Các ngân hàng Mỹ đang tích cực nghiên cứu tiền gửi được token hóa như một giải pháp thay thế cho stablecoin, tuy nhiên, việc áp dụng rộng rãi chúng có thể thay đổi cấu trúc tài trợ của ngân hàng và làm giảm khả năng chuyển đổi các nghĩa vụ ngắn hạn thành các khoản cho vay dài hạn của các tổ chức tín dụng. Điều này được nêu trong phân tích của Cục Dự trữ Liên bang Dallas.
Các tác giả lưu ý rằng token hóa có thể làm tăng độ nhạy cảm của tiền gửi với lãi suất, tăng dòng tiền rút ra và buộc các ngân hàng phải nắm giữ nhiều tài sản thanh khoản hơn.
Tiền gửi được token hóa khác với stablecoin ở chỗ chúng tồn tại trong khuôn khổ hệ thống ngân hàng hiện hành và có thể mang lại thu nhập lãi suất cho chủ sở hữu. Đồng thời, chúng hiện vẫn ít thuận tiện hơn cho các giao dịch chuyển tiền giữa các ngân hàng khác nhau. Để phổ biến quy mô lớn, token tiền gửi phải bắt đầu lưu thông bên ngoài tổ chức phát hành, do đó các ngân hàng đang xem xét các mô hình dựa trên liên minh và mạng lưới chung.
Xin nhắc lại, các ngân hàng lớn nhất của Mỹ, bao gồm JPMorgan, Citigroup, Bank of America và Wells Fargo, đã lên kế hoạch ra mắt mạng lưới tiền gửi được token hóa vào nửa đầu năm 2027.
Token hóa có thể thay đổi hoạt động cho vay ngân hàng
Truyền thống, các ngân hàng sử dụng các khoản tiền gửi tương đối ổn định để tài trợ cho các khoản cho vay dài hạn. Tuy nhiên, việc chuyển tiền ngay lập tức các khoản tiền gửi được token hóa có thể làm cho việc chuyển đổi khách hàng giữa các ngân hàng trở nên dễ dàng hơn nhiều khi họ tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.
Một yếu tố bổ sung có thể là sự phát triển của trí tuệ nhân tạo đại lý và hợp đồng thông minh. Về lý thuyết, chúng sẽ cho phép tự động hóa việc di chuyển tiền giữa các ngân hàng mà không cần sự tham gia trực tiếp của chủ sở hữu tiền gửi.
Theo đánh giá của các tác giả, khoảng 80% thời lượng tài sản của khu vực ngân hàng, tương đương khoảng 5,8 nghìn tỷ USD trong phạm vi 10 năm, được hỗ trợ bởi các đặc điểm của tiền gửi. Do đó, sự thay đổi hành vi của người gửi tiền có thể trực tiếp ảnh hưởng đến khả năng các ngân hàng tài trợ cho tài sản dài hạn.
Cụ thể:
- Việc giảm tuổi thọ trung bình của tiền gửi 10% có thể làm giảm tiềm năng chuyển đổi kỳ hạn khoảng 580 tỷ USD;
- Việc tăng độ nhạy cảm của tiền gửi với lãi suất lên 10% có thể làm giảm sự sẵn sàng của các ngân hàng trong việc chấp nhận rủi ro lãi suất khoảng 700 tỷ USD trong phạm vi tương đương 10 năm;
- Để duy trì khối lượng cho vay, các ngân hàng có thể buộc phải dựa nhiều hơn vào nợ có kỳ hạn, điều này có khả năng làm tăng chi phí tín dụng cho dân cư và doanh nghiệp.
Các ngân hàng có thể cần nhiều thanh khoản hơn
Tiền gửi được token hóa cũng có thể buộc các ngân hàng tăng dự trữ tài sản thanh khoản chất lượng cao. Việc di chuyển tiền ngay lập tức làm tăng biến động số dư tiền gửi và làm phức tạp việc dự báo dòng tiền rút ra.
Trong điều kiện như vậy, các ngân hàng có thể tăng tỷ trọng dự trữ và trái phiếu chính phủ trong danh mục đầu tư thanh khoản của họ để phản ứng nhanh hơn với các dòng tiền rút tiềm năng.
Có thể rút ra một số kết luận nhất định từ kinh nghiệm của Brazil, nơi hệ thống thanh toán tức thời Pix đã hoạt động từ năm 2020. Đến quý I năm 2026, nó có khoảng 200 triệu người dùng hoạt động và khối lượng giao dịch hàng tháng đạt khoảng 650 tỷ USD.
Nghiên cứu được thực hiện dựa trên dữ liệu quy định cho thấy, việc sử dụng Pix tích cực hơn làm tăng nhu cầu của ngân hàng đối với tài sản thanh khoản, đặc biệt là trái phiếu chính phủ, và đồng thời làm giảm vai trò trung gian tín dụng. Trong phần danh mục tín dụng còn lại, các ngân hàng tăng tỷ trọng các khoản cho vay rủi ro cao, cố gắng tăng lợi nhuận và sử dụng vốn hiệu quả hơn.
Cơ cấu tài sản ngân hàng và cho vay dựa trên dữ liệu của Ngân hàng Trung ương Brazil trong điều kiện sử dụng thanh toán tức thời thấp và cao. Nguồn: Cục Dự trữ Liên bang Dallas.
Các tác giả nhấn mạnh rằng tiền gửi được token hóa ở Mỹ vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu, do đó quy mô của những hậu quả trong tương lai vẫn chưa xác định. Đồng thời, sự lan rộng hơn nữa của token hóa, stablecoin, chứng khoán được token hóa và quỹ thị trường tiền tệ có thể thay đổi đáng kể hệ thống thanh toán và cơ chế hoạt động của ngân hàng.
Riêng biệt, các cơ quan quản lý sẽ phải đánh giá tác động của những thay đổi như vậy đối với chính sách tiền tệ, các loại hình ngân hàng khác nhau và vai trò của ngân hàng trung ương như là người cho vay cuối cùng trong hệ thống tài chính, nơi một phần đáng kể tiền gửi sẽ trở thành kỹ thuật số và có thể di chuyển ngay lập tức.
end-content
