Tác giả: Lockridge Okoth
Biên dịch: Saoirse, Foresight News
Michael Saylor thông báo rằng MicroStrategy đã trở lại mạnh mẽ. Trước khi đăng dòng tweet chỉ có hai từ này, MicroStrategy đã trải qua tròn 10 tuần không mua thêm một đồng Bitcoin (BTC) nào.
Đã có ba thay đổi âm thầm ở cấp độ tài chính của công ty. Chính những điểm này khiến các nhà giao dịch xem động thái đó như một tín hiệu hành động, chứ không chỉ là một khẩu hiệu đơn thuần.
Khoản Nợ Của MicroStrategy Không Còn Cản Trở Việc Mua Bitcoin
MicroStrategy nắm giữ khoảng 6,69 tỷ USD tiền mặt, đồng thời đang gánh khoản nợ trái phiếu chuyển đổi khoảng 6,71 tỷ USD. Công ty cho biết, tỷ lệ đòn bẩy ròng hiện tại chỉ là 0,1%.
Xuyên suốt mùa hè, luôn tồn tại một khoảng chênh lệch nghịch đảo giữa tiền mặt và khoản nợ, và các nhà giao dịch lúc đó đã định giá rủi ro công ty có thể buộc phải bán tài sản. Tuần trước, khoảng cách này đã biến mất hoàn toàn, hai con số về cơ bản đã cân bằng, và cổ phiếu MSTR đã tăng 12%.
Việc tạm ngừng mua là có thật: Lần mua Bitcoin gần nhất của MicroStrategy là vào ngày 22 tháng 6, với giá 67.068 USD cho 520 Bitcoin. Kể từ đó, công ty đã bốn lần bán Bitcoin. Vào tháng 8, công ty đã huy động được 3,28 tỷ USD vốn mới, nhưng toàn bộ số tiền này đã được chuyển thành tiền mặt USD, chứ không được dùng để mua Bitcoin.
Việc tích lũy dự trữ tiền mặt là có chủ đích, phần lớn số tiền được đưa vào quỹ dự phòng chi trả cổ tức. Quỹ dự phòng này vào tháng 7 có quy mô 3,75 tỷ USD, hiện đã đạt 5,1 tỷ USD.
Dự trữ USD của MicroStrategy. Nguồn dữ liệu: MicroStrategy
Giá STRC Gần Như Đã Trở Lại Mệnh Giá
STRC là cổ phiếu ưu đãi mà MicroStrategy phát hành để huy động vốn, với tỷ suất cổ tức 12% và mục tiêu giao dịch ở mức giá 100 USD.
Vào ngày 28 tháng 8, STRC đóng cửa ở mức 97,33 USD, mức thấp nhất trong 12 tháng của tài sản này là 71,25 USD. Một khi giá cổ phiếu giảm xuống dưới 100 USD, nó sẽ gây ra tổn thất chi phí cho công ty.
Biểu đồ giá STRC. Nguồn dữ liệu: TradingView
"Mục tiêu của chúng tôi là duy trì giá cổ phiếu STRC trong khoảng 99-100 USD về lâu dài. Nếu STRC giao dịch dưới mức 100 USD, chúng tôi dự định mua lại cổ phiếu STRC một cách có trật tự theo quy tắc."
Giám đốc điều hành Phong Le đã tuyên bố như vậy trong báo cáo kết quả kinh doanh quý II.
Mỗi đô la đầu tư vào việc mua lại STRC có nghĩa là bớt đi một đô la có thể dùng để mua Bitcoin. Vào tháng 8, chính việc bán Bitcoin của MicroStrategy đã hỗ trợ cho hoạt động ổn định giá này. Và khi giá cổ phiếu tiến gần đến 97 USD, những tổn thất về vốn loại này về cơ bản đã dừng lại.
Rủi ro thậm chí còn được đẩy cao hơn. Vào tháng 7 năm 2025, STRC đã hoàn thành việc huy động 2,47 tỷ USD với giá 90 USD mỗi cổ phiếu, khi đó tỷ suất cổ tức là 9%; hiện tại cổ phiếu ưu đãi này có quy mô lưu hành khoảng 10 tỷ USD, với tỷ suất cổ tức lên tới 12%.
Quy mô chi trả cổ tức là không nhỏ. Chỉ riêng trong quý II, MicroStrategy đã chi trả 400,7 triệu USD cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi.
Saylor Gửi Tín Hiệu, Không Phải Thông Báo Chính Thức
Saylor đã đính kèm một biểu đồ cùng với dòng tweet của mình, cho thấy khoản nắm giữ tổng cộng là 840.447 Bitcoin, trị giá 65,72 tỷ USD. Vài giờ trước đó, ông còn đăng bài viết rằng "Mọi thứ vẫn như cũ".
Michael Saylor ám chỉ sẽ tiếp tục mua Bitcoin. Nguồn: Tài khoản X của Saylor
Cả hai bài đăng trên mạng xã hội nói trên đều không thuộc loại hồ sơ công bố thông tin theo quy định. Tuy nhiên, hồ sơ mua Bitcoin của công ty sẽ được thể hiện trong báo cáo hàng tuần, báo cáo tuần tiếp theo dự kiến sẽ được công bố vào ngày 31 tháng 8 (Thứ Hai).
MicroStrategy có thể đã mua Bitcoin vào tuần trước, nhưng cũng có khả năng là chưa mua. Xét cho cùng, vào tháng 7, ông cũng đã tuyên bố "Bitcoin đã chiến thắng", nhưng sau đó hành động mua hàng lại bị đóng băng trong suốt năm tuần.
