Lật đổ lối tư duy chính thống trong việc xử lý ảo giác: Siêu nhận thức mới chính là giải pháp đột phá giúp mô hình lớn phá vỡ ảo giác

marsbitXuất bản vào 2026-06-03Cập nhật gần nhất vào 2026-06-03

Tóm tắt

Bài viết "Lật đổ lối tư duy chính thống trong việc xử lý ảo giác: Siêu nhận thức là giải pháp mới để đại mô hình ngôn ngữ đột phá ảo giác" trình bày nghiên cứu của Google, đề xuất một hướng tiếp cận mới để giải quyết vấn đề AI tạo ra thông tin sai lệch (ảo giác). Thay vì tập trung vào việc khiến AI biết mọi thứ hoặc im lặng khi không chắc chắn (gây ra "thuế khả dụng" - utility tax), nghiên cứu nhấn mạnh tầm quan trọng của **siêu nhận thức (metacognition)**. Cốt lõi là dạy AI nhận thức và **trung thực biểu đạt mức độ chắc chắn bên trong** của nó về từng câu trả lời (sự không chắc chắn trung thực - faithful uncertainty). Điều này có nghĩa là AI nên sử dụng ngôn ngữ thận trọng khi nội bộ không chắc chắn, và chỉ khẳng định chắc chắn khi nó thực sự tự tin. Cách tiếp cận này được cho là khả thi hơn việc loại bỏ mọi lỗi sai, vì nó chỉ yêu cầu sự căn chỉnh giữa trạng thái nội bộ và đầu ra ngôn ngữ, thay vì phải căn chỉnh hoàn hảo với thực tế bên ngoài. Bài viết cũng chỉ ra rằng trong kỷ nguyên AI Agent, siêu nhận thức là chìa khóa để ra quyết định thông minh về việc khi nào cần sử dụng công cụ bên ngoài (như tìm kiếm), tránh lạm dụng và tin tưởng mù quáng. Các thách thức chính bao gồm nghịch lý tự khởi động (bootstrap paradox), việc huấn luyện căn chỉnh (RLHF) có thể phá hỏng tín hiệu không chắc chắn nội bộ, và khó khăn trong việc đánh giá xem AI có thực sự sở hữu siêu nhận thức hay chỉ đang biểu diễn nó. Thông điệp cuối cùng: Thay vì theo đuổi một AI hoàn hảo không thể đạt được, ...

Viện Nghiên cứu Google gần đây đã công bố một bài báo, quan điểm cốt lõi có thể được tóm gọn trong một câu: Thay vì vật lộn một cách mù quáng đểkhiến AI toàn tri toàn năng, hãy dạy nó học cách nói Tôi không chắc chắn.

Bài báo có tiêu đề "Hallucinations Undermine Trust; Metacognition is a Way Forward" được hoàn thành bởi Viện Nghiên cứu Google phối hợp với Đại học Tel Aviv và đã được chấp nhận tại ICML 2026 Position Track. Bài báo đề xuất rằng hướng đi chính thống hiện tại của toàn ngành AI trong việc chống lại "ảo giác" có thể đã đi sai đường ngay từ gốc rễ - mọi người đang bận rộn nhồi nhét thêm kiến thức cho mô hình, nhưng lại bỏ qua một khả năng quan trọng hơn và bị đánh giá thấp hơn: cho phép AI cảm nhận và thể hiện mức độ tự tin của nó đối với từng câu trả lời.

(Địa chỉ bài báo: [2605.01428] Hallucinations Undermine Trust; Metacognition is a Way Forward)

Thuế thực dụng: Cái giá thực sự của việc xóa bỏ ảo giác

Trước tiên, hãy bắt đầu từ một tình huống mà ai cũng từng gặp.

Bạn hỏi trợ lý AI một câu hỏi, nó trả lời bằng một giọng điệu vô cùng quả quyết, với từ ngữ chặt chẽ, logic hoàn chỉnh, trông có vẻ hoàn hảo. Sau đó, khi bạn kiểm tra, câu trả lời đó hoàn toàn bịa đặt. Điều gây bực bội hơn là, khi nói ra, nó không hề do dự, như thể đã tận mắt chứng kiến.

Đây chính là "ảo giác" của AI - mô hình đưa ra nội dung sai lệch về mặt sự thật, nhưng lại trình bày cho người dùng theo một cách không thể nghi ngờ. Vấn đề này đặc biệt nguy hiểm trong các ngữ cảnh rủi ro cao như y tế, pháp lý, nghiên cứu khoa học.

Lối tư duy của ngành công nghiệp để đối phó với ảo giác, về bản chất, có hai con đường. Con đường thứ nhất: Làm cho AI biết nhiều hơn, thông qua mở rộng dữ liệu huấn luyện, tăng tham số mô hình để bao phủ nhiều sự thật hơn. Con đường thứ hai: Khiến AI im lặng khi không chắc chắn, gặp câu hỏi không nắm rõ thì trực tiếp từ chối trả lời.

Cả hai con đường đều có điểm yếu rõ ràng. Sự thật trên thế giới là vô hạn, mô hình không thể nhớ hết mọi thứ, vì vậy con đường thứ nhất luôn có những góc chết không thể bao phủ. Vấn đề của con đường thứ hai là, một khi AI bắt đầu từ chối trả lời trên quy mô lớn, nó sẽ từ "trợ lý hữu ích" biến thành "thứ vô dụng không dám nói gì" - người dùng hỏi mười câu, tám câu bị từ chối, trải nghiệm cực kỳ tệ.

Bài báo đã đặt cho cái giá của con đường thứ hai một cái tên chính xác: "Thuế thực dụng" (utility tax) - để giảm tỷ lệ ảo giác, bạn phải hy sinh một lượng lớn thông tin vốn có thể trả lời đúng.

Tại sao loại thuế này lại nặng đến vậy? Nguồn gốc nằm ở việc AI thiếu một khả năng then chốt. Để chiến lược "từ chối trả lời" phát huy hiệu quả chính xác, mô hình cần phân biệt chính xác giữa "câu này tôi trả lời đúng" và "câu này tôi trả lời sai" - chỉ từ chối cái sai, giữ lại cái đúng. Nhưng thực tế là, mô hình không thể thực hiện sự phân biệt chính xác này. Bài báo phân biệt hai khái niệm dễ gây nhầm lẫn nhưng mang ý nghĩa hoàn toàn khác biệt để minh họa vấn đề này.

Hiệu chỉnh (calibration) đo lường mức độ tự tin tổng thể của AI có khớp với tỷ lệ chính xác tổng thể hay không. Ví dụ, AI trả lời 100 câu hỏi, lần nào cũng nói "Tôi có 60% chắc chắn", và trong 100 câu đó đúng 60 câu, đó chính là hiệu chỉnh hoàn hảo.

Khả năng phân biệt (discrimination) đo lường AI có thể phân biệt chính xác giữa "tôi đúng" và "tôi sai" ở mỗi câu hỏi cụ thể hay không. Một AI cho tất cả câu hỏi mức độ chắc chắn 60%, tỷ lệ chính xác tổng thể đúng 60%, hiệu chỉnh có thể nói là hoàn hảo, nhưng khả năng phân biệt bằng 0 - nó hoàn toàn không thể phân biệt câu nào nên tin, câu nào nên đề phòng. Hiệu chỉnh tốt không đồng nghĩa với khả năng phân biệt mạnh, đây chính là điểm mấu chốt của vấn đề.

Bài báo đã rà soát lượng lớn tài liệu và phát hiện ra rằng, các mô hình lớn chính thống hiện tại trong các nhiệm vụ hỏi đáp kiến thức thực tế có chỉ số khả năng phân biệt AUROC tập trung trong khoảng 0.70 đến 0.85. Con số này nghe có vẻ ổn, nhưng thực tế là chưa đủ dùng. Bài báo sử dụng AUROC=0.71 làm tham số để thực hiện một nhóm tính toán mô phỏng, kết quả đáng kinh ngạc: Giả sử tỷ lệ sai lầm cơ bản của AI là 25%, để giảm tỷ lệ sai sót xuống còn 5%, AI phải từ chối trả lời hơn 52% câu hỏi đúng. Ngay cả khi nâng khả năng phân biệt lên mức 0.85, gần với giới hạn trên trong tài liệu, vẫn cần từ bỏ 28% câu trả lời đúng. Chỉ khi khả năng phân biệt đạt trên 0.95, cái giá mới có thể bỏ qua - và hiện tại không có bất kỳ phương pháp nào trong nhiệm vụ đòi hỏi kiến thức cao tiếp cận được con số này.

Hình: Sự khác biệt giữa hiệu chỉnh và khả năng phân biệt. Biểu đồ bên trái cho thấy mô hình được hiệu chỉnh tốt (đường đỏ gần với đường chéo), biểu đồ bên phải tiết lộ thực tế khắc nghiệt - ngay cả khi hiệu chỉnh hoàn hảo, để giảm tỷ lệ sai sót từ 25% xuống 5%, phải hy sinh 52% câu trả lời đúng.

Dữ liệu thực tế xác nhận nhận định này. Bài báo phân tích biểu hiện của các mô hình tiên phong trên bài kiểm tra chuẩn SimpleQA Verified, kết quả rõ ràng đến mức hơi tàn nhẫn: Phần lớn các mô hình phân bố dọc theo đường chéo "trả lời càng nhiều, sai càng nhiều", một số ít mô hình theo đuổi độ chính xác cao thông qua việc từ chối trả lời nhiều để đổi lấy độ chính xác trên từng câu hỏi cao hơn, nhưng lại phải trả giá thực dụng khổng lồ. Khu vực lý tưởng "góc trên bên phải" - vừa trả lời nhiều vừa ít sai - hiện tại chẳng có ai. Khoảng trống này chính là "khoảng cách khả năng phân biệt" mà bài báo đề cập.

Hình: Biểu hiện thực tế của các mô hình chính thống trên SimpleQA Verified. Ngôi sao năm cánh ở góc trên bên phải là mục tiêu lý tưởng, "Discrimination Gap" đánh dấu khoảng cách giữa các mô hình hiện có với lý tưởng, "Utility Tax" đánh dấu cái giá thực dụng mà Claude Opus 4 phải trả để đổi lấy độ chính xác cao.

Vì "nhồi nhét nhiều kiến thức" có góc chết, "không chắc chắn thì im lặng" lại quá đắt đỏ, liệu có con đường thứ ba không?

Định nghĩa lại ảo giác: Không phải "nói sai", mà là "không đủ tư cách xác định nhưng lại khẳng định chắc chắn"

Đóng góp cốt lõi của bài báo không nằm ở việc chẩn đoán vấn đề, mà ở việc định nghĩa lại bản chất của vấn đề.

Trong một thời gian dài, ngành công nghiệp định nghĩa "ảo giác" là "AI xuất ra thông tin sai", điều này hàm chứa một tiền đề: xóa bỏ ảo giác = xóa bỏ tất cả sai lầm. Nhưng bài báo đề xuất, thử nhìn từ một góc độ khác - ảo giác không phải là "AI nói sai", mà là "AI không đủ tư cách xác định, nhưng lại dùng giọng điệu xác định để đưa ra thông tin sai".

Sự phân biệt này có vẻ tinh tế, nhưng thực tế ảnh hưởng sâu rộng. Ví dụ: Bác sĩ xem xong kết quả kiểm tra và nói "Bạn mắc bệnh X", nếu thực tế anh ta chỉ đoán mò dựa trên trực giác, thì đây là hành vi không có trách nhiệm. Nhưng nếu anh ta nói "Hiện tại các triệu chứng nghiêng về bệnh X, nhưng cần kiểm tra thêm để xác nhận", dù nhận định ban đầu có chệch hướng, cách diễn đạt này bản thân nó đã là trung thực - anh ta đang nói với bệnh nhân rằng "Hãy thận trọng với nhận định này". Sai lầm không phải là không thể chấp nhận, điều không thể chấp nhận là rõ ràng không chắc chắn nhưng lại giả vờ chắc chắn.

Dựa trên định nghĩa mới này, con đường thứ ba xuất hiện: Sự không chắc chắn trung thực (faithful uncertainty) - khiến AI ở cấp độ ngôn ngữ thể hiện mức độ tự tin, tương ứng trung thực với mức độ tự tin của trạng thái nội bộ của nó.

Cụ thể, "sự không chắc chắn nội bộ" của AI có thể được đo lường khách quan thông qua lấy mẫu lặp lại: hỏi cùng một câu hỏi một trăm lần, mỗi lần đều đưa ra câu trả lời giống nhau, điều này cho thấy nội tâm quả quyết; câu trả lời đủ kiểu đủ loại, cho thấy nội bộ thực sự dao động. "Sự không chắc chắn ngôn ngữ" là cảm giác chắc chắn thể hiện trong cách diễn đạt của AI - "Ngày 4 tháng 8 năm 1961" và "Hình như tôi nhớ là năm 1961, nhưng không hoàn toàn chắc chắn", tín hiệu đưa đến cho người đọc hoàn toàn khác nhau.

Sự không chắc chắn trung thực yêu cầu cả hai phải thẳng hàng: khi nội tâm dao động thì ngôn từ để lại khoảng trống, chỉ khi nội tâm quả quyết mới dùng giọng điệu xác định. Bài báo nhấn mạnh rằng mục tiêu này khả thi hơn "xóa bỏ tất cả sai lầm". Lý do là, sự không chắc chắn trung thực chỉ yêu cầu đầu ra ngôn ngữ của AI tương ứng với trạng thái nội bộ của chính nó - đây là một vấn đề khép kín, tín hiệu nằm ngay trong mô hình nội bộ, không phụ thuộc vào sự thật bên ngoài. Trong khi việc xóa bỏ sai lầm đòi hỏi đầu ra của AI phải hoàn toàn tương ứng với sự thật của thế giới bên ngoài, lý thuyết tính toán được bài báo trích dẫn chỉ ra rằng điều này có những hạn chế cơ bản về mặt lý thuyết.

Bài báo tổng kết khả năng này thành một khái niệm ở cấp độ cao hơn: Siêu nhận thức (metacognition) - AI vừa có thể cảm nhận sự không chắc chắn của chính mình, vừa có thể điều chỉnh hành vi dựa trên cảm nhận đó. Khái niệm này mượn từ tâm lý học, vốn có nghĩa là "nhận thức về quá trình nhận thức của chính mình", đặt trong ngữ cảnh AI, chính là việc AI có nhận thức rõ ràng về những gì mình biết và những gì mình không biết.

Hình: Bên trái là tình thế tiến thoái lưỡng nan truyền thống - "trả lời" có rủi ro ảo giác, "từ chối trả lời" có cái giá thực dụng. Bên phải là con đường mới - thông qua việc thể hiện trung thực sự không chắc chắn, vừa giữ lại thông tin hữu ích, vừa giảm thiểu tác hại của thông tin sai lệch, đạt được "tính thực dụng đáng tin cậy".

Thời đại đại lý AI: Agent không có siêu nhận thức chính là "bay mù"

Giá trị của siêu nhận thức không chỉ giới hạn ở các tình huống hội thoại. Trong thời đại Đại lý AI (Agent), nó trở nên càng quan trọng hơn.

Về mặt bề ngoài, chỉ cần trang bị công cụ tìm kiếm cho AI là có thể giải quyết vấn đề thiếu kiến thức - không biết thì tra cứu, còn sợ gì ảo giác? Nhưng bài báo chỉ ra rằng, việc đưa công cụ vào không phải là một "giải pháp lưu trữ", mà là một "vấn đề kiểm soát".

Sau khi có công cụ, AI phải đối mặt với một loạt quyết định mới: Câu hỏi này tôi tự biết không, có cần tìm kiếm không? Thông tin tìm kiếm ra có đáng tin không? Nếu kết quả tìm kiếm mâu thuẫn với thông tin tôi nắm giữ, nên nghe theo ai? Tìm kiếm đến khi nào thì nên dừng lại?

Tất cả những quyết định này đều dựa vào cảm nhận chính xác của AI về mức độ tự tin nội bộ của chính nó. Một Đại lý AI không có khả năng siêu nhận thức, giống như một phi công không có bảng điều khiển - động cơ đang báo động, anh ta vẫn tăng tốc.

Hình: Tầng kiểm soát siêu nhận thức đóng vai trò cầu nối giữa khả năng cơ bản của AI và hệ thống công cụ bên ngoài. Không có tầng này, việc điều phối công cụ bên ngoài của Agent giống như "bay mù" - không biết có nên tìm kiếm không, tìm rồi có nên tin không, tin thì tin đến mức độ nào.

Nghiên cứu được bài báo trích dẫn chỉ ra rằng, các Đại lý AI tăng cường tìm kiếm hiện tại phổ biến tồn tại vấn đề lạm dụng công cụ - đối với những vấn đề hoàn toàn không cần tìm kiếm cũng đi tìm, hiệu quả thấp và đưa thêm nhiễu không cần thiết. Lý do rất đơn giản: AI không có siêu nhận thức hoàn toàn không thể đánh giá "tôi có cần thêm thông tin hay không".

Trên con đường hướng tới siêu nhận thức, vẫn còn vài khó khăn nan giải

Bài báo cũng thẳng thắn chỉ ra những thách thức then chốt trên con đường thực hiện.

"Nghịch lý tự khởi động" (Bootstrap Paradox): Dạy AI thể hiện sự không chắc chắn cần dữ liệu huấn luyện mẫu để làm mẫu "khi nào nên do dự", nhưng ranh giới kiến thức của AI là động và thay đổi. Một mẫu dữ liệu được gắn nhãn "Tôi không chắc chắn", sau khi mô hình tiến hóa, có thể biến thành nội dung mà nó biết chắc chắn. Sử dụng dữ liệu tĩnh để dạy khả năng động sẽ huấn luyện ra AI "giả vờ không chắc chắn". Điều này cần phát triển cơ sở hạ tầng dữ liệu động có thể phản ánh ranh giới kiến thức hiện tại của mô hình.

"Tín hiệu phá hủy sự căn chỉnh" (Alignment Breaking Signal): Nghiên cứu phát hiện, AI sau khi được huấn luyện trước thực sự đã có tín hiệu không chắc chắn nội bộ khá tốt - trạng thái nội bộ của nó có thể phân biệt giữa "câu này tương đối có chắc chắn" và "câu này không chắc lắm". Nhưng quá trình huấn luyện căn chỉnh như RLHF sẽ làm mờ tín hiệu này. Lý do là, sở thích của con người nghiêng về những câu trả lời có giọng điệu xác định, điều này buộc AI học được rằng bất kể nội tâm dao động thế nào, đối ngoại đều thể hiện ra vẻ đầy tự tin.

"Đánh giá tính nhân quả" (Causal Evaluation): Vấn đề nan giải ở tầng sâu hơn là, làm thế nào để đảm bảo AI thực sự đang đọc tín hiệu nội bộ, chứ không phải học được cái vỏ bề mặt "gặp từ lạ thì nói tôi không chắc chắn"? Phân biệt giữa "siêu nhận thức thực sự" và "biểu diễn siêu nhận thức", là một vấn đề đánh giá khoa học cơ bản.

Bài báo cũng đưa ra đề xuất cụ thể với cộng đồng nghiên cứu: Đừng chỉ sử dụng một con số tỷ lệ chính xác duy nhất để đánh giá các phương pháp chống ảo giác, mà nên hiển thị hóa toàn bộ "đường cong đánh đổi tính thực dụng - tỷ lệ sai sót", xem rõ một phương pháp có thực sự nâng cao khả năng phân biệt ở tầng đáy hay không, hay chỉ đơn thuần là điều chỉnh ngưỡng từ chối trả lời trên cùng một đường cong. Đồng thời nên kiểm tra "thiệt hại kèm theo" - để giảm tỷ lệ sai sót trong hỏi đáp kiến thức, có phải đã phải trả giá ngoài ý muốn trên các nhiệm vụ suy luận, lập trình, viết lách hay không.

Suy cho cùng, thông điệp cốt lõi mà bài báo muốn truyền tải là: AI có thể không toàn tri toàn năng, nhưng nó phải có nhận thức trung thực về những gì mình biết và những gì mình không biết, và truyền đạt nhận thức đó cho người dùng.

Chúng ta tin tưởng các chuyên gia, không phải vì họ không bao giờ phạm sai lầm, mà vì họ có thể trung thực phân biệt giữa "tôi chắc chắn" và "tôi đoán mò" - chính sự phân biệt này đã tạo nên khoảng cách giữa chuyên nghiệp và không chuyên nghiệp. AI cũng nên đi theo con đường này. Thay vì đuổi theo không ngừng một ảo ảnh hoàn hảo không sai sót, hãy để AI học một việc thực tế hơn: Biết mình đang nói nhảm khi nào, và thành thật nói với người dùng. (Bài viết lần đầu được đăng trên Titanium Media APP, tác giả | 硅谷Tech_news, biên tập viên | 焦燕)

Câu hỏi Liên quan

QBài báo của Google Research đề xuất giải pháp chính nào để giảm ảo giác của mô hình ngôn ngữ lớn?

ABài báo đề xuất hướng tiếp cận mới tập trung vào việc phát triển khả năng 'nhận thức siêu nhận thức' (metacognition) hoặc 'bày tỏ độ không chắc chắn một cách trung thực' cho AI. Thay vì cố gắng khiến AI biết mọi thứ hoặc im lặng khi không chắc chắn, ý tưởng là dạy AI nhận biết và truyền đạt mức độ tự tin của nó một cách trung thực, chẳng hạn như biết nói 'Tôi không chắc chắn'.

Q'Thuế tính hữu dụng' (Utility Tax) trong bài viết đề cập đến vấn đề gì?

A'Thuế tính hữu dụng' đề cập đến cái giá phải trả khi áp dụng chiến lược 'từ chối trả lời' để giảm ảo giác. Để đạt được tỷ lệ lỗi thấp, mô hình phải từ chối trả lời một lượng lớn các câu hỏi mà thực tế nó có thể trả lời đúng. Bài báo chỉ ra rằng với khả năng phân biệt hiện tại, để giảm tỷ lệ lỗi từ 25% xuống 5%, mô hình có thể phải từ chối hơn 52% câu trả lời đúng, làm suy giảm nghiêm trọng tính hữu dụng.

QSự khác biệt cốt lõi giữa 'hiệu chuẩn' (calibration) và 'khả năng phân biệt' (discrimination) của AI là gì?

AHiệu chuẩn (calibration) đo lường sự phù hợp giữa mức độ tự tin trung bình và tỷ lệ chính xác trung bình trên một tập hợp câu hỏi. Khả năng phân biệt (discrimination) đo lường khả năng của AI trong việc phân biệt chính xác, với từng câu hỏi cụ thể, đâu là câu nó trả lời đúng và đâu là câu nó trả lời sai. Một mô hình có thể được hiệu chuẩn hoàn hảo (ví dụ: tự tin 60% và đúng 60% câu hỏi) nhưng khả năng phân biệt bằng 0 nếu nó luôn đưa ra cùng một mức độ tự tin cho mọi câu hỏi, bất kể đúng sai.

QBài báo định nghĩa lại 'ảo giác' (hallucination) như thế nào so với định nghĩa thông thường?

AThay vì định nghĩa ảo giác đơn giản là 'AI đưa ra thông tin sai', bài báo đề xuất một định nghĩa tinh tế hơn: Ảo giác là việc 'AI không đủ tư cách để chắc chắn, nhưng lại khẳng định chắc chắn một thông tin sai'. Sự khác biệt nằm ở việc AI thiếu sự trung thực về trạng thái nội bộ (độ không chắc chắn) của chính nó. Điều này chuyển trọng tâm từ việc loại bỏ mọi lỗi (bất khả thi) sang việc đảm bảo AI truyền đạt trung thực mức độ chắc chắn của mình.

QTại sao 'nhận thức siêu nhận thức' (metacognition) lại đặc biệt quan trọng trong kỷ nguyên AI Agent?

ATrong kỷ nguyên AI Agent, AI thường xuyên sử dụng các công cụ bên ngoài (như công cụ tìm kiếm). Nhận thức siêu nhận thức đóng vai trò như một 'lớp kiểm soát' quan trọng, giúp Agent đưa ra các quyết định: Tôi có biết điều này không? Có cần tìm kiếm không? Thông tin tìm thấy có đáng tin không? Khi nào nên dừng tìm kiếm? Nếu không có khả năng tự đánh giá độ chắc chắn bên trong (nhận thức siêu nhận thức), Agent sẽ lạm dụng công cụ, tìm kiếm không cần thiết hoặc tin tưởng mù quáng vào kết quả bên ngoài, giống như 'bay mù' mà không có bảng điều khiển.

Nội dung Liên quan

Các giao dịch M&A trên thị trường tiền mã hóa đang diễn ra sôi động bất thường

Thị trường mua bán và sáp nhập (M&A) trong lĩnh vực tiền mã hóa đang trở nên sôi động bất thường. Theo số liệu từ RootData, trong tháng này, số vụ M&A đã lên tới 10, trong khi số vòng gọi vốn chỉ là 14. Tỷ lệ M&A trong tổng số giao dịch thị trường sơ cấp đã đạt khoảng 42%, mức cao nhất từ trước đến nay. Hiện tượng này phản ánh trước hết là sự suy giảm kéo dài của thị trường gọi vốn. Kể từ tháng 11/2024, số lượng giao dịch M&A hàng tháng duy trì ở mức 10-20 vụ, trong khi giao dịch gọi vốn giảm mạnh từ khoảng 100 xuống còn khoảng 50 vụ. Điều này có nghĩa là M&A không thay thế cho sự sôi động của thị trường vốn, mà trở thành hình thức giao dịch ổn định hơn khi thị trường vốn thu hẹp. Các công ty lớn như Coinbase, Kraken, Ripple, MoonPay... đang tận dụng thời kỳ giá trị định thấp để mua lại các đội ngũ, giấy phép, công nghệ với chi phí thấp hơn, ít cạnh tranh hơn và có thêm quyền thương lượng. Bốn lý do chính thúc đẩy M&A là: định giá đủ rẻ, tiết kiệm chi phí thời gian và thử sai, tiếp cận nguồn lực giấy phép/tuân thủ, và hợp nhất chuỗi giá trị thượng-nhượng nguồn. Các lĩnh vực trọng tâm của M&A hiện nay bao gồm: cơ sở hạ tầng giao dịch (đặc biệt là phái sinh), thanh toán & stablecoin, giấy phép tuân thủ, và phát hành/phân phối tài sản (RWA). Làn sóng M&A này đang viết lại logic thoái vốn cho thị trường sơ cấp, cung cấp một lối thoát khác ngoài việc phụ thuộc vào phát hành token. Nó buộc các dự án phải chú trọng hơn vào giá trị sản phẩm, doanh thu thực và khả năng tích hợp chiến lược thay vì chỉ đóng gói câu chuyện để gọi vốn. Tuy nhiên, xu hướng này cũng cho thấy ngành công nghiệp tiền mã hóa đang trở nên tập trung hơn. Các nền tảng lớn dần nắm giữ tài sản, thanh khoản và giấy phép, khiến việc gia nhập thị trường của các startup mới ngày càng khó khăn, đánh dấu sự kết thúc của thời kỳ khởi nghiệp dễ dàng.

链捕手Vừa rồi

Các giao dịch M&A trên thị trường tiền mã hóa đang diễn ra sôi động bất thường

链捕手Vừa rồi

Giao dịch mua lại và sáp nhập trên thị trường tiền mã hóa đang diễn ra cực kỳ sôi động

Thị trường M&A trong lĩnh vực tiền mã hóa đang hoạt động sôi động một cách bất thường, với tỷ lệ giao dịch mua lại chiếm khoảng 42% tổng số giao dịch thị trường sơ cấp, mức cao nhất từ trước đến nay. Điều này phản ánh xu hướng suy giảm rõ rệt của thị trường gọi vốn. Các giao dịch M&A không thực sự thay thế sự sôi động của thị trường vốn, mà trở thành hình thức giao dịch ổn định khi thị trường gọi vốn thu hẹp. Các công ty hàng đầu như Coinbase, Kraken, Ripple, MoonPay đang tích cực mua lại để bổ sung năng lực cốt lõi với chi phí thấp hơn. Động lực chính bao gồm: định giá mục tiêu rẻ hơn, tiết kiệm thời gian và chi phí thử sai, tiếp cận giấy phép/tài nguyên tuân thủ, và tích hợp chuỗi giá trị. Các lĩnh vực trọng tâm của M&A là: cơ sở hạ tầng giao dịch (đặc biệt là phái sinh), thanh toán & stablecoin, RWA & phát hành tài sản. Điều này cho thấy các gã khổng lồ đang mở rộng từ sản phẩm đơn lẻ sang mô hình tập đoàn tài chính. Sự gia tăng M&A đang viết lại logic thoát vốn cho thị trường sơ cấp, cung cấp một lối thoát thay thế ngoài việc phụ thuộc vào token, khuyến khích các startup tập trung vào giá trị sản phẩm và năng lực tích hợp thực tế. Tuy nhiên, nó cũng cho thấy ngành công nghiệp đang trở nên tập trung hơn, với rào cản gia nhập ngày càng cao do yếu tố tuân thủ và sức mạnh của các nền tảng lớn.

marsbit1 phút trước

Giao dịch mua lại và sáp nhập trên thị trường tiền mã hóa đang diễn ra cực kỳ sôi động

marsbit1 phút trước

Bức tranh toàn cảnh về hệ sinh thái bảo mật Solana: Chồng bảo mật hoàn chỉnh từ Máy tính đến AI

Solana vẫn đang ở giai đoạn đầu trong việc phát triển hệ sinh thái bảo mật, tập trung vào các lĩnh vực như Ngân hàng mới (Neobanks) và DeFi riêng tư. Bài viết cung cấp cái nhìn toàn cảnh về hệ sinh thái này, từ cơ sở hạ tầng tính toán đến các ứng dụng AI. **Cơ sở hạ tầng Tính toán Riêng tư:** Hai dự án chính là Arcium (sử dụng MPC - Tính toán Đa bên) và Magic Block (sử dụng TEE - Môi trường Thực thi Tin cậy) cung cấp nền tảng cho tính toán bảo mật trên Solana. Chúng cho phép tạo lập sổ lệnh, nhóm thanh khoản kín và các giao thức DeFi riêng tư. **Chuyển khoản & Số dư Riêng tư:** Các ứng dụng như Umbra (trên Arcium), Privacy Cash và Hush cung cấp giải pháp cho giao dịch và số dư riêng tư thông qua các kỹ thuật như mã hóa, nhóm che giấu (shielding pools) và bằng chứng không kiến thức (ZK-proof). **Giao dịch không để lại dấu vết:** Các giao thức như encifherio và VanishTrade bảo vệ chiến lược giao dịch khỏi front-running và MEV bằng cách ẩn chi tiết đặt lệnh thông qua mã hóa hoặc định tuyến thanh khoản được che giấu. Darklake phát triển cơ sở hạ tầng thanh khoản và nhóm giao dịch kín (dark pool) dựa trên ZK. **Ứng dụng Nâng cao:** Các thị trường dự đoán riêng tư (ví dụ: Melee Markets) sử dụng cơ sở hạ tầng như của Arcium để mã hóa sổ lệnh, bảo vệ chiến lược của người tham gia. Trong lĩnh vực AI, Loyal tạo ra các giao thức thông minh bảo mật, lưu trữ dữ liệu người dùng (hội thoại, truy vấn) ở dạng mã hóa trên Solana với các quy tắc truy cập nghiêm ngặt. Tầm nhìn cuối cùng là một "ngăn xếp bảo mật hoàn chỉnh" nơi các công nghệ như ZK và FHE (Mã hóa Đồng cấu hình Đầy đủ) kết hợp để mang lại tính bảo mật mạnh mẽ và có thể kết hợp trên quy mô lớn.

Foresight News7 phút trước

Bức tranh toàn cảnh về hệ sinh thái bảo mật Solana: Chồng bảo mật hoàn chỉnh từ Máy tính đến AI

Foresight News7 phút trước

7 câu hỏi then chốt về "DeepSeek hoàn thành vòng gọi vốn hơn 500 tỷ NDT"

DeepSeek, công ty trí tuệ nhân tạo (AI) nổi tiếng với các nguyên tắc "không gọi vốn, không lên sàn, không thương mại hóa", được báo cáo đã hoàn thành vòng gọi vốn đầu tiên trị giá hơn 50 tỷ nhân dân tệ (tương đương hơn 500 nghìn tỷ VND), đưa định giá công ty lên trên 50 tỷ USD. Theo nguồn tin từ The Information ngày 16/6, vòng gọi vốn bắt đầu từ tháng 4/2024 và thu hút các nhà đầu tư lớn bao gồm Tencent, CATL, JD.com, NetEase, Quỹ đầu tư ngành công nghiệp AI quốc gia và IDG Capital. Người sáng lập Liang Wenfeng cũng đầu tư 20 tỷ nhân dân tệ. Điểm đặc biệt là cơ cấu gọi vốn được thiết kế để bảo vệ quyền kiểm soát tuyệt đối của Liang Wenfeng. Hầu hết các nhà đầu tư phải chuyển tiền vào một quỹ đối tác hữu hạn do ông kiểm soát, chịu thời gian khóa 5 năm, không có quyền biểu quyết nhưng được ưu tiên thông tin tài chính và quyền đầu tư ở các vòng sau. Ngoại lệ duy nhất là Quỹ đầu tư ngành công nghiệp AI quốc gia, được đầu tư trực tiếp 1 tỷ nhân dân tệ, có quyền biểu quyết và không bị khóa. Động lực đầu tư của các bên khác nhau: Tencent nhằm tăng cường hợp tác chiến lược, CATL tập trung vào cơ hội từ nhu cầu năng lượng cho các trung tâm dữ liệu AI, trong khi sự tham gia của "đội ngũ quốc gia" phản ánh tầm quan trọng chiến lược của DeepSeek. Sau vòng gọi vốn, DeepSeek dự kiến sẽ phát triển các phiên bản mô hình mới, hỗ trợ doanh nghiệp, tăng cường đầu tư vào cơ sở hạ tầng (như xây dựng trung tâm dữ liệu ở Nội Mông) và thu hút nhân tài, với mục tiêu dài hạn là hướng tới Trí tuệ nhân tạo phổ quát (AGI). Vòng gọi vốn này đánh dấu sự khởi đầu cho một chặng đường dài, nơi Liang Wenfeng phải cân bằng giữa lý tưởng công nghệ, mục tiêu phổ cập AGI và kỳ vọng về lợi nhuận từ các nhà đầu tư.

marsbit53 phút trước

7 câu hỏi then chốt về "DeepSeek hoàn thành vòng gọi vốn hơn 500 tỷ NDT"

marsbit53 phút trước

Giao dịch

Giao ngay
Hợp đồng Tương lai

Bài viết Nổi bật

Làm thế nào để Mua CORE

Chào mừng bạn đến với HTX.com! Chúng tôi đã làm cho mua CORE (CORE) trở nên đơn giản và thuận tiện. Làm theo hướng dẫn từng bước của chúng tôi để bắt đầu hành trình tiền kỹ thuật số của bạn.Bước 1: Tạo Tài khoản HTX của BạnSử dụng email hoặc số điện thoại của bạn để đăng ký tài khoản miễn phí trên HTX. Trải nghiệm hành trình đăng ký không rắc rối và mở khóa tất cả tính năng. Nhận Tài khoản của tôiBước 2: Truy cập Mua Crypto và Chọn Phương thức Thanh toán của BạnThẻ Tín dụng/Ghi nợ: Sử dụng Visa hoặc Mastercard của bạn để mua CORE (CORE) ngay lập tức.Số dư: Sử dụng tiền từ số dư tài khoản HTX của bạn để giao dịch liền mạch.Bên thứ ba: Chúng tôi đã thêm những phương thức thanh toán phổ biến như Google Pay và Apple Pay để nâng cao sự tiện lợi.P2P: Giao dịch trực tiếp với người dùng khác trên HTX.Thị trường mua bán phi tập trung (OTC): Chúng tôi cung cấp những dịch vụ được thiết kế riêng và tỷ giá hối đoái cạnh tranh cho nhà giao dịch.Bước 3: Lưu trữ CORE (CORE) của BạnSau khi mua CORE (CORE), lưu trữ trong tài khoản HTX của bạn. Ngoài ra, bạn có thể gửi đi nơi khác qua chuyển khoản blockchain hoặc sử dụng để giao dịch những tiền kỹ thuật số khác.Bước 4: Giao dịch CORE (CORE)Giao dịch CORE (CORE) dễ dàng trên thị trường giao ngay của HTX. Chỉ cần truy cập vào tài khoản của bạn, chọn cặp giao dịch, thực hiện giao dịch và theo dõi trong thời gian thực. Chúng tôi cung cấp trải nghiệm thân thiện với người dùng cho cả người mới bắt đầu và người giao dịch dày dạn kinh nghiệm.

Tổng lượt xem 428Xuất bản vào 2024.12.13Cập nhật vào 2026.06.02

Làm thế nào để Mua CORE

Thảo luận

Chào mừng đến với Cộng đồng HTX. Tại đây, bạn có thể được thông báo về những phát triển nền tảng mới nhất và có quyền truy cập vào thông tin chuyên sâu về thị trường. Ý kiến ​​của người dùng về giá của CORE (CORE) được trình bày dưới đây.

活动图片