Bitcoin (BTC) đã bắt đầu phục hồi trở lại mức khoảng 78.000 USD, và chuyên gia thị trường Ali Martinez cho biết động thái này có thể báo hiệu giai đoạn bán tháo đã kết thúc, với tiềm năng cho một đợt tăng giá có thể đưa giá trở lại gần mốc 100.000 USD.
Trong một bài đăng trên mạng xã hội vào thứ Năm, Martinez gợi ý rằng Bitcoin có thể đã tìm thấy đáy, đồng thời chỉ ra ba dấu hiệu chính mà theo ông, ủng hộ sự chuyển dịch tích cực sang phục hồi thay vì một đợt giảm sâu hơn.
Tại Sao Bitcoin Có Thể Đã Vượt Qua Giai Đoạn Hỗn Loạn
Một trong những điểm rõ ràng nhất mà Martinez nhấn mạnh là Chỉ số Sharpe của Bitcoin, mà theo ông đã giảm xuống -43, một mức thường phản ánh lập trường thị trường né tránh rủi ro. Tuy nhiên, ông nói thêm rằng chỉ số này sau đó đã phục hồi lên khoảng 20.35, báo hiệu rằng sự biến động và bất ổn cực độ của giai đoạn trước có thể đang hạ nhiệt.
Đối với Martinez, sự cải thiện đó rất quan trọng vì nó cho thấy thị trường đã "xử lý" phần lớn sự hỗn loạn và hiện đang chuyển sang các điều kiện thuận lợi hơn trên cơ sở điều chỉnh rủi ro.
Tín hiệu thứ hai trong khuôn khổ phân tích của ông là Mức Độ Tập Trung Nguồn Cung, cụ thể là thông qua chỉ số mà ông gọi là Tỷ Lệ Vốn Hóa Thực Tế (Percentage Realized Cap). Martinez cho biết thước đo này đã giảm xuống dưới 7%, mà ông mô tả là có ý nghĩa lịch sử.
Khi tỷ lệ này ở mức thấp như vậy, ông lập luận, nó thường chỉ ra hoạt động giao dịch từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ (retail) thấp - nhu cầu yếu ắ từ những người tham gia mới - và một thị trường tập trung nhiều hơn vào những chủ sở hữu dài hạn.
Ông cũng nói rằng trong các chu kỳ thị trường trước đây, các chỉ số như thế này từng là tín hiệu chạm đáy, ngụ ý rằng áp lực bán có thể đã phần lớn kết thúc và giá trị thị trường đang được nắm giữ bởi những người tham gia ít có khả năng đầu hàng hơn).
Giữ Vững Cho 96.000 USD, Mất Mức Này Sẽ Về 55.000 USD
Yếu tố thứ ba Martinez tập trung vào là thứ ông gọi là Đồng Hồ Niềm Tin (Confidence Meter), sử dụng chỉ số Xung Luồng Giao Dịch Liên Sàn (Inter-exchange Flow Pulse). Chỉ báo này theo dõi dòng chuyển động Bitcoin giữa thị trường giao ngay (spot) và các nền tảng phái sinh.
Cách diễn giải của Martinez là xu hướng dòng chảy hiện tại cho thấy BTC đang chuyển dịch về phía các công cụ phái sinh, điều mà ông coi là dấu hiệu cho thấy niềm tin đang gia tăng trong giới giao dịch.
Theo giải thích của ông, các nhà đầu tư thường chuyển coin sang các sàn phái sinh để sử dụng chúng làm tài sản thế chấp cho các vị thế mua ký quỹ (leveraged long positions). Ông cho rằng, việc định vị lại như vậy thường phản ánh kỳ vọng giá sẽ tăng cao hơn.
Để tổng kết luận điểm về đáy, Martinez đã kết nối bức tranh tổng thể với các Dải Giá MVRV (Giá Trị Thị Trường so với Giá Trị Thực Tế). Ông nói Bitcoin đã thành công vượt qua dải -0.5, mà theo ông hiện đang nằm gần mốc 73.700 USD.
Trong mô hình này, mức đó trở thành điểm xoay then chốt cho xu hướng hiện tại. Martinez đã nêu ra những gì xảy ra tiếp theo một cách đơn giản: miễn là mức 73.700 USD được giữ vững như một hỗ trợ, ý tưởng là Bitcoin có thể quay trở lại về vùng giá trung bình, mà ông mô tả là vào khoảng 96.000 USD.
Nhưng ông cũng giải thích điều kiện vô hiệu hóa kịch bản này. Nếu Bitcoin mất đi mức hỗ trợ 73.700 USD, ông nói rằng luận điểm về đáy tăng giá (bullish bottom thesis) có thể sẽ thất bại, và giá có thể trượt trở lại về phía giá thực tế (realized price) của nó gần 55.000 USD.
Hình ảnh nổi bật từ OpenArt, biểu đồ từ TradingView.com
