Vụ kiện thế kỷ OpenAI, Elon Musk thua

marsbitXuất bản vào 2026-05-19Cập nhật gần nhất vào 2026-05-19

Tóm tắt

Vào tháng 5 năm 2026, phiên tòa xét xử vụ kiện trị giá 150 tỷ USD của Elon Musk chống lại OpenAI đã kết thúc một cách bất ngờ. Bồi thẩm đoàn đã bác bỏ toàn bộ cáo buộc chỉ trong chưa đầy hai giờ thảo luận, với lý do duy nhất: thời hiệu khởi kiện đã hết. Theo tài liệu từ tòa án, Musk đã biết về việc OpenAI chuyển hướng sang mô hình vì lợi nhuận từ năm 2021-2022, nhưng mãi đến tháng 2/2024 mới đệ đơn kiện. Do vậy, vượt quá thời hạn 3 năm theo luật California. Dù phiên tòa kéo dài 3 tuần với nhiều bằng chứng và lời khai nội bộ gây chấn động, bồi thẩm đoàn không đi vào xem xét nội dung vụ việc. Dù vậy, phiên tòa đã tiết lộ nhiều chi tiết chưa từng được biết đến về lịch sử OpenAI, như cuộc thảo luận về việc chuyển đổi tại dinh thự của Musk năm 2017, hay các cuộc đàm phán với Mark Zuckerberg. Phán quyết này được coi là dọn đường cho kế hoạch IPO trị giá nghìn tỷ USD của OpenAI. Công ty vừa huy động 1220 tỷ USD và ra mắt GPT-5.5. Trong khi đó, Musk đang đẩy mạnh xAI với nhiều mô hình lớn và kế hoạch IPO thông qua SpaceX, định giá 1.25 nghìn tỷ USD. Vụ kiện tuy kết thúc về mặt pháp lý, nhưng cuộc chiến pháp lý và cạnh tranh giữa hai cựu đồng sáng lập trong cuộc đua tới Trí tuệ nhân tạo cấp độ siêu việt (ASI) vẫn tiếp tục ở nhiều mặt trận khác.

Biên tập viên gốc: Môi-se Đào Tử

Nguồn gốc: Tân Trí Nguyên

Ngay vừa rồi, hồi kết của vụ án xét xử thế kỷ ở Thung lũng Silicon đã tới!

Vụ kiện trị giá 150 tỷ USD của Elon Musk kiện OpenAI, bồi thẩm đoàn chỉ mất chưa đầy hai giờ để bác bỏ toàn bộ, với tất cả phiếu đồng ý.

Tất cả các cáo buộc, không sót một cái nào.

Và lý do đập tan vụ kiện này chỉ có một: Musk kiện quá muộn, thời hiệu khởi kiện đã hết......

Đây có lẽ là cảnh tượng phi lý nhất tại tòa án năm 2026.

Trước đó, đã từng là một cuộc chiến kéo dài ầm ĩ——

Ba tuần xét xử, 11 ngày lấy lời khai, hàng chục nhân vật đỉnh cao Thung lũng Silicon lần lượt lên làm chứng, hàng trăm trang email riêng tư, tin nhắn, nhật ký được lật tung tới tận cùng.

Tuy nhiên, ngay khi tất cả mọi người nín thở chờ đợi, bồi thẩm đoàn đã thẳng tay bác bỏ.

Thẩm phán Yvonne Gonzalez Rogers phát biểu ngay tại tòa, bà hoàn toàn đồng ý với kết luận của bồi thẩm đoàn.

Bản án vừa ra, cả mạng ầm lên. Vô số cư dân mạng tỏ ra không hiểu: Chẳng lẽ ba tuần xét xử ầm ĩ vừa qua, thuần túy chỉ là một trò hề?

Trước tình hình này, Musk không cam tâm lại đăng bài——

Hành vi của Altman và Greg Brockman, chính là đang đánh cắp một tổ chức từ thiện, để trục lợi cá nhân.

Bước tiếp theo, tiếp tục kháng cáo.

Vụ kiện thế kỷ OpenAI, ba người đàn ông đều không có mặt

Sáng thứ Hai 8 giờ 30, bồi thẩm đoàn bắt đầu thảo luận kín.

10 giờ 23 phút giờ Thái Bình Dương, thư ký tòa Edwin Cuenco đưa cho thẩm phán một mảnh giấy.

Thẩm phán tuyên bố: "Kết quả đã có."

Từ thảo luận đến có kết quả, 90 phút.

Tốc độ này nhanh đến mức khó tin. Chỉ riêng Musk đã ngồi ở ghế nhân chứng ba ngày.

Brockman đã ra làm chứng năm tiếng đồng hồ.

Biển bằng chứng và lời khai tích lũy suốt ba tuần xét xử, bồi thẩm đoàn về cơ bản chỉ liếc nhìn dòng thời gian đã đưa ra quyết định.

Ảo diệu hơn nữa, khoảnh khắc tuyên án, ba nhân vật chính của cuộc chiến thế kỷ này, Musk, Altman, Brockman, không có một ai ở trong phòng xử.

Vụ kiện 150 tỷ USD tuyên án, nguyên đơn và bị đơn vắng mặt tập thể.

Ngược lại, các đội luật sư hai bên đã thể hiện đủ cảm xúc.

Trong thời gian nghỉ ngắn sau khi tuyên án, các luật sư của OpenAI và Microsoft ôm nhau, vỗ lưng chúc mừng ở hành lang tòa án.

Luật sư trưởng của Musk, Marc Toberoff bước ra khỏi cửa tòa án, đối mặt với các nhà báo ùa đến, chỉ ném lại hai chữ.

"Kháng cáo".

Musk, thua trước thời gian

Logic phán quyết của bồi thẩm đoàn thực ra rất đơn giản.

Luật California quy định, thời hiệu khởi kiện vi phạm tín thác từ thiện là "ba năm", bất chính làm giàu là hai năm.

Và luật sư OpenAI đã chứng minh một sự thật then chốt. Musk đã biết về việc OpenAI chuyển đổi sang mô hình vì lợi nhuận từ năm 2021.

Chính ông ấy đã nhắn tin cho Altman, viết rằng "Tôi rất bất an khi thấy OpenAI có định giá 20 tỷ USD" "Đây là treo đầu dê bán thịt chó".

Đó là chuyện cuối năm 2022 đến đầu năm 2023. Nhưng Musk mãi đến tháng 2/2024 mới khởi kiện.

Bồi thẩm đoàn xác định, thời hiệu đã hết, kiện quá muộn.

Giải thích của Musk tại tòa là, ông luôn tin tưởng vào sự đảm bảo của Altman, cho đến khi khoản đầu tư 10 tỷ USD của Microsoft vào năm 2023 thành công, ông mới nhận ra "bộ phận vì lợi nhuận mới là cái đuôi vẫy con chó".

"Nghĩ rằng có ai đó có thể ăn cắp xe của bạn, và có người thực sự ăn cắp xe của bạn đi, không phải là một chuyện," Musk nói ở ghế nhân chứng.

"Nếu tôi biết sớm họ đã ăn cắp tổ chức từ thiện, tôi đã kiện từ lâu rồi."

Nhưng bồi thẩm đoàn không chấp nhận.

Bởi vì rào cản thủ tục thời hiệu khởi kiện này, bồi thẩm đoàn hoàn toàn không bước vào xét xử nội dung.

Có nghĩa là, ba tội danh cốt lõi Musk cáo buộc "vi phạm tín thác từ thiện" "bất chính làm giàu" "Microsoft hỗ trợ xúi giục", một điều cũng không được thảo luận chính thức.

Tất cả những lời khai gây chấn động, những con số động trời, sự đổ vỡ kịch tính đó, trên phương diện pháp lý, đều coi như chưa xảy ra.

Đêm tiệc tại biệt thự đó, OpenAI tiến về phía vì lợi nhuận

Mặc dù bồi thẩm đoàn không xét xử các cáo buộc nội dung, nhưng suốt ba tuần xét xử, đã phơi bày toàn bộ hoạt động nội bộ bí mật nhất của OpenAI trong 11 năm qua dưới ánh sáng.

Trong đó có một số chi tiết, ngay cả những người thích buôn chuyện lâu năm ở Thung lũng Silicon cũng chưa từng nghe qua.

Mùa hè năm 2017, AI của OpenAI đánh bại các game thủ đỉnh cao toàn cầu trong Dota 2.

Musk lập tức gửi một email: "Đã đến lúc thực hiện bước tiếp theo. Đây là sự kiện kích hoạt."

Ông gọi đội ngũ cốt lõi tới biệt thự 1,6 vạn foot vuông của mình ở South Bay, trong giới gọi là "nhà ma".

Brockman nhớ lại trong lời khai, vừa bước vào cửa đã thấy khắp sàn đầy giấy bóng màu và cốc nhựa còn sót lại từ bữa tiệc tối hôm trước.

Ngay trong phòng khách với tàn dư của bữa tiệc này, cuộc thảo luận về hướng tới lợi nhuận của OpenAI chính thức được khởi động.

Luật sư của Musk là Steven Molo trong phiên tòa đã chiếu nhật ký điện tử của Brockman lên màn hình lớn tại tòa. Một đoạn viết trong thời gian đàm phán cùng năm: "Điều gì có thể giúp tôi đạt được 1 tỷ USD?"

Một đoạn khác viết vào tháng 11/2017: "Chuyển đổi thành B Corp mà không có anh ta (Musk), về mặt đạo đức là phá sản."

Chín năm sau, ông ngồi trên cổ phần trị giá 30 tỷ USD để nhận sự thẩm vấn chéo.

Chứng cứ tòa án còn tiết lộ những tình tiết ẩn giấu khác——

Musk và Mark Zuckerberg từng nhắn tin cho nhau, thảo luận về việc cùng nhau mua lại OpenAI;

OpenAI thời kỳ đầu thậm chí từng nghiêm túc cân nhắc dùng tiền mã hóa để gọi vốn. Từ crypto đến 13 tỷ USD của Microsoft, con đường gọi vốn này bản thân nó đã là một bản tóm tắt của một thời đại.

Phiên tòa này quay ra sẽ là một bộ phim tài liệu, nhưng bồi thẩm đoàn chỉ 90 phút đã lật trang.

Vụ IPO nghìn tỷ sắp bắt đầu, trận chung kết không có nút tạm dừng

Sau khi phiên tòa kết thúc, luật sư Savitt của OpenAI tuyên bố với phóng viên——

OpenAI là một tổ chức được thúc đẩy bởi sứ mệnh phi lợi nhuận, trước đây đã như vậy, tương lai cũng sẽ như vậy.

Microsoft cũng nhanh chóng ra tuyên bố: "Sự thật và dòng thời gian của vụ án này vốn đã rõ ràng, chúng tôi hoan nghênh việc bồi thẩm đoàn bác bỏ các cáo buộc này vì quá thời hiệu."

Tuy rằng OpenAI thắng, thắng không được thể diện lắm.

Những thứ nổ ra trong ba tuần xét xử——

Brockman thoái vốn 30 tỷ với chi phí bằng không, Altman nói dối về phê duyệt an toàn, giao dịch liên quan đến Cerebras, 52 trang bằng chứng của Ilya, cáo buộc "hỗn loạn và thiếu tin tưởng" của Murati, những nội dung này sẽ không vì "thời hiệu kiện đã hết" mà biến mất khỏi ký ức công chúng.

Altman khi bị hỏi ở ghế nhân chứng "ông có hoàn toàn đáng tin cậy không" thậm chí còn không thể nói thẳng ra một tiếng "có".

Nhưng ảnh hưởng lớn nhất của bản án này, là giúp OpenAI dọn sạch trở ngại pháp lý lớn nhất trên con đường IPO.

Đối đầu tối thượng ASI, sắp xảy ra

Tháng 3 năm nay, OpenAI vừa hoàn thành vòng gọi vốn 1220 tỷ USD, định giá 8520 tỷ USD.

Tái cấu trúc vì lợi nhuận năm 2025 không bị lật ngược, hợp tác hơn 1000 tỷ USD với Microsoft không bị hủy bỏ, Altman và Brockman không bị đá ra khỏi ban quản lý. Con đường chạy nước rút đến vụ IPO nghìn tỷ USD, giờ đây thông suốt.

Và lá bài thực sự đỡ cho định giá khủng khiếp này, chính là:

Tháng 4 vừa phát hành GPT-5.5, chủ lực không cần con người cho lệnh từng bước mà có thể hoàn thành nhiệm vụ phức tạp độc lập, từ viết code đến phân tích dữ liệu một mạch.

Về mặt sức mạnh tính toán, Altman đặt cược vào con đường truyền thống, đổ tiền đổ bạc vào điện toán đám mây.

Quy mô mua sắm sức mạnh tính toán đã phình lên đến mức nghìn tỷ USD, trải rộng trên năm nhà cung cấp đám mây từ Microsoft Azure, Oracle, AWS.

Về phía Musk, SpaceX vào tháng 4 đã bí mật nộp đơn xin IPO, sau khi sáp nhập với xAI định giá đã đạt 1,25 nghìn tỷ USD, bản cáo bạch sớm nhất tuần này sẽ công khai.

Về mô hình, họ đi một con đường kích động hơn: 7 mô hình lớn đồng thời đang huấn luyện, mỗi tháng đốt khoảng 1 tỷ USD.

Từ loạt Grok 4.4 đến Grok 5, trong đó quy mô tham số của Grok 5 gấp nhiều lần GPT-5.5, tất cả chạy trên Colossus 2.

Nhưng đáng suy ngẫm hơn là một chi tiết: Đầu tháng 5 năm nay, Colossus 2 đã ký hợp đồng sức mạnh tính toán với Anthropic, bắt đầu bán sức mạnh tính toán ra ngoài.

Điều này có nghĩa, Musk không chỉ làm mô hình, ông ấy còn đang làm thương nhân vũ khí của thời đại AI——

Một tay huấn luyện mô hình của mình, một tay bán sức mạnh tính toán cho đối thủ cạnh tranh. Cách đánh này hầu như chưa có tiền lệ trong lịch sử công nghệ.

Giờ đây, hai người từng cùng nhau sáng lập OpenAI, đều đang chạy nước rút cho vụ IPO nghìn tỷ USD của riêng mình.

Nhưng vụ kiện không thực sự kết thúc.

Luật sư của Musk đã rõ ràng bảo lưu quyền kháng cáo, mặc dù thái độ của thẩm phán khiến hy vọng lật ngược tình thế mờ mịt.

Quan trọng hơn, đây chỉ là một trong nhiều mặt trận——

Vụ kiện chống độc quyền của xAI với OpenAI và Apple, vụ kiện ăn cắp bí mật thương mại của xAI với OpenAI, vụ kiện ngược của OpenAI với Musk, tất cả vẫn đang tiếp diễn.

Và di sản của phiên tòa này không nằm ở bản thân bản án.

Lần đầu tiên nó đưa vấn đề quản trị cốt lõi nhất của ngành AI lên tòa án liên bang, cả thế giới đang theo dõi.

Trên con đường hướng tới ASI, vấn đề tin cậy và an toàn sẽ không biến mất chỉ vì một tờ giấy phán quyết.

Còn về Musk, tập tiếp theo "kháng cáo" vẫn chưa hết.

Tài liệu tham khảo:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-18/elon-musk-loses-case-against-sam-altman-to-force-openai-overhaul

https://www.cnbc.com/2026/05/18/musk-altman-openai-trial-verdict.html

https://www.reuters.com/legal/government/elon-musk-loses-lawsuit-against-openai-2026-05-18/

https://www.wired.com/story/musk-v-altman-jury-verdict/

https://nypost.com/2026/05/18/business/elon-musk-loses-lawsuit-against-openai-in-unanimous-verdict/

Câu hỏi Liên quan

QVụ kiện kéo dài ba tuần của Elon Musk chống lại OpenAI đã kết thúc như thế nào?

ABồi thẩm đoàn đã bác bỏ tất cả các cáo buộc của Elon Musk chống lại OpenAI trong vòng chưa đầy hai giờ đồng hồ. Lý do chính là Musk khởi kiện quá muộn, vượt quá thời hiệu tố tụng theo luật California (3 năm đối với vi phạm ủy thác từ thiện và 2 năm đối với thu lợi bất chính).

QLý do pháp lý chính khiến Elon Musk thua kiện là gì?

ALý do pháp lý chính là Musk đã khởi kiện sau thời hiệu quy định. Bên OpenAI đã chứng minh được rằng Musk đã biết về việc OpenAI chuyển đổi sang mô hình vì lợi nhuận từ năm 2021-2022 (qua tin nhắn của chính ông), nhưng mãi đến tháng 2/2024 mới đệ đơn kiện, tức là đã quá hạn.

QThông tin nào về quá khứ của OpenAI được tiết lộ trong phiên tòa?

APhiên tòa đã tiết lộ nhiều chi tiết nội bộ, bao gồm: cuộc thảo luận về việc chuyển đổi sang mô hình vì lợi nhuận diễn ra tại bữa tiệc ở biệt thự của Musk năm 2017; Musk và Mark Zuckerberg từng trao đổi về việc cùng nhau mua lại OpenAI; OpenAI từng cân nhắc huy động vốn bằng tiền mã hóa; và nhật ký điện tử của Greg Brockman có ghi lại những suy nghĩ về giá trị tài chính.

QKết quả vụ kiện này ảnh hưởng thế nào đến kế hoạch IPO của OpenAI?

APhán quyết bác bỏ các cáo buộc đã giúp OpenAI dọn dẹp trở ngại pháp lý lớn nhất trên con đường hướng tới đợt chào bán công khai (IPO) dự kiến có thể đạt giá trị nghìn tỷ USD. Cơ cấu tổ chức vì lợi nhuận năm 2025, quan hệ đối tác với Microsoft và vị trí của Sam Altman, Greg Brockman đều không bị ảnh hưởng.

QCuộc cạnh tranh giữa OpenAI và xAI của Elon Musk hiện ra sao?

ACả hai đều đang chạy đua cho các đợt IPO trị giá nghìn tỷ USD. OpenAI dựa vào GPT-5.5 và đầu tư khổng lồ vào điện toán đám mây. Trong khi đó, xAI của Musk đang đào tạo 7 mô hình lớn cùng lúc, với Grok 5 có quy mô tham số lớn hơn nhiều so với GPT-5.5, và bắt đầu bán sức mạnh tính toán (Colossus 2) cho cả đối thủ như Anthropic, trở thành 'nhà cung cấp vũ khí' trong kỷ nguyên AI.

Nội dung Liên quan

IOSG: Sau khi số lượng nhà phát triển giảm một nửa, Crypto vẫn không chết

Đến năm 2026, cộng đồng mã nguồn mở Crypto đã trải qua một đợt "chạm đáy" đáng kinh ngạc. Số lượng nhà phát triển (dev) hoạt động hàng tháng trên GitHub giảm một nửa từ mức đỉnh 45K vào năm 2022 xuống còn khoảng 23K. Tuy nhiên, sự sụt giảm này không phải dấu hiệu của sự thu hẹp ngành, mà là một cuộc "giảm đòn bẩy nhân tài" sâu sắc. Phân tích chi tiết cho thấy phần lớn những người rời đi là các dev mới, thường tham gia trong thời kỳ thị trường tăng giá và làm các công việc gắn liền với xu hướng ngắn hạn. Ngược lại, số lượng dev có kinh nghiệm (trên 2 năm) tiếp tục tăng, đạt mức cao kỷ lục và đóng góp khoảng 70% mã code. Họ tập trung vào các hệ sinh thái có người dùng và doanh thu thực tế như Bitcoin và Solana. Bài viết chỉ ra rằng môi trường Crypto, nơi "mã code là luật pháp" và không có không gian cho sai sót, đã rèn giũa cho các builder một năng lực đặc biệt: khả năng xây dựng các hệ thống đáng tin cậy từ đầu trong điều kiện thiếu vắng quy tắc và niềm tin bên ngoài. Năng lực này hiện đang được định giá lại mạnh mẽ trong thời đại AI. Khi AI mở rộng quy mô, nó phải đối mặt với các thách thức cấu trúc tương tự về việc tập hợp và tối ưu hóa sức mạnh tính toán, thiết kế cơ chế khuyến khích và quản trị cho sự hợp tác giữa các AI agent, và cơ sở hạ tầng thanh toán tự chủ. Những vấn đề này không có câu trả lời sẵn trong kiến trúc phần mềm truyền thống, nhưng đều có kinh nghiệm xử lý tương ứng trong ngành Crypto. Nhiều dự án và founder thành công đang chứng minh sự di chuyển của các năng lực này, từ phần cứng (CoreWeave) đến cơ chế (Hyperbolic, EigenLayer) và cơ sở hạ tầng thanh toán (x402). Vai trò của các Crypto builder đang chuyển từ "người viết hợp đồng thông minh" sang "người thiết kế cơ chế đáng tin cậy cho các hệ thống AI tự chủ". Các quỹ đầu tư mạo hiểm lớn như Paradigm, Haun Ventures và a16z đang tăng cường đặt cược vào sự hội tụ giữa Crypto và AI, nhận ra rằng những khả năng tích lũy lâu dài về thiết kế quy tắc, động lực và tính xác thực đang dần chuyển thành năng lực cấp hệ thống khan hiếm trong thời đại AI. Sự giao thoa này không chỉ là một câu chuyện, mà là một cơ hội cấu trúc đang diễn ra.

marsbit14 phút trước

IOSG: Sau khi số lượng nhà phát triển giảm một nửa, Crypto vẫn không chết

marsbit14 phút trước

Cổ phiếu của "Ngôi sao mới Phố Wall" 24 tuổi được tiết lộ: Mạnh tay bán khống chip trong Q1, lạc quan về năng lượng và cơ sở hạ tầng AI

Nguồn: Cailian Press Leopold Aschenbrenner, 24 tuổi, người quản lý quỹ Situational Awareness LP, đã công bố báo cáo điều chỉnh danh mục (13F) cho quý I. Tổng giá trị tài sản quản lý của quỹ đã tăng vọt từ 5,52 tỷ USD lên 13,7 tỷ USD. Động thái đáng chú ý nhất trong quý là việc quỹ mạnh tay thiết lập các vị thế bán khống (mua quyền chọn bán) vào các nhà sản xuất chip, với tổng giá trị danh nghĩa lên tới 8,46 tỷ USD. Các vị thế này nhắm vào ETF bán dẫn VanEck (SMH), NVIDIA (16 tỷ USD), cùng nhiều công ty khác như Broadcom, AMD, Micron, ASML, Intel, Corning và TSMC. Tuy nhiên, quỹ không hoàn toàn bi quan với toàn ngành, khi vẫn tăng nhẹ cổ phiếu SanDisk và thiết lập vị thế quyền chọn mua trị giá 380 triệu USD vào công ty này. Mặt khác, Aschenbrenner tiếp tục đặt cược lớn vào lĩnh vực năng lượng và cơ sở hạ tầng AI. Bloom Energy (BE) vẫn là cổ phiếu được nắm giữ nhiều nhất. Quỹ cũng tăng mua cổ phần các công ty khai thác tiền điện tử/nhà điều hành trung tâm dữ liệu như CleanSpark (CLSK), Riot Platforms (RIOT), Applied Digital (APLD) và IREN Limited (IREN), coi đây là cách tiếp cận gián tiếp vào các nguồn tài nguyên đất đai, điện năng và giấy phép lưới điện sẵn có cho việc mở rộng hạ tầng AI. Tóm lại, mặc dù xây dựng vị thế bán khống đáng kể với nhóm bán dẫn, quỹ vẫn tiếp tục tập trung vào các lĩnh vực điện toán, bộ nhớ và cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu với những lựa chọn có chọn lọc.

marsbit38 phút trước

Cổ phiếu của "Ngôi sao mới Phố Wall" 24 tuổi được tiết lộ: Mạnh tay bán khống chip trong Q1, lạc quan về năng lượng và cơ sở hạ tầng AI

marsbit38 phút trước

Toàn cầu phá vỡ ngưỡng trái phiếu dài hạn: Ảo tưởng tài khóa thời kỳ lãi suất thấp đang sụp đổ

Tác giả: Claude, Shenchao TechFlow Dẫn nhập: Trái phiếu dài hạn của các nước phát triển đang đồng loạt mất giá, thị trường định giá lại không phải là bất ngờ tài khóa của một quốc gia riêng lẻ, mà là thực tế nợ cao, thâm hụt cao và lãi suất cao hơn cùng tồn tại lâu dài. Khi tốc độ tăng trưởng nợ liên tục vượt quá tăng trưởng kinh tế, cú sốc năng lượng tái bùng phát lạm phát và không gian cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương bị thu hẹp, "mô hình vay lăn lãi suất thấp" hỗ trợ tài chính cho các nước phát triển trong hơn một thập kỷ qua đang xuất hiện vết nứt. Tuần qua, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm của Anh tăng lên 5.82%, cao nhất từ năm 1998; Nhật Bản chạm 4%, cao nhất từ khi phát hành năm 1999; Mỹ lần đầu tiên vượt 5% kể từ 2007; Pháp đạt 3.8%. Đợt bán tháo này đã kéo thị trường chứng khoán toàn cầu đi xuống. Ajay Rajadhyaksha của Barclays nhận định: nợ tăng nhanh hơn kinh tế, lộ trình lạm phát xấu đi và thiếu ý chí cải cách tài khóa về mặt chính trị, ngay cả khi trái phiếu dài hạn đã giảm, cũng không có lý do đủ để kéo dài thời gian nắm giữ. Điểm chung: các nền kinh tế phát triển chính có tỷ lệ nợ trên GDP phổ biến trên 100%, thâm hụt ngân sách không được tăng trưởng danh nghĩa bù đắp. Đây chính là mâu thuẫn cốt lõi của "mô hình Ponzi tài khóa": chính phủ liên tục phụ thuộc vào nợ mới và tài trợ luân chuyển để duy trì chi tiêu, nhưng chi phí lãi vay lại trở nên đắt đỏ hơn. Miễn là sự kết hợp này không thay đổi, trái phiếu dài hạn cần lợi suất cao hơn để thu hút người mua. Việc phong tỏa eo biển Hormuz là tác nhân kích hoạt trực tiếp, đẩy giá dầu lên cao và đốt cháy lại kỳ vọng lạm phát. Giả định cơ bản của Barclays là giá dầu Brent trung bình năm 2026 sẽ đạt 100 USD, tăng 50% so với năm 2025. Điều này trực tiếp làm xấu đi triển vọng lạm phát, nén không gian cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương, thậm chí có thể buộc họ tăng lãi suất. Lãi suất cao hơn đồng nghĩa với chi tiêu lãi vay hiện có tiếp tục tăng, làm thâm hụt khó giảm hơn. Lạm phát đang định hình lại kỳ vọng lộ trình chính sách của Fed. Thay vì kỳ vọng cắt giảm lãi suất, thị trường hiện định giá xác suất cao cho việc tăng lãi suất vào tháng 3/2026. Các quan chức Fed gần đây đã củng cố định giá theo hướng diều hâu. Lợi suất trái phiếu dài hạn Nhật Bản tăng lên 4% có ý nghĩa đặc biệt với một hệ thống tài chính được xây dựng xung quanh lãi suất gần bằng 0 trong hai thập kỷ qua. Một nền kinh tế có quy mô nợ gấp hơn hai lần GDP có thể trải qua quá trình bình thường hóa lãi suất không êm ả. Cấu trúc chính trị khiến việc cắt giảm thâm hụt ở Anh và Pháp gần như bất khả thi, với áp lực chính trị và sự bất ổn chính phủ cản trở các nỗ lực cải cách tài khóa. Lợi suất trái phiếu 30 năm Mỹ vượt 5% phản ánh những thay đổi sâu sắc hơn ở người mua. Các ngân hàng trung ương nước ngoài, từng là người mua ổn định, đang chuyển sang vàng. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản - chủ nợ lớn nhất - thấy thị trường nội địa hấp dẫn hơn. Fed đang thu hẹp bảng cân đối kế toán. Người mua trái phiếu dài hạn bây giờ là các nhà đầu tư tư nhân nhạy cảm với giá và yêu cầu bù đắp rủi ro kỳ hạn cao hơn. Fed khó có thể đóng vai trò như "cầu chì" để ngăn lãi suất dài hạn tăng. Một số nhà đầu tư thận trọng chọn cách giữ nguyên vị thế, chờ đợi sự rõ ràng hơn về lộ trình lạm phát và tài khóa. Các động lực thúc đẩy đợt bán tháo - tình hình tài khóa xấu đi, chi tiêu quốc phòng tăng, lạm phát dai dẳng, ngân hàng trung ương bị hạn chế - không biến mất trong một hai tuần. Trừ khi dữ liệu kinh tế suy yếu rõ rệt hoặc lộ trình tài khóa có thay đổi đáng tin cậy, trái phiếu dài hạn của các nước phát triển vẫn đang định giá lại cùng một vấn đề: mô hình tài trợ lãi suất thấp trong thời đại nợ cao đang bị thị trường định giá lại.

marsbit44 phút trước

Toàn cầu phá vỡ ngưỡng trái phiếu dài hạn: Ảo tưởng tài khóa thời kỳ lãi suất thấp đang sụp đổ

marsbit44 phút trước

Sau khi KelpDAO bị tấn công: 40 tỷ USD tài sản di chuyển khỏi LayerZero, Chainlink trở thành 'người hưởng lợi' chính

Sau vụ tấn công vào cầu nối KelpDAO với thiệt hại ước tính 292 triệu USD vào tháng 4, làn sóng chuyển dịch tài sản khỏi LayerZero đang diễn ra mạnh mẽ. Ước tính khoảng 40 tỷ USD tài sản đã hoặc đang được chuyển sang giao thức Chainlink CCIP. Nguyên nhân bắt nguồn từ việc kẻ tấn công khai thác lỗ hổng trong cấu hình xác thực "1-of-1" (một trong một) mà KelpDAO sử dụng trên mạng LayerZero, cho phép tin nhắn giả mạo được thông qua. Sự cố này làm lộ rõ điểm yếu trong mô hình bảo mật. Hàng loạt giao thức lớn đã nhanh chóng di chuyển. KelpDAO là đơn vị đầu tiên chuyển toàn bộ cơ sở hạ tầng cross-chain rsETH sang CCIP. Tiếp theo là Solv Protocol (hơn 7 tỷ USD), Re, Tydro, Kraken và Lombard (hơn 10 tỷ USD). Tổng giá trị khóa (TVL) từ các đợt di chuyển chính ước đạt khoảng 40 tỷ USD. Phản ứng thị trường thể hiện rõ: giá token LINK (Chainlink) tăng nhẹ, trong khi ZRO (LayerZero) giảm mạnh. Dữ liệu từ Dune Analytics cho thấy mạng LayerZero có dòng chảy ròng âm khoảng 20,1 tỷ USD trong 30 ngày qua. Sự khác biệt then chốt nằm ở kiến trúc bảo mật. Chainlink CCIP tích hợp sâu mạng oracle phi tập trung với nhiều nút vận hành độc lập và các lớp bảo vệ như giới hạn tốc độ, tạo thành mô hình phòng thủ theo chiều sâu. Trong khi đó, mô hình module linh hoạt của LayerZero trao quyền tự cấu hình cho các dự án, nhưng cũng đòi hỏi họ phải chủ động duy trì cấu hình an toàn. LayerZero đã thừa nhận sai lầm trong việc cho phép cấu hình "1/1" cho các giao dịch giá trị cao và xin lỗi vì đã giao tiếp chậm trễ sau sự cố.

marsbit1 giờ trước

Sau khi KelpDAO bị tấn công: 40 tỷ USD tài sản di chuyển khỏi LayerZero, Chainlink trở thành 'người hưởng lợi' chính

marsbit1 giờ trước

Kraken Cắt Giảm 150 Vị Trí Trong Khi Tăng Cường Các Biện Pháp Hiệu Quả AI

Sàn giao dịch tiền điện tử Kraken đã cắt giảm khoảng 150 nhân sự, một động thái được cho là có liên quan đến việc đẩy mạnh áp dụng trí tuệ nhân tạo (AI) để nâng cao hiệu quả hoạt động. Theo thông tin từ Bloomberg, việc tái cơ cấu này cũng khiến kế hoạch chào bán công khai lần đầu (IPO) tại Mỹ của công ty có khả năng bị hoãn lại đến tận năm 2027. Kraken, có tên chính thức là Payward, được cho là đã nộp hồ sơ IPO kín đáo cho các cơ quan quản lý Mỹ vào cuối năm ngoái nhưng sau đó tạm dừng kế hoạch vào tháng 3 khi giá tiền điện tử suy giảm. Mặc dù đồng CEO Arjun Sethi đã xác nhận việc nộp hồ sơ, nhưng công ty chưa đưa ra thời gian biểu cụ thể. Nguồn tin tiết lộ rằng việc cắt giảm nhân sự chủ yếu xuất phát từ việc áp dụng AI rộng rãi hơn trong các hoạt động kinh doanh, và hiện tại không có kế hoạch sa thải thêm. Kraken không phải là công ty tiền điện tử duy nhất thực hiện tinh giản nhân sự trong bối cảnh thị trường đi xuống. Tính đến nay, ngành công nghiệp này đã cắt giảm hơn 5.000 việc làm trong năm nay, với Coinbase, Gemini, Crypto.com và Block Inc. là những ví dụ điển hình. Áp lực càng gia tăng khi thị trường yếu đi kể từ cuối năm 2025, khiến nhiều công ty tiền điện tử niêm yết công khai báo lỗ trong quý đầu tiên. Kraken, một trong những sàn giao dịch lớn nhất tại Mỹ, dường như đang thắt chặt hoạt động để chờ đợi điều kiện thị trường thuận lợi hơn cho đợt phát hành công khai trong tương lai.

bitcoinist1 giờ trước

Kraken Cắt Giảm 150 Vị Trí Trong Khi Tăng Cường Các Biện Pháp Hiệu Quả AI

bitcoinist1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
Hợp đồng Tương lai
活动图片