Biên tập & Biên dịch: Deep Tide TechFlow
Người dẫn chương trình: Brian, từng làm việc tại Target & Amazon
Nguồn podcast: BWB - Business With Brian
Tiêu đề gốc: Triệu phú đang đổ tiền MẠNH vào những cổ phiếu tăng 10 lần này!
Ngày phát sóng: 21 tháng 6 năm 2026
Tóm tắt điểm chính
Điểm nghẽn thực sự trong trung tâm dữ liệu AI không phải là một nhà sản xuất chip duy nhất nào thắng cuộc, mà là toàn bộ chuỗi sản xuất photon - nơi chuyển đổi tín hiệu điện thành tín hiệu quang và vận chuyển khối lượng dữ liệu khổng lồ ra ngoài. Phán đoán cốt lõi của Brian là: Khi ngành công nghiệp nâng cấp từ 800G lên 1.6T, thậm chí tiếp tục tiến tới 3.2T, những người đầu tiên thu được lợi nhuận vượt trội thường không phải là những công ty ngôi sao nổi tiếng nhất trên sân khấu, mà là những nhà cung cấp mà tất cả các ông lớn đều phải dựa vào như Corning, Amphenol, Ciena, cũng như các khâu vật liệu và kiểm tra thử nghiệm ở thượng nguồn. Podcast này sẽ phân tích toàn diện chuỗi cung ứng hoàn chỉnh của quang tử học, cùng với những cổ phiếu tăng trưởng mạnh vàng mà bạn cần theo dõi sát sao trước khi làn sóng lớn từ Phố Wall tràn vào một cách mù quáng và muộn màng.
Trích dẫn quan điểm nổi bật
Tại sao trung tâm dữ liệu AI phải chuyển sang truyền thông quang
- "Cáp đồng đang đụng phải một giới hạn vật lý, cuối cùng mọi trung tâm dữ liệu đều phải chuyển sang quang. Trung Quốc đã chứng minh với toàn ngành rằng con đường này vẫn có thể đi xa hơn nữa."
- "Một khi khoảng cách truyền dữ liệu vượt quá khoảng 3 feet, cáp đồng sẽ nhanh chóng mất ưu thế, tỏa nhiệt cao hơn, tiêu thụ điện lớn hơn; trong khi ánh sáng có thể giải quyết đồng thời tất cả những vấn đề này."
- "Chuyển từ điện sang quang, đó chính là ý nghĩa cốt lõi của công nghệ photon."
Tại sao cơ hội đầu tư thường nằm ở chuỗi cung ứng hơn là các công ty ngôi sao
- "Chỉ cần một công nghệ mới được chứng minh là khả thi, sự giàu có lớn nhất thường chảy về những công ty mà tất cả người tham gia đều phải phụ thuộc vào, chứ không phải cái tên duy nhất xuất hiện nhiều nhất trên các tiêu đề."
- "Kính, laser, đầu nối, vật liệu và thiết bị kiểm tra thử nghiệm, không thể thiếu bất kỳ thứ gì, đây mới là nơi có giá trị nhất trong chuỗi sản xuất photon."
Điểm đáng chú ý của Corning
- "Doanh thu truyền thông quang của Corning trong quý trước tăng 36%, nhưng lợi nhuận tương ứng tăng 93%, điều này cho thấy quyền định giá và hiệu ứng quy mô đang đồng thời được hiện thực hóa."
- "Corning đồng thời trở thành nhà cung cấp cốt lõi được chỉ định bởi Meta, Amazon, Google, Microsoft, OpenAI và Nvidia. Trên thế giới không có đối thủ cạnh tranh thứ hai nào có được danh sách khách hàng như vậy, những mối quan hệ này đã chuyển thành doanh thu được khóa trước trong nhiều năm."
- "Meta cam kết nhiều nhất 60 tỷ USD, Amazon cũng ký hợp đồng hàng chục tỷ USD, hai khách hàng siêu lớn khác cũng ký thỏa thuận với quy mô tương đương, và doanh thu này đã được khóa nhiều năm trước khi sợi quang thực sự được kéo ra."
Amphenol và Credo lần lượt đại diện cho điều gì
- "Nếu bạn muốn một mã cổ phiếu kết nối quang có phạm vi bao phủ rộng hơn, biến động tương đối nhỏ hơn và định giá vẫn có thể chấp nhận được, Amphenol là một cái tên rất đáng theo dõi lâu dài."
- "Credo lại là cây cầu nối giữa thế giới cũ và thế giới mới, vừa có thể khai thác tối đa tuổi thọ của cáp đồng trong khung máy, vừa đang mở rộng sang phía truyền thông quang."
- "Rủi ro của Credo cũng rất rõ ràng, mức độ tập trung khách hàng cực cao, chỉ cần một khách hàng siêu lớn tạm ngừng mua hàng, giá cổ phiếu có thể bị đánh mạnh."
Cơ hội ở tầng hệ thống, tầng vật liệu thượng nguồn và tầng kiểm tra
- "Giá trị của Ciena nằm ở việc cho phép sợi quang hiện có truyền tải nhiều dữ liệu hơn, mà không cần đào đắp và lắp đặt đường dây mới."
- "AXT ở vị trí thượng nguồn hơn, gần như là nhà cung cấp khan hiếm vật liệu wafer chính cho bộ khuếch đại laser quang, nhưng nó cũng đối mặt với rủi ro cấp phép xuất khẩu Trung Quốc cực kỳ cao."
- "VEO Solutions giống như 'người bán xẻng' trong thế giới truyền thông quang, bởi vì dù là liên kết sợi quang, bộ thu phát hay thiết bị hệ thống, trước khi đưa vào vận hành đều phải kiểm tra thử nghiệm, sau khi chạy cũng phải giám sát, và VEO bán chính là những công cụ kiểm tra thử nghiệm mà tất cả thiết bị này phải trải qua."
Cấu hình theo chủ đề và lựa chọn ETF
- "Nếu bạn không muốn tự mình lựa chọn từng công ty, hiện đã có ETF chủ đề thuần quang tử để bao phủ toàn bộ chủ đề này chỉ với một cú nhấp chuột."
- "Nhưng các quỹ loại này mới thành lập chưa lâu, quy mô còn nhỏ, phí quản lý cũng không thấp, phù hợp để đưa vào danh sách theo dõi trước, chứ không phải chạy theo đuổi giá cao một cách mù quáng."
Trung Quốc đã nâng trần khả năng truyền tải sợi quang lên một mức cao hơn rất nhiều
Brian:
Các kỹ sư gần đây ở Trung Quốc đã kích hoạt một sợi quang đơn bằng thủy tinh, khả năng truyền tải dữ liệu của nó cao hơn 5 lần so với mức hiện có ở những nơi khác trên thế giới. Đây không phải là đường dây mới được lắp đặt lại, cũng không phải là đào đắp quy mô lớn, mà là trực tiếp kích hoạt một sợi quang mỏng hơn cả sợi tóc trong cáp đã được chôn dưới đất. Trước đây, việc truyền tải toàn bộ dữ liệu của Thư viện Quốc hội Mỹ có thể mất nửa giờ, giờ đây chỉ khoảng 5 phút là đủ.
Công nghệ này ít nhất ở Mỹ vẫn chưa thực sự được triển khai, điều này cũng cho thấy tốc độ phát triển của lĩnh vực này nhanh đến mức nào. AI đang tạo ra dòng dữ liệu vượt xa khả năng truyền tải hiện có, và các trung tâm dữ liệu ở Mỹ đang ngày càng thiếu khả năng này. Tất cả các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn cuối cùng sẽ cần nó, và họ sẽ không tự mình chế tạo toàn bộ hệ thống từ con số không, họ sẽ mua.
Họ mua thủy tinh, laser và chip chuyển đổi điện thành quang, và thực tế chỉ có một số ít công ty có thể cung cấp những thứ này. Tôi đã đứng ở phía mua hàng của chuỗi cung ứng để quan sát ngành trong nhiều năm qua, kinh nghiệm cho tôi biết, quy luật của những cơ hội loại này hầu như không thay đổi. Chỉ cần một công nghệ mới được chứng minh là khả thi, sự giàu có lớn nhất thường chảy về những công ty mà tất cả người tham gia đều phải phụ thuộc vào, chứ không phải cái tên duy nhất xuất hiện nhiều nhất trên các tiêu đề.
Tại sao công nghệ photon lại trở thành biến số cốt lõi vào lúc này
Brian: Hôm nay tôi muốn phân tích toàn bộ chuỗi sản xuất photon cho bạn, và cũng sẽ giải thích rõ ràng từng công ty đại chúng tương ứng với từng tầng. Tại sao lại là công nghệ photon, và tại sao lại là ngay lúc này?
Câu trả lời thực chất quy về một ràng buộc cứng. Bên trong trung tâm dữ liệu, tất cả các chip đều phải giao tiếp với nhau. Ở khoảng cách ngắn, cáp đồng vẫn là người chiến thắng; nhưng một khi bạn muốn truyền dữ liệu ra xa khoảng 3 feet trở lên, vấn đề của cáp đồng sẽ nhanh chóng bộc lộ, khoảng cách càng dài, nhiệt tỏa ra càng nghiêm trọng và mức tiêu thụ điện càng cao.
Và ánh sáng gần như giải quyết tất cả những vấn đề này cùng một lúc. Nó truyền đi xa hơn, tỏa nhiệt thấp hơn, tiêu thụ điện chỉ bằng một phần nhỏ so với giải pháp cáp đồng. Chuyển từ điện sang quang, đó chính là ý nghĩa cốt lõi của công nghệ photon.
Quan trọng hơn, điểm chuyển giao này hiện đã rất rõ ràng. Mỗi trung tâm dữ liệu đang nâng cấp từ kết nối 800G lên 1.6T, thậm chí 3.2T cũng đã được đặt lên bàn. Đồng thời, sợi quang mà Trung Quốc đề cập trước đó lại đẩy trần ngành lên cao hơn một lần nữa.
Nếu phân tích ra, các tầng quan trọng nhất bao gồm: thủy tinh, sợi quang và cáp thực sự mang tín hiệu quang; đầu nối kết nối toàn bộ hệ thống; thiết bị hệ thống chịu trách nhiệm kích hoạt sợi quang, truyền dữ liệu giữa các tòa nhà và giữa các quốc gia; cùng với các thiết bị vật liệu và kiểm tra thử nghiệm ở tầng sâu hơn. Bản thân chip, laser và silicon photonics, tôi đã đề cập riêng trong video trước, vì vậy hôm nay trọng tâm là đặt vào các khâu thường bị thị trường bỏ qua nhưng cũng kiếm tiền không kém này.
Trong các nhóm này, tôi sẽ đưa ra những cái tên đáng đưa vào danh sách theo dõi. Tuy nhiên, tôi phải nói rõ trước, nhiều mã đã tăng rất nhiều, điểm mua thân thiện thực sự tiếp theo rất có thể phải đợi khi có sự điều chỉnh giảm xuất hiện.
Ở tầng thủy tinh và sợi quang, tại sao Corning đáng theo dõi nhất
Brian:
Đầu tiên nói về thủy tinh cơ bản nhất, cái tên đầu tiên là Corning. Đây là một công ty vật liệu có lịch sử 175 năm, thực sự chịu trách nhiệm kéo sợi quang, tức là loại "sợi thủy tinh" được đề cập ở phần đầu video. Thị phần sợi quang toàn cầu của nó khoảng 20%, đã là một người tham gia rất cốt lõi.
Nơi Corning thực sự tạo ra khoảng cách là ở công nghệ. Thế hệ sợi quang mới nhất của nó có thể nhồi vào cùng một không gian vật lý số lượng lõi sợi gấp khoảng hai lần so với cáp tiêu chuẩn, và đây chính là khả năng mà các trung tâm dữ liệu AI đã cực kỳ chật chội cần nhất. Thủy tinh chống uốn cong của nó cũng khó bị đối thủ sao chép. Cộng thêm nhà máy sợi quang lớn nhất thế giới, cùng với nguồn cung trong nước Mỹ đáp ứng quy tắc "Mua hàng Mỹ", những yếu tố này kết hợp lại mới thực sự là hào rào bảo vệ của nó.
Cũng chính vì vậy, Corning đồng thời trở thành nhà cung cấp cốt lõi được chỉ định bởi Meta, Amazon, Google, Microsoft, OpenAI và Nvidia. Trên thế giới không có đối thủ cạnh tranh thứ hai nào có được danh sách khách hàng như vậy, và những mối quan hệ này không chỉ dừng lại ở mức độ "hợp tác tốt", mà đã chuyển thành doanh thu được khóa trước trong nhiều năm.
Hiện nay, nhu cầu sợi quang của ngành tăng khoảng 22% đến 25% mỗi năm, nhưng năng lực cung cấp mới của toàn ngành chỉ bằng một nửa tốc độ tăng trưởng này, thời gian giao hàng đã kéo dài đến hơn 60 tuần. Do đó, khách hàng siêu lớn sẽ đặt trước công suất nhiều năm, thậm chí thanh toán trước để khóa công suất. Meta cam kết nhiều nhất 60 tỷ USD, Amazon cũng ký hợp đồng hàng chục tỷ USD, hai khách hàng siêu lớn khác cũng ký thỏa thuận với quy mô tương đương, và doanh thu này đã được khóa nhiều năm trước khi sợi quang thực sự được kéo ra.
Điều khiến tôi chú ý nhất là độ co giãn lợi nhuận. Doanh thu truyền thông quang của Corning trong quý trước tăng 36%, nhưng lợi nhuận của bộ phận này tăng 93%, tốc độ tăng trưởng gấp hơn hai lần doanh thu, đây chính là hình ảnh của quyền định giá và hiệu ứng quy mô đồng thời xảy ra. Ở cấp độ toàn công ty, tỷ suất lợi nhuận hoạt động của nó cũng đã tăng từ khoảng 8% hai năm trước lên hơn 16% hiện tại, ban lãnh đạo vẫn đặt mục tiêu cuối năm nay ở mức 20%.
Tất nhiên, mặt thực tế cũng phải thừa nhận, câu chuyện này không còn là bí mật nữa. PEG hiện tại của Corning gần 3, tỷ lệ giá/doanh thu khoảng 9 lần, đặt trong các công ty vật liệu thì không hề rẻ. Vì vậy, nếu bạn muốn cấu hình tầng sợi quang này một cách ổn định nhất, ít kịch tính nhất, Corning rất phù hợp, nhưng nhịp độ hợp lý hơn là đợi đợt điều chỉnh giảm tiếp theo có vẻ giống hơn.
Công ty cốt lõi ở tầng kết nối: Amphenol và Credo
Brian:
Tiếp theo đi vào tầng kết nối, tức là tầng thực sự kết nối tất cả các thành phần, cái tên đầu tiên là Amphenol. Đây là một gã khổng lồ khá kín tiếng, làm đầu nối và cáp tốc độ cao, bao gồm cả đồng lẫn quang, và hiện nay hầu như trong mọi khung máy chủ AI mới xây dựng đều có thể thấy bóng dáng của nó.
Chìa khóa để hiểu Amphenol là về bản chất nó là một cỗ máy mua lại cực kỳ hiệu quả. Tháng 1 năm nay, nó đã chi 105 tỷ USD để mua toàn bộ hoạt động kinh doanh kết nối sợi quang của CommScope, chỉ sau một đêm đã chuyển từ công ty đầu nối thành một người chơi sợi quang thực sự có trọng lượng. Hiện nay, hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu AI đã trở thành động cơ cốt lõi của toàn bộ công ty, là bộ phận đơn lẻ lớn nhất, và tăng trưởng hữu cơ trong quý trước vượt 80%.
Sổ đơn hàng trong tay nó cũng đạt mức kỷ lục 9.4 tỷ USD, đơn hàng mới vẫn nhanh hơn tốc độ xuất hàng. Khi doanh thu quý tăng từ khoảng 4 tỷ USD lên hơn 7 tỷ USD một chút, tỷ suất lợi nhuận hoạt động của nó không những không bị kéo xuống mà còn mở rộng từ 22% lên gần 28%.
Điểm này rất đáng xem. Bởi vì trong điều kiện bình thường, một vụ mua lại với quy mô 100 tỷ USD, ít nhất sẽ khiến công ty chịu áp lực tích hợp trong một hai năm, tỷ suất lợi nhuận thường giảm xuống trước. Nhưng tỷ suất lợi nhuận của Amphenol lại tăng lên, điều này chứng tỏ khả năng kéo nhanh mục tiêu mua lại vào hệ thống vận hành tiêu chuẩn cao của chính mình rất mạnh. Cũng chính vì vậy, một giao dịch lớn như vậy không trở thành gánh nặng, mà trở thành công cụ làm dày lợi nhuận.
Khó hơn nữa là, định giá của nó vẫn không quá phi lý. PEG của Amphenol khoảng 0.7, tỷ lệ giá/doanh thu khoảng 7 lần. Đối với một công ty tăng trưởng nhanh như vậy, định giá như thế này không phổ biến. Vì vậy, nếu bạn muốn một mã cổ phiếu kết nối quang có phạm vi bao phủ rộng hơn, biến động tương đối nhỏ hơn và định giá vẫn có thể chấp nhận được, Amphenol là một cái tên rất đáng theo dõi lâu dài.
Cái tên thứ hai cũng trong tầng kết nối là Credo Technology. Vai trò của nó giống như một cây cầu nối giữa thế giới cũ và thế giới mới. Một mặt, nó sử dụng công nghệ chip tiêu thụ điện thấp để cố gắng khai thác tối đa khả năng truyền tải của cáp đồng trong khung máy; mặt khác, nó cũng làm chip và cáp truyền thông quang, một khi tín hiệu phải đi xa hơn, nó có thể chuyển tiếp liền mạch.
Nó gần đây còn mua lại một công ty silicon photonics, bổ sung đầy đủ ngăn xếp sản phẩm end-to-end của mình lên 1.6T, và đã xuất hàng cho cả năm nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn hàng đầu nước Mỹ. Tăng trưởng của nó có thể nói là khá đáng kinh ngạc, doanh thu quý chỉ trong 6 quý, đã tăng từ 135 triệu USD lên 437 triệu USD, trực tiếp tăng hơn ba lần.
Một chỉ số khác rất có ý nghĩa, là tỷ suất lợi nhuận gộp của nó khoảng 68%. Con số này giống công ty phần mềm hơn là công ty phần cứng. Đồng thời, tỷ suất lợi nhuận hoạt động của nó cũng tăng gần gấp đôi lên 37% khi quy mô mở rộng. Ban lãnh đạo hướng dẫn doanh thu cho năm tài chính tiếp theo vẫn là tăng trưởng hơn 80%.
Nhưng rủi ro ở đây rất cụ thể, cũng phải xem xét nghiêm túc. Mặc dù nó cung cấp hàng cho cả năm khách hàng lớn, nhưng chỉ riêng ba khách hàng trong đó đã chiếm 88% doanh thu của công ty. Một khi một khách hàng siêu lớn nào đó chậm lại việc mua hàng, cổ phiếu này rất có thể bị thị trường nhanh chóng chém mạnh. Cộng thêm việc người trong nội bộ liên tục giảm nắm giữ trong quá trình tăng giá, trong khi tỷ lệ giá/doanh thu hiện tại của công ty đã lên khoảng 35 lần, về cơ bản tương đương với việc thị trường đang định giá cho "hầu như mọi thứ vẫn tiếp tục diễn ra suôn sẻ". PEG gần 1, chứng tỏ tăng trưởng thực sự mạnh, nhưng loại công ty này giống như mã cần có niềm tin cao, chỉ cân nhắc xuống tay khi có đợt điều chỉnh giảm sâu.
Người chơi then chốt thực sự ở tầng hệ thống: Ciena
Brian:
Đi lên cao hơn nữa, là tầng hệ thống kích hoạt sợi quang và vận chuyển dữ liệu giữa các tòa nhà, giữa các quốc gia, cái tên then chốt nhất trong khâu này là Ciena. Nó là ông lớn trong lĩnh vực quang học coherent ở phương Tây, công nghệ WaveLogic sở hữu của công ty là giải pháp đầu tiên trên thế giới nén 1.6T dữ liệu vào một tín hiệu quang đơn bước sóng. Bạn có thể hiểu đây là một loại mã gian lận "không cần đào đắp vẫn có thể mở rộng quy mô", bởi vì nó cho phép sợi quang hiện có truyền tải nhiều dữ liệu hơn mà không cần lắp đặt đường dây mới.
Và đây không phải là trình diễn công nghệ trong phòng thí nghiệm. Chỉ trong hai quý, sản phẩm đơn lẻ này đã có được 49 khách hàng. Đồng thời, vị trí của nó trong quan hệ khách hàng lớn cũng rất mạnh. Giải pháp liên quan của nó đã được ba trong số bốn nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn và nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn áp dụng, hiện nay khách hàng đám mây đã đóng góp gần một nửa doanh thu của công ty.
Đối với tôi, dữ liệu then chốt nhất vẫn là tồn đọng đơn hàng. Quý trước, backlog của Ciena trong 90 ngày tăng khoảng 2 tỷ USD, lên gần 7 tỷ USD. Hầu hết đều dự kiến giao hàng trong năm tới, điều này có nghĩa là nó đã khóa trước quy mô doanh thu tương đương hơn một năm.
Khi doanh thu đạt mức cao kỷ lục mới, tăng trưởng hàng năm 40%, tỷ suất lợi nhuận hoạt động của nó cũng tăng từ dưới 8% lên gấp đôi lên hơn 15%. Vấn đề là, thị trường cũng biết những tin tốt này, vì vậy định giá đã rất mạnh. Tỷ lệ P/E dự kiến hiện tại của Ciena khoảng 120 lần, điều này gần như đang định giá theo "thực hiện hoàn hảo". Do đó, cơ bản rất tốt, nhưng về giá cả phải giữ thái độ tôn kính.
Điểm nghẽn thực sự ở thượng nguồn hơn: AXT và công ty thiết bị kiểm tra thử nghiệm VEO Solutions
Brian:
Tiếp theo đi vào tầng mà tôi thích nhất, tức là "nhà cung cấp của nhà cung cấp". Cái tên ở vị trí thượng nguồn nhất trong toàn bộ video là AXT. Các công ty trên thế giới thực sự có thể sản xuất wafer indium phosphide chỉ đếm trên đầu ngón tay, và loại tinh thể đặc biệt này lại chính là vật liệu then chốt mà tất cả bộ khuếch đại laser quang phải xây dựng trên đó. Từ góc độ này, nó gần như là hào rào bảo vệ tự nhiên, bởi vì khả năng phát triển tinh thể này không phải muốn làm là có thể làm ra chỉ sau một đêm.
Hiện nay, khi tất cả các nhà sản xuất laser đang tranh giành nguồn cung, tồn đọng đơn hàng của AXT đối với loại vật liệu này đã vượt 100 triệu USD, lập kỷ lục. Nhưng rủi ro của nó cũng nằm ở hàng đầu trong toàn bộ danh sách, và rất cụ thể. Hầu như tất cả sản xuất của công ty đều ở Trung Quốc, và Trung Quốc hiện yêu cầu mỗi đơn hàng xuất khẩu phải có giấy phép của chính phủ. Điều này đã trực tiếp ảnh hưởng đến việc thực hiện doanh thu quý trước của nó, ngay cả khi backlog kỷ lục đang ở đó, cũng không đại diện cho việc có thể vận chuyển hàng suôn sẻ.
Ngoài ra, công ty còn huy động vốn khoảng 550 triệu USD, gây ra sự pha loãng cổ đông; người trong nội bộ cũng bán ròng hơn 70 triệu USD cổ phiếu trong quá trình tăng giá. Phiền phức hơn là, hiện nay nó vẫn chưa có lãi, mặc dù thua lỗ đang thu hẹp, tỷ suất lợi nhuận gộp cũng tăng từ 17% lên khoảng 30%.
Vì vậy, câu chuyện của AXT là thật, điểm nghẽn cũng là thật, nhưng nếu bạn nhìn vào tỷ lệ giá/doanh thu gần 66 lần của nó, bạn sẽ hiểu đây giống như một tấm "vé số" biến động cao, rủi ro cao với vị thế nhỏ, chứ không phải là mã cốt lõi phù hợp để nắm giữ nặng.
Cái tên cuối cùng trong tầng này là VEO Solutions. Nó giống như 'người bán xẻng' trong thế giới truyền thông quang hơn, bởi vì dù là liên kết sợi quang, bộ thu phát hay thiết bị hệ thống, trước khi đưa vào vận hành đều phải kiểm tra thử nghiệm, sau khi chạy cũng phải giám sát, và VEO bán chính là những công cụ kiểm tra thử nghiệm mà tất cả thiết bị này phải trải qua.
Vẻ đẹp của vị trí loại này, nằm ở chỗ nó không nhạy cảm với người chiến thắng cụ thể. Bạn không cần đặt cược vào công ty laser nào cuối cùng sẽ thắng, cũng không cần đánh cược loại bộ thu phát nào trở thành chủ đạo, bởi vì dù ai thắng, cuối cùng cũng phải đưa lên thiết bị của nó để kiểm tra thử nghiệm, đây là một vị trí kinh doanh cá nhân tôi rất thích.
Trong nhiều năm, doanh thu của VEO thực chất chưa từng động đậy gì, lâu dài mắc kẹt ở mức khoảng 285 triệu USD mỗi quý. Cho đến khi cơ sở hạ tầng xây dựng AI thực sự tăng tốc, hoạt động kinh doanh kiểm tra thử mạng của nó mới bắt đầu bùng nổ, tăng hơn 54%, bởi vì các trung tâm dữ liệu đều đang vội vàng xác minh một lượng lớn thiết bị truyền thông quang mới bổ sung. Hiện nay doanh thu quý của nó đã vượt 400 triệu USD, tỷ suất lợi nhuận hoạt động cũng quay trở lại hai con số.
Ngoài ra, công ty còn có một hoạt động kinh doanh thứ hai yên tĩnh hơn nhưng lợi nhuận cao, sản xuất lớp phủ chống giả được in trên tiền giấy toàn cầu, điều này lại cung cấp cho toàn bộ công ty một phần hỗ trợ tỷ suất lợi nhuận cao. Cần lưu ý, người trong nội bộ bao gồm cả CEO cũng đang tiếp tục giảm nắm giữ. PEG hiện tại của nó khoảng 1.4, không quá đáng, nhưng giống như các công ty khác trong danh sách, mức tăng trước đó đã không nhỏ, cách làm hợp lý hơn vẫn là đợi nó hạ nhiệt trước.
Nếu không muốn chọn từng cổ phiếu, còn có một ETF quang tử thuần mới xuất hiện
Brian: Nhiều người có thể hỏi, tại sao hôm nay không tập trung nói về Coherent, Lumentum, Marvell, Broadcom, và những xưởng đúc wafer thực sự sản xuất chip?
Những công ty này tất nhiên đều đáng đưa vào danh sách theo dõi, chúng nằm ở khâu laser và silicon photonics trung tâm của chuỗi sản xuất này, cũng là một phần rất quan trọng trong toàn bộ chủ đề. Chỉ là tôi trước đó đã phân tích hoàn chỉnh riêng, vì vậy hôm nay muốn tập trung bổ sung phần mà người khác thường bỏ qua, tức là thủy tinh, đầu nối, thiết bị hệ thống, và nhà cung cấp đằng sau chúng.
Nếu bạn không muốn chọn từng công ty một, hiện cũng có phương pháp cấu hình toàn bộ chủ đề chỉ với một cú nhấp chuột. Trên thị trường vừa xuất hiện một ETF chủ đề quang tử thuần, mã là FOTO, tức là Tuttle Capital Pure Play Photonics Fund.
Điều tôi thích ở nó, là nó thực sự đang làm sàng lọc "chủ đề thuần". Nó sẽ loại bỏ những doanh nghiệp tổng hợp lớn mà hoạt động kinh doanh photon chỉ chiếm một phần rất nhỏ, tập trung vị thế vào các công ty quang học thực sự. Các nắm giữ lớn nhất của nó chính là nhóm công ty laser và bộ thu phát mà tôi đã đề cập trước đó, như Lumentum, Coherent, Fabrinet, cũng bao gồm IPG Photonics và Inphi. Toàn bộ quỹ chỉ có 15 cái tên, 10 nắm giữ lớn nhất đã chiếm gần 90%, vì vậy phong cách rất tập trung, cũng rất rõ ràng đặt cược vào "quang tử thuần".
Tất nhiên, thông tin hoàn chỉnh cũng phải trình bày rõ ràng. Quỹ này mới thành lập vài tuần, chưa có bảng thành tích dài hạn thực tế, quy mô quản lý khoảng 140 triệu USD, tỷ lệ phí là 0.75%. Vì vậy bạn tất nhiên nên tự mình làm đủ bài tập về nhà trước. Nhưng nếu bạn chỉ muốn đưa chủ đề chính "chuyển từ đồng sang quang" vào phạm vi theo dõi trước, FOTO thực sự đáng quan tâm.
Tổng kết: Giới hạn của đồng đã đến, người hưởng lợi thực sự sẽ lan tỏa dọc theo toàn bộ chuỗi quang
Brian: Cuối cùng tổng kết lại. Đồng đã bắt đầu đụng phải giới hạn vật lý, và mọi trung tâm dữ liệu trên trái đất đều phải di chuyển sang quang. Trung Quốc đã chứng minh với toàn ngành rằng con đường này vẫn có thể tiếp tục đi xa hơn.
Tiền hiện đã đổ vào liên kết này, vấn đề thực sự không còn là việc này có xảy ra hay không, mà là trong quá trình chuyển đổi tăng tốc này, rốt cuộc nhóm công ty nào có thể ăn được nhiều phần tăng thêm nhất.
Nếu đặt các công ty laser và silicon photonics mà tôi đã nói trước đây, cùng với thủy tinh, đầu nối, hệ thống và nhà cung cấp thượng nguồn trong video hôm nay lại với nhau, bạn thực chất đã có được một bản đồ chuỗi sản xuất photon tương đối hoàn chỉnh từ đầu đến cuối.
