原文作者：Ignas，DeFi 研究员
原文编译：善欧巴，金色财经
我感觉加密货币市场即将发生大事，非常看涨。虽然我不确定具体会发生什么，但市场正在经历显著变化。
利率开始下降、ETH ETF 获批、BTC ETF 资金流入增加、Stripe 启动稳定币支付……
就像军队在决定性战役前布阵一样，主要的加密公司和传统金融机构正在为即将到来的牛市做准备。
更多关于这种「感觉」的内容见下文：
与此同时，加密货币内部机器并未停止运转。是的，价格在下跌……但市场总是在变化，新叙事和新趋势不断涌现，并随着其影响力的增强而影响市场。
就像 MakerDAO 在「DeFi」一词出现之前就已经上线一样，目前市场上也出现了一些新趋势，这些趋势还不够大，无法形成连贯的故事。
以下是 7 个可能对市场产生重大影响的新兴趋势。
1. 重新包装
老币很无聊，赌徒想要新东西。
如果你可以改变品牌名称，创建一个新代币标记，并用新图表重新开始，那听起来更令人兴奋！
Fantom → Sonic
这正是 Fantom 通过 Sonic 升级所做的。
Sonic 是一个新的 L1，带有与以太坊的原生 L2 桥接。它将拥有新的 Sonic Foundation & Labs 以及全新的视觉标识。
更重要的是，新的$S 代币「确保了$FTM 到$S 的兼容性和迁移，比例为 1: 1 。」
这是一个聪明的举动，因为 Sonic 迁移比简单地称其为「Fantom 2.0 」产生更多的市场炒作。这使 Fantom 可以抛开其多链桥接问题，重新开始。
Connext → Everclear
类似地，Connext 正在重新命名为 Everclear。
在加密货币中重新命名并不新鲜，但这里的新兴趋势是将重大升级重新包装为新产品。
这比另一个 v2 或 v3 升级向市场发出的信号更强。人们对仅仅是另一个「v4」升级并不感兴趣。
通过从 Connext 转变为 Everclear，团队传达了这不仅仅是简单的重新命名，而是技术进步的重大进展。
Connext 从简单的桥接基础设施转变为第一个清算层。它就像一个内置于 Arbitrum Orbit rollup 上的链（通过 Gelato RaaS）并使用 Hyperlane 与 Eigenlayer ISM 连接到其他链。
连接任何链，任何资产，为模块化加密货币未来铺平道路。
NEXT 代币在这一消息发布后上涨了约 38%（但未持久）。Fantom 的$FTM 再次火爆，其在 X 上的认知度也有所提升。
我预计更多协议将重新命名以适应 2024 年的市场趋势和技术进步。
例如，IOTA 正在重新命名为真实资产的 L2。
此外，合并可能会变得更加常见，例如 Fetch ai、Ocean protocol 和 SingularityNet 合并为一个$ASI 代币，成为一个新的加密超级 AI 项目。
关键在于关注新品牌项目和新标记（如果推出）的价格表现。虽然现在还言之过早，但 FTM 和 NEXT 以及 FET、AGIX 和 OCEAN 的初始价格表现是乐观的。如果市场开始再次上涨……
还有更多重新包装/重新命名即将到来吗？
2. 支持加密的监管
监管一直是个大问题，尤其是在美国，SEC 瞄准了 Coinbase、Kraken 和 Uniswap 等主要参与者。尽管 Ripple 和 Grayscale 取得了一些胜利，并批准了比特币 ETF，但监管环境仍然充满敌意，更多地关注合法项目而非彻头彻尾的骗局。
但情况有所改变：特朗普口头上支持加密货币，迫使民主党改变其反加密策略。拜登接受了加密货币捐款。现在 SEC 撤销了对 Consensys 的诉讼，实际上承认 ETH 是一种商品。
现在，加密货币的短期未来将取决于选举。我喜欢 Felix（Hartmann Capital）在下面文章中的分析。
这里是主要观点。
如果 Gensler 被罢免或其权力受到法院和国会的限制，预计加密资产将急剧上涨 30% 以上，随后是一个持续的牛市。如果他继续掌权，预计将出现长期低迷，律师事务所受益，加密货币和纳税人受损，只有比特币和模因币相对不受影响。
监管明确可能带来有史以来最大的牛市，以几种方式改变数字资产市场：
· 从叙事转向产品市场契合：加密项目将专注于创造有价值的产品，而不仅仅是炒作，导致更高质量的发展。
· 明确的成功指标：估值将更多依赖于实际的产品市场契合和收益，减少投机，并突显基本强劲的代币。
· 更容易的融资环境：更强的基本面将使数字资产更容易获得融资，减少山寨币的周期性涨跌。
· 繁荣的并购市场：资金充足的项目可能会收购资本不足但有价值的 DeFi 协议，推动创新和更紧密的采用，一些一级区块链将收购转变为公共物品以增加网络价值。
3.BTC 套利交易：BTC ETF + BTC 空头
杠杆总能找到新的方式进入系统。无论是 Grayscale 的「寡妇制造者交易」还是 CeFi（Celsius、Blockfi 等）的无抵押贷款。
每个周期机制不同。但现在杠杆在哪里隐藏？
显而易见的目标是 Ethena 的无风险中性策略。只要资金费率为正，一切都好，但如果/当资金费率变负，USDe 头寸需要关闭时会怎样？
另一个目标是 LRT 的再抵押。
但另一个目标是我们心爱的 BTC ETF 买家。
现货比特币 ETF 连续 19 天资金流入，流通中的 BTC 中有 5.2% 由 ETF 持有（尽管这一纪录现已中断）。
那么，为什么 BTC 没有飙升？
原来，对冲基金正在创纪录地通过 CME 期货做空比特币。
「如果低资金率的大量杠杆是这个周期的杠杆并且已经存在了怎么办」- Kamizak ETH
可能的解释是对冲基金买入现货并做空 BTC，进行 15%-20% 的中性策略。
策略与 Ethena 相同。「如果低资金率的大量杠杆是这个周期的杠杆并且已经存在了怎么办」- Kamizak ETH
当资金率变负时会发生什么（因为赌徒不再看涨并关闭多头头寸）？
Ethena（由散户主导）和现货 BTC + 做空 CME 期货（由机构主导）在这些头寸需要解除时会导致重大崩盘吗？
令人担忧。但也许有一个更简单的答案：机构正在套利不同 BTC 现货和 BTC 期货之间的正价格（目前为 2.3%）。
无论如何，现货 ETF 带来的这些新动态需要密切关注，因为所谓的「无风险」套利最终往往比最初想象的「更多风险」。
4. 积分农场游戏化
我们的积分成瘾越来越严重，但我们不知道如何停止。
协议需要积分来吸引初始用户基础。它们有助于提升采用统计数据，以更高的估值进行融资。
我们厌倦了积分，但还没有更好的替代品。
相反，我注意到了一种积分游戏化的趋势，增加了额外元素，使乏味的积分农场策略更有趣。
Sanctum引入了 Wonderland，您可以在其中收集宠物并获得经验值（EXP）以升级它们。作为社区，您需要团结起来完成任务。
这与其他积分计划没有太大不同，因为您的空投在很大程度上取决于存入的 SOL，但……社区喜欢它！
Sanctum 仅进行一个月的第一季活动也提升了人们的情绪。我希望看到积分农场中的 0 到 1 创新，但即使有积分疲劳，我们对它们的成瘾也太强烈了。
相反，我预计会有更多游戏化尝试，为农场带来一些乐趣。
5. 低流通量，高 FDV（完全稀释估值）发行的反趋势
每个人都讨厌低流通量，高 FDV 发行。除了 VC 和团队，他们可以以更高的价格出售。哦，还有空投猎手，他们在空投中获得更多的代币。
但散户呢？不。Binance 最近上市的 31 个代币中有 26 个处于红色。
Binance 曾是购买热门新代币的地方，但现在不是了。中心化交易所上市是卖出消息和兑现的事件。
毫不奇怪，Binance 最近宣布以适度估值上市代币，优先考虑社区奖励而非内部分配。
我们还没有看到言辞转化为行动，但这将是朝正确方向迈出的一步。
VC 正在承担他们应有的责任。曾经被视为积极信号的大型 VC 投资，现在被加密社区视为抽取价值。担忧在于 VC 旨在通过出售其大额分配来获利，这些分配他们以最低成本获得。
项目团队也必须采取行动，避免永远下降的价格图表。
协议方也有更多的实验。例如，Starknet 上的 Ekubo，将 1/3 的代币分配给用户，1/3 给团队，1/3 由 DAO 在两个月内出售。并不是每个人都喜欢两个月的抛售，但这有点像社区的代币销售，类似于过去的 ICO。
类似地，Starknet 上的 Nostra 以 100% FDV 推出 NSTR，25% 的分配通过空投，12% 在流动性启动池活动期间出售。他们称之为 DeFi 中最公平的发布，但这引发了导致低流通量代币的担忧（团队、VC 早期套现并退出）。Nostra 表示，团队和 VC 代币将在链上标记。
如果看到他们在卖，最好你也卖。
我们还进行了 100% 空投实验，例如 Friendtech 和 Bitcoin Runes 大部分都是由社区免费铸造的（尽管 Runes 也允许预挖）。
结果是什么？不确定。但有希望的领域。
关注新的代币发行模型——一种新的成功发行类型可能成为这个牛市的新元趋势。如果你发现了，请在评论中分享。
6. 麦肯锡进入 DeFi
DeFi 允许自我主权，使您能够拥有和使用您的资产，无论国界如何。
但 DeFi 变得非常复杂！有很多策略可用，其复杂性随着我们想要榨取每% 的收益而增加。
此外，治理这些日益复杂的协议需要特定的知识。
因此，类似于传统金融的咨询公司应运而生，帮助协议处理安全、治理和优化问题。最著名的例子是 Gauntlet，其客户每年支付数百万费用。
更重要的是，DeFi 协议正在适应，允许 DeFi 的麦肯锡管理用户资产或/和外部风险管理。
Morpho Blue 无许可借贷允许 DeFi 的麦肯锡创建具有任何资产和风险参数的市场，而无需依赖治理。
7. 类似 Web2 的 DeFi 入门
这个我真的很喜欢。
虽然 Friend tech 可能存在问题，但它已经成功普及了 Privy ，从而可以使用 Web2 帐户创建和管理钱包。
在 NFT 热潮期间，我帮助朋友在 OpenSea 上购买了 NFT。教如何使用 Metamask 真是一件痛苦的事。
但现在，您可以使用 Privy 在 Opensea 上使用电子邮件和 2FA 代码创建钱包。说真的，去尝试一下吧。我花了一分钟。
Fantasy Top 正在利用 Privy 和其他面向用户的应用程序。
这种趋势延伸到了 Privy 之外。
Infinex 由 Synthetix 开发，允许使用密钥创建钱包，因此您只需为钱包使用密码管理器即可。
Coinbase 推出了智能钱包，可以代表用户支付 gas 费，支持批量交易，并允许使用 Web2 工具创建钱包。
现在，复杂的用户入门不再是缺乏加密货币采用的借口。我们只需要独特的消费者应用程序。
