Theo Gostev, một cảnh đơn lẻ có đẹp hay không, chưa bao giờ là điểm khó. Khó ở chỗ mô hình có thể đồng thời quản lý khối lượng lớn các phần tử, để chúng phối hợp với nhau hay không.

Mô hình yếu hơn, thường 80% đầu làm ra có vẻ khá, 20% cuối cùng đổ vỡ toàn bộ, thời gian debug còn lại thậm chí còn dài hơn.

Bạn không thể sao chép y nguyên một bức tranh, nó phải hiểu trước đã

Nếu việc dựng thành phố còn có logic để dựa vào, thì loạt tranh dưới đây, mới là thứ khiến Gostev liên tục thốt lên vài từ 'không thể tin nổi'.

Bức "Đêm đầy sao" của Van Gogh.

Bạn không thể sao chép y nguyên một bức tranh như vậy, toàn bề mặt tranh chất đầy lớp sơn dày, từng nét cọ cuộn xoáy.

Cách làm của Fable 5, là dùng những đường nét độc lập, trong không gian ba chiều lắp ghép lại bầu trời đầy sao đó, rồi để bạn bay vào, xuyên qua giữa những vòng xoáy.

Fable 5 tách bức "Đêm đầy sao" của Van Gogh thành từng đường nét 3D, lắp ghép lại trong không gian ba chiều, để bạn bay vào giữa những đám sao và vòng xoáy chuyển động. (Nguồn: Video Peter Gostev)

Hoa súng của Monet, sóng biển của Hokusai, cũng được 'mở ra' thành thế giới có thể dạo chơi.

Theo Gostev, lần này Fable đặc biệt giỏi trong việc diễn giải một sự việc rõ ràng, vừa có thể trình diễn vừa nói rõ mọi thứ vận hành thế nào. Khả năng giải thích này, là điều anh ta trước đây chưa lường tới.

Tất nhiên, những thế giới này không phải là 'một câu' mà biến ra.

Gostev đưa cho mô hình, là những tài liệu quy cách dài và chi tiết, phần lớn trường hợp hoàn thành ngay lần đầu, cũng có một phần làm một đến hai vòng điều chỉnh nhỏ.

Điểm phân chia thực sự nằm ở chỗ: Trước đây phải mười mấy vòng mới mài ra được thứ, giờ đây một file HTML, phần lớn chạy một lần là ra.

Phía sau phép màu, cũng có điểm yếu

Gostev thừa nhận, loạt ví dụ của anh ta là đã được lọc. Tổng số anh ta tạo ra nhiều hơn số trưng bày khoảng hai phần mười, đã loại bỏ những cái có lỗi rõ ràng, mới để lại 63 cái này.

Trò chơi, là điểm yếu của nó.

Anh ta thừa nhận mấy cảnh có thể chơi được đó, 'chơi 30 giây là chán'. Có một phiên bản đế chế La Mã, anh ta cho là quá hoạt hình.

Tinh tế hơn, anh ta cảm thấy đôi khi mô hình như đang lười biếng, giấu đi thực lực, phải thúc giục nó nhiều lần tham vọng hơn, nó mới chịu bộc lộ bản lĩnh thật sự.

Khi Fable 5 ra mắt, nó đã đứng đầu bảng xếp hạng Agent Arena của Arena.ai với ưu thế lớn nhất lịch sử.

Arena.ai chính thức tuyên bố, bảng xếp hạng này đo lường khả năng mô hình thực sự hoàn thành công việc trong hàng triệu nhiệm vụ thực tế.

Cuộc khám phá này, mới chỉ vừa bắt đầu

Trở lại với cảnh con gấu bắt cá hồi trong video.

Điều khiến Karpathy cảm thấy kỳ lạ là, việc con cá bị cắn sẽ vùng vẫy, một chi tiết nhỏ không ai yêu cầu như vậy, làm sao một mô hình lớn chỉ học từ internet lại biết được?

Biết rồi, lại làm thế nào để dịch sự hiểu biết đó thành tọa độ xyz, lưới, biến đổi, hoạt ảnh, hiệu ứng, tương tác, thậm chí là những câu chuyện siêu nhỏ?

Câu hỏi này, đã vượt qua việc 'AI vẽ có đẹp không', rơi vào 'nó rốt cuộc hiểu được bao nhiêu'.

Karpathy còn cảm thán: Thêm một đến ba tầng mô hình nữa lên trên, có thể tạo ra được gì, thật không dám nghĩ.

Gostev cũng kinh ngạc trước tốc độ phát triển nhanh chóng của AI, 'Đừng bị giới hạn bởi mô hình nửa năm trước. Có lẽ bạn không quan tâm đến 3D, nhưng chắc chắn bạn có một việc mà mô hình trước đây không làm được, còn mô hình hôm nay thì làm được. Hãy thử đi.'

Ngay cả người tạo ra mô hình, cũng chưa chạm đến giới hạn của nó.

Cuộc khám phá này, mới chỉ vừa bắt đầu.

Tài liệu tham khảo:

https://github.com/petergpt/3d-prompt-collection#prompt-01

https://x.com/karpathy/status/2073505440479293773

https://www.youtube.com/watch?v=rTc2_-1KuRE&t=14s

Bài viết từ tài khoản công chúng WeChat "Tân Trí Nguyên" (新智元), tác giả: ASI Khải Thị Lục (ASI启示录); Biên tập: Nguyên Vũ (元宇)

Câu hỏi Liên quan

QFable 5 là gì và tại sao lại gây ấn tượng mạnh với Andrej Karpathy?

AFable 5 là một mô hình AI thế hệ mới có khả năng tạo ra các thế giới 3D phức tạp, chi tiết cao và có thể tương tác được chỉ từ các hướng dẫn văn bản. Andrej Karpathy, chuyên gia AI nổi tiếng, đã rất ấn tượng vì trước đây ông chưa nhận ra mô hình có thể tạo ra những thế giới sống động, phong phú và có thể 'chơi được' đến vậy, đặc biệt là từ cảnh một con gấu bắt cá hồi.

QThử nghiệm của Peter Gostev với Fable 5 đã tạo ra những loại cảnh 3D nào?

APeter Gostev từ Arena.ai đã sử dụng Fable 5 để tạo ra tổng cộng 63 cảnh 3D, chia thành 6 chủ đề chính: (1) Thế giới 3D khổng lồ (như Manhattan chìm dưới nước, Istanbul, London), (2) Cảnh có thể chơi được (chạy trên mái nhà, sân chơi vật lý), (3) Bước vào tranh kiệt tác (như 'Đêm đầy sao' của Van Gogh), (4) Góc nhìn bất khả thi (như từ tầm nhìn của một con kiến), (5) Kỳ quan thiên nhiên (như thác Niagara, rừng đom đóm), và (6) Nguyên tố và vũ trụ (như Biển Đỏ tách đôi, thang máy vũ trụ).

QTác giả đã chỉ ra những hạn chế nào của Fable 5 trong bài viết?

ABài viết chỉ ra một số hạn chế của Fable 5: (1) Khả năng tạo trò chơi còn yếu, các cảnh có thể chơi thường nhanh chán (chỉ khoảng 30 giây). (2) Đôi khi kết quả đầu ra có vẻ quá hoạt hình hoặc đơn giản, cần phải thúc đẩy mô hình 'đầy tham vọng' hơn. (3) Khoảng 20% số cảnh được tạo ra có lỗi rõ ràng và đã bị loại bỏ khỏi bộ sưu tập 63 cảnh được trưng bày.

QĐiều gì khiến việc Fable 5 tái tạo bức tranh 'Đêm đầy sao' của Van Gogh trở nên đặc biệt?

AĐiều đặc biệt là Fable 5 không chỉ sao chép bức tranh 2D, mà còn 'hiểu' và phân tích các nét vẽ xoáy đặc trưng của Van Gogh. Sau đó, nó tái tạo lại cảnh tượng này trong không gian 3D bằng cách sử dụng các đường nét riêng lẻ, cho phép người xem có thể 'bay' xuyên qua các vòng xoáy của những ngôi sao và đám mây, biến một kiệt tác tĩnh thành một thế giới có thể khám phá.

QTheo bài viết, câu hỏi sâu hơn nào đã được đặt ra sau những thành tựu của Fable 5?

ACâu hỏi sâu hơn được đặt ra, đặc biệt bởi Karpathy, là về mức độ 'hiểu biết' thực sự của AI. Làm thế nào một mô hình chỉ được đào tạo trên dữ liệu internet lại biết được những chi tiết cụ thể (như con cá vùng vẫy khi bị cắn), và quan trọng hơn, làm thế nào nó có thể chuyển đổi sự hiểu biết đó thành các yếu tố kỹ thuật số phức tạp (tọa độ, lưới, hoạt ảnh, hiệu ứng, tương tác) và thậm chí là những câu chuyện nhỏ? Điều này vượt xa câu hỏi 'AI vẽ có đẹp không' và chạm đến bản chất của trí thông minh máy móc.

Nội dung Liên quan

Chịu lỗ 55 triệu USD cũng phải bán tiền điện tử, Ngày đáo hạn cho niềm tin của Strategy

Vào ngày 6/7, Michael Saylor thông báo MicroStrategy đã bán 3,588 BTC (trị giá khoảng 216 triệu USD) để trả cổ tức cho chứng khoán ưu tiên số. Giao dịch này ghi nhận khoản lỗ thực tế lên tới 55 triệu USD so với giá mua trung bình của công ty. Đây là lần bán đầu tiên kể từ năm 2022 và đánh dấu sự đảo chiều so với chiến lược "không bao giờ bán" trước đây. Động thái này xuất phát từ áp lực tài chính bắt buộc. MicroStrategy phát hành nhiều loại chứng khoán ưu tiên (như STRC) với nghĩa vụ trả cổ tức/lãi hàng năm lên tới khoảng 1,76 tỷ USD. Khi giá Bitcoin giảm, cổ phiếu MSTR mất phần premium so với tài sản ròng (mNAV), khiến việc huy động vốn mới bằng cách phát hành cổ phiếu trở nên bất lợi. Do đó, bán Bitcoin để chi trả trở thành lựa chọn khả thi duy nhất. Tác động chính là sự thay đổi cơ cấu thị trường: từ một nhà mua kiên định lớn nhất, MicroStrategy nay trở thành một nguồn bán có lịch trình, ước tính cần bán khoảng 29,000 BTC mỗi năm để đáp ứng nghĩa vụ. Điều này gây áp lực tâm lý lên giá Bitcoin và đặt dấu hỏi về mô hình DAT (Kho bạc tài sản số) của nhiều công ty khác. Tuy nhiên, với dự trữ tiền mặt 2,55 tỷ USD, MicroStrategy vẫn có khả năng chi trả trong khoảng 17 tháng mà không cần bán thêm Bitcoin. Lối thoát cho công ty phụ thuộc vào việc giá Bitcoin phục hồi, giúp chứng khoán ưu tiên STRC trở lại mệnh giá 100 USD và mở lại kênh huy động vốn, từ đó khởi động lại "bánh đà" tăng trưởng cũ.

链捕手5 phút trước

Chịu lỗ 55 triệu USD cũng phải bán tiền điện tử, Ngày đáo hạn cho niềm tin của Strategy

链捕手5 phút trước

Sóng gió hợp tác giả OUSD? Trò chơi tín dụng giữa stablecoin và sự bảo đảm của các gã khổng lồ

TÓM TẮT: Tuần trước, Open Standard ra mắt stablecoin OpenUSD (OUSD) với danh sách hơn 140 đối tác "khủng" như Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Google, Samsung, Coinbase... Ngay lập tức, giá cổ phiếu của Circle (phát hành USDC) giảm. Tuy nhiên, chỉ vài ngày sau, danh sách này bắt đầu nứt vỡ. Nhiều công ty Hàn Quốc như Samsung Electronics, Shinhan Financial Group, Dunamu (mẹ của Upbit) và K Bank lên tiếng phủ nhận sự tham gia chính thức, cho biết họ chỉ được hỏi ý kiến và chưa có thỏa thuận nào. Các công ty Mỹ trong danh sách cũng được báo cáo là chưa ký kết gì. OUSD hứa hẹn ba điểm khác biệt: phí tạo và đổi lấy bằng 0, không giới hạn khối lượng giao dịch, và chia sẻ phần lớn lợi nhuận từ tài sản dự trữ cho các đối tác. Chính mô hình chia sẻ lợi nhuận này khiến việc có tên trong danh sách trở thành vấn đề uy tín và thương mại nghiêm trọng. Sự việc gợi nhớ đến Libra (sau này là Diem) của Facebook năm 2019, một liên minh "toàn sao" tương tự đã tan rã nhanh chóng dưới áp lực quản lý. Jeremy Allaire, CEO của Circle, hoan nghênh cạnh tranh nhưng chỉ ra bản chất của mạng lưới stablecoin là hiệu ứng mạng lưới và xu hướng "kẻ thắng chiếm tất cả". Ông hoài nghi về mô hình liên minh, cho rằng chúng thường thiếu sự phối hợp, động lực lệch lạc và chậm chạp. Theo dữ liệu, thị trường stablecoin hiện bị thống trị bởi USDT (1.843 tỷ USD) và USDC (730 tỷ USD), chiếm gần 90% tổng vốn hóa ~3.000 tỷ USD. Thành công của một stablecoin không nằm ở danh sách đối tác hào nhoáng, mà ở các trường hợp sử dụng thực tế như thanh toán B2B, quyết toán thương mại và chuyển tiền xuyên biên giới. OUSD có những điểm khác biệt và một số đối tác thực sự (như Stripe), nhưng liệu nó có tránh được vết xe đổ của Libra và tạo dựng được mạng lưới ứng dụng thực hay không vẫn còn là câu hỏi mở. Thị trường sẽ tự đưa ra câu trả lời.

链捕手8 phút trước

Sóng gió hợp tác giả OUSD? Trò chơi tín dụng giữa stablecoin và sự bảo đảm của các gã khổng lồ

链捕手8 phút trước

Solana: Cách các memecoin đang thúc đẩy câu chuyện 'chu kỳ SOL' trong nửa cuối năm

Thị trường tiền mã hóa thường gắn tên một chu kỳ với tài sản khi tâm lý tăng giá đạt cực điểm, và hiện tượng này đang xảy ra với Solana (SOL). Nhiều nhà giao dịch từng bi quan đã chuyển sang ủng hộ SOL, thậm chí dấy lên tin đồn về việc Solana trả tiền cho các nhà phân tích. Gần đây, nhà phân tích Ansem cho rằng SOL bị định giá thấp và có tiềm năng tăng 100 lần, trong khi một người khác dự báo SOL có thể chạm 1.000 USD trong chu kỳ "Solana" này. Về mặt kỹ thuật, mục tiêu 1.000 USD là rất xa vời khi SOL vẫn vật lộn quanh ngưỡng 100 USD. Tuy nhiên, dữ liệu on-chain lại tích cực: mạng lưới đã thêm hơn 1,6 triệu địa chỉ mới trong hai tuần qua, đồng thời khoảng 120 triệu USD SOL đã được rút khỏi các sàn giao dịch, cho thấy nhu cầu tăng và áp lực bán giảm. Động lực tăng trưởng chính của Solana có thể đến từ nhu cầu trong phân khúc memecoin. Trong khi tổng vốn hóa thị trường memecoin toàn cầu giảm mạnh, các memecoin trên Solana như Bonk (BONK) lại tăng trưởng ổn định. Sàn Pump.fun trên Solana cũng vượt Uniswap về khối lượng giao dịch DEX trong 24 giờ. Điều này cho thấy hoạt động trên mạng Solana được thúc đẩy mạnh mẽ bởi làn sóng memecoin, tách biệt với xu hướng chung của thị trường. Tóm lại, dù mục tiêu giá cao còn khó đạt, nhu cầu cơ bản và hoạt động sôi động trên mạng lưới, đặc biệt từ memecoin, đang củng cố cho luận điểm về một "chu kỳ Solana" trong nửa cuối năm. SOL vì vậy vẫn là altcoin đáng theo dõi.

ambcrypto34 phút trước

Solana: Cách các memecoin đang thúc đẩy câu chuyện 'chu kỳ SOL' trong nửa cuối năm

ambcrypto34 phút trước

Thua lỗ 55 triệu USD cũng bán coin, niềm tin của Strategy đến ngày trả lãi

Vào ngày 6 tháng 7, Michael Saylor công bố MicroStrategy đã bán 3,588 BTC để thu về 216 triệu USD, nhằm thanh toán cổ tức cho các chứng khoán tín dụng số. Giao dịch này dẫn đến khoản lỗ thực tế khoảng 55.45 triệu USD, vì giá bán trung bình (60,197 USD/BTC) thấp hơn giá mua trung bình (75,651 USD/BTC). Động thái này trái ngược hoàn toàn với hình ảnh "không bao giờ bán" trước đây của Saylor. Bài viết giải thích hai câu hỏi chính: Tại sao họ phải bán, và liệu điều này có tiếp tục? Việc bán BTC là hệ quả của một "bánh xe" mô hình kinh doanh đảo chiều. MicroStrategy từng tăng trưởng nhờ phát hành cổ phiếu (được định giá cao hơn giá trị tài sản ròng BTC - mNAV) để huy động tiền mua thêm Bitcoin. Tuy nhiên, khi mNAV giảm xuống gần ngưỡng tới hạn 1.22x, việc phát hành thêm cổ phiếu sẽ làm loãng giá trị và không còn hiệu quả. Đồng thời, các nghĩa vụ chi trả cố định hằng năm từ cổ phiếu ưu đãi (ưu tiên trả cổ tức) lên tới khoảng 1.76 tỷ USD đã đến hạn. Với các kênh huy động vốn (cổ phiếu ưu đãi, cổ phiếu phổ thông, trái phiếu chuyển đổi) tạm thời bị tắc, bán Bitcoin trở thành lựa chọn hợp lý duy nhất để có đô la thanh toán. Tác động chính: MicroStrategy, từ "người mua lớn nhất không ngừng nghỉ", giờ có thể trở thành một "người bán có lịch trình". Nếu toàn bộ nghĩa vụ hàng năm được tài trợ bằng BTC, ước tính sẽ tạo ra áp lực bán khoảng 29,000 BTC/năm. Điều này thay đổi cơ bản kỳ vọng của thị trường. Mô hình này cũng đặt ra câu hỏi cho toàn bộ lĩnh vực Kho bạc Tài sản Số (DAT) vốn coi MicroStrategy là hình mẫu. Tuy nhiên, với dự trữ tiền mặt 2.55 tỷ USD (đủ chi trả cho ~17 tháng) và các khoản nợ tập trung đáo hạn sau năm 2028, MicroStrategy không đối mặt nguy cơ sụp đổ tức thời. Cách duy nhất để phá vỡ vòng luẩn quẩn này là giá Bitcoin phục hồi, giúp cổ phiếu ưu đãi STRC trở lại mệnh giá 100 USD và mở lại kênh huy động vốn then chốt.

marsbit44 phút trước

Thua lỗ 55 triệu USD cũng bán coin, niềm tin của Strategy đến ngày trả lãi

marsbit44 phút trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片