WBTC陷信任危机 tBTC能否趁势而起

币界网Xuất bản vào 2024-08-16Cập nhật gần nhất vào 2024-08-16

币界网报道:

作者:crv.mktcap.eth,加密KOL;翻译:0xxz@

上周,BitGo宣布将交出WBTC的控制权,在接下来的周末引发了对包装BTC的健康状况担忧。

dgcWbxc8nPUQzpl2XNZKcV8r6eJBTZAcmucj5q2I.png

JZhK8xZtmygDpq3gaEoKkZC2kO8NTN3yrKrtuxyO.png

为什么有些人会担心孙宇晨(Justin Sun)拥有更大的WBTC战略权力?

DeFi潮的那代人可能还记得孙晨宇之前的比特币包装产品HBTC,但它的表现欠佳。目前,它的交易价格更接近USDT,而不是BTC。

这次会有所不同吧。

RQN2TQgYwPcNQbj02IObZZb0sZRU5yBhXixMhYaq.png

精明的孙晨宇很快澄清了他在生态中的确切角色。尽管如此,DeFi用户还是发起了一场关于WBTC在生态中发挥何种作用的严肃讨论。

GYzaas7PhUw7nCicmS52V9qjNeqJpwioddHybfT1.png

WBTC因其相对集中化而受指摘,然而,最大的BTC包装产品在竞争中脱颖而出。上个周期,

CurveFinance特别将WBTC与Ren的renBTC和Synthetix的sBTC汇聚在一起,这两个产品现在都不存在了。

thKKyJaIAUJQO4TWkyvZqoLFyEkPxjT4ORkWQtxD.png

除了WBTC还有其他选择吗?到目前为止,还没有完美的解决方案。

一个诱人的选择是frxBTC,据传它即将准备就绪。虽然很诱人,但degens的要求是“现在,立刻,马上”。

Avax也有一个托管解决方案BTC.B。

ZdF3um4ydCvafiBftu5Ms8zmIIzpKbehh3D0UiXG.png

WBTC最明显的替代品是Threshold Network的tBTC。除了更加去中心化之外,tBTC在规模上也表现出了林迪效应:

•v1: 4年

•v2: 1.5年

Ikm9C7H6jz1apHqkSZKOdNpj9ZCAFZMBLbhKAzMY.png

在BitGo的宣布之后,MakerDAO对关闭所有的WBTC债务进行了激烈辩论。然后,构成约10%的DAI支持,放弃WBTC将需要一个强大的替代品。tBTC进入人们的视线也就不足为奇了:

h17iVwmJ1pWyCrSZ04J17H0a5wq2KvJcQFmh64LB.png

7zKn3oLFy2TadTDoNwZXwikA3KTrfKskviLdWfLx.png

tBTC具有良好的DeFi采用率。它在Curve Finance上被广泛使用。除了在主要的稳定和波动池中积极交易外,tBTC还支持crvUSD稳定币。

一些交易员已经开始轮换交易:

YyfCvEee9hkwQI6lYTBlFMioSp78pzmt8roirxCx.png

这场风暴真的会导致tBTC/WBTC暴跌吗?在公告发布后不久,小时图显示价格出现了一些变动。但我们预计,暴跌不会马上发生。

RkmUnJ8oYohBGLulLV31knhd18hd6PKkQMuWRjrm.jpeg

过去一周里,两种包装BTC代币的市值都相当稳定。即使被人们大肆讨论,两者都没有表现出大量流入或流出。

5l4nxi6Se0izudaPhgVPYHkEvhUJOCFCrKXk31AS.jpeg

44owhcT9zz1NmfBpLqytuGx2cB49YmiSVBUf3252.jpeg

两者的市值相差甚远:

WBTC:15.5万BTC

tBTC:3000 BTC

这确实是“疯狂的护城河!”WBTC以最薄的利润运营着。价值90亿美元的BTC净赚手续费只有1270万美元。

DbvdybevSsVTzUKecJy8hAQHUaVm7LGw5AMDZS89.jpeg

VgwIVYzYIfmMcPQAr1DxnW86mthsXEfE9KgAOkSV.png

因此,WBTC不太可能很快消失。它在这么多轮周期中积累的流动性和集成不会很快被取代,尤其是在该代表继续运行并保持挂钩的情况下。

SCbMB8jgPOidaFsdowrKheNvcopy5yOyDReGvHPF.png

尽管如此,如果你想促进一个更加去中心化的未来,下次你想桥接BTC到ETH时,你可能会考虑铸造tBTC。

关于如何使用tBTC的详细信息请参考:

RZl3oPh9qQyuPJXmE1yMaLdMMjIVg22OXkUljjau.png

Nội dung Liên quan

Lối vào cho hàng nghìn tỷ USD quỹ hưu trí? ETF Tái đầu tư cổ tức bằng Bitcoin của Franklin có trần bán ra cố định

Bài viết phân tích chiến lược của Franklin Templeton với hai quỹ ETF mới: "Franklin U.S. Equity Bitcoin ETF" và "Franklin U.S. Equity Innovation Bitcoin ETF". Các quỹ này vận dụng nguyên lý "lựa chọn mặc định" và "tái đầu tư cổ tức tự động" để đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư một cách thụ động. Cơ chế hoạt động: Quỹ có cấu trúc ban đầu 95% cổ phiếu, 5% Bitcoin. Cổ tức từ phần cổ phiếu sẽ tự động dùng để mua Bitcoin. Tuy nhiên, quỹ áp dụng quy tắc "tái cân bằng" hàng quý: nếu tỷ trọng Bitcoin vượt 5%, nó sẽ bị bán bớt xuống 4,5% và giới hạn tối đa là 20%. Điều này đồng nghĩa khi giá Bitcoin tăng mạnh, quỹ sẽ trở thành lực lượng bán ổn định. Bài viết chỉ ra các điểm chính: 1. **Mục tiêu thực sự:** Nhắm đến các cố vấn tài chính, giúp họ đưa Bitcoin vào danh mục khách hàng một cách "kín đáo" mà không cần giải thích hay chịu rủi ro pháp lý trực tiếp. 2. **Tác động thị trường hạn chế:** Dòng tiền mua Bitcoin mới từ cổ tức rất nhỏ (khoảng 1% tài sản/năm cho quỹ cổ phiếu phổ thông, 0,5% cho quỹ đổi mới). Lượng mua này không đáng kể so với khối lượng giao dịch Bitcoin hàng ngày. 3. **Áp lực bán tiềm ẩn:** Cơ chế tái cân bằng định kỳ có thể biến các quỹ này thành nguồn cung bán thụ động, tạo ra một "trần áp lực bán" khi Bitcoin tăng giá, đặc biệt nếu nhiều sản phẩm tương tự ra đời. 4. **Lợi thế về quy định:** Sử dụng công ty con ở Quần đảo Cayman để nắm giữ Bitcoin, giúp tuân thủ quy định cho quỹ công chúng. Sản phẩm được dán nhãn là quỹ cổ phiếu Mỹ, giúp dễ dàng vượt qua các rào cản pháp lý nội bộ cấm đầu tư vào tiền mã hóa. 5. **Vấn đề thuế:** Nhà đầu tư vẫn phải nộp thuế trên phần cổ tức đã được tự động chuyển thành Bitcoin, dù họ không thực nhận tiền mặt. Tóm lại, sản phẩm này là một cách thức khéo léo để thâm nhập vào các kênh vốn truyền thống khổng lồ như quỹ hưu trí 401(k), dựa trên tâm lý "quán tính" và "không hành động" của phần đông nhà đầu tư. Tuy vậy, trong ngắn hạn, tác động về dòng tiền mua vào là rất nhỏ, và cơ chế vận hành của nó thậm chí có thể tạo ra áp lực bán trong một số điều kiện thị trường.

marsbit14 phút trước

Lối vào cho hàng nghìn tỷ USD quỹ hưu trí? ETF Tái đầu tư cổ tức bằng Bitcoin của Franklin có trần bán ra cố định

marsbit14 phút trước

Giá Bitcoin chạm đáy mới trong 20 tháng, nhà đầu tư lớn nhất "lỗ" 15 tỷ USD

Giá Bitcoin đã giảm xuống dưới 60.000 USD, mức thấp nhất trong 20 tháng, với tổng thua lỗ cho các vị thế đòn bẩy lên tới hơn 10 tỷ USD trong 24 giờ. Công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất, MicroStrategy (MSTR), đang chịu khoản lỗ trên giấy khoảng 14,6 tỷ USD trên khoản nắm giữ 847.363 BTC. Bài viết phân tích hai trụ cột chính của đợt tăng giá trước đang bị suy yếu. Thứ nhất, "bánh đà tài chính" của MicroStrategy – chiến lược phát hành cổ phiếu để mua Bitcoin – đang gặp trục trặc. Cổ phiếu ưu đãi STRC của họ đã giảm sâu dưới mệnh giá, làm tăng chi phí cổ tức và đe dọa khả năng huy động vốn tiếp tục. Thứ hai, các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ đang chứng kiến dòng tiền ròng rút ra mạnh, với mức rút ròng lớn nhất kể từ khi được phê duyệt. Bối cảnh vĩ mô cũng gây áp lực khi lạm phát dai dẳng khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trì hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Cùng lúc, vốn của các tổ chức đang chuyển hướng sang lĩnh vực Trí tuệ Nhân tạo (AI), làm cạn kiệt nguồn mua mới cho tiền mã hóa. Một yếu tố rủi ro ngắn hạn là khoảng 100 tỷ USD hợp đồng quyền chọn Bitcoin sẽ đáo hạn vào ngày 26/6, có khả năng tiếp tục gây ra biến động giá mạnh trên thị trường vốn đang trong trạng thái "sợ hãi cực độ".

Foresight News21 phút trước

Giá Bitcoin chạm đáy mới trong 20 tháng, nhà đầu tư lớn nhất "lỗ" 15 tỷ USD

Foresight News21 phút trước

STRC Rơi Xuống Dưới 80 USD, Các Nhà Đầu Tư Bảo Thủ Có Thể Mua Đáy Không?

STRC, ưu đãi cổ phiếu ưu đãi của MicroStrategy (MSTR), đã giảm xuống dưới 80 USD so với mệnh giá 100 USD, đưa lợi suất cổ tức danh nghĩa lên ~11.5% lên ~13-15%. Bài viết phân tích liệu đây có phải là cơ hội mua vào hay không. Điểm mấu chốt không nằm ở lợi suất cao, mà ở lý do đằng sau mức chiết khấu. Thị trường đang đặt câu hỏi về tính bền vững của "bánh xe" tài chính của MSTR: huy động vốn để mua BTC, dựa vào việc giá BTC tăng và phí bảo hiểm cổ phiếu (mNAV) cao để tiếp tục huy động vốn hiệu quả. STRC, với nghĩa vụ trả cổ tức bằng tiền mặt, trở thành điểm áp lực trong cấu trúc này. Các lý do chính khiến STRC mất neo giá bao gồm: áp lực lên giá BTC và phí bảo hiểm mNAV của MSTR; cơ chế phát hành STRC bị tắc nghẽn khi giá giảm; sự cạnh tranh từ các sản phẩm tương tự (như SATA) thu hút thanh khoản; và tín hiệu tiêu cực từ việc MSTR bán một lượng nhỏ BTC (32 BTC) có thể dùng để chi trả cổ tức, phá vỡ kỳ vọng "chỉ mua, không bán". STRC không phải là mô hình Ponzi truyền thống vì có tài sản BTC thực làm hỗ trợ, nhưng nó đối mặt với rủi ro "Ponzi hóa" nếu công ty phải liên tục dựa vào việc phát hành công cụ mới hoặc bán BTC để trả cổ tức. Rủi ro "sập" chính không phải là thanh lý đột ngột, mà là sự sụp đổ liên tục của niềm tin và khả năng huy động vốn. Kịch bản xấu nhất xảy ra khi: BTC giảm sâu, phí bảo hiểm mNAV của MSTR co lại, STRC chiết khấu sâu kéo dài, và việc bán BTC để trả cổ tức trở thành thường xuyên. Vì vậy, việc có nên mua vào STRC hay không phụ thuộc vào kỳ vọng của nhà đầu tư. Nếu kỳ vọng vào việc giá phục hồi về mệnh giá khi BTC tăng và mNAV cải thiện, đây có thể là cơ hội. Nếu mục tiêu là thu nhập cổ tức dài hạn, nhà đầu tư phải chấp nhận rủi ro cổ tức có thể bị trì hoãn, giá có thể chiết khấu lâu dài và lợi suất thực tế biến động. STRC giống như một phiếu bầu có lãi suất cao về việc liệu mô hình kho bạc BTC của MSTR có thể vượt qua chu kỳ thị trường gấu hay không.

marsbit36 phút trước

STRC Rơi Xuống Dưới 80 USD, Các Nhà Đầu Tư Bảo Thủ Có Thể Mua Đáy Không?

marsbit36 phút trước

Tại sao các dự án mã hóa lại thích đổi tên?

Tác giả: Cốc Ngọc, ChainCatcher Trong thế giới tiền mã hóa, việc các dự án thay đổi tên là hiện tượng phổ biến (hơn 16% theo thống kê), trái ngược với nguyên tắc xây dựng tài sản thương hiệu trong kinh doanh truyền thống. Có ba lý do chính. Thứ nhất, lòng trung thành với thương hiệu trong crypto rất thấp. Người dùng phần lớn là nhà đầu tư, thợ săn airdrop, nhà cung cấp thanh khoản, tham gia vì lợi nhuận tiềm năng hơn là trải nghiệm sản phẩm. Một cái tên gắn với giá giảm, sự cố bảo mật hay tranh cãi trở thành gánh nặng hơn là tài sản. Thứ hai, đổi tên là một chiến lược marketing. Nó có thể là sự điều chỉnh chiến lược hợp lý khi mô hình kinh doanh thay đổi (ví dụ: Matic → Polygon). Tuy nhiên, nhiều dự án đổi tên để "chen" vào các xu hướng nóng (AI, RWA, Metaverse) hoặc để thoát khỏi hình ảnh tiêu cực sau các vụ tấn công, scandal (ví dụ: Anyswap → Multichain). Thứ ba và nguy hiểm nhất, việc đổi tên thường đi kèm với đổi token. Điều này tạo cơ hội "làm mới" thanh khoản: biểu đồ giá lịch sử bị xóa, giúp dễ thao túng giá. Nhiều dự án còn lợi dụng cơ hội này để điều chỉnh tokenomics, pha loãng giá trị nắm giữ của người dùng cũ thông qua việc phát hành thêm token cho các quỹ sinh thái, phần thưởng. Vấn đề cốt lõi không phải là đổi tên, mà là việc nhiều dự án dùng nó để chạy trốn lịch sử: chạy trốn biểu đồ giá xấu, lời hứa thất bại và sự nghi ngờ của cộng đồng. Khi một dự án đổi tên, cần đặt câu hỏi về năng lực thực sự mới, sự thay đổi tokenomics và những phần lịch sử mà họ muốn người dùng lãng quên.

marsbit42 phút trước

Tại sao các dự án mã hóa lại thích đổi tên?

marsbit42 phút trước

Giao dịch

Giao ngay
Hợp đồng Tương lai
活动图片