Tin tức từ Chip, 6/8. Tối hôm qua, công ty sản xuất bán dẫn công suất Cangzhou Kaiweite Semiconductor Co., Ltd. (Kaiweite), một công ty niêm yết tại Thượng Hải, thông báo kế hoạch mua lại 100% cổ phần của công ty bán dẫn công suất Chengdu Jingyi Semiconductor Co., Ltd. (Jingyi Semiconductor) với giá 1,65 tỷ nhân dân tệ. Đồng thời, công ty cũng sẽ phát hành cổ phiếu cho không quá 35 nhà đầu tư cụ thể để huy động vốn bổ sung.
Sau khi giao dịch hoàn tất, Jingyi Semiconductor sẽ trở thành công ty con toàn phần của Kaiweite.
Kaiweite dự kiến huy động khoảng 901 triệu nhân dân tệ vốn bổ sung, không vượt quá 100% giá trị giao dịch mua bán tài sản bằng cổ phiếu trong lần này và số lượng cổ phiếu dự kiến phát hành không vượt quá 30% tổng số cổ phiếu của Kaiweite sau khi hoàn thành giao dịch mua bán tài sản bằng cổ phiếu.
Jingyi Semiconductor là một trong những khách hàng chính của Kaiweite. Việc Kaiweite mua lại Jingyi Semiconductor theo kiểu "rắn nuốt voi" này cấu thành một cuộc tái cấu trúc tài sản trọng yếu.
Theo số liệu hiệu quả hoạt động năm 2025 của hai bên, tổng tài sản và giá trị giao dịch của Kaiweite (lấy giá trị cao hơn) là khoảng 936 triệu nhân dân tệ, doanh thu khoảng 255 triệu nhân dân tệ; trong khi tổng tài sản và giá trị giao dịch của Jingyi Semiconductor (lấy giá trị cao hơn) là 1,65 tỷ nhân dân tệ, doanh thu khoảng 350 triệu nhân dân tệ, tương ứng là 176,34% và 137,38% so với Kaiweite, đều cao hơn Kaiweite.
Theo phương án được Kaiweite công bố, Kaiweite đạt lợi nhuận vào năm 2023, lợi nhuận thuộc về cổ đông mẹ là 17,795 triệu nhân dân tệ; nhưng công ty này đều lỗ vào các năm 2024 và 2025, lợi nhuận thuộc về cổ đông mẹ lần lượt là -97,1893 triệu và -90,7826 triệu nhân dân tệ; trong quý I năm 2026, con số này là -18,0153 triệu nhân dân tệ, vẫn ở trạng thái thua lỗ.
Trong các năm 2024, 2025 và từ tháng 1 đến tháng 2 năm 2026, lợi nhuận thuộc về chủ sở hữu mẹ của Jingyi Semiconductor (đã loại trừ chi trả cổ phiếu) là 66,6906 triệu, 89,6814 triệu và 25,8512 triệu nhân dân tệ, cho thấy khả năng sinh lời mạnh hơn Kaiweite.
Giả sử việc mua lại hoàn tất, lợi nhuận thuộc về cổ đông mẹ của Kaiweite trong năm 2025 và từ tháng 1 đến tháng 2 năm 2026 sẽ là 20,9468 triệu và 18,8593 triệu nhân dân tệ, khả năng sinh lời được cải thiện đáng kể.
Cam kết hiệu quả hoạt động cho lần mua lại này là: lợi nhuận tích lũy đạt được từ hoạt động sản xuất tùy chỉnh chip của Jingyi Semiconductor trong năm 2026 và 2027 phải không thấp hơn 255 triệu nhân dân tệ; doanh thu từ hoạt động nghiên cứu và phát triển chip tự chủ trong các năm 2026, 2027 và 2028 lần lượt phải không thấp hơn 335 triệu, 452 triệu và 566 triệu nhân dân tệ, tổng doanh thu tích lũy trong ba năm phải không thấp hơn 1,353 tỷ nhân dân tệ.
Tính đến ngày 28 tháng 2 năm 2026, tổng số cổ phiếu của Kaiweite là 73.684.211 cổ phiếu. Trong giao dịch này, Kaiweite sẽ phát hành thêm 27.736.570 cổ phiếu để thanh toán bằng cổ phiếu cho Jingyi Semiconductor.
Giá trị thanh toán bằng cổ phiếu trong giao dịch này của Kaiweite là khoảng 901 triệu nhân dân tệ, giá trị thanh toán bằng tiền mặt là khoảng 749 triệu nhân dân tệ. Trong đó, Yi Kun - người kiểm soát thực tế kiêm chủ tịch Jingyi Semiconductor, cùng với Jingge Gongzhi, Jingge Gongchuang và những người khác là bên cam kết hiệu quả hoạt động, sẽ nhận tổng giá trị khoảng 998 triệu nhân dân tệ, trong đó thanh toán bằng cổ phiếu là khoảng 659 triệu, thanh toán bằng tiền mặt là khoảng 339 triệu nhân dân tệ.
Trong phần giá trị thanh toán bằng cổ phiếu mà bên cam kết nhận được, phần giá trị cổ phiếu tương ứng với hoạt động sản xuất tùy chỉnh chip (tức 296 triệu nhân dân tệ) dự kiến sẽ được phát hành thành hai đợt; phần giá trị cổ phiếu còn lại khoảng 363 triệu nhân dân tệ dự kiến sẽ được thanh toán một lần sau khi giao dịch này hoàn tất.
Sau khi giao dịch này hoàn tất (không tính vốn bổ sung huy động), Yi Kun và nền tảng sở hữu cổ phần của nhân viên Jingyi Semiconductor (chỉ Yi Kun, Jingge Gongzhi, Jingge Gongchuang, Jingge Gongying, Jingge Dingfeng, Jingge Weilai) sẽ nắm giữ 13,28% cổ phần của Kaiweite; sau khi hoàn thành việc phát hành cổ phiếu và thanh toán bằng tiền mặt để mua tài sản, tỷ lệ cổ phần Kaiweite do Yi Kun kiểm soát sẽ vượt quá 5%.
Kaiweite được thành lập năm 2015, người sáng lập là Ding Guohua - cựu sinh viên Đại học Giao thông Tây An, chủ tịch hội đồng quản trị, và Luo Yin - cựu sinh viên Đại học Đông Nam, tổng giám đốc, cả hai đều có bằng thạc sĩ tại Đại học Đông Nam.
Công ty này chủ yếu tham gia vào nghiên cứu, phát triển, sản xuất và bán linh kiện bán dẫn công suất thông minh và chip tích hợp công suất, đã niêm yết trên sàn Sci-Tech Innovation Board của Thượng Hải vào ngày 18 tháng 8 năm 2023, là doanh nghiệp "Kỳ lân chuyên nghiệp đặc biệt tinh nhuệ" cấp quốc gia. Sản phẩm của công ty bao gồm Power Device, quản lý nguồn, điều khiển công suất, bộ khuếch đại, công tắc nguồn, linh kiện cách ly và linh kiện logic.
Sản phẩm của Kaiweite được ứng dụng trong điện tử tiêu dùng, điều khiển công nghiệp và các lĩnh vực đòi hỏi độ tin cậy cao, hiện đã có gần 800 sản phẩm bao gồm IC công suất thông minh, linh kiện công suất dựa trên Si và SiC.
Ngày thứ hai sau khi Kaiweite thông báo mua lại Jingyi Semiconductor, giá cổ phiếu A của công ty này đã tăng trần khi mở cửa. Tính đến khi đóng cửa thị trường A ngày hôm nay, giá cổ phiếu Kaiweite tăng 20% lên 77,82 nhân dân tệ/cổ phiếu, tổng vốn hóa thị trường đạt 5,734 tỷ nhân dân tệ.
Biểu đồ giá cổ phiếu A của Kaiweite (Nguồn: Tự chọn cổ phiếu Tencent)
Jingyi Semiconductor được thành lập vào tháng 1 năm 2019, là một doanh nghiệp bán dẫn công suất hoạt động theo mô hình không có nhà máy sản xuất wafer, đồng thời là doanh nghiệp "Kỳ lân chuyên nghiệp đặc biệt tinh nhuệ trọng điểm" cấp quốc gia.
Công ty này chủ yếu tham gia vào nghiên cứu, thiết kế và bán IC công suất đơn chip, mô-đun công suất đóng gói hỗn hợp đa chip, mô-đun chuyển đổi nguồn hệ thống, sở hữu hai loại sản phẩm công suất chính là điều khiển động cơ và quản lý nguồn, cụ thể bao gồm bốn dòng sản phẩm: mô-đun công suất thông minh (IPM), IC điều khiển vi động cơ, quản lý nguồn cho tính toán hiệu suất cao, quản lý nguồn công nghiệp và tiêu dùng. Sản phẩm được ứng dụng trong các lĩnh vực thị trường như thiết bị gia dụng trắng, công nghiệp, đồng hồ điện thông minh, mô-đun quang, ổ cứng thể rắn (SSD), an ninh, viễn thông, tính toán hiệu suất cao.
Đồng thời, Jingyi Semiconductor thông qua việc mua linh kiện công suất từ Kaiweite, kết hợp chúng với IC điều khiển công suất tự nghiên cứu để đóng gói thành sản phẩm mô-đun công suất thông minh IPM. Các sản phẩm liên quan đã cung cấp cho các doanh nghiệp hàng đầu trong ngành thiết bị gia dụng nội địa như Midea, Xiaomi, Gree, TCL, Hitachi và đã đạt được sản xuất hàng loạt, với hơn 500 khách hàng hợp tác sản xuất tích lũy.
Jingyi Semiconductor tiếp tục bố trí xung quanh IPM bán cầu dùng cho quạt điều hòa, là doanh nghiệp đầu tiên trong lĩnh vực IPM bán cầu cho thiết bị gia dụng trắng thực hiện nhập khẩu sản phẩm và xuất hàng quy mô lớn. Số liệu tính toán của Frost & Sullivan cho thấy, năm 2025, thị phần sản phẩm của Jingyi Semiconductor trong thị trường mô-đun bán cầu IPM nội địa đạt 53,5%.
Ngoài ra, theo tính toán của Frost & Sullivan, năm 2025, Jingyi Semiconductor lọt vào top năm nhà sản xuất nội địa về lượng xuất hàng trong thị trường DC-DC nội địa. Trong lĩnh vực đồng hồ điện thông minh, chip DC-DC giảm áp với độ gợn sóng cực thấp, khả năng chống nhiễu cao, hiệu suất cao của Jingyi Semiconductor chiếm thị phần hàng đầu trong ngành, phục vụ các khách hàng cuối cốt lõi như State Grid, Southern Power Grid.
Trong lĩnh vực an ninh, Jingyi Semiconductor cung cấp cho khách hàng các giải pháp tối ưu hóa chi phí với các linh kiện ngoại vi được tối giản hóa tối đa, đã cung cấp thành công cho các doanh nghiệp hàng đầu ngành an ninh như Hikvision, Dahua; trong lĩnh vực mô-đun quang, công ty này là một trong số ít nhà cung cấp chip nội địa có thể sản xuất hàng loạt nhiều loại chip và cung cấp giải pháp quản lý nguồn toàn diện, đã có các khách hàng hàng đầu như Huagong Tech, Accelink, Lantech.
Kết luận: M&A cải thiện mức độ sinh lời, mở rộng bố trí sản phẩm bán dẫn công suất
Kaiweite đã thua lỗ liên tiếp trong hai năm, việc mua lại và hợp nhất Jingyi Semiconductor lần này có thể cải thiện hơn nữa tình trạng lỗ tạm thời của Kaiweite.
Hai doanh nghiệp này có mức độ phù hợp khá cao về mặt nghiệp vụ, sau khi giao dịch này hoàn tất, Kaiweite có thể hợp nhất với Jingyi Semiconductor ở các cấp độ như bố trí sản phẩm, nghiên cứu phát triển công nghệ, kênh khách hàng, quản lý nội bộ. Kaiweite có thể bổ sung ma trận sản phẩm như bán dẫn công suất, đồng thời tăng cường trình độ nghiên cứu phát triển công nghệ, mở rộng không gian thị trường lớn hơn cho bán dẫn công suất nội địa.
Bài viết này đến từ tài khoản WeChat công cộng "Chip", tác giả: Liu Yu, biên tập viên: Chen Junda
