Bitcoin đang củng cố sau một đợt phục hồi mạnh mẽ, với sự tham gia của thị trường và niềm tin định hướng bắt đầu giảm nhiệt. Đà giá vẫn mang tính xây dựng, nhưng dòng lệnh đã chuyển dịch sang bán ròng khi nhu cầu mua mạnh mẽ của người chốt lệnh (taker) phai nhạt. Hoạt động giao dịch giao ngay cũng đã co lại, với khối lượng trôi dần về phía cuối thấp hơn của phạm vi gần đây.
Thị trường phái sinh phản ánh một tâm lý thận trọng tương tự. Vị thế mở hợp đồng tương lai vẫn ổn định, gợi ý rằng đòn bẩy đang được duy trì hơn là mở rộng, trong khi mức phí tài trợ tăng nhẹ cho thấy định hướng tăng giá vẫn còn tồn tại. Tuy nhiên, áp lực mua hợp đồng vĩnh viễn (perpetual) giảm và mức chênh lệch 25-delta cao cho thấy các nhà giao dịch ngày càng trả nhiều hơn để bảo vệ trước rủi ro giảm giá, phản ánh một tư thế phòng thủ hơn mặc dù hành động giá tương đối ổn định.
Nhu cầu của tổ chức đã dịu bớt, với các ETF giao ngay tại Mỹ tiếp tục ghi nhận dòng tiền ròng rút ra và hoạt động giao dịch thấp hơn. Hoạt động on-chain vẫn trầm lắng, khi khối lượng chuyển tiền và phát sinh phí giao dịch tiếp tục xu hướng giảm, làm nổi bật sự chậm lại rộng hơn trong sự tham gia mang tính đầu cơ.
Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, động thái nguồn cung vẫn mang tính hỗ trợ. Cán cân nguồn cung tiếp tục dịch chuyển về phía những người nắm giữ dài hạn, trong khi mức độ sinh lời vẫn ở mức cao và lợi nhuận đã thực hiện đang tăng lên. Sự gia tăng tỷ lệ vốn nóng (hot capital share) cho thấy nhiều vốn ngắn hạn đang trở nên hoạt động, tạo ra điều kiện cho biến động cao hơn, nhưng không nhất thiết báo hiệu sự suy giảm trong cấu trúc thị trường.
Tổng thể, Bitcoin vẫn bị giới hạn trong một phạm vi. Sự tham gia và khẩu vị rủi ro đã được điều chỉnh giảm, tuy nhiên hành vi nắm giữ kiên cường, định vị hợp đồng tương lai ổn định và mức sinh lời lành mạnh tiếp tục cung cấp một nền tảng xây dựng. Kết quả là một thị trường bị mắc kẹt giữa đà giá phai nhạt và sức mạnh cơ bản, đang chờ đợi chất xúc tác định hướng tiếp theo.
Thông Tin Chuyên Sâu Off-Chain
Thông Tin Chuyên Sâu On-Chain
🔗 Truy cập báo cáo đầy đủ dưới dạng PDF
Đừng bỏ lỡ!
Thông tin thị trường thông minh, gửi thẳng đến hộp thư của bạn.
Đăng ký ngay- Theo dõi và liên hệ với chúng tôi trên X
- Tham gia kênh Telegram của chúng tôi
- Đối với các số liệu on-chain, bảng điều khiển và cảnh báo, hãy truy cập Glassnode Studio
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu được cung cấp chỉ cho mục đích thông tin và giáo dục. Không có quyết định đầu tư nào được đưa ra dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm cho các quyết định đầu tư của chính mình.
Số dư sàn giao dịch được trình bày có nguồn gốc từ cơ sở dữ liệu toàn diện về nhãn địa chỉ của Glassnode, được tích lũy thông qua cả thông tin sàn giao dịch được công bố chính thức và các thuật toán phân cụm độc quyền. Mặc dù chúng tôi nỗ lực đảm bảo độ chính xác cao nhất trong việc thể hiện số dư sàn giao dịch, điều quan trọng cần lưu ý là những con số này có thể không phải lúc nào cũng bao quát toàn bộ dự trữ của một sàn giao dịch, đặc biệt là khi các sàn giao dịch từ chối tiết lộ địa chỉ chính thức của họ. Chúng tôi khuyến nghị người dùng thận trọng và cân nhắc khi sử dụng các số liệu này. Glassnode sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ sự chênh lệch hoặc sai sót tiềm ẩn nào.
Vui lòng đọc Thông báo Minh bạch của chúng tôi khi sử dụng dữ liệu sàn giao dịch.










