Tác giả: 798.eth
NodeStrategy, dự án được mệnh danh là DAT Ordinals đầu tiên trên Bitcoin. Nó mang tường thuật kho bạc kiểu MicroStrategy vào NFT, kho bạc mua khỉ, mua lại tiêu hủy, number go up, nghe có vẻ xuôi tai. Nhưng hiện tại nó đang chiết khấu sâu 0.46x, giá nằm im bất động. Vấn đề nằm ngay trong thiết kế của chính nó. Thứ nhiên liệu cung cấp cho cỗ máy này, và chiếc lồng khóa chết cỗ máy này, lại là cùng một thứ: phí giao dịch 10% đó. Dưới đây sẽ phân tích từng bước một.
Trước tiên nói về NodeStrategy là gì. Một Token Rune Bitcoin, tên là NODESTRAT, tổng cung 1 tỷ. Tự xưng là The Perpetual Monke Machine, kho bạc tài sản số Ordinals đầu tiên trên L1 Bitcoin. Tài sản đảm bảo của kho bạc là NodeMonkes, một bộ sưu tập NFT Ordinals hàng đầu, lưu ý nó không liên quan đến NodeMonkes chính thức. Nơi giao dịch là radFi, tức Bound hiện tại.
Nói về cách bánh đà quay. Chiếc bánh vẽ của nó là một vòng khép kín bốn bước. Mỗi giao dịch mua bán thu phí 10%, 90% vào kho bạc, 10% cho radFi. Kho bạc dùng khoản phí này để mua NodeMonke ở giá sàn. Treo những con khỉ mua được thành một cái thang, bán trên Satflow với các mục tiêu lợi nhuận khác nhau. BTC thu được từ việc bán khỉ được dùng 100% để mua lại và tiêu hủy NODESTRAT. Cung giảm, giá tăng, nhiều người tham gia giao dịch hơn, lại tạo ra nhiều phí hơn. Được cho là càng quay càng có giá trị. Kịch bản chỉ có một, nghe có vẻ tự nhất quán. Nhưng nó không quay được, dưới đây là lý do.
Điểm thứ nhất, tại sao NODESTRAT chỉ có thể bị giới hạn giao dịch trên radFi / Bound.
Trước tiên cần nhận rõ mệnh căn. Toàn bộ bánh đà, mua hàng, bán hàng, mua lại tiêu hủy, hoàn toàn dựa vào khoản phí 10% đó để nuôi. Không có khoản phí này, kho bạc không có tiền, cỗ máy dừng ngay lập tức.
Vậy thì 10% này do ai thu, thu ở tầng nào. Chuyển sang Ethereum hoặc Solana, việc này rất đơn giản, hợp đồng Token tự nó có thể thu. ERC20 có thể viết fee-on-transfer, Token-2022 của Solana có TransferFee. Mỗi lần chuyển khoản, mã của chính Token sẽ trừ thuế, bạn giao dịch ở đâu cũng vậy, thuế đi theo Token.
Nhưng NODESTRAT là một Rune trên Bitcoin. L1 Bitcoin không có hợp đồng thông minh. Một Rune chỉ là một bản ghi số dư trong sổ cái giao thức Runes, etch một cái ghi lại một con số, nó không có mã, không có transfer hook, không có bất kỳ logic tự thực thi nào. Bạn không thể tạo ra một Rune có thể tự động thu thuế. Chuyển một Rune, chỉ là một giao dịch Bitcoin thông thường di chuyển số dư, không có thứ gì ở giữa có thể chặn lại và rút đi 10%.
Vì vậy, 10% này không thể gắn vào chính đồng tiền, mà chỉ có thể gắn vào sàn giao dịch. Chính là pool của radFi / Bound, tại thời điểm bạn mua bán NODESTRAT, khi tạo giao dịch sẽ trừ đi 10%. Thuế được thu ở tầng nền tảng, bản thân Token không trừ được một xu.
Suy luận ra. Khoản phí 10% này chỉ tồn tại khi giao dịch trên radFi / Bound. Bạn chuyển NODESTRAT như một Rune thông thường từ người này sang người khác, hoặc mang lên các sàn Ordinals khác để bán, đều không có 10% này, vì ngoài Bound không có nơi nào biết quy tắc này, càng không thể bắt buộc thực hiện.
Do đó, dự án chỉ còn một lối thoát duy nhất, khóa chết mọi giao dịch trong radFi / Bound. Trên toàn thế giới chỉ có một nơi duy nhất này thu được khoản phí qua đường này. Thanh khoản một khi chảy ra nơi khác, thu nhập từ phí về 0, kho bạc ngừng mua hàng, bánh đà chết ngay lập tức.
Điều này cũng giải thích phần chia cho radFi trong số 10% đó. radFi là trạm thu phí, NodeStrategy chịu trách nhiệm dẫn tất cả xe vào con đường này. Đồng tiền này gần như theo nghĩa đen bị Bound (ràng buộc) lại, tên gọi thật trung thực. Toàn bộ cơ chế giá trị của nó, như con tin bị cầm cố trên một nền tảng. Đây là sự mong manh được viết vào trong thiết kế.
Điểm thứ hai, tại sao giá không tăng được, gốc rễ ở đâu.
Kịch bản của nó là number go up, vậy tại sao nằm im. Vấn đề thực sự là, bản thân nhiên liệu của cỗ máy này đang đầu độc nhu cầu của chính nó.
Cỗ máy trước tiên đã không có dầu. Bánh đà đốt khối lượng giao dịch, mà khối lượng giao dịch về cơ bản đã chết, một ngày 9K USD. 10% thuế là 900, 90% vào kho bạc là 810, một ngày mua không được 0.01 BTC. Không có lượng thì không có phí, không có phí thì không mua hàng, không mua hàng thì thang không có hàng để bán, không bán thì không có mua lại, không mua lại thì không có tiêu hủy, rơi vào giá thì không có gì xảy ra. Toàn bộ chuỗi đang quay trống.
Điểm trọng yếu hơn. 10% đó không chỉ là nhiên liệu, nó đồng thời là luồng gió ngược đè lên chính giá của nó. Mua vào thu 10%, bán ra lại thu 10%, một vòng khứ hồi trước tiên lỗ 20%. Đồng tiền này phải tăng hơn 20%, người giao dịch mới hòa vốn. Bạn đang mời người ta mua một thứ vào cửa trừ 10%, ra cửa lại trừ 10%, tốc độ đầu cơ bị bóp chết ngay lập tức. Một bên là luồng gió thuận từ mua lại tiêu hủy nhỏ giọt, một bên là luồng gió ngược 20% thuế khứ hồi, cả hai đều thổi vào cùng một đồng tiền. Nó đang tự đánh nhau với chính mình.
Đường ống mua lại vốn đã siết rất chặt. Mua lại chỉ kích hoạt khi một NodeMonke thực sự được bán ra từ trên thang, tiền bán khỉ mới được dùng để mua lại. Nhưng thị trường NFT tiếp sức mỏng, bán chậm, bán không chắc chắn. Đến nay nó tổng cộng mới bán được 39 con, trên thang xô ngắn 15 con, xô trung và xô dài đều là 0. Vòi mua lại về cơ bản chỉ nhỏ giọt. 30.77% đã bị tiêu hủy.
Bản thân việc tiêu hủy không tạo ra nhu cầu. Giảm cung có thể đẩy giá, điều kiện tiên quyết là nhu cầu vẫn còn. Không có lượng, vào sân còn bị thu 10%. Bạn đốt 30% nguồn cung, đổi lại chỉ là một cái chảo nhỏ hơn, nhưng vẫn không có ai trả giá. Giá cả nằm ở cung cầu biên, nó đang tấn công dữ dội vào mẫu số, trong khi tử số nhu cầu bị khóa bởi thuế và khối lượng giao dịch chết.
Mức chiết khấu 0.46x đó, là một cái bẫy tự khóa chết chính mình. Giá đồng tiền chỉ bằng một nửa NAV. DAT bình thường khi ở mức phí bảo hiểm (premium), có thể phát hành thêm Token để mua nhiều tài sản hơn, càng mua càng làm dày thêm, đây mới là đòn bẩy thực sự cho number go up. Đòn bẩy duy nhất còn lại có thể đẩy giá là mua lại, lại bị con đường trước đó đói khát. Đường phí bảo hiểm không đi được, đường mua lại đi không động, mức chiết khấu cứ treo ở đó, không có cơ chế nào thu nó về.
Cuối cùng, NAV cao gấp đôi vốn hóa thị trường, tại sao giá vẫn không tiến về phía NAV.
Nắm giữ NODESTRAT không có kênh mua lại nào, bạn không thể đổi đồng tiền lấy phần NodeMonke ngầm định 0.46 lần đó. Lối thoát duy nhất của bạn, là bán cho người trả giá tiếp theo trên radFi, và còn phải nộp thêm 10% nữa. NAV đó là một con số marketing, không phải giá sàn, thị trường đương nhiên không công nhận, chỉ định giá nó theo dòng tiền.
Khoản phí 10% vốn dĩ để nuôi bánh đà, kết quả một tay nó thu thuế chết nhu cầu và khối lượng giao dịch mà bánh đà cần nhất, một tay lại chỉ có thể thu được bằng cách khóa đồng tiền trên một nền tảng, cũng khóa chết thanh khoản. Thêm vào đó, backing không thể mua lại, không thể hiện thực hóa, NAV neo không được giá. Thiết kế của cỗ máy này, là để nguồn nhiên liệu đi hạn chế nhu cầu của chính nó.
dir="ltr">Không đánh giá tăng giảm, chỉ nói về cơ chế.Có cách nào hay để cho bánh đà thực chất rất tốt này tiếp tục cất cánh?
