Vào phiên Mỹ (24/8), bạc spot dao động quanh 69 USD, trong khi vàng tăng 0.82% nhờ các yếu tố liên quan đến trái phiếu, đồng USD và nợ. Bạc nhận được hỗ trợ từ giao dịch, nhưng không thu hút được dòng vốn trú ẩn hoàn chỉnh.
Tuần trước, dòng tiền ròng vào ETF vàng đạt 46.7 tấn, mức cao nhất trong 10 tháng. Tuy nhiên, bạc không đón nhận dòng vốn tương tự. Đường trung bình động 200 ngày vẫn tạo áp lực kháng cự ở trên, và thị trường một lần nữa không thể vượt qua mức cao của thứ Sáu vào thứ Hai.
Tuần này dày đặc dữ liệu kinh tế: số liệu lạm phát PCE vào thứ Tư, bài phát biểu của Wash tại Jackson Hole vào thứ Sáu, và chi tiết các biện pháp trừng phạt mới nhất của Besant được công bố hôm nay đều có khả năng làm xáo trộn đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ - những yếu tố cốt lõi hiện đang thúc đẩy giá bạc.
Bạc spot được báo giá ở mức 68.649 USD trong phiên, giảm 0.32 USD, tương đương 0.46%; cao nhất trong phiên chạm 69.893 USD và thấp nhất là 68.348 USD.
Động lực tăng của bạc phụ thuộc vào đồng USD và trái phiếu dài hạn của Mỹ
Vào thứ Hai, bạc di chuyển theo biến động của bức tranh vĩ mô, không có logic tăng độc lập. Theo báo cáo, Bộ Tài chính Mỹ có thể sử dụng khoảng 950 tỷ USD từ quỹ tài khoản thông thường để mở rộng quy mô mua trái phiếu chính phủ dài hạn. Bộ Tài chính Mỹ trước đó đã tuyên bố sẽ tăng quy mô mua một lần đối với trái phiếu dài hạn hiện có từ ít nhất 2 tỷ USD lên 4 tỷ USD, Besant cho biết quy mô mua thực tế có thể còn lớn hơn.
Sau khi tin tức mua lại đợt đầu được công bố, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm ngắn hạn, sau đó thị trường lại phục hồi. Tuần trước, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Mỹ tăng vọt lên trên 5.30%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Báo cáo liên quan đến tài khoản thông thường hôm thứ Hai đã cho Bộ Tài chính thêm không gian để thao tác. Vào thứ Hai, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ giảm hơn 3 điểm cơ bản, giao dịch quanh mức 4.70%; lợi suất kỳ hạn 30 năm giảm khoảng 4 điểm cơ bản, quanh mức 5.24%. Đồng USD sau khi giảm vào tuần trước, hiện đang dao động trong khoảng thấp nhất nhiều tháng.
Lực mua thực sự tồn tại bên dưới bạc spot: đồng USD suy yếu, lợi suất thoát khỏi mức cao. Vàng và các loại kim loại khác đều đang giao dịch cùng một chủ đề - liệu Bộ Tài chính có thể ổn định trái phiếu dài hạn của Mỹ hay không trong bối cảnh lượng phát hành nợ và thâm hụt ngân sách của Mỹ tiếp tục mở rộng. Bạc nằm trong đợt biến động này, nhưng không phải là mặt hàng dẫn dắt.
Ba sự kiện trong tuần này có thể làm lung lay logic hỗ trợ vĩ mô của bạc
Xu hướng của bạc phụ thuộc nhiều vào môi trường vĩ mô bên ngoài, bản thân nó không thể chủ đạo thị trường, và sắp tới sẽ là báo cáo lạm phát PCE vào thứ Tư. Dữ liệu này sẽ đồng thời công bố thu nhập của hộ gia đình, chi tiêu tiêu dùng (883434) và giá trị GDP đã điều chỉnh. Thị trường trái phiếu và đồng USD sẽ phản ứng đồng bộ, và giá bạc cũng sẽ biến động theo. Hiện tại, định giá của thị trường trái phiếu nghiêng về dữ liệu lạm phát ôn hòa; một khi dữ liệu lạm phát vượt kỳ vọng tăng cao, toàn bộ logic vĩ mô mà bạc dựa vào sẽ được định giá lại.
Chủ tịch Fed Kevin Wash sẽ có bài phát biểu tại Jackson Hole vào thứ Sáu. Ông chưa đưa ra tín hiệu rõ ràng về lộ trình lãi suất cho thị trường giao dịch, ngay cả khi không trực tiếp điều chỉnh chính sách, phát biểu của ông cũng đủ để khuấy động thị trường kim loại quý (881169). Bất kỳ đề cập nào đến lạm phát, trái phiếu dài hạn của Mỹ, cung nợ đều có thể làm xáo trộn đáng kể đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ. Thị trường vừa quan tâm đến cách diễn đạt của ông, vừa quan tâm đến tín hiệu tạm dừng chính sách mà ông đưa ra.
Besant dự kiến sẽ công bố chi tiết về các biện pháp trừng phạt mới đối với Iran vào cuối ngày thứ Hai. Bản thân các biện pháp trừng phạt không có gì bất ngờ, trọng tâm là liệu các biện pháp trừng phạt có được mở rộng, yêu cầu Trung Quốc hợp tác thực hiện hay không. Nếu người mua Trung Quốc phải đối mặt với rủi ro mới, tác động thực tế của các biện pháp trừng phạt sẽ được khuếch đại đáng kể. Giá dầu duy trì ở mức cao, rủi ro lạm phát tiếp tục đặt ra trước mặt Fed; so với vàng, bạc nhạy cảm hơn với sự thay đổi lãi suất. Rủi ro địa chính trị Trung Đông trực tiếp có lợi cho vàng, liên tục thúc đẩy lực mua trú ẩn; bạc chỉ có thể gián tiếp nhận được một phần nhỏ lợi ích. Rủi ro thực sự của bạc đến từ cấp độ lãi suất, chứ không phải xung đột địa chính trị.
Phân tích kỹ thuật đường ngày của bạc spot
Vào thứ Hai, bạc spot tăng mạnh thất bại, không thể đứng vững trên mức cao của thứ Sáu là 70.02 USD, giá giảm nhẹ. Vàng tăng mạnh, nhưng xu hướng không lan truyền sang bạc, điều này cũng khiến một phần vốn chốt lời rời khỏi thị trường.
Nhìn từ chỉ báo dao động đường ngày, xu hướng lớn vẫn đi lên. Nếu giá phá vỡ hiệu quả mức 70.02 USD, xu hướng tăng sẽ được xác nhận. Mục tiêu đầu tiên là đường trung bình động 200 ngày ở mức 72.03 USD, tiếp theo là mức thoái lui 50% trung hạn ở 72.08 USD. Khi giá lần đầu kiểm tra cụm kháng cự này, rất có thể sẽ gặp phải áp lực bán; nhưng nếu có thể đứng vững một cách mạnh mẽ trên đường trung bình động 200 ngày, giá có khả năng hướng lên tiếp vị trí Fibonacci 61.8% dài hạn ở mức 74.63 USD.
Khoảng dao động thứ cấp là 62.56-70.02 USD. Nếu áp lực giảm tiếp tục, bạc spot có thể giảm về mức thoái lui 50% là 66.29 USD, mức giá này có thể thu hút dòng vốn theo giá trị tham gia thị trường.
Các vấn đề cần chú ý
Sự hỗ trợ của bạc hoàn toàn được xây dựng trên cơ sở đồng USD tiếp tục suy yếu, lợi suất trái phiếu Mỹ không phục hồi. Dữ liệu lạm phát PCE vào thứ Tư là bài kiểm tra đầu tiên: dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến sẽ đẩy lợi suất lên, trực tiếp loại bỏ đệm đỡ của bạc. Bài phát biểu của Wash tại Jackson Hole vào thứ Sáu là bài kiểm tra thứ hai, chỉ riêng nội dung phát biểu cũng có thể làm xáo trộn lợi suất, mức độ ảnh hưởng đến bạc sẽ lớn hơn vàng. Chi tiết các biện pháp trừng phạt do Besant công bố hôm nay, thị trường tập trung quan sát xem liệu Trung Quốc có được đưa vào quy trình thực thi trừng phạt hay không.
Đường trung bình động 200 ngày là mục tiêu kỹ thuật quan trọng. Ngay cả khi vàng tăng mạnh, bạc vào thứ Hai vẫn không có sức vượt lên trên. Việc nhiều lần tấn công thất bại trước mức cao trước đó có nghĩa là bạc rơi vào dao động trong khoảng. Chỉ khi bạc tự chủ phá vỡ vị trí này, tấn công vào đường trung bình động 200 ngày, nó mới có thể thoát khỏi tình thế bị động đi theo vàng và tạo ra xu hướng độc lập.
