Biên tập: Oluwapelumi Adejumo, Cryptoslate
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Theo hồ sơ công bố của Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Mỹ (SEC), tổ chức đầu tư tiền mã hóa Multicoin Capital đã thoái toàn bộ cổ phần nắm giữ tại Forward Industries. Forward hiện là công ty kho bạc công khai quy mô nhất trên Solana.
Vào tháng 9/2025, Forward công bố chiến lược kho bạc Solana, hoàn thành vòng gọi vốn 1,65 tỷ USD, với Multicoin cùng Galaxy Digital và Jump Crypto là ba nhà đầu tư chính. Ba tổ chức này cam kết đóng góp tổng cộng hơn 300 triệu USD, và đồng sáng lập Multicoin Kyle Samani đảm nhận vai trò Chủ tịch Forward.
Chưa đầy 8 tháng sau, Multicoin Capital Management, Multicoin Capital Master Fund và đối tác quản lý Tushar Jain đã khai báo không còn sở hữu bất kỳ quyền lợi sở hữu thực tế nào tại Forward. Hồ sơ sửa đổi 13D nộp vào ngày 8/5 đánh dấu việc tổ chức này chính thức hoàn tất việc thoái vốn.
Việc Multicoin đặt cược mạnh mẽ vào các khoản đầu tư sớm vào Solana đã thiết lập vị thế của họ trong ngành. Trước khi vốn hóa thị trường của Solana tăng lên khoảng 44 tỷ USD, Multicoin đã là một trong những tổ chức ủng hộ cộng đồng này nổi tiếng nhất, do đó động thái thoái vốn lần này thu hút sự chú ý đáng kể từ thị trường.
Multicoin giảm dần sở hữu, đi kèm với sự chia rẽ với Samani
Multicoin đã hoàn tất việc xử lý vị thế thông qua nhiều giao dịch, phần lớn cổ phần Forward hoặc được công ty mua lại, hoặc được chuyển cho các thực thể do Samani kiểm soát.
Vào ngày 19/3, Forward thông báo mua lại 6,16 triệu cổ phiếu từ một nhà đầu tư tổ chức với giá 27,37 triệu USD, giá giao dịch 4,44 USD/cổ phiếu. Hồ sơ quý cho thấy bên đối tác giao dịch chính là Multicoin Capital Master Fund.
Nguồn tiền cho đợt mua lại này đến từ khoản vay 40 triệu USD do Galaxy Digital cung cấp, với lãi suất trung bình gia quyền hàng năm khoảng 3,4%. Forward sử dụng tài sản fwdSOL trong kho bạc làm tài sản thế chấp. Công ty cho biết, số tiền này được dùng cho mua lại cổ phiếu và hỗ trợ chiến lược tổng thể về kho bạc tài sản số.
Sau đợt mua lại này, Multicoin vẫn nắm giữ 6,24 triệu cổ phiếu Forward, bao gồm 4,46 triệu cổ phiếu có thể đạt được thông qua chứng quyền.
Vị thế còn lại sau đó được chuyển nhượng cho Lemmings Holdings LLC. Vào ngày 30/4, Multicoin chuyển chứng quyền tương ứng với 4,46 triệu cổ phiếu cho chủ thể này; vào ngày 5/5, tiếp tục chuyển nhượng 1,78 triệu cổ phiếu phổ thông. Forward trước đó đã tiết lộ, Lemmings do Kyle Samani kiểm soát.
Đáng chú ý, trong báo cáo nắm giữ 13F quý I của Multicoin vẫn liệt kê 1,78 triệu cổ phiếu này; hồ sơ mới nhất quý II đã không còn ghi nhận vị thế liên quan, xác nhận rằng lô cổ phiếu này đã biến mất khỏi danh mục đầu tư cổ phiếu công khai có thể tra cứu của họ sau khi được chuyển sang thực thể của Samani vào tháng 5.
Samani đã từ chức đối tác quản lý tại Multicoin vào ngày 31/1 năm nay, nhưng vẫn tiếp tục giữ chức Chủ tịch Forward. Hồ sơ khai báo ngày 8/5 cho thấy tổ chức đầu tư Multicoin đã hoàn toàn rút khỏi Forward, trong khi các thực thể do Samani kiểm soát vẫn duy trì mức tiếp xúc lớn.
Vào tháng 7, sự bất đồng quan điểm giữa Samani và công ty cũ càng thêm công khai: Multicoin ủng hộ một sáng kiến ngành do Hyperliquid Policy Center khởi xướng, Samani đã công khai chỉ trích động thái này đi ngược lại với sự nghiệp mà các nhà phát triển Solana đang thúc đẩy.
Tuy nhiên, ban lãnh đạo Multicoin vẫn lạc quan về Solana. Vào tháng 6, Tushar Jain cho biết Hyperliquid và vị thế nắm giữ Solana của tổ chức có tính bổ sung cho nhau: Solana đảm nhận phát hành giao ngay, thanh toán, cho vay và thị trường vốn trên chuỗi rộng hơn, trong khi Hyperliquid tập trung vào giao dịch phái sinh. Multicoin tin rằng sự cạnh tranh giữa hai hệ sinh thái sẽ tiếp tục gia tăng, đồng thời hiệu suất của cả hai có khả năng vượt trội hầu hết các phân khúc tiền mã hóa.
Forward tiếp tục mua vào Solana
Mặc dù Multicoin đã rút lui ở cấp độ tổ chức, Forward vẫn kiên định với chiến lược Solana.
Báo cáo tài chính quý III năm tài chính 2026 tính đến ngày 30/6 cho thấy, công ty đã mua thêm 508.618 SOL và tài sản tương đương trong quý, với tổng số SOL nắm giữ cuối quý vào khoảng 7,55 triệu.
Từ ngày 1/7 đến ngày 3/8, Forward tiếp tục tăng nắm giữ thêm 254.325 SOL tài sản tương đương, với giá thành trung bình khoảng 75 USD, đưa tổng số SOL trong kho bạc lên khoảng 7,81 triệu.
Giá SOL giảm đã kéo theo sự sụt giảm của danh mục tài sản, Forward ghi nhận lỗ ròng 69 triệu USD trong quý, nhưng việc tăng nắm giữ không bị gián đoạn. Cuối tháng 6, công ty nắm giữ khoảng 11 triệu USD tiền mặt, nợ Galaxy 105 triệu USD; sau khi kết thúc quý, quy mô nợ đã tăng lên 120 triệu USD.
Trong quý, Forward cũng mua lại hơn 2,5 triệu cổ phiếu của chính mình, tiếp tục chiến lược vận động vốn trước đó (bao gồm việc mua lại cổ phần từ Multicoin). Samani cho biết, mục tiêu cốt lõi của công ty vẫn là nâng cao giá trị trên mỗi cổ phiếu thông qua việc mở rộng tài sản kho bạc và mua lại cổ phiếu.
Cùng kỳ, Forward đã được đưa vào chỉ số Russell 2000 và Russell 3000, có khả năng thu hút thêm vốn từ các tổ chức theo dõi chỉ số.
Hiện tại, Forward không còn chỉ đơn thuần dựa vào việc tăng nắm giữ SOL để tìm kiếm lợi nhuận. Giám đốc đầu tư Ryan Navi cho biết, công ty đang đa dạng hóa các nguồn thu nhập, đánh giá các mục tiêu mua lại khác nhau để mở rộng tài sản kho bạc và nâng cao ảnh hưởng trong hệ sinh thái Solana.
Đầu tư vào dự án OnRe của Solana là một phần của việc đa dạng hóa danh mục, Forward hy vọng thu được lợi nhuận định giá bằng USD ít tương quan hơn với giá SOL. Navi cũng đề cập rằng môi trường thị trường ảm đạm có thể tạo ra cơ hội hợp nhất ngành.
