Автор: Haotian
Когда основные активы замерли, $HYPE демонстрирует независимый рост, что действительно заставляет задуматься. Многие спрашивают, почему сектор Perp DEX стал таким тихим, но на самом деле результаты @HyperliquidX уже дают ответ:
1) Потолок нарратива изменился. Старая история о Perp Dex, приближающемся к опыту CEX, больше не работает. Похоже, Hyperliquid выходит за рамки внутренней конкуренции в качестве "удобного DEX" и через протокол HIP-3 прорывается к синтетическим активам всех категорий.
Вместо позиционирования как удобный DEX, который обходит CEX, он превращается в нарратив крипто-нативной Nasdaq на блокчейне. Переход от чисто крипто-спекуляций к бесшовной торговле нефтью, валютами, драгоценными металлами кардинально расширяет горизонты;
2) "Обратное наполнение" ончейн-ликвидностью реальных активов. Достаточно взглянуть на то, как биржи Bitget, OKX, Bybit и другие строят платформы в направлении нарратива "токенизации активов", чтобы понять, что предел роста чисто крипто-активов уже достигнут.
Не стоит сомневаться: когда вы обнаружите, что спреды на торговлю серебром в ончейн уже, чем на CEX, скорость реакции выше, чем у брокеров, и работа идет 24/7 без перерывов, это перестает быть просто DEX, а превращается в круглосуточный глобальный маршрутизационный центр активов. Это, по сути, неизбежное следствие того, что ончейн-ликвидность начинает наполнять реальный сектор. Тот, кто первым поднимет это знамя, станет победителем;
3) Низкоуровневый перехват инициативы на уровне правил. Раньше Perp DEX униженно模仿овали и пытались приблизиться к опыту CEX, но Hyperliquid явно вышел на новый уровень. Новая логика правил такова: абсолютная прозрачность в ончейн, беспермишенное добавление новых активов, механизм возврата комиссий и другие правила новых торговых рынков.
В конечном счете, это использование доверия к коду для устранения преимуществ черного ящика CEX и TradFi. Что интересно, о децентрализации вообще не упоминается.
