Gần đây, chỉ số S&P 500 xuất hiện dao động ở mức cao. Tính đến ngày 16 tháng 7 khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa, chỉ số S&P 500 đạt 7533.77 điểm, giảm 0.51% trong ngày. Mặc dù chỉ số giảm trong ngắn hạn, nhưng mặt kỹ thuật cho thấy xu hướng tăng trung và dài hạn chưa bị phá vỡ, các tổ chức vẫn tiếp tục lạc quan về tương lai của chỉ số S&P 500.
Tại sao chỉ số S&P 500 lại giảm?
Từ bảng điện tử, đợt điều chỉnh gần đây của S&P 500 trước hết đến từ sự hạ nhiệt của cổ phiếu công nghệ và bán dẫn. Trong vài tháng qua, sự tăng giá của thị trường chứng khoán Mỹ phần lớn được thúc đẩy bởi chuỗi ngành AI, chip, điện toán đám mây và trung tâm dữ liệu, mức tăng tập trung vào một số ít công ty công nghệ lớn và các công ty hàng đầu về bán dẫn. Một khi thị trường bắt đầu lo ngại về việc giao dịch AI quá nóng, hoặc nhà đầu tư chọn chốt lời trước mùa báo cáo tài chính, chỉ số dễ dàng xuất hiện điều chỉnh.
Thứ hai, rủi ro địa chính trị và giá dầu tăng cũng kìm hãm khẩu vị rủi ro. Căng thẳng giữa Mỹ và Iran đẩy giá dầu thô tăng cao, thị trường lo ngại giá năng lượng phục hồi sẽ lại mang áp lực lạm phát. Nếu giá dầu tăng lan truyền đến chi phí doanh nghiệp và chi tiêu của người tiêu dùng, kỳ vọng chính sách của Fed có thể trở nên thiên hướng diều hâu hơn, điều này bất lợi cho cổ phiếu tăng trưởng có định giá cao.
Thứ ba, định giá của S&P 500 đã không thấp, tỷ lệ sai số cho phép của thị trường giảm xuống. Chỉ số trước đó liên tục lập mức cao mới, nhà đầu tư đã tính trước các lợi ích như tăng trưởng lợi nhuận, đầu tư AI và khả năng phục hồi kinh tế. Do đó, chỉ cần xuất hiện sự giảm giá của cổ phiếu bán dẫn, giá dầu tăng hoặc dữ liệu lạm phát không chắc chắn, dòng tiền sẽ có xu hướng giảm vị thế trước.
Meta, Microsoft, Alphabet và các công ty công nghệ lớn khác tiếp tục tăng cường đầu tư vào AI, trở thành trụ cột quan trọng cho S&P 500
Gần đây, mặc dù S&P 500 dao động điều chỉnh ở mức cao, nhưng các công ty công nghệ lớn của Mỹ trong lĩnh vực AI không hề chậm lại đầu tư, ngược lại còn cho thấy xu hướng tiếp tục tăng tốc. Đây cũng là lý do quan trọng khiến thị trường không muốn dễ dàng bi quan về xu hướng trung hạn của thị trường chứng khoán Mỹ. Đối với S&P 500, AI đang tiến triển thành một chu kỳ chi tiêu vốn bao phủ trung tâm dữ liệu, chip, máy chủ, lưu trữ, thiết bị mạng, điện năng và dịch vụ điện toán đám mây.
Meta (META) là một trong những công ty đầu tư AI tích cực nhất thời gian gần đây. Tin tức mới nhất cho thấy, công ty đang mở rộng dự án trung tâm dữ liệu Hyperion tại Louisiana đến quy mô năng lực tính toán 5GW, tổng đầu tư vượt quá 500 tỷ USD, đồng thời còn điều chỉnh dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên mức 1250 - 1450 tỷ USD, cao hơn khoảng 1150 - 1350 tỷ USD trước đó.
Microsoft (MSFT) cũng đang tiếp tục mở rộng bố trí cơ sở hạ tầng AI. Công ty tuyên bố từ năm 2026 đến 2029 sẽ đầu tư 100 tỷ USD tại Nhật Bản, dành cho cơ sở hạ tầng AI, an ninh mạng và đào tạo nhân tài; đồng thời, Microsoft còn có kế hoạch mua khoảng 3200 mẫu đất tại Wyoming Cheyenne để xây dựng trung tâm dữ liệu, mở rộng hơn nữa mạng lưới điện toán đám mây và năng lực tính toán AI toàn cầu.
Alphabet (GOOGL) cũng đang tăng cường rõ rệt. Công ty trước đó dự kiến chi tiêu vốn năm 2026 sẽ trong khoảng 1750 - 1850 tỷ USD, chủ yếu dành cho việc xây dựng năng lực AI, cơ sở hạ tầng công nghệ và điện toán đám mây. Gần đây Alphabet còn tuyên bố dự định thực hiện huy động vốn cổ phần 800 tỷ USD để mở rộng hơn nữa cơ sở hạ tầng AI và năng lực tính toán.
Những động thái mới nhất này cho thấy, các công ty công nghệ lớn của Mỹ không hề giảm đầu tư vì lo ngại bong bóng AI của thị trường. Ngược lại, họ đang thông qua việc xây mới trung tâm dữ liệu, mở rộng cơ sở hạ tầng đám mây, tự nghiên cứu chip AI và mở rộng dự trữ năng lực tính toán, tiếp tục đặt cược vào nhu cầu AI tăng trưởng dài hạn. Đối với S&P 500, chi tiêu vốn AI sẽ tiếp tục hỗ trợ kỳ vọng lợi nhuận của các công ty bán dẫn, máy chủ, lưu trữ, thiết bị điện và điện toán đám mây; tuy nhiên, cần lưu ý rằng, quy mô chi tiêu vốn càng lớn, yêu cầu của thị trường về tỷ suất lợi nhuận cũng càng cao.
Do đó, đầu tư AI vừa là động lực cốt lõi để S&P 500 tiếp tục đi lên, vừa là mâu thuẫn chính khiến chỉ số dao động ở mức cao gần đây. Chỉ cần nhà đầu tư tin rằng đầu tư AI của các công ty công nghệ lớn cuối cùng có thể chuyển hóa thành tăng trưởng doanh thu thực tế, S&P 500 vẫn có cơ sở để thử thách các mốc điểm cao hơn. Nhưng nếu báo cáo tài chính sau này cho thấy tốc độ chuyển hóa doanh thu và lợi nhuận từ đầu tư AI không đạt kỳ vọng, rủi ro điều chỉnh của S&P 500 sẽ tăng lên đáng kể.
Goldman Sachs nâng mục tiêu S&P 500 nửa cuối năm nay lên 8000 điểm
Xét từ quan điểm của các tổ chức, phố Wall nhìn chung vẫn thiên về lạc quan. Goldman Sachs đã điều chỉnh mục tiêu S&P 500 cuối năm 2026 lên 8000 điểm, lý do cốt lõi là tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp vẫn mạnh mẽ, và các công ty liên quan đến cơ sở hạ tầng AI có khả năng đóng góp khoảng một nửa mức tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 trong năm nay. Ngân hàng này đồng thời nhắc nhở, độ rộng thị trường hẹp và động lượng quá mạnh đã trở thành tín hiệu rủi ro.
J.P. Morgan đã điều chỉnh mục tiêu S&P 500 cuối năm lên 7800 điểm, lý do là động lực lợi nhuận từ đầu tư AI và khả năng phục hồi kinh tế Mỹ vẫn còn. Wells Fargo có mức giá mục tiêu cao hơn, nâng lên 7950 điểm, và điều chỉnh dự báo EPS năm 2026 và 2027, cho rằng sự cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp vẫn có thể hỗ trợ chỉ số. Morgan Stanley thì đặt mục tiêu cuối năm ở mức 8000 điểm, và dự đoán giữa năm 2027 S&P 500 có khả năng đạt 8300 điểm, dựa chủ yếu vào tăng trưởng lợi nhuận và chu kỳ chi tiêu vốn AI tiếp tục.
Nhìn chung, các ngân hàng đầu tư chính thống không cho rằng đợt điều chỉnh gần đây sẽ thay đổi xu hướng trung hạn của thị trường chứng khoán Mỹ, nhưng đánh giá lạc quan của họ đều dựa trên một tiền đề: lợi nhuận doanh nghiệp phải tiếp tục được thực hiện, đặc biệt là các công ty công nghệ lớn phải chứng minh đầu tư AI có thể mang lại lợi nhuận thực tế.
Phân tích xu hướng S&P 500: Nửa cuối năm 2026 có khả năng vượt qua mốc 8000 điểm
Xét từ xu hướng tổng thể, với các điểm cao và thấp của đường K liên tục dịch chuyển lên trên, chỉ số S&P 500 thể hiện xu hướng tăng rõ ràng, đồng thời, trong hệ thống đường trung bình, hai đường trung và dài hạn SMA60 và SMA144 duy trì sắp xếp đa đầu, cho thấy tính liên tục mạnh mẽ của xu hướng tăng của chỉ số S&P 500.
Xét từ bảng điện tử, xu hướng gần đây của chỉ số S&P 500 duy trì trong khoảng dao động cao 7250-7600, chỉ số liên tục ba lần thử nghiệm lên trên tại mức áp lực quan trọng 7600, vẫn cho thấy chưa thể đột phá, điều này cho thấy áp lực tại vị trí này mạnh mẽ. Thứ Hai, chỉ số chịu áp lực đi xuống dưới mức 7600, xu hướng ngắn hạn có thể sẽ tiếp tục diễn biến dao động trong khoảng, tiếp tục điều chỉnh giảm.
Về phía giảm, mức hỗ trợ đầu tiên phía dưới của chỉ số S&P 500 cần chú ý là 7400, nếu vị trí này thất thủ, chỉ số có thể tiếp tục giảm về phía 7250, nếu tiếp tục giảm xuống dưới 7250, không gian giảm của chỉ số hướng đến gần mức hỗ trợ 7100 sẽ được mở ra.
Về phía tăng, mức áp lực đầu tiên phía trên của chỉ số S&P 500 cần chú ý là ngưỡng 7600, nếu có thể đột phá hiệu quả và đứng vững trên vị trí này, chỉ số sẽ mở ra không gian tăng hướng đến ngưỡng 8000.
