比特币市场动态的重大转变，因为长期持有者 (LTH) 和大型投资者似乎正在恢复积累模式。这一趋势标志着与今年早些时候观察到的广泛分布背道而驰，尽管大盘持续波动，但仍为比特币提供了潜在的看涨前景。
比特币的看涨论据
近几个月来，比特币市场一直处于充满挑战的环境中，尤其是在 2024 年 3 月创下历史新高 (ATH) 之后，市场出现了显著的分散性。这一分散性阶段，各种规模的钱包都积极参与其中，但现在出现了逆转的迹象。特别值得注意的是大型钱包的行为，这些钱包通常与机构投资者和交易所交易基金 (ETF) 有关，现在正转向积累。
累积趋势分数 (ATS) 是衡量整个市场加权余额变化的指标，该分数已达到最大值 1.0，表明过去一个月内积累显著。这种积累的上升也反映在长期持有者(LTH) 的活动中，他们在经过一段时间的大量撤资后，在过去三个月内增加了约 374,000 BTC 的持仓量。
长期持有者持有的总供应量 | 来源：Glassnode
在比特币生态系统中发挥关键作用的 LTH 再次表达了强烈的持有意愿。LTH 供应量的 7 天变化已恢复到正值区域，凸显出抛售倾向的减少和对积累的关注度的增加。尽管从 4 月到 7 月的分配非常激进，但比特币的现货价格仍设法保持在活跃投资者成本基础之上，这是一个划分看涨和看跌投资者情绪的关键阈值。
长期/短期持有者供应比率 | 来源：Glassnode
市场能够在此水平附近找到支撑，表明其具有潜在的实力，这表明投资者普遍预计短期至中期内市场将出现积极的势头。
看跌观点
市场并非没有挑战。累计交易量增量 (CVD) 指标估计了现货市场买卖压力之间的净平衡，表明净卖方压力持续存在。过去两年，现货 CVD 的中值在 -2200 万美元至 -5000 万美元之间波动，反映出卖方的持续偏见。
有趣的是，考虑到这种偏差的 CVD 指标的调整后变量显示出与最近未能突破 70,000 美元阻力位的潜在融合。这表明现货需求疲软导致了这种技术阻力，但如果调整后的 CVD 恢复到正值，则可能预示着需求复苏。
比特币累计 CVD | 来源：Glassnode
尽管价格波动不定，但 LTH 仍在持续增持，这表明持有者群体具有韧性和耐心。与之前的 ATH突破相比，LTH 持有的比特币网络财富百分比仍然较高，这表明这些投资者不愿意以当前价格出售，可能在等待更高的价格水平后再增加分配。
LTH 卖方风险比率（衡量已实现利润和损失相对于市场已实现市值的指标）仍低于前几个周期。这表明 LTH 的获利回吐相对较少，进一步暗示这些持有者尚未倾向于平仓。
比特币持有者（尤其是 LTH）重返增持，这可能是市场看涨的指标。持币者行为坚韧，长期投资者持有的网络财富增加，以及尽管近期市场波动，但仍注重增持，这些因素表明投资者具有强烈的潜在信念。这些发展可能为比特币大幅上涨奠定基础。
截至发稿时，BTC交易价格为 60,590 美元。
简单来说
长期持有者 (LTH) 和大型投资者正在恢复积累模式表达了强烈的持有意愿，恢复到正值区域。累计交易量增量 (CVD) 指标估计了现货市场买卖压力之间的净平衡，表明净卖方压力持续存在反映出卖方的持续偏见。LTH 的获利回吐相对较少，进一步暗示这些持有者尚未倾向于平仓。
综上所述，尽管市场波动但比特币持有者仍重新囤积增持，这表明投资者具有强烈的潜在信念行为坚韧，会为比特币大幅上涨奠定基础。我认为短期内市场波动没有其他利好消息推动的情况下 BTC 上涨潜力有限，但作为市场领头羊随着投资者的信心的增加持续的囤积，会为 BTC 价格大涨奠定基础并支持其上涨，不过也要注意市场的潜在波动和利空消息对其的潜在影响。
