编译｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）；译者｜Azuma（@azuma_eth）
编者按：“小黑” Arthur Hayes 的市场预测见得多了，但你知道他到底有多少钱吗？
9 月 10 日，链上数据分析机构 Arkham 通过对 Arthur Hayes 的地址追踪以及其他资产的估算推测了其净资产状况，或可揭开 Arthur Hayes 财产状况的谜团。
以下为 Arkham 原文内容，由 Odaily星球日报编译。出于阅读流畅度考虑，内容有一定删减。
Arthur Hayes 个人信息（熟悉可跳过）
Arthur Hayes 是加密货币衍生品交易所 BitMEX 的联合创始人及前任 CEO。
BitMEX 上线于 2014 年 11 月，在此之前 Arthur Hayes 曾在德意志银行和花旗银行香港分部担任股票衍生品交易员，他利用衍生品专业背景设计了如今已成为行业标准的永续合约（Perpetual Swap），这一关键创新推动 BitMEX 在行业早期迅速了占据时长主导地位。
多年来，Arthur Hayes 凭借犀利的市场分析和常常带有挑衅性的文章，成为加密领域的重要声音，尽管他本人也曾多次因此陷入争议。
2022 年，Arthur Hayes 与 BitMEX 的其他联合创始人因违反《银行保密法》被定罪，他本人被判处 6 个月居家监禁、2 年缓刑和 1000 万美元罚款。不过，2025 年 3 月，美国总统唐纳德·特朗普正式宣布对他们的赦免。
Arthur Hayes 的净资产推测
2021 年加密货币牛市期间，媒体曾推测 Arthur Hayes 的身家已达十亿美元级别。然而，链上数据显示 Arthur Hayes 公开地址的资产峰值“仅”为约 8800 万美元，与十亿规模相去甚远。
Arthur Hayes 的净资产构成远不止可验证的链上持仓（本文撰写时约为 5700 万美元），外界对其“亿万富翁”身份的推测，可能更多源于他作为 BitMEX 创始人的地位。
要计算 Arthur Hayes 的真实净资产，需评估 BitMEX 当前估值及 Arthur Hayes 在该交易平台的剩余股权。参照同类加密货币交易平台的估值，并结合当前交易量以及 2019 年交易量破万亿时 36 亿美元的历史估值，BitMEX 的企业价值保守估计为 5 亿美元。
Arthur Hayes 在 BitMEX 的持股比例未知，但作为创始人必然可观。他与另外两人联合创办 BitMEX，假设均分股权则最高持有 33%，不过历经多次风波，其股权很可能已被稀释。
此外，Arthur Hayes 的家族办公室 Maelstrom 聚焦于风险投资，他本人还是 Ethena 代币 ENA 的早期支持者 —— 其 ENA 持仓可能远高于 Arkham 所追踪到的数量。
因此，保守估算 Arthur Hayes 的净资产在 2 亿至 4 亿美元之间。
2025 年的 BitMEX 估值
BitMEX 曾是全球加密货币衍生品市场的霸主，2019 年交易量超 1 万亿美元，估值达 36 亿美元。然而，随着竞争者崛起、监管压力和领导层更迭，BitMEX 的市场份额大幅下滑。
最新数据显示，BitMEX 的日交易量徘徊在 6.77 亿美元左右，对应年交易量大约为 2470 亿美元 —— 较 2019 年的峰值下降约 75%。如果采用与 2019 年相似的估值与交易量倍数进行价值预估，并适当下调以反映其竞争地位的减弱以及各种法律障碍，那么 BitMEX 的企业价值将远低于 36 亿美元。
基于此，对 BitMEX 在 2025 年估值的合理估算约为 5 亿美元。这一数字既反映了它依然可观的交易量，也反映了 BitMEX 已不再是昔日主导力量的现实。尽管它在衍生品交易市场仍具备盈利能力和一定存在感，但其在市场中的相对重要性已经缩小 —— 估值也随之下降。
亿万富翁身份之谜
关于 Arthur Hayes 是否正式跻身亿万富翁之列的猜测长期存在。
在 BitMEX 巅峰时期，包括《Vanity Fair》在内的多家媒体在 2021 年 4 月均报道称 Arthur Hayes 已成为加密领域最年轻的亿万富翁之一，其在 BitMEX 的持股很可能为他在平台黄金时期带来巨额收益 —— 2019 年 BitMEX 交易所交易量突破 1 万亿美元，占据加密衍生品市场 57%的份额，击败了 Deribit 和 CME 等竞争对手。
Arthur Hayes 还以大量持有比特币和以太坊而闻名，尽管具体数字从未公开。2023 年，Arthur Hayes 还成立了家族办公室 Maelstrom 并亲自担任首席投资官。
总而言之，在 2021 年人们对 Hayes 的净资产曾有大量猜测，当时广泛报道认为，在牛市高峰期间其净资产已超过 10 亿美元。然而，由于其财务状况的私密性，以及其个人加密持仓所面临的波动性，许多关于其净资产的说法难以被验证。
明牌 ETH 巨鲸
Arkham Intelligence 等链上分析工具多次将 Arthur Hayes 识别为 ETH 巨鲸。
最新数据显示，Arthur Hayes 在 2025 年 8 月初购买了 1,750 ETH，价值约 743 万美元，叠加他此前已经持有的 4,424 ETH。此次新增购买使他的总持仓达到 6,174 ETH，按当前市场价格价值超过 2,650 万美元。此外，Arthur Hayes 还持有 EtherFi 的 EETH 和 WEETH 产品，价值 1,870 万美元，这使得 ETH 及 ETH 质押产品占其可追踪链上净资产的比例略高于 80%。
Arthur Hayes 还重仓了 Hyperliquid (HYPE)、Ethena (ENA)、Lido (LDO) 和 Pendle (PENDLE) ，总价值约 900 万美元。
Arthur Hayes 一直是 Ethena (ENA) 直言不讳的支持者。Ethena 是一种合成美元及收益生成协议，在 2024 和 2025 年获得了广泛关注。Arthur Hayes 是该项目的早期投资者，并经常撰文讨论其可能彻底改变稳定币设计及链上流动性的潜力。Arthur Hayes 可验证的 ENA 持仓价值 390 万美元，但他可能还持有大量未核实的 ENA。
非加密资产持仓
虽然 Arthur Hayes 的大部分财富都集中在加密货币领域，但他也以参与其他另类投资著称。
在 2025 年的视频访谈中，Arthur Hayes 透露近期曾投资了在墨西哥和曼谷设有诊所的干细胞企业，并表示自己是该机构的常客。Arthur Hayes 还加入了该公司董事会，但未公开具体企业名称。
关于 Arthur Hayes 的非加密资产公开信息甚少。不过他在 2024 年底 BitMEX 博客的文章中提及，除加密资产和加密公司股权外，他偏好持有黄金（理想情况下存放于金库中）。
- Odaily 注：在 Odaily 最近与 Arthur Hayes 的对话采访中，他透露自己买了超多金条。
净资产变动轨迹
由于 Arthur Hayes 的大部分资产集中于加密货币及相关企业，其净资产自 2014 年参与 BitMEX 运营以来始终与加密市场涨跌高度同步。他的财富很可能在历次牛市中实现显著增长 —— 2017 年随着比特币和以太坊创下新高，加之 BitMEX 日交易量占据统治地位，其资产首度获得指数级增长；在量化宽松与降息推动的 2021 年全面牛市中，Arthur Hayes 的财富估值可能曾突破 10 亿美元，在此期间其净资产激增主要源于 BitMEX 的交易费收入以及主要配置的 BTC 和 ETH 持仓升值。
2021 至 2022 年期间，《银行保密法》指控及以 BitMEX 后续罚款事件使 Arthur Hayes 遭遇重大挫折，巨额的经济处罚及卸下 CEO 职位显著削弱了 Arthur Hayes 获取交易所运营现金流的能力。尽管如此，Arthur Hayes 对 BTC 和 ETH 的重度持仓仍然保持其净资产与加密货币价格的联动性，这种关联性在 2024-2025 年牛市中很可能推动其投资组合价值再度攀升。
结论
Arthur Hayes 的加密生涯集中体现了这个行业特有的巨大财务机遇与剧烈波动性。从衍生品交易员起步，Arthur Hayes 通过创立 BitMEX 和推广永续合约迅速获得全球声誉。尽管经历了包括《银行保密法》定罪和巨额罚款在内的法律风波，他仍凭借敏锐的市场评论和公开承认的巨鲸地位持续保持着行业影响力。
综合考虑其链上可验证持仓、BitMEX 股权、Maelstrom 基金以及作为主要支持者可能持有的未验证 ENA 代币，Arthur Hayes 净资产估计在 2 亿至 4 亿美元之间。需要说明的是，该估值基于对 2025 年 BitMEX 企业价值的保守估计及其剩余股权计算。此外，虽然 Arthur Hayes 已验证链上持仓“仅”为 5700 万美元，但可能存在未识别钱包地址进一步增加其总净资产。
