Năm 2026 sẽ là một năm then chốt. Chúng ta sẽ thấy, "mã hóa như một ngành công nghiệp" sẽ chuyển đổi hoàn toàn thành "mã hóa như một dịch vụ".

Thập kỷ qua, thế giới mã hóa đã tràn ngập những chiêu trò. Việc ETF Bitcoin được phê duyệt vào năm 2024 đã giúp nó được công nhận bởi tài chính truyền thống. Năm 2025, mọi người cắm đầu xây dựng cơ sở hạ tầng nền tảng. Và đến năm 2026, giá trị thực sự sẽ thuộc về những công ty sử dụng blockchain để giải quyết các vấn đề nan giải của các ngành truyền thống, đồng thời khiến người dùng hoàn toàn không cảm nhận được sự tồn tại của blockchain.

Các kỳ lân mã hóa trong tương lai sẽ không còn dựa vào sự cường điệu để phát triển. Họ sẽ là những công ty sử dụng công nghệ blockchain để nâng cao hiệu quả sản phẩm lên một bậc, từ đó tạo đòn bẩy cho thị trường nghìn tỷ, và che giấu hoàn toàn công nghệ phức tạp.

Công nghệ mã hóa thắng "ngày cuối tuần"

Khi xung đột Iran bùng nổ, thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa vào cuối tuần, không thể phản ứng trước rủi ro toàn cầu đột ngột. Nhưng thị trường mã hóa không dừng lại, Bitcoin đã có lúc tăng lên 74.000 USD. Hàng hóa trên thị trường dự đoán phi tập trung Hyperliquid đã hoàn thành việc khám phá giá trước, sớm hơn cả giờ mở cửa thị trường truyền thống. Đây không phải là trường hợp cá biệt - tháng trước khi Trung Quốc đưa ra chính sách, tình hình cũng tương tự.

Các quỹ phòng hộ truyền thống đang ngày càng đổ xô vào lĩnh vực này. Thị trường mã hóa "hoạt động 24/7 không ngừng nghỉ" không còn chỉ là một khẩu hiệu, mà là một lợi thế cấu trúc mà tài chính truyền thống không thể với tới.

Tuy nhiên, định giá thị trường mã hóa hiện tại vẫn thấp hơn nhiều so với mức mà nền tảng cơ bản của nó nên đạt được. Chúng ta chắc chắn đang ở trong một thị trường gấu (đây là lần thứ tư tôi trải qua), nhưng lần này hoàn toàn khác: quy định dần sáng tỏ, tiền của các tổ chức đã vào sân, và cơ sở hạ tầng cũng ngày càng hoàn thiện.

Cảm nhận này đặc biệt rõ rệt tại hội nghị Consensus ở Hồng Kông gần đây. Sức sống của thị trường châu Á tương phản rõ rệt với phương Tây. Ở đó, sự ủng hộ của chính phủ lưỡng đảng, dòng tiền tổ chức mới tham gia, và sự kiên trì với các ứng dụng phía người tiêu dùng, tất cả đều thúc đẩy tâm lý tăng giá mạnh mẽ.

Điểm đáng chú ý của châu Á vào năm 2026:

· Thanh toán xuyên biên giới thông qua stablecoin, đặc biệt là trong lĩnh vực B2B. Đối với châu Á có hệ thống kinh tế tương đối phân tán, thanh toán mã hóa là một lựa chọn tự nhiên.

· Token hóa vàng, cổ phiếu và bất động sản. Các ngân hàng và công ty fintech châu Á đang đuổi theo bước chân của Mỹ.

· Giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên DeFi. Được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư cá nhân, tốc độ phát triển có thể vượt xa phương Tây.

· Thị trường dự đoán có khả năng trở thành một phân khúc quan trọng, mặc dù hình thái có thể khác với phương Tây.

Xu hướng cốt lõi: "Mã hóa như một Dịch vụ"

Chủ đề cốt lõi của năm 2026 là chuyển từ "Mã hóa như một Ngành công nghiệp" sang "Mã hóa như một Dịch vụ". Mục tiêu không còn là để người dùng thấy blockchain, mà là khiến họ hoàn toàn quên đi sự tồn tại của blockchain.

Hơn mười năm qua, chúng ta đã say mê tạo ra "các kỳ quan mã hóa" - các cuộc chiến phí Gas, cuộc đua TPS, ngăn xếp mô-đun, bằng chứng ZK. ETF năm 2024 là lá phiếu công nhận từ các tổ chức truyền thống. Năm 2025, chúng ta đã xây dựng xong tất cả cơ sở hạ tầng nền tảng. Năm 2026, đã đến lúc quay lưng lại.

Chào tạm biệt thời đại "sòng bạc"

Thế hệ kỳ lân mới sẽ không phải là thứ "mạng L3 được xây dựng cho AI-NFT". Họ sẽ là những công ty sử dụng blockchain để nâng cao hiệu quả sản phẩm lên gấp mười lần, đồng thời che giấu hoàn toàn công nghệ, từ đó tạo đòn bẩy cho thị trường nghìn tỷ.

Điều này giải thích cho logic đầu tư gần đây của chúng tôi:

Novig: Chào tạm biệt thời đại "hút máu" (Vòng B 75 triệu USD)

Cá cược thể thao truyền thống là một thị trường độc quyền dị dạng. Nhà cái thu hoa hồng cao từ mỗi lần đặt cược, dẫn đến tỷ lệ thắng của người dùng thảm hại, chỉ 2%. Chúng tôi dẫn đầu vòng gọi vốn 75 triệu USD của Novig vì họ coi cá cược thể thao như một sản phẩm tài chính tần suất cao. Thông qua mô hình giao dịch ngang hàng, tỷ lệ thắng trung bình của người dùng Novig đạt 23%. Hầu hết người dùng không quan tâm đến việc backend có sử dụng sổ lệnh phi tập trung hay không, họ chỉ biết rằng ở đây họ nhận được tỷ lệ cược tốt nhất toàn nước Mỹ. Đây là một ví dụ sống động về "mã hóa như một dịch vụ".

Based: Siêu ứng dụng cấp độ người tiêu dùng (Vòng A 11,5 triệu USD)

Chúng tôi gần đây đã dẫn đầu vòng gọi vốn Series A của Based. Đây là một siêu ứng dụng cấp độ người tiêu dùng Web3 có thể kết hợp, được xây dựng trên hệ sinh thái Hyperliquid. "Mã hóa cấp độ người dùng" trước đây thường bị đánh đồng với "trải nghiệm vụng về". Based đang thay đổi điều đó, nó biến trải nghiệm tương tác on-chain trở nên mượt mà như một ứng dụng fintech hàng đầu. Các thao tác phức tạp như bridge chuỗi chéo, phí Gas đều được ẩn đi, người dùng hoàn toàn không nhận thấy. Họ chỉ cần tập trung vào giá trị xã hội và tài chính mà tài sản mang lại.

Doppler: Cơ sở hạ tầng phát hành tài sản mặc định (Vòng hạt giống 9 triệu USD)

Nếu Based và Novig là những chiếc xe mới mẻ, thì Doppler là hệ thống nhiên liệu hiệu suất cao. Chúng tôi dẫn đầu vòng gọi vốn hạt giống 9 triệu USD của Doppler, với mục tiêu trở thành cơ sở hạ tầng mặc định cho việc phát hành tài sản on-chain. Nó cho phép các nhà phát triển phát hành tài sản với tiêu chuẩn bảo mật và tuân thủ cấp độ tổ chức, mà không cần tự xây dựng tất cả các lớp nền tảng từ đầu. Doppler giống như Stripe của giới tài sản on-chain - chức năng tiện ích thuần túy, tất cả được đóng gói phía sau một API đơn giản.

Tại sao "Tàng hình" quan trọng hơn "Lan truyền"

Xu hướng "tàng hình hóa" này cũng xuyên suốt toàn bộ danh mục đầu tư của chúng tôi:

· Tài sản thế giới thực: Trái phiếu được token hóa từ lâu không còn là thử nghiệm của thế giới mã hóa, nó đang trở thành nền tảng thanh khoản hậu cần cho thương mại toàn cầu.

· Đại lý AI: Blockchain thông qua các thị trường dự đoán và dữ liệu có thể xác minh, cung cấp cho đại lý AI một "lớp sự thật" đáng tin cậy, cho phép chúng tương tác tự chủ, đáng tin cậy với tài sản số.

· Thanh toán đại lý sẽ đẩy nhanh tất cả điều này. Các tiêu chuẩn thanh toán như x402 cho phép đại lý AI trực tiếp sử dụng tài sản mã hóa để hoàn tất giao dịch. Và việc quy định stablecoin dần sáng tỏ sẽ khiến làn đường thanh toán này trở nên trơn tru hơn.

Lời khuyên cho các nhà khởi nghiệp

Nếu bạn đang có kế hoạch khởi nghiệp vào năm 2026, lời khuyên của tôi rất đơn giản: Đừng nói nhiều về công nghệ nữa, hãy nói nhiều hơn về vấn đề thực tế bạn có thể giải quyết. Nếu trong bản thuyết trình gọi vốn của bạn, trang nói về cơ chế đồng thuận lại xếp trước trang nói về tỷ lệ hoàn vốn khách hàng, thì điều đó cho thấy tư duy của bạn vẫn còn mắc kẹt ở năm 2022.

Chúng tôi tìm kiếm những đội ngũ đang xây dựng Novig, Based hoặc Doppler tiếp theo - những người thực sự hiểu "áp dụng quy mô lớn" có nghĩa là gì: Khi một công nghệ trở nên vô cùng trơn tru, đến mức mọi người hoàn toàn bỏ qua sự tồn tại của nó, thì lúc đó nó mới thực sự bước vào từng nhà.