Trên thị trường tiền điện tử, đợt tăng mạnh gần đây của Bitcoin ($BTC) từ khoảng 63.500 USD lên hơn 80.000 USD được cho là được hỗ trợ bởi nhu cầu giao ngay mạnh mẽ, chứ không phải giao dịch sử dụng đòn bẩy.
Theo đánh giá được công bố bởi QCP Capital, cấu trúc thị trường hiện tại của Bitcoin trông lành mạnh hơn so với các đợt tăng giá đầu cơ trước đó. Công ty tuyên bố rằng trong suốt đà tăng của $BTC từ 63.500 USD, các ETF Bitcoin giao ngay đã nhận được khoản dòng tiền ròng khoảng 2,8 tỷ USD.
Ngược lại, khối lượng mở vị thế hợp đồng tương lai Bitcoin đã giảm từ khoảng 646.000 $BTC vào giữa tháng 8 xuống còn 588.000 $BTC. Thực tế là phí funding vẫn duy trì ở mức tương đối thấp cũng cho thấy mức tăng giá không được thúc đẩy bởi việc sử dụng đòn bẩy mạnh mẽ để mở các vị thế mua.
QCP tuyên bố rằng dữ liệu này cho thấy trong đợt tăng giá, việc mua giao ngay và đóng các vị thế bán khống đặc biệt nổi bật. Điều này có thể chỉ ra một cấu trúc thị trường Bitcoin bền vững hơn nhờ hạn chế tích lũy đòn bẩy quá mức.
Trong lĩnh vực kinh tế vĩ mô, Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính Hoa Kỳ được chú ý kỹ lưỡng.
Mặc dù cấu trúc kỹ thuật thị trường Bitcoin tích cực, triển vọng kinh tế vĩ mô vẫn còn không chắc chắn. Mặc dù lạm phát cơ bản PCE trong tháng 7 vẫn ở mức 3,3% so với cùng kỳ năm trước, thị trường đang định giá xác suất Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 là 35%.
Mặt khác, việc mở rộng chương trình mua lại trái phiếu của Kho bạc Hoa Kỳ, nhằm duy trì thanh khoản cho trái phiếu dài hạn, là một trong những yếu tố hỗ trợ tài sản rủi ro.
Bộ Tài chính đã thông báo rằng bắt đầu từ ngày 9 tháng 9, họ sẽ tăng giới hạn trên cho các hoạt động mua lại trái phiếu có kỳ hạn từ 10 đến 30 năm từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD. Sau thông báo này, lợi suất trái phiếu dài hạn giảm, chỉ số đô la Mỹ suy yếu, trong khi giá vàng và Bitcoin tăng lên.
QCP cũng lưu ý rằng tình hình tài chính vững chắc của Nvidia đã góp phần vào việc tăng sự ưa thích rủi ro trên thị trường toàn cầu.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng chương trình mua lại trái phiếu của Kho bạc Hoa Kỳ không phải là nới lỏng định lượng (QE). Mục tiêu của chương trình là cải thiện điều kiện thanh khoản trên thị trường trái phiếu dài hạn, chứ không phải định giá lợi suất trái phiếu trực tiếp, và nó không dẫn đến việc mở rộng dự trữ của ngân hàng trung ương giống như QE.
Theo đánh giá của QCP, câu hỏi then chốt đối với Bitcoin trong ngắn hạn sẽ là liệu nhu cầu giao ngay cao có được duy trì hay không.
*Đây không phải là lời khuyên đầu tư.
end-content
