Bản tin trả phí "Cassandra Unchained" của Michael Burry đạt hơn 300 nghìn người đăng ký sau 231 ngày ra mắt, với mức phí hàng năm 379 đô la, doanh thu lý thuyết ước tính khoảng 113,7 triệu đô la. Trong khi đó, các cổ phiếu AI và bán dẫn mà ông bán khống như NVIDIA, Micron, AMAT trong năm nay tăng mạnh, trong đó Micron tăng tới 697% trong năm, khiến các vị thế bán khống chịu áp lực đáng kể.
Bán khống cổ phiếu AI lỗ nặng, bán đăng ký có thể kiếm bộn – có lẽ công việc sinh lời nhất của Michael Burry năm nay không phải là chơi chứng khoán, mà là viết blog.
Bản tin đầu tư trả phí trên Substack "Cassandra Unchained" của "Kẻ bán khống lớn" Michael Burry chỉ sau 231 ngày ra mắt đã vượt mốc 300 nghìn người đăng ký. Với mức phí hàng năm 379 đô la, doanh thu lý thuyết ước tính khoảng 113,7 triệu đô la.
Con số này ấn tượng thế nào? Theo Stocktwits, nếu đầu tư 1 triệu đô la vào 10 cổ phiếu tăng trưởng tốt nhất trong năm của S&P 500, tổng lợi nhuận sẽ vào khoảng 34 triệu đô la – chưa bằng một phần ba doanh thu lý thuyết từ bản tin của Burry.
300 nghìn người đăng ký, 231 ngày
Trong một bài đăng có tiêu đề "Short & Thankful: 300", Burry tiết lộ rằng "Cassandra Unchained" đã đạt 300.044 người đăng ký và 346.680 người theo dõi. Người đăng ký đến từ tất cả 50 tiểu bang của Mỹ và 212 quốc gia, trong đó 52% ở ngoài nước Mỹ.
Nhìn vào dữ liệu, bản tin "Cassandra Unchained" có khoảng 218 nghìn người theo dõi vào tháng 1 năm nay, và đến tháng 7 đã gần 347 nghìn, đường cong tăng trưởng tiếp tục đi lên.
Bản tin được định giá 39 đô la mỗi tháng hoặc 379 đô la mỗi năm, cùng một cấp miễn phí. Burry chưa tiết lộ tỷ lệ người đăng ký trả phí cụ thể. Số liệu thống kê người đăng ký của Substack bao gồm cả độc giả miễn phí và trả phí, và các tính toán trên chưa trừ đi phần phí nền tảng mà Substack thu. Do đó, 113,7 triệu đô la là giới hạn trên về mặt lý thuyết, chứ không phải doanh thu thực nhận.
Burry thành lập bản tin này vào tháng 11 năm 2025, khi ông vừa hủy đăng ký quỹ phòng hộ với SEC, quay lại mạng xã hội và tái khởi động những chỉ trích về cơn sốt AI. Bản tin ngay khi ra mắt đã thu hút hơn 60 nghìn người đăng ký, và dần dần trở thành nền tảng chính để ông công bố cập nhật danh mục đầu tư theo thời gian thực, phân tích định giá và hồ sơ giao dịch chi tiết.
Mua vào cổ phiếu giá trị: PayPal, Lululemon, Alibaba
Trong bản tin, Burry liên tục tiết lộ các giao dịch cụ thể.
Tháng 4 năm nay, ông lần đầu tiên công bố danh mục đầu tư lớn, mở vị thế vào PayPal Holdings (PYPL) ở mức khoảng 49 đô la, chiếm 3,5% danh mục, và xếp nó là lựa chọn hàng đầu trong lĩnh vực phần mềm và thanh toán, trên cả Fiserv (FI) và Adobe (ADBE). Sau đó, ông tiếp tục mua thêm PayPal ở vùng giá khoảng 45 đô la và đồng thời mua Fiserv. Cùng tháng, ông cũng mở vị thế vào Adobe, Autodesk (ADSK) và Veeva Systems (VEEV), lý do là "nỗi sợ bị AI làm đảo lộn đã đẩy định giá phần mềm xuống dưới giá trị nội tại".
Tháng 4, ông cũng tái khẳng định niềm tin vào Molina Healthcare (MOH), cho rằng kỳ vọng thị trường "đã rơi xuống đáy", và nói rằng sẽ tiếp tục mua thêm, vì logic đầu tư được xây dựng dựa trên lợi nhuận bình thường hóa trong nhiều năm tới.
Tháng 6, Burry chuyển sự chú ý sang Lululemon Athletica (LULU), nhiều lần mua thêm. Ông thẳng thắn nói: "Ban lãnh đạo tồi là người bạn tốt nhất của nhà đầu tư giá trị." Ông cho rằng Phố Wall quá tập trung vào sai lầm của ban lãnh đạo, thuế quan và tăng trưởng chậm lại, mà bỏ qua giá trị dài hạn của công ty.
Về tài sản Trung Quốc, Burry tiết lộ vào tháng 4 rằng nắm giữ hơn 6% cổ phần của Alibaba và tiếp tục mua thêm JD.com (JD). Tuần trước, ông cho biết JD.com là một trong ba vị thế nắm giữ lớn nhất của ông, và nói rằng "khi nhiệt huyết với AI và chip bộ nhớ giảm xuống, tiền sẽ luân chuyển sang cổ phiếu Hồng Kông và Trung Quốc".
Bán khống cổ phiếu AI: NVIDIA, Micron, Palantir
Đồng thời, Burry cũng tiếp tục mở rộng các vị thế bán khống đối với cổ phiếu AI và bán dẫn.
Tháng 4, ông tiết lộ nắm giữ thêm quyền chọn bán (put option) đối với NVIDIA (NVDA), bao gồm hợp đồng có giá thực hiện 115 đô la đáo hạn vào tháng 1/2027, đồng thời giữ lại quyền chọn bán 100 đô la trước đó. Ngày 30 tháng 6, ông nâng cấp giao dịch thành bán khống trực tiếp NVIDIA, mở vị thế ở mức giá 198,09 đô la. Cùng bản cập nhật đó cũng tiết lộ các vị thế bán khống mới đối với Applied Materials (AMAT), iShares Semiconductor ETF (SOXX), Tesla (TSLA) và Caterpillar (CAT). Ông so sánh cơn sốt bán dẫn hiện tại với bong bóng dot-com.
"Ngòi nổ trực tiếp cho đợt tăng giá hôm nay là thông báo chi tiêu lớn từ Hàn Quốc. Tôi cho rằng đây là khởi đầu của kết thúc," Burry nói.
Đầu tháng này, ông tiết lộ việc bán khống trực tiếp Micron Technology (MU), cho rằng mức độ chênh lệch của nhà sản xuất chip bộ nhớ này so với đường trung bình 200 ngày đã vượt quá bất kỳ thời điểm nào kể từ năm 1984.
Đối với Palantir Technologies (PLTR), Burry vẫn duy trì một trong những vị thế bán khống được Phố Wall quan tâm nhất này kể từ lần đầu tiên tiết lộ vào tháng 11 năm ngoái. Mặc dù ông đã đóng một phần vị thế, nhưng đến tháng 6 vẫn tái khẳng định "chưa có dấu hiệu đầu hàng hay kiệt sức từ phe bán".
Cái giá của kẻ bán khống: Bị thị trường 'tát vào mặt'
Tuy nhiên, thực tế không đứng về phía Burry.
Từ đầu năm đến nay, nhiều cổ phiếu mà ông bán khống đã vượt trội hơn hẳn thị trường. ETF S&P 500 (SPY) tăng 22% trong năm, ETF Nasdaq 100 (QQQ) tăng 31%, trong khi NVIDIA tăng 29%, AMAT bùng nổ 206%, và Micron tăng vọt 697%.
Bán khống những cổ phiếu này đồng nghĩa với việc Burry phải chịu khoản lỗ trên sổ sách đáng kể ở các vị thế này.
Đây cũng chính là lý do tại sao doanh thu từ bản tin của ông lại trở nên nổi bật đến vậy – trong khi chịu áp lực ở cấp độ giao dịch, thì một công việc kinh doanh khác của "Kẻ bán khống lớn" có lẽ đang âm thầm trở thành nguồn thu lớn nhất của ông trong năm nay.
