Настроения на крипторынке вновь скатились к страху: индекс страха и жадности колеблется в районе высоких 20-х значений. Исторически такие показатели часто совпадали с рыночными минимумами.
Однако более широкие данные свидетельствуют о том, что эта фаза страха может сигнализировать об осторожности, а не о возможности.
Хотя настроения ослабли, условия, которые обычно превращают страх в надежный сигнал к покупке, в основном отсутствуют.
Страх без капитуляции выглядит иначе
Индекс страха и жадности от CoinMarketCap показывает, что рынок находился на отметке 27, что указывает на страх. По состоянию на 23 декабря индекс составлял 29, что указывает на дальнейшее снижение в зону страха.
В предыдущих циклах сильным моментам «покупки на падении» обычно предшествовали резкие всплески волатильности, вынужденные ликвидации и явные события капитуляции. Текущая среда выглядит иначе.
Вместо панических продаж рынок, по-видимому, переживает медленную, контролируемую фазу снижения рисков. Динамика цен ослабла без того расширения объема или беспорядка, которые обычно характеризуют истощение.
Это различие важно. Страх, вызванный неопределенностью, не всегда приводит к тем же результатам, что и страх, вызванный капитуляцией.
Слабость альткоинов сигнализирует об избегании риска
Одним из самых явных признаков сохраняющейся осторожности является ситуация на рынке альткоинов. Индекс сезона альткоинов прочно находится в «сезоне Биткоина», что указывает на то, что капитал все еще сконцентрирован в относительно защищенных позициях, а не перетекает в более рисковые активы.
На момент написания статьи индекс составлял 18.
В то же время общая рыночная капитализация криптовалют без учета Биткоина и Ethereum имеет тенденцию к снижению, что подтверждает идею о том, что аппетит к спекуляциям остается подавленным.
Исторически значительному восстановлению обычно предшествует улучшение широты рынка — чего в настоящее время нет.
Ликвидность остается недостающим элементом
Условия ликвидности продолжают выступать в качестве сдерживающего фактора. Объемы торгов остаются низкими, участие институциональных инвесторов кажется непостоянным, и нет никаких свидетельств о масштабном притоке свежего капитала на рынок.
Без устойчивого улучшения ликвидности одни только настроения обладают ограниченной силой для поддержки долговременного восстановления. В прошлых циклах страх становился бычьим только тогда, когда участие начинало возвращаться.
О чем на самом деле сигнализирует страх на этот раз
Скорее чем указывать на неминуемый разворот, текущие уровни страха, по-видимому, отражают нерешительность и неопределенность в позиционировании. Инвесторы осторожны, но не вынуждены выходить. Такая динамика часто приводит к неустойчивой динамике цен, а не к резкому восстановлению.
Пока не появятся более четкие признаки капитуляции, расширения объемов или ротации капитала, падения могут оставаться уязвимыми, а не предоставляющими возможности.
Заключительные мысли
- Страх может означать возможность, но только когда он совпадает с капитуляцией и обновленной ликвидностью.
- На текущем рынке терпение может быть более сильным сигналом, чем настроение.
