Nhà quản lý tài sản crypto Bitwise đã công bố ra mắt các chiến lược lợi suất không lưu ký với vai trò là người quản lý trên Morpho vào ngày 26 tháng 1. Sự kiện ra mắt này đánh dấu một bước đi thận trọng vào lĩnh vực tài chính phi tập trung khi sự quan tâm của các tổ chức đối với lợi suất onchain tiếp tục gia tăng.
Động thái này đại diện cho lần đầu tiên Bitwise tham gia trực tiếp vào việc quản lý kho DeFi, định vị công ty như một nhà quản lý chiến lược chủ động thay vì một trung gian lưu ký.
Cấu trúc kho nhắm mục tiêu lợi suất cho vay thế chấp vượt mức
Dịch vụ mới này cho phép người dùng phân bổ tài sản vào các kho do Bitwise quản lý trên Morpho, nhắm mục tiêu lợi suất hàng năm lên đến 6% thông qua các nhóm cho vay được thế chấp vượt mức.
Các kho này là không lưu ký, có nghĩa là người dùng vẫn giữ quyền kiểm soát tài sản của họ trong khi Bitwise xác định các thông số phân bổ và kiểm soát rủi ro.
Công ty chưa tiết lộ số tiền gửi ban đầu, quy mô kho hoặc các yêu cầu phân bổ tối thiểu.
Mô hình quản lý của Bitwise tránh được việc lưu ký và rủi ro pháp lý
Bằng cách hoạt động với vai trò là người quản lý thay vì người lưu ký, Bitwise tránh việc trực tiếp kiểm soát tài sản của khách hàng — một lựa chọn thiết kế nhằm giải quyết những lo ngại lâu nay của các tổ chức về việc lưu ký, rủi ro hoạt động và rủi ro pháp lý trong tài chính phi tập trung.
Cấu trúc này phản ánh xu hướng rộng hơn trong số các nhà quản lý tài sản đang khám phá các thành phần DeFi mô-đun, nơi việc lựa chọn chiến lược và quản lý rủi ro được xếp lớp trên cơ sở hạ tầng onchain minh bạch thay vì được đóng gói vào các nền tảng tích hợp theo chiều dọc.
Rủi ro vẫn tồn tại bất chấp sự quản lý chuyên nghiệp
Bất chấp sự tham gia của một nhà quản lý tài sản có uy tín, chiến lược này vẫn phải đối mặt với các rủi ro cấp giao thức và rủi ro thị trường vốn có của hoạt động cho vay phi tập trung.
Lợi suất có thể thay đổi và phụ thuộc vào nhu cầu vay, chất lượng tài sản thế chấp và điều kiện thị trường chung, trong khi rủi ro hợp đồng thông minh và động thái thanh lý vẫn là những đặc điểm cấu trúc của thị trường cho vay onchain.
Bitwise chưa chỉ ra liệu các kho này có mở cho người dùng bán lẻ hay chỉ giới hạn cho những người tham gia là tổ chức hoặc có hiểu biết, để ngỏ các câu hỏi về khả năng tiếp cận và định vị pháp lý.
Một trường hợp thử nghiệm cho sự tham gia của tổ chức vào DeFi
Sự kiện ra mắt này được xem tốt nhất như một bài kiểm tra ban đầu về việc liệu các kho không lưu ký được quản lý chuyên nghiệp có thể thu hút được sự quan tâm bền vững từ các tổ chức và nhà đầu tư sành sỏi hay không.
Việc áp dụng rộng rãi hơn có thể phụ thuộc vào hiệu suất qua các chu kỳ thị trường và khả năng của các cấu trúc kho trong việc mang lại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro nhất quán mà không có gián đoạn hoạt động.
Suy nghĩ cuối cùng
- Việc ra mắt kho Morpho của Bitwise phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức đối với các cấu trúc lợi suất onchain không lưu ký thay vì các sản phẩm DeFi có lưu ký.
- Sáng kiến này đóng vai trò như một trường hợp thử nghiệm về việc liệu sự quản lý chuyên nghiệp có thể giúp cho vay phi tập trung dễ tiếp cận hơn với các nhà đầu tư sành sỏi hay không.
