Theo Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố ngày 12/8, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tại Mỹ trong tháng 7 đã tăng 0,1% sau khi điều chỉnh theo mùa. Con số này hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng và khiến tỷ lệ lạm phát theo năm giảm xuống 3,4% từ mức 3,5% của tháng 6. Chỉ số CPI cơ bản, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động, tăng 0,2% trong tháng và tăng 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Cổ phiếu Mỹ ngay lập tức tăng giá trong phiên giao dịch trước giờ khai trường sau tin tức này.
Lạm phát rút xa khỏi đỉnh điểm mùa xuân
Số liệu mới nhất tiếp tục xu hướng giảm bắt đầu từ tháng 5, khi lạm phát theo năm đạt 4,2% trong bối cảnh cú sốc năng lượng. Tháng 6, chỉ số này giảm xuống 3,5%, và tháng 7 tiếp tục giảm, mang lại cho các nhà hoạch định chính sách hai chỉ số liên tiếp ôn hòa hơn sau vài tháng áp lực giá cả tái gia tăng.
Lĩnh vực nhà ở vẫn là một trong những vấn đề khó khăn nhất trong cuộc chiến chống lạm phát. Giá nhà ở tháng 7 tăng 0,1% và chiếm khoảng hai phần ba mức tăng hàng tháng của chỉ số CPI tổng thể. Chi phí thuê nhà và chi phí thuê tương đương cho chủ sở hữu, ước tính số tiền chủ sở hữu bất động sản phải trả để thuê chính tài sản của mình, đã tăng 0,3%.
Giá thực phẩm tăng 0,1%, trong đó giá thức ăn tại nhà hàng và các cơ sở dịch vụ ăn uống khác tăng 0,3%. Giá thực phẩm tại cửa hàng giảm 0,1%. Tình hình năng lượng diễn biến theo chiều hướng ngược lại: tháng 7, giá năng lượng giảm 1,5% do giá xăng dầu giảm 2,9% sau khi điều chỉnh theo mùa.
Đà tăng mạnh 24,6% của giá xăng tiếp tục thúc đẩy lạm phát
Khoảng nghỉ ngắn hạn này khó có thể đồng nghĩa với việc các vấn đề năng lượng đã lùi vào dĩ vãng. Giá năng lượng vẫn cao hơn 14,7% so với cùng kỳ năm ngoái, và giá xăng dầu tăng 24,6%. Những con số này phản ánh hậu quả của cú sốc giá dầu trước đó, liên quan đến căng thẳng ở Trung Đông và gián đoạn nguồn cung trong nửa đầu năm 2026. Tại thời điểm viết bài, giá dầu Brent là 91 USD/thùng, còn dầu West Texas Intermediate (WTI) là 83 USD.
Tín hiệu rõ ràng hơn đến từ lạm phát cơ bản. Tốc độ tăng theo năm của nó là 2,5% - một trong những mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021, mặc dù giá cả trong một số danh mục dịch vụ vẫn tiếp tục tăng. Tháng 7, giá dịch vụ y tế tăng 0,4%, giá vé máy bay tăng 2,2%, giá ô tô và xe tải đã qua sử dụng tăng 0,4%, và ô tô mới tăng 0,1%.
Fed được nghỉ ngơi, nhưng chiến thắng vẫn còn xa
Đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed), báo cáo CPI mới nhất mang lại cơ hội tranh thủ thời gian chứ không buộc phải thay đổi chính sách tiền tệ ngay lập tức. Cuối tháng 7, ngân hàng trung ương đã giữ nguyên phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50–3,75%, mặc dù ba thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã có ý kiến khác biệt và thực chất ủng hộ việc tăng lãi suất. Các quan chức đã nói rõ rằng cần nhiều tháng hơn với các chỉ số ôn hòa trước khi có thể tuyên bố lạm phát đang tự tin trở lại mục tiêu 2%.
Số liệu lạm phát tháng 7 phần nào giảm bớt áp lực về việc tăng lãi suất tiếp theo, nhưng năng lượng vẫn là "cái bẫy" rõ ràng. Một cú sốc dầu mỏ khác hoặc lạm phát dịch vụ cốt lõi dai dẳng có thể đưa vấn đề thắt chặt chính sách tiền tệ trở lại chương trình nghị sự vào cuối năm nay, đặc biệt nếu giá nhà ở ngừng giảm.
Các thị trường tài chính về cơ bản đã chuẩn bị cho số liệu thấp hơn, điều này đã kìm hãm phản ứng ban đầu trên thị trường chứng khoán và các tài sản rủi ro khác. Thu nhập thực tế trung bình theo giờ cũng cho thấy áp lực ôn hòa, vì theo một số thước đo, tốc độ tăng CPI đã vượt quá tốc độ tăng lương.
Bitcoin duy trì quanh mốc 64.000 USD khi dữ liệu CPI không gây ra phản ứng mạnh
Bitcoin cũng diễn biến êm ả sau báo cáo được công bố, nhưng đã giảm khoảng 0,4% trong giờ qua. Tài sản crypto hàng đầu giao dịch trong khoảng từ khoảng 63.800 đến 64.300 USD trong vài giờ trước khi dữ liệu CPI được công bố, sau khi giảm xuống vùng thấp của phạm vi 63.000 USD trong phiên giao dịch sớm hơn.
Trong những tuần gần đây, Bitcoin đã dao động trong phạm vi từ vùng thấp đến trung bình 60.000 USD, với dữ liệu lạm phát không gây ra sự biến động mạnh mẽ như từng thấy trong các giai đoạn bất ổn kinh tế vĩ mô trước đây.
Mốc thời gian quan trọng tiếp theo sẽ đến vào ngày 11/9, khi chính phủ dự kiến công bố dữ liệu CPI cho tháng 8. Các nhà đầu tư và Fed sẽ phân tích kỹ lưỡng các chỉ số về năng lượng, nhà ở và dịch vụ cốt lõi để tìm kiếm bằng chứng xác nhận rằng sự suy giảm lạm phát quan sát được trong tháng 7 đang chuyển thành một xu hướng bền vững, chứ không phải chỉ là một đợt suy giảm tạm thời khác.
end-content
