Tác giả| WuBlockchain
Tập podcast WuBlockchain kỳ này mời người sáng lập NDV Jason Huang, thảo luận xoay quanh việc Bitcoin gần đây giảm mạnh, sự kiện MicroStrategy bán coin, rủi ro thị trường vĩ mô và cơ hội trong ngành công nghiệp tiền mã hóa. Jason cho rằng, nửa đầu đợt giảm giá tiền mã hóa lần này chủ yếu đến từ áp lực bán ra theo quán tính của chu kỳ bốn năm Bitcoin, gần đây bắt đầu chồng thêm các yếu tố như điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ, thu hẹp thanh khoản và áp lực nợ của MicroStrategy. Ông nhận định thị trường chưa thực sự chạm đáy, đáy của thị trường giá xuống (bear market) thường cần một sự kiện mang tính biểu tượng ở mức độ như sự sụp đổ của FTX, dẫn đến sự tuyệt vọng phổ biến và tình trạng không ai còn thảo luận.
Trong chiến lược đầu tư, Jason cho biết quỹ giai đoạn hai của ông năm nay có lợi nhuận khoảng hơn hai mươi mấy điểm, ngoài tài sản tiền mã hóa cũng tham gia giao dịch các mặt hàng như dầu mỏ, vàng, bạc. Ông thận trọng với cổ phiếu AI, cho rằng bản thân tuy là người dùng AI nặng nhưng lại thiếu lợi thế giao dịch; đồng thời lo ngại phía sau sự nóng lên của thị trường chứng khoán Mỹ, bán dẫn và việc SpaceX lên sàn tồn tại rủi ro giao dịch đông đúc và bong bóng. Khác với sự bi quan về thị trường ngắn hạn, ông vẫn lạc quan về giá trị dài hạn của stablecoin trong ngành công nghiệp tiền mã hóa, cho rằng stablecoin là một trong những sáng tạo rõ ràng nhất, có công dụng thực tế nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa, tương lai vẫn còn không gian thâm nhập lớn.
Phát biểu của khách mời không đại diện cho quan điểm của WuBlockchain, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào, vui lòng tuân thủ nghiêm ngặt luật pháp và quy định địa phương. Chuyển văn bản âm thanh và dịch thuật được hoàn thành bởi GPT, có thể chứa lỗi. Vui lòng nghe podcast đầy đủ:
Xiaoyuzhou:
https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6a35471543a22a6955866335
MicroStrategy bán coin gây ra hiệu ứng chạy trước, BTC giảm mạnh bước vào giai đoạn thanh khoản bị siết chặt
Maodi: Trong tập podcast trước, bạn dự đoán năm 2026 thị trường tiền mã hóa có thể sẽ có điều chỉnh khá sâu. Gần đây Bitcoin liên tục giảm, bạn có nghĩ đợt giảm này phù hợp với phán đoán của bạn lúc đó không? Ngoài ra, bạn nghĩ sao về vị trí hiện tại? Tôi thấy bạn đã đề cập trên Twitter về khu vực quanh 48.000 USD.
Jason: 48.000 USD cũng chưa chắc đã là đáy. Lúc đó tôi thực ra đã không nói quá cụ thể, bởi vì logic của mỗi đợt giảm đều không giống nhau. Cho đến gần đây, đặc biệt là hai ngày nay, tôi mới cảm thấy đợt giảm này thực sự bắt đầu phù hợp với dự đoán của tôi vào tháng 9 năm ngoái.
Nửa đầu có vẻ giống như việc bán ra tập trung dưới chu kỳ bốn năm của Bitcoin. Nhiều nhà giao dịch dài hạn sẽ rời khỏi thị trường tại điểm nút chu kỳ, dẫn đến hiệu ứng dẫm đạp. Đồng thời, thị trường chứng khoán Mỹ kiên cường lâu hơn tôi dự kiến, nhưng tôi nghĩ bây giờ sự điều chỉnh của nó mới thực sự bắt đầu. Trong bối cảnh này, nếu mọi người đồng thời nắm giữ BTC hoặc IBIT, thường sẽ ưu tiên lựa chọn thu hồi thanh khoản.
Ngoài ra, tôi cũng không nghĩ MSTR có thể trụ được lâu như vậy. Cho đến gần đây, cơ chế bánh xe bay (flywheel mechanism) của nó mới thực sự bắt đầu có vấn đề. Vì vậy tôi nghĩ, biên độ của đợt giảm này có thể sẽ lớn hơn dự kiến của thị trường.
Maodi: Việc Bitcoin giảm mạnh tập trung trong hai ngày qua, ở một mức độ nào đó, có thể coi là do MicroStrategy chủ động gây ra. Bởi vì nó thực tế chỉ bán 32 Bitcoin, nhưng phản ứng thị trường rất lớn. Một số nhà phân tích cảm thấy, điều này giống như đang thử nghiệm tính đàn hồi của thị trường, sự việc vẫn nằm trong tầm kiểm soát của MicroStrategy. Bạn nghĩ sao?
Jason: Tôi không đồng ý. Nhiều người sẽ nghĩ người sáng lập quá mạnh mẽ, dường như anh ta có thể kiểm soát mọi thứ, nhưng thực tế không phải vậy. Doanh nhân đối mặt với tương lai, rất nhiều lúc cũng chỉ có thể đưa ra phán đoán trong sự không chắc chắn.
Mô hình ban đầu của MicroStrategy là: vay nợ, phát hành cổ phiếu ưu tiên, sau đó thông qua phát hành thêm cổ phiếu để mua Bitcoin. Trong chu kỳ tăng giá, mô hình này có thể thành lập, bởi vì giá coin tăng có thể bao phủ lãi suất và cổ tức, giá cổ phiếu lại có phí bảo hiểm, hình thành bánh xe bay tích cực.
Nhưng khi Bitcoin giảm nhanh, giá cổ phiếu từ phí bảo hiểm trở thành chiết khấu, đồng thời lại phải trả lãi suất và cổ tức thực tế, thì cơ chế này sẽ trở thành vòng tuần hoàn tiêu cực.
Tôi nghĩ MicroStrategy thực sự có chút mất kiểm soát. Ban đầu nó đã chuẩn bị khoảng 2 tỷ USD tiền mặt, dùng để trả cổ tức cổ phiếu ưu tiên trong hai năm tới, nhưng sau đó xử lý trước một khoản trái phiếu chuyển đổi (convertible bond) đến hạn vào năm 2029, tiêu hao mất khoảng 1.2 tỷ USD một lúc, kết quả thời gian đệm ban đầu cho hai năm chỉ còn lại bốn tháng.
Trong tình huống này, nó phải lựa chọn: hoặc trái phiếu vỡ nợ, hoặc cổ phiếu ưu tiên vỡ nợ, hoặc bán coin. Việc bán ra 32 Bitcoin đó, thực ra đã nói lên rằng nó đã đưa ra lựa chọn: bảo vệ chủ nợ trước, sau đó đến cổ đông, cuối cùng mới là người nắm giữ Bitcoin.
Điều thị trường thực sự lo ngại, không phải là 32 Bitcoin này, mà là tổng cộng hơn 80 vạn Bitcoin trong tay nó. Mọi người lo sợ áp lực bán tiềm năng lớn hơn tiếp theo.
Và không chỉ riêng nó, gần đây một số người nắm giữ lớn cũng đang bán, bởi vì mọi người đều biết MSTR mới là áp lực bán tiềm năng lớn nhất. Thay vì chờ đợi nó ra tay, chi bằng chạy trước. Vì vậy đợt giảm này, về bản chất chính là thị trường đang chạy trước MSTR.
Tiếp theo, chìa khóa là xem bốn tháng tới, MicroStrategy giải quyết vấn đề nợ và cổ tức cổ phiếu ưu tiên như thế nào. Nó nhất định phải xử lý, chỉ là cách thức xử lý vẫn chưa xác định. Nếu sau này có người sẵn sàng nhận một lô lớn Bitcoin với giá chiết khấu, tránh cho nó tiếp tục bán ra trên thị trường, thì tôi nghĩ vị trí đó có khả năng cao đã gần với đáy giai đoạn, bởi vì nó đã khôi phục khả năng thanh toán.
Maodi: Nhưng vì nó đã quyết định bán coin để trả lãi cổ phiếu ưu tiên, tại sao không bán một lần nhiều một chút, mà lại chỉ bán một lượng nhỏ như vậy, trước tiên đưa ra một tín hiệu, kết quả khiến thị trường chạy trước nó?
Jason: Đây chính là phán đoán của người sáng lập tại thời điểm then chốt. Lúc đó anh ta có thể nghĩ rằng, nếu bán một lần quá nhiều, thị trường sẽ càng hoảng loạn hơn; chi bằng bán ít một chút trước, một mặt đưa ra tín hiệu cho thị trường, mặt khác cũng thể hiện thái độ với nhà đầu tư cổ phiếu ưu tiên. Chỉ là cuối cùng phán đoán này đã mất kiểm soát.
Việc này vốn dĩ không thể đem ra thảo luận rộng rãi, anh ta chỉ có thể tự mình dự đoán thị trường sẽ giải thích như thế nào, sau đó dựa trên phán đoán tối ưu nhất lúc đó để đưa ra quyết định.
Và ngày hôm nay chúng ta cũng không thể chứng minh, nếu lúc đó anh ta bán nhiều hơn một lần, phản ứng thị trường có tốt hơn không. Bởi vì sự giải thích thông tin của thị trường là động, anh ta chỉ có thể lựa chọn một lần, không thể thử nghiệm lặp đi lặp lại.
Lợi nhuận quỹ, bố trí hàng hóa cơ bản và phán đoán giao dịch lạm phát
Maodi: Lúc mới bắt đầu trò chuyện, bạn đề cập gần đây đang bán khống. Vòng giảm Bitcoin này, đối với các bạn mà nói lợi nhuận hẳn là khá tốt phải không? Tình hình tổng thể quỹ giai đoạn hai của các bạn hiện tại như thế nào?
Jason: Lợi nhuận năm nay chắc chắn không bằng việc đầu cơ bán dẫn, đầu cơ AI, khoảng hai mươi mấy điểm, còn khá ổn. Năm nay Bitcoin tổng thể giảm hơn ba thành, lợi nhuận dương chúng tôi làm được khoảng 20%, vì vậy chúng tôi đã vượt trội hơn Bitcoin khoảng 50% đến 60%. Quỹ giai đoạn một trước đó thực ra cũng vượt trội hơn Bitcoin khoảng 60% — 70%, hiện tại xem ra chúng tôi có hy vọng vượt qua con số này.
Maodi: Vậy chiến lược của các bạn trong giai đoạn này, có giống với giai đoạn một không, vẫn xoay quanh Bitcoin và tài sản liên quan đến tiền mã hóa, không chạm vào các sản phẩm hoặc cổ phiếu liên quan đến AI, phải không?
Jason: AI thực sự không chạm. Thành thật mà nói, bản thân tôi có chút hối hận. Bởi vì tôi là người dùng AI nặng, hầu như đã trả phí tất cả sản phẩm tốt có thể trả phí, nhưng cuối cùng lại không mua tài sản liên quan, coi như có chút không đồng nhất giữa tri và hành.
Nhưng năm nay chúng tôi cũng làm một số thứ khác, ví dụ như dầu mỏ, vàng, bạc. Như hôm qua có một phần lợi nhuận đến từ việc bán khống bạc. Bởi vì tôi nghĩ kim loại quý và tài sản tiền mã hóa có logic giao dịch rất giống nhau, đều do cung cầu thúc đẩy, sự kiện thúc đẩy, và đòn bẩy cao, chỉ là nhịp độ chậm hơn, dễ phân tích hơn.
Vì vậy năm nay chúng tôi phân tán một phần nỗ lực sang hàng hóa cơ bản. Nhìn tổng thể, tôi nghĩ hàng hóa cơ bản đang ở trong một giai đoạn khá thú vị. Năm nay ngoài kim loại quý, còn có một chủ đề lớn là lạm phát. Dầu mỏ có thể là làn sóng đầu tiên, sau đó sẽ từ từ lan truyền sang các loại khác.
Maodi: Về lạm phát, gần đây tôi cũng đã trò chuyện với người khác. Có một quan điểm cho rằng, sự nâng cao năng suất do AI mang lại, có thể ở một mức độ nào đó hình thành giảm phát. Bạn nghĩ sao?
Jason: Ít nhất từ bây giờ nhìn, giá cả không thể hiện rõ ràng sự giảm phát. Tôi cũng đồng ý AI thực sự đối đầu một phần lạm phát, nhưng rất nhiều tiêu dùng trong thế giới thực sẽ không biến mất vì AI.
Ví dụ như giá dầu tăng, sẽ trực tiếp đẩy cao chi phí logistics và sản xuất. Phụ phí nhiên liệu trong vé máy bay là ví dụ rất trực tiếp, và áp lực này còn tiếp tục lan truyền sang nhiều lĩnh vực hơn.
Ngoài ra, tôi nghĩ "giảm phát" mà AI mang lại thể hiện nhiều hơn ở tầng việc làm, tức là nó có thể tạo ra thất nghiệp. Thực tế chưa chắc tất cả mọi người đều sống thoải mái hơn vì AI, mà ngược lại giống như người giàu thông qua tài sản liên quan đến AI kiếm được nhiều tiền hơn, còn người bình thường vẫn phải chịu áp lực lạm phát và chi phí sinh hoạt tăng.
Hệ thống chính trị Mỹ cuối cùng có khả năng cao sẽ điều chỉnh vấn đề này, ví dụ như thông qua phân phối lại để hòa hoãn mâu thuẫn. Nhưng nếu thực sự đi đến bước đó, lạm phát ngược lại có thể càng rõ ràng.
Vì vậy thị trường hiện tại giao dịch, về bản chất là mâu thuẫn này: rốt cuộc là lạm phát đến trước, hay AI thực hiện trước lời hứa nâng cao hiệu suất, đè xuống chi phí. Tạm thời nhìn, tuyến AI vẫn mạnh hơn, nhưng việc như SpaceX lên sàn, cũng có thể hút thêm thanh khoản thị trường.
Vì vậy rất nhiều hướng cuối cùng có lẽ đều có thể đi ra, nhưng đối với giao dịch, điều khó nhất xưa nay không phải là phán đoán hướng đi, mà là thời điểm nào, sử dụng công cụ gì, với cách thức nào để can thiệp.
Maodi: Ngoài quỹ, tôi thấy bạn còn đang làm một dự án liên quan đến thẻ cầu thủ. Trước đó tôi đã nghe bạn trò chuyện về chủ đề này trên podcast, nhưng không hiểu lắm. Bởi vì bản thân tôi không xem bóng đá, bóng rổ, cũng không chơi thẻ bài, nên muốn bạn giới thiệu đơn giản, thị trường này thực sự là gì, vận hành như thế nào.
Jason: Nói đơn giản, thẻ cầu thủ là một cách "đầu tư vào một người" hoặc "đầu tư vào một IP" rất tiêu chuẩn hóa. Nó có cơ chế phát hành cố định, không phát hành vô hạn, bởi vì phát nhiều giá trị sẽ mất đi. Vì vậy về bản chất nó là một thị trường có cung hạn chế, vận hành dài hạn.
Tôi luôn nghĩ, thể thao và IP anime là sản phẩm tiêu dùng của thế hệ này. Người trẻ tuổi khi còn nhỏ thích một cầu thủ, nhân vật anime nào đó, lớn lên có khả năng tiêu dùng, sẽ sẵn sàng chi trả cho những thần tượng này. Thẻ cầu thủ chính là loại hình hình thành dưới logic này. Nó vừa có thuộc tính sưu tầm, cũng có thuộc tính đầu tư, phía sau liên quan đến thành tích, sự trưởng thành, sức hút cá nhân của cầu thủ.
Maodi: Nhưng từ góc nhìn của người ngoài, điều này vẫn hơi giống NFT ngày trước, ví dụ như IP, giao dịch phân mảnh. Điểm khác biệt lớn nhất của nó với NFT là gì?
Jason: Khác biệt rất lớn. NFT năm đó nhiều dự án vừa làm phát hành vừa làm lưu thông, kiếm tiền quá nhanh, phía sau cũng không có động lực tiếp tục vận hành IP. Nhưng thẻ cầu thủ không giống, phía sau là liên đoàn thể thao thực sự vận hành dài hạn và IP trưởng thành, họ liên tục tạo ra sự chú ý, vì vậy cơ sở thị trường hoàn toàn khác nhau.
Stablecoin, bong bóng AI và phán đoán đáy thị trường giá xuống trong tiền mã hóa
Maodi: Bạn nghĩ hiện tại nhiều sàn giao dịch đang làm thị trường dự đoán, nguyên nhân là gì? Nhiều người cũng cho rằng, thị trường dự đoán có thể trở thành một trong những hướng quan trọng nhất của ngành công nghiệp tiền mã hóa trong một khoảng thời gian tới. Bạn nghĩ sao?
Jason: Nhìn bề ngoài, là vì thị trường dự đoán cung cấp một mô hình giao dịch mà mọi người sẵn sàng tham gia; nhưng nguyên nhân sâu xa hơn, thực ra là sự phổ cập của stablecoin và ví tiền, đã giảm đáng kể ngưỡng cửa cho sàn giao dịch kiểu mới. Làm sàn giao dịch tập trung phải xử lý KYC, quản lý người dùng, ủy thác tiền gửi, hacker và giám sát, v.v. một loạt vấn đề chi phí cao, nhưng nền tảng như Polymarket, tiền nằm trong ví của chính người dùng, nền tảng chỉ làm khớp lệnh. Điều này đại diện không chỉ là thị trường dự đoán, mà là sự trỗi dậy của một loại sàn giao dịch mới. Dựa theo logic này, tương lai sàn giao dịch tập trung sẽ đối mặt với sự tác động rất lớn.
Maodi: Bản thân bạn là người dùng AI nặng, nhưng dù là cá nhân hay quỹ, đều không mua cổ phiếu liên quan đến AI, tại sao?
Jason: Một mặt, rất nhiều sản phẩm tôi thường dùng thực sự chưa lên sàn; mặt khác, tôi thường không chạm vào lĩnh vực mà bản thân không có lợi thế giao dịch. Tôi hiểu phần mềm hơn, nhưng chuỗi phần cứng mà thị trường đầu cơ mạnh nhất, ví dụ như mô-đun quang học, bán dẫn, tôi nghiên cứu không đủ, cũng không chuyên đi bổ sung, vì vậy không tham gia.
Maodi: Vậy cổ phiếu phần cứng AI gần đây giảm mạnh, bạn nghĩ chỉ là điều chỉnh bình thường, hay bong bóng vẫn còn ở giai đoạn sớm?
Jason: Tôi không dám đưa ra phán đoán, vì nghiên cứu không đủ. Nhưng trong thời gian ngắn tăng nhiều như vậy, điều chỉnh vốn dĩ là bình thường. Còn sẽ giảm sâu bao nhiêu, rất khó nói. Thông thường tăng càng nhanh, giảm cũng càng nhanh, bởi vì bên trong nhất định có rất nhiều tiền đầu cơ.
Maodi: Bạn đã đề cập trước đây trong thị trường có mấy loại giao dịch rất đông đúc, hiện tại nghĩ sao?
Jason: Gần đây tôi quan tâm nhất là bán dẫn, giao dịch này đã rất đông đúc, tôi nghĩ tăng giai đoạn đã gần kết thúc. Còn điều chỉnh 20% hay 30%, khó nói, nhưng loại giao dịch đông đúc này cuối cùng thường sẽ từ nhất trí xem tăng thành dẫm đạp lẫn nhau.
Maodi: Vậy tiền mã hóa và AI so sánh, hiện tại cái nào có tỷ lệ rủi ro lợi nhuận cao hơn?
Jason: Tôi nghĩ thị trường tiền mã hóa vẫn chưa rửa bài xong, ngắn hạn rất khó thực sự phục hồi. Nhiều người lúc giảm đều thích tìm kiếm lý do lạc quan, nhưng từ cung cầu và mức độ hoảng loạn nhìn, tôi tạm thời vẫn chưa nhìn thấy đáy thực sự. Về thời gian có thể cách đáy không xa, nhưng về biên độ tôi nghĩ vẫn chưa đến, ít nhất 60.000 USD chưa chắc đã giữ được.
Maodi: Vậy vẫn chưa đến giai đoạn FTX năm đó?
Jason: Hoàn toàn không. Đáy thị trường giá xuống (bear market) thực sự, thường cần một sự kiện lớn mang tính biểu tượng, khiến thị trường xuất hiện cảm xúc "tiền mã hóa xong rồi". Chưa chắc nhất định là sàn giao dịch nào sụp đổ, nhưng ít nhất phải có người chơi ở mức độ đó gặp sự cố. Hiện tại mọi người chỉ là tê liệt vì giảm, chưa thực sự tuyệt vọng. Đáy thực sự, thường xuất hiện khi bạn và những người xung quanh cực kỳ đau khổ, không còn muốn xem thị trường nữa.
Maodi: Nhiều người hiện tại cũng rất bi quan về bản thân ngành công nghiệp tiền mã hóa, cảm thấy nhiều năm như vậy không làm ra được thứ gì mới thực sự.
Jason: Tôi không đồng ý, stablecoin chính là thành quả rất rõ ràng. Nó thực sự đạt được "nhanh hơn, tốt hơn", đây là hướng sáng tạo rõ ràng nhất trong sự hiểu biết của tôi. Và tôi rất lạc quan về lĩnh vực này, bởi vì tỷ lệ thâm nhập của nó vẫn còn rất thấp. Chỉ cần không gian thị trường vẫn còn xa mới chạm trần, tương lai mọc ra thêm vài người chơi mới một chút cũng không kỳ lạ.
Maodi: Bạn vừa đề cập không lạc quan về thị trường chứng khoán Mỹ, có phải vì môi trường vĩ mô tổng thể nghiêng về bi quan không?
Jason: Tôi chỉ nghĩ rằng chỉ tăng không giảm bản thân đã không hợp lý. Hiện tại cảm xúc thị trường đã có chút quá nóng, ngay cả người bình thường cũng nghĩ chi bằng đi chơi chứng khoán, giai đoạn này thông thường đã khá nguy hiểm. Không chỉ thị trường chứng khoán Mỹ, thị trường chứng khoán Hồng Kông dưới tường thuật AI cũng rất điên cuồng.
Trước đó một thời gian tôi còn nghe một nhà đầu tư nói, anh ta đã xem kỹ tài liệu lên sàn của SpaceX, cảm thấy giống như một công ty sắp phá sản. Tôi sau đó nghĩ, cũng không phải hoàn toàn không có lý. Musk kể câu chuyện của SpaceX rất lớn, thậm chí kể đến tương lai nhiều thu nhập sẽ đến từ AI, vậy chi bằng trực tiếp mua OpenAI. Vì vậy tôi nghĩ bên trong có thành phần bong bóng khá rõ ràng.
Và IPO thường là cơ hội lớn cuối cùng trong ngắn hạn mà người sáng lập và đội ngũ lấy nhiều tiền nhất từ thị trường, tất nhiên họ sẽ cố gắng chọn thời điểm thị trường nóng nhất để lên sàn. Musk lại là một trong những người hiểu thị trường vốn nhất, anh ta không bao giờ làm việc kinh doanh thua lỗ. Vì vậy nếu nói sau khi lên sàn còn để lại nhiều lợi nhuận cho nhà đầu tư phổ thông trên thị trường thứ cấp, tôi là không tin lắm.
Maodi: Mọi người hiện tại thực sự có chút phụ thuộc đường dẫn rồi.
Jason: Đúng vậy, dường như chỉ cần mua vào nằm yên là có thể kiếm tiền. Tôi chỉ nghĩ, bản thân quán tính này đã rất nguy hiểm.
Phán đoán về thị trường sau này: Chờ một lần thanh lọc hoảng loạn thực sự, sau đó mới cân nhắc mua đáy
Maodi: Cuối cùng vẫn mời bạn phán đoán biểu hiện của Bitcoin và Ethereum trong năm tới. Xét cho cùng năm ngoái bạn dự đoán cũng khá chuẩn.
Jason: Tôi rất không lạc quan về Ethereum, thậm chí không nhìn rõ đáy của nó ở đâu. Còn Bitcoin, nếu nhìn theo chiều dài một năm, tôi nghĩ cuối cùng giá có thể cũng giống như hiện tại, nhưng quá trình có khả năng cao là trước tiên giảm mạnh, sau đó phục hồi mạnh. Có nghĩa là, về thời gian có thể cách đáy thị trường giá xuống (bear market) không xa, nhưng về biên độ chưa chắc đã đến, 48.000 USD cũng không nhất định chống đỡ được.
Maodi: Vì vậy bạn có xu hướng chờ một đáy mang tính sự kiện?
Jason: Đúng vậy. Đáy thực sự, thường đi kèm với một sự kiện lớn mang tính biểu tượng. Đến lúc đó, không cần xem bảng giá, không cần xem tin tức, bạn cũng sẽ biết thị trường gặp sự cố, trên dòng thời gian bạn bè toàn là cuộn trang và tiếng chửi. Giống như FTX vỡ nợ năm đó, chính là cấp độ này.
Hiện tại vẫn chưa phải. Mọi người tuy đang giảm, nhưng giống như tê liệt vì giảm hơn, không phải hoảng loạn thực sự. Đáy thị trường giá xuống (bear market) thực sự, thường xuất hiện sau khi hoảng loạn được giải phóng triệt để, tất cả mọi người đều không muốn xem thị trường này nữa. Loại đáy đó, nhìn lại sau sự kiện rất rõ ràng, nhưng ngay tại thời điểm đó bạn thường một chút cũng không muốn mua.
Maodi: Vậy lúc tất cả mọi người đều không muốn mua như vậy, bạn thuyết phục bản thân ra tay như thế nào?
Jason: Tôi vẫn xem tỷ lệ thâm nhập và sự lan tỏa đồng thuận. Chỉ cần một thứ có hiệu ứng mạng lưới, và còn chỉ được một nhóm nhỏ người dùng cốt lõi công nhận, xa mới đến trần tỷ lệ thâm nhập, vậy câu chuyện này vẫn chưa kết thúc. Bitcoin là như vậy, thẻ cầu thủ cũng là như vậy.
Vì vậy trong lòng tôi trước tiên sẽ có một mỏ neo nhận thức: thứ này có phải còn sớm không, không gian dài hạn có còn không. Còn cụ thể mua như thế nào, có thể chấp nhận rút lui bao nhiêu, đó là việc ở tầng giao dịch.
Thực sự đến lúc bi quan nhất, ngược lại đừng liên tục dán mắt vào bảng giá. Tôi nghĩ một phương pháp rất hiệu quả là rời khỏi thị trường, ví dụ như đi du lịch. Trước tiên đặt giá của riêng mình, đến rồi thì mua, sau đó tiếp tục đừng xem. Bởi vì ngày nào cũng dán mắt vào bảng giá nhất định sẽ ảnh hưởng cảm xúc, cũng sẽ can nhiễu phán đoán. Đối với nắm giữ dài hạn, tránh xa tiếng ồn ngược lại càng quan trọng hơn.
