Куда движется DeFi?

marsbitОпубликовано 2026-01-12Обновлено 2026-01-12

Введение

Децентрализованные финансы (DeFi) достигли нового исторического максимума по общей заблокированной стоимости (TVL) в 2025 году, но рост составил всего 10% за четыре года, что указывает на исчерпание аудитории крипто-нативных пользователей. Ключом к следующему этапу роста станет привлечение массового пользователя через простые, безопасные и доходные продукты, а не через сложные спекулятивные механизмы. Стабильные монеты (USDT, USDC) и доходные версии (sUSDS, sUSDe), а также токенизированные реальные активы (RWA), показывают устойчивый спрос на размещение средств в блокчейне. Однако их потенциал ограничен крипто-аудиторией. Сравнение с финтех-индустрией (управляющей активами на $2+ трлн) показывает колоссальный потенциал DeFi, если упростить доступ для обычных пользователей. Рост будет зависеть от интеграции DeFi в привычные финансовые приложения и создания интуитивных решений, ориентированных на доходность. Проекты, которые смогут выйти за пределы крипто-сообщества, откроют доступ к триллионам долларов и миллионам новых пользователей.

Редакционное примечание: DeFi снова приближается к историческому максимуму, но так и не смог значительно его превзойти, что свидетельствует не о недостатках продукта, а о проблеме роста аудитории. Расширение стейблкоинов, стейблкоинов с доходностью и RWA показывает, что спрос на перевод средств в блокчейн и получение дохода по-прежнему силен, но еще не дошел до массового рынка.

В статье утверждается, что следующий шаг DeFi заключается не в более сложных структурах или спекулятивных механизмах, а в простых, безопасных продуктах, ориентированных на доход, а также в способах использования и распространения, удобных для обычных пользователей. Новый цикл роста по-настоящему начнется, когда DeFi начнет привлекать пользователей финтеха, а не только обслуживать крипто-аудиторию.

Далее следует оригинальный текст:

Текущая ситуация

В 2025 году общая стоимость активов (TVL) в DeFi достигла нового исторического максимума, но по сравнению с пиком 2021 года рост незначителен. По мере охлаждения рынка возникает вопрос, который стоит пересмотреть: откуда придут следующие волны капитала и пользователей?

Благодаря DeFi Summer, TVL в конце 2021 года поднялся до 204 миллиардов долларов. Затем, после краха таких событий, как коллапс FTX, и наступления медвежьего рынка, объем средств снизился. После этого DeFi с трудом восстановился и в октябре 2025 года достиг 225 миллиардов долларов. Однако рост всего на 10% за четыре года сложно назвать взрывным. Первые участники DeFi — в основном крипто-пользователи и трейдеры — возможно, уже接近 «потолка».

Такая близость двух пиков действительно вызывает警惕, но еще не составляет «кризиса выживания». Нынешние пользователи — хотя и с высокой вовлеченностью — сами по себе недостаточно многочисленны, чтобы вывести DeFi на следующий уровень.

Для прорыва DeFi необходимо охватить более широкую аудиторию. Хорошая новость в том, что такая аудитория существует — она просто остается за пределами экосистемы, ожидая, когда ее «приведут в блокчейн» с помощью подходящих инструментов и продуктов.

Проблеск надежды

За последний год рынок стейблкоинов стал одним из главных бенефициаров. Объем долларов в блокчейне достиг рекордного уровня, как никогда прежде. USDT и USDC продолжают стабильно расти, их совокупная рыночная капитализация превысила 260 миллиардов долларов — то есть, только объем стейблкоинов уже больше всего рынка DeFi.

Даже без параболического роста DeFi, люди продолжают выпускать стейблкоины, что говорит о сохраняющемся спросе на перевод средств в блокчейн. В то же время все больше пользователей начинают получать доход, предлагаемый DeFi, и рост в этой области указывает на то, откуда может прийти следующий прорыв.

Подъем стейблкоинов с доходностью и RWA (реальные мировые активы) further подтверждает эту тенденцию. По данным @stablewatchHQ, объем стейблкоинов с доходностью превысил 200 миллиардов долларов, и такие продукты, как sUSDS, sUSDe, за последний год получили широкое распространение. Параллельно с этим, RWA также добились прогресса в блокчейне: эти продукты, обеспеченные традиционными активами, такими как казначейские облигации, предлагают реальный доход и быстро растут.

Проблема в том, что пока они в основном обслуживают крипто-пользователей и крупных игроков. Пока это так, их потенциал недооценен. Если их можно будет упаковать и представить в формате, более близком к обычным пользователям, у стейблкоинов с доходностью и RWA на массовом рынке огромные возможности.

Частные инвесторы еще не пришли

Чтобы понять, насколько велики эти возможности, можно сравнить DeFi с финтехом. В настоящее время общий TVL DeFi составляет около 164 миллиардов долларов. В то время как глобальные мобильные финтех-приложения управляют активами клиентов на сумму более 2 триллионов долларов; только активы топ-100 необанков (neobanks) составляют 2,4 триллиона долларов. В сравнении с этим DeFi в настоящее время — это практически незаметная доля.

Подход «постройте это, и они придут» может обеспечить лишь ограниченный рост. Если DeFi хочет продолжать расширяться, он должен бороться за тех обычных пользователей, которые сделали финтех таким огромным.

В 2025 году успех таких протоколов, как Aave, Ethena, Pendle, доказал, что участники рынка сильно заинтересованы в доходности. Они стали яркими моментами года, привлекли много средств и внимания. Если подобные продукты можно будет донести до масс в понятной, простой для использования форме, то перед нами откроются (в буквальном смысле) триллионы долларов и десятки миллионов потенциальных пользователей.

Путь вперед

Главное испытание для DeFi в следующем году: сможет ли он позволить обычным людям легко и безопасно получать возможности для заработка. Рост придет не от более сложных финансовых структур, сотого пула ликвидности, сотой перпетуальной DEX-биржи или миллионного аирдропа. Рост придет от простых, надежных продуктов — построенных на децентрализованных протоколах, решающих реальные проблемы обычных людей. И доходность должна быть в центре внимания (кхм, Aave App, кхм).

Сегодня сотни миллионов людей ежедневно используют банковские и финтех-приложения, они привыкли управлять своими деньгами с телефона. Если DeFi сможет занять哪怕 небольшую долю этого рынка, этого будет достаточно, чтобы запустить новую волну роста, и он не остановится снова на отметке в 200 миллиардов долларов TVL.

Встроенный DeFi (Embedded DeFi) сыграет в этом важную роль — когда финтех-компании и необанки интегрируют возможности получения дохода в блокчейне напрямую в свои продукты. Но команды не должны останавливаться на достигнутом. Протоколы, которые будут действительно потребительскими и авангардными, получат наибольшую выгоду; а те, которые продолжают оптимизироваться только для крипто-пользователей, в конечном итоге будут делить пирог, который, возможно, больше не растет.

DeFi победит.

Связанные с этим вопросы

QКаковы основные причины, по которым DeFi не смог значительно превысить исторический максимум TVL 2021 года?

AОсновная причина заключается в том, что DeFi достиг «потолка» среди своей первоначальной аудитории — крипто-нативных пользователей и трейдеров. Рост сдерживается не недостатком продуктов, а ограниченным кругом пользователей. Следующий этап роста требует привлечения более широкой, массовой аудитории, аналогичной пользователям финтех-приложений.

QКакие сегменты рынка демонстрируют значительный рост, указывая на сохраняющийся спрос на ончейн-продукты?

AСтабильные монеты (стейблкоины) и стейкинг стейблкоины (yield-bearing stablecoins) показывают значительный рост. Совокупная рыночная капитализация USDT и USDC превысила 2600 миллиардов долларов, что больше всего TVL DeFi. Кроме того, сегмент стейкинг стейблкоинов, таких как sUSDS и sUSDe, превысил 20 миллиардов долларов, а RWA (токенизированные реальные активы) также быстро растут, что свидетельствует о сильном спросе на вывод средств в блокчейн и получение дохода.

QПочему автор считает, что основная масса розничных пользователей еще не пришла в DeFi?

AАвтор приводит сравнение: общий TVL DeFi составляет около 1640 миллиардов долларов, в то время как активы под управлением мировых финтех-приложений превышают 2 триллиона долларов, а только топ-100 необанков управляют активами на 2,4 триллиона долларов. Это показывает, что DeFi в настоящее время занимает ничтожную долю рынка. Массовые розничные пользователи, которые ежедневно используют традиционные банковские и финтех-приложения, еще не были привлечены в DeFi из-за сложности продуктов и высокого порога входа.

QКаким, по мнению автора, должен быть путь дальнейшего развития DeFi для привлечения массовой аудитории?

AРост должен исходить от простых, надежных и безопасных продуктов, ориентированных на получение дохода (yield), которые решают реальные проблемы обычных пользователей. Ключевым фактором является снижение порога входа и упрощение использования. Важную роль сыграет Embedded DeFi — интеграция ончейн-доходности в продукты финтех-компаний и необанков. Протоколы, которые выйдут напрямую к конечным потребителям, а не будут оптимизироваться только для крипто-нативной аудитории, получат наибольшее преимущество.

QКакую роль в следующем этапе роста DeFi могут сыграть финтех-компании и необанки?

AФинтех-компании и необанки могут сыграть crucial role как канал дистрибуции, внедряя технологии DeFi в свои продукты через модель Embedded DeFi. Это позволит миллионам их существующих пользователей, уже привыкших управлять финансами через мобильные приложения, получить доступ к ончейн-доходности простым и familiar способом, без необходимости напрямую взаимодействовать со сложностью базовых протоколов DeFi.

Похожее

После трёх кварталов падения: получится ли у крипторынка стабилизироваться в третьем квартале?

Криптовалютный рынок пережил худший квартал с 2022 года, общая капитализация упала на 12,6% до $2,1 трлн, а дневные объемы торгов снизились на 20,9%. Впервые за три года сократилась и капитализация стейблкоинов. Основные факторы спада — отток средств из биткоин-ETF, распродажа биткоинов корпоративным казначейством Strategy и ужесточение монетарной политики ФРС. Второй квартал завершился чистым оттоком $46,7 млрд из ETF, при этом в июне отток достиг рекордных $45 млрд. Ключевым событием третьего квартала станет заседание ФРС 28–29 июля. Мягкий сигнал может поддержать биткоин в диапазоне $68 000–84 000 и вернуть приток в ETF, тогда как жесткая риторика способна сместить торговый диапазон к $50 000–56 000. Законодательная неопределенность также давит на рынок: прогресс по закону CLARITY Act, определяющему регуляторные границы, замедлился, и вероятность его принятия в 2026 году упала до 40–45%. Несмотря на общий спад, два сегмента показали рост: объемы на рынках предсказаний выросли на 48,7%, а торговля токенизированными коллекционными предметами увеличилась на 143%. Сектор RWA продолжает стабильно развиваться, достигнув $28,1 млрд. Рынок, вероятно, миновал фазу острой распродажи, но для устойчивого восстановления необходимы ясность от ФРС и регуляторный прогресс.

marsbit2 ч. назад

После трёх кварталов падения: получится ли у крипторынка стабилизироваться в третьем квартале?

marsbit2 ч. назад

BIT Торговые часы: BTC по-прежнему под давлением 200 EMA на недельном графике, после отскока возможен перезапуск нисходящего движения; секторы хранения данных и полупроводников, выросшие ночью, начали падение в вечерней сессии

**Краткий обзор рынка: BTC под давлением, коррекция на рынке акций, внимание к данным и событиям** Рынок криптовалют демонстрирует осторожное восстановление. Bitcoin торгуется около $66 000, сталкиваясь со значительным сопротивлением в районе $68 000, где сосредоточены объемные "застрявшие" позиции. Ключевые технические уровни — 200-недельная скользящая средняя (~$63 333) и 200-недельная EMA (~$68 328). Аналитики отмечают низкую ликвидность, характерную для летнего периода. На фондовом рынке после сильного роста во вторник наблюдается коррекция. Фьючерсы на основные индексы США снижаются. Акции полупроводниковой и памяти, которые резко выросли накануне, падают в ночных торгах. Исключением стал SMCI, который вырос более чем на 15% после оптимистичного прогноза. На общий настрой негативно влияют рост цен на нефть (более $91 за баррель Brent) и доходности государственных облигаций США (10-летние — около 4,64%), что возрождает инфляционные опасения. Азиатские рынки показали нестабильную динамику. Индекс KOSPI в Корее вырос на 0,74%, а японский Nikkei 225 снизился на 0,18%. Основной риск для региона — ослабление японской иены до минимумов с 1986 года, что повышает вероятность вмешательства властей. **Ключевые события для наблюдения:** * **24 июля:** Финансовые отчеты Alphabet (Google), Tesla, IBM. Событие AMD, посвященное ИИ. * **25 июля:** Решение по процентной ставке ЕЦБ и пресс-конференция Кристин Лагард. Финансовые отчеты Intel, American Airlines, Honeywell и других. Данные по числу первичных заявок на пособие по безработице в США.

marsbit3 ч. назад

BIT Торговые часы: BTC по-прежнему под давлением 200 EMA на недельном графике, после отскока возможен перезапуск нисходящего движения; секторы хранения данных и полупроводников, выросшие ночью, начали падение в вечерней сессии

marsbit3 ч. назад

Бывший глава CFTC и президент Circle Тарберт: призывает к долгосрочной стратегии, но сам выводит $30 млн

Бывший председатель CFTC и президент Circle Хит Тарберт, публично пропагандируя долгосрочное видение компании для инвесторов на фоне падения акций на 70% с пиковых значений, сам активно распродавал свои акции CRCL. С момента IPO Circle он по плану 10b5-1 продал более 360 тысяч акций, выручив около 30 миллионов долларов, и при этом ни разу не докупал акции на открытом рынке. Эта разница между его публичными заявлениями и личными действиями вызвала критику. Карьера Тарберта демонстрирует классическое использование «вращающейся двери» между регулирующими органами и частным сектором. Уйдя с поста председателя CFTC в 2021 году, через 27 дней он занял должность главного юрисконсульта в маркет-мейкере Citadel Securities, который в тот момент находился под пристальным вниманием из-за скандала с акциями GameStop. Позже, уже работая в Citadel, Тарберт выступал за расширение полномочий CFTC на крипторынок, в то время как его работодатель планировал выход на этот рынок. В 2023 году Тарберт присоединился к Circle, где его опыт и связи сыграли ключевую роль в успешном проведении IPO компании в 2025 году. Однако его последующие массовые продажи акций, совпавшие с падением котировок и его же призывами к долгосрочным инвестициям, ставят под сомнение искренность его уверенности в будущем компании. Критики видят в его карьере образец превращения регуляторного опыта и политических связей в личную выгоду, в то время как риски несут обычные инвесторы, верящие его нарративам.

marsbit3 ч. назад

Бывший глава CFTC и президент Circle Тарберт: призывает к долгосрочной стратегии, но сам выводит $30 млн

marsbit3 ч. назад

Gate Research: Взлет «уолл-стритизации» криптофинансовых продуктов — это конкуренция или интеграция?

**Аналитический обзор Gate Research Institute: Волна "уолл-стритизации" криптофинансовых продуктов — конкуренция или интеграция?** Создание биткоина в 2009 году было ответом на финансовый кризис и стремлением построить децентрализованную систему без доверенных посредников. Однако к 2026 году значительная часть биткоинов (около 7,14%) хранится через ETF таких гигантов, как BlackRock. Это символизирует глубокую интеграцию традиционных финансов (TradFi) и крипторынка. С появлением биткоин-ETF, фьючерсов, RWA (токенизированных реальных активов) и государственных облигаций на блокчейне, традиционные институты получают всё больше влияния на выпуск, ценообразование, кастодию и дистрибуцию криптоактивов. Однако это не одностороннее поглощение, а взаимодополняющая конвергенция. Криптосфера приносит TradFi глобальную 24/7 ликвидность и программируемость, а TradFi предоставляет криптосфере регулируемые каналы, институциональное доверие и массовый доступ. Яркий пример — две противоположные, но ведущие к одной цели траектории: * **Путь А:** Криптобиржи, такие как Gate, начинают с токенизированных акций и CFD, а затем напрямую подключаются к инфраструктуре традиционных брокеров, предлагая реальную торговлю акциями США, Гонконга и Кореи за стейблкоины. * **Путь Б:** Традиционные брокеры, такие как Robinhood, интегрируют криптоактивы, а затем создают собственные Layer 2 для токенизации своих акций, стремясь к круглосуточной торговле. Обе стратегии нацелены на создание **универсального финансового аккаунта будущего** — единой точки доступа к акциям, криптовалютам, ETF, токенизированным облигациям и другим активам. Ключевой конкурентной борьбой становится не между CEX и брокерами, а между этими "супераккаунтами". Параллельно, слой RWA и токенизированных гособлигаций растёт даже на медвежьем рынке, становясь "прослойкой" для объединения капиталов. Хотя этот рынок (около $150 млрд токенизированных казначейских облигаций) ещё мал по сравнению с традиционным ($30 трлн), он демонстрирует устойчивый структурный тренд, привлекающий крупнейшие финансовые институты (JPMorgan, DTCC и др.). **Вывод:** "Уолл-стритизация" — это не поражение идеалов децентрализации, а формирование новой гибридной модели. Децентрализованные протоколы продолжают работать на базовом уровне, в то время как на уровне приложений и пользовательского опыта формируется более эффективный, глобальный и свободный объединённый рынок капитала, где активы TradFi и DeFi торгуются бок о бок в одном интерфейсе. Уолл-стрит не завоевала криптосферу, а криптосфера не обошла Уолл-стрит — они совместно строят новые финансовые рельсы.

marsbit3 ч. назад

Gate Research: Взлет «уолл-стритизации» криптофинансовых продуктов — это конкуренция или интеграция?

marsbit3 ч. назад

S&P Dow Jones и Pantera выпускают криптоиндекс, биткоин оставлен за бортом из-за «отсутствия прибыли»

Стандард энд Пурс (S&P Dow Jones Indices) совместно с Pantera Capital запускает индекс S&P Pantera Digital Asset Index. Новый индекс включает 18 токенов, но исключает биткоин, XRP и мем-токены. Критерием отбора послужила «финансовая жизнеспособность», по аналогии с S&P 500: протокол должен демонстрировать положительный доход в течение нескольких кварталов и распределять стоимость среди держателей токенов. Это первое применение фундаментального подхода к оценке криптоактивов со стороны крупнейшего в мире провайдера индексов. В первую пятерку активов вошли Ethereum (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) и Hyperliquid (HYPE). Pantera отмечает, что совокупный годовой доход всех протоколов индекса превышает $30 млрд. Биткоин был исключен по трем причинам: он рассматривается как монетарный актив, доступный через отдельные ETF; он не генерирует доход протокола; а смешивание его в индексе с доходными активами затрудняет фундаментальный анализ для институциональных инвесторов. Пока индекс является эталонным, но Pantera ведет переговоры о создании на его основе ETF и других инвестиционных продуктов. Компания также отмечает значительный разрыв на рынке: многие институциональные инвесторы готовы к аллокации в криптоактивы, но им не хватает структурированных продуктов, фокусирующихся на активах с реальной экономической деятельностью.

marsbit3 ч. назад

S&P Dow Jones и Pantera выпускают криптоиндекс, биткоин оставлен за бортом из-за «отсутствия прибыли»

marsbit3 ч. назад

Торговля

Спот
活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow