Автор: RWA Research Institute
Оригинальное название: 99% платежей ИИ осуществляются в USDC, Circle тихо становится крупнейшим победителем, но куда девать деньги ИИ-агентов?
В марте 2026 года Питер Шредер, глава глобального рынка Circle, опубликовал на платформе X данные: за последние девять месяцев ИИ-агенты выполнили 140 миллионов платежей на общую сумму 43 миллиона долларов. 98,6% из них были рассчитаны в USDC, при средней сумме транзакции всего 0,31 доллара. Что еще важнее, количество ИИ-агентов с purchasing power превысило 400 тысяч.
Эти данные говорят больше, чем любой финансовый отчет: ИИ-агенты переходят от концепции к реальной экономической деятельности.
400 тысяч ИИ-агентов, 140 миллионов транзакций, 43 миллиона долларов — это обмен ценностями, автономно осуществляемый между машинами. Без вмешательства человека, без банковских проверок, без верификации кредитных карт. Кодом и кодом, протоколом и протоколом завершаются процессы, которые раньше требовали человеческих подписей, сверки и клиринга.
Акции Circle за последние несколько торговых сессий выросли с 60 до 105 долларов, рост составил 75%. Рынок интерпретировал этот рост как позитивную реакцию на финансовый отчет — в четвертом квартале 2025 года Circle достигла выручки в 770 миллионов долларов, рост на 77% г/г, чистая прибыль составила 133 миллиона долларов. Но настоящее внимание заслуживает не сами эти числа, а структурные изменения behind them: когда ИИ-агенты становятся новыми экономическими субъектами, всю логику финансовой инфраструктуры нужно переписывать.
И в этом процессе переписывания возникает более глубокий вопрос: когда ИИ-агенты начинают иметь disposable funds, когда они могут зарабатывать USDC, выполняя задачи, что они будут делать с этими деньгами? Платежи — это первый шаг, управление активами — второй. Именно на этот второй шаг должна ответить отрасль RWA (Real World Assets — токенизированные реальные активы).
I. От платежной способности к владению активами
Чтобы понять, какие финансовые услуги нужны ИИ-агентам, нужно сначала понять модель их экономической активности.
В отчете Delitte «Прогнозы для технологической, медиа и телекоммуникационной отраслей на 2026 год» указано, что если предприятия и поставщики услуг смогут реализовать эффективную координацию интеллектуальных агентов, глобальный рынок агентского ИИ может достичь 45 миллиардов долларов к 2030 году. Основная черта этой модели multi-agent collaboration: сложная задача разбивается на несколько этапов, выполняемых разными специализированными агентами, и каждый вызов сопровождается micro-payment.
Возьмем, к примеру, вызов API. Одному ИИ-приложению может потребоваться одновременный вызов нескольких больших языковых моделей, доступ к нескольким базам данных, использование нескольких вычислительных ресурсов. Каждый вызов — это накопление 0.01 доллара, 0.05 доллара, 0.1 доллара. Суммы этих платежей крайне малы, но частота очень высока. Данные Circle показывают, что за последние девять месяцев 140 миллионов транзакций со средней суммой всего 0,31 доллара — это типичная характеристика рынка микроплатежей.
Но проблема в том, что когда ИИ-агенты постоянно генерируют доход — будь то путем предоставления услуг пользователям или участия в распределенных вычислительных сетях — на их счетах оседают funds. Эти средства не могут вечно оставаться в ликвидном состоянии. Любой рациональный экономический субъект задумается: что делать с闲置资金 (неработающими деньгами)?
Это и есть логическая отправная точка превращения ИИ-агента из «плательщика» в «владельца активов».
В традиционной финансовой системе физические лица и компании размещают краткосрочные свободные средства в банках, покупают фонды денежного рынка или краткосрочные казначейские обязательства, чтобы получать доход. ИИ-агентам同样需要 такие возможности — не для спекуляции, а для оптимизации собственной экономической модели. Всегда иметь на счете некоторую сумму USDC для платежей необходимо, но часть, превышающая порог, если она просто лежит, означает потерю opportunity cost. Если бы можно было автоматически инвестировать излишки в токенизированный фонд, обеспеченный краткосрочными казначейскими обязательствами США, и автоматически выкупать их при необходимости платежа, то его «операционная эффективность» повысилась бы.
Более того, если ИИ-агенту нужно резервировать стоимость для долгосрочной работы или хеджировать неопределенность costs, вызванную волатильностью комиссий за газ (gas fees), у него может возникнуть потребность в распределении активов с разным уровнем риска. В этот момент он перестает быть просто «плательщиком» и становится «инвестором» — хотя этот инвестор является строкой кода.
Circle решает проблему превращения ИИ-агентов в «плательщиков». Чтобы сделать их «инвесторами», нужна другая инфраструктура.
II. RWA и ИИ-агенты: происходящее «взаимное стремление»
То, что Circle делала последние несколько лет, можно概括ть как построение трех уровней возможностей.
Первый уровень — это выпуск стейблкоинов и сеть ликвидности. По данным Circle, по состоянию на конец 2025 года объем обращения USDC достиг 753 миллиардов долларов, рост на 72% г/г, доля в объеме транзакций стейблкоинов приблизилась к 50%. Это обеспечило пригодный носитель стоимости для ИИ-платежей.
Второй уровень — это эффективная сеть ончейн-расчетов. В августе 2025 года Circle выпустила блокчейн Arc, предназначенный для институциональных финансовых услуг. В марте 2026 года Circle представила систему Nanopayments, которая агрегирует тысячи мелких платежей оффчейн и периодически打包 (пакетирует) их для записи в блокчейн, снижая стоимость транзакций для разработчиков до нуля. Тестнет уже поддерживает 12 EVM-цепочek, включая Arbitrum, Arc, Avalanche, Base, Ethereum. На уровне платежных протоколов протокол x402 позволяет веб-сайтам или API напрямую发出 (выдавать) HTTP 402 payment required при возврате запроса, встраивая платежи прямо в интернет-запросы.
Третий уровень — это подключение к традиционной финансовой системе. Сеть платежей Circle (CPN) соединяет банки, поставщиков платежных услуг, трансграничные клиринговые организации и корпоративных клиентов. По состоянию на февраль 2026 года к ней присоединились 55 финансовых учреждений, годовой объем транзакций в сети составляет около 5,7 миллиардов долларов, в феврале этого года были добавлены системы прямых платежей в стейблкоинах и местных валютах для ряда регионов Азии, Ближнего Востока и других.
Эти три уровня возможностей составляют «платежную инфраструктуру» экономики ИИ-агентов. Но полной экономике также нужна «инфраструктура управления активами» — и это именно та область, куда может войти RWA.
Исследования токенизации RWA (реальных мировых активов) за последние несколько лет в основном были сосредоточены на «ончейн-отображении» традиционных финансов. Согласно данным Defillama, по состоянию на июнь 2025 года общая заблокированная стоимость (TVL) RWA достигла 12,5 миллиардов долларов, что на 124% больше, чем в 2024 году. Ведущие global banks, такие как Citigroup и Standard Chartered, исследуют сценарии применения RWA в платежах и расчетах, управлении активами и трансграничных transactions.
Но чтобы войти в экономический мир ИИ-агентов, RWA needs to undergo an «AI-native» transformation. Это не просто вывод активов в блокчейн, а сделать активы «понятными для ИИ, пригодными для торговли ИИ».
Во-первых, стандартизация данных. Ведущие проекты RWA, такие как Ondo Finance, продвигают превращение информации о базовых денежных потоках, юридических условиях, кредитных рейтингах в структурированный, machine-readable формат данных. В июле 2025 года Ondo Finance, как первый проект, предложивший глобальным инвесторам токенизированные казначейские обязательства США, был упомянут в отчете рабочей группы Белого дома по рынку цифровых активов.
Во-вторых, программируемая логика. Правила распределения дивидендов, выплаты процентов, выкупа, ликвидации записываются в смарт-контракты и автоматически выполняются кодом. Только тогда взаимодействие ИИ-агента с активом может стать «trustless» — не нужно верить, что контрагент выполнит обязательства, нужно only верить, что код будет работать по established rules.
В-третьих, фрагментация ликвидности. После токенизации RWA теоретически может быть разделена на extremely small units — 0,01 доллара казначейских обязательств, 0,1 квадратного метра права на доход от недвижимости — что крайне важно для потребностей ИИ-агентов в small-scale allocation. Nanopayments уже доказали техническую осуществимость микроплатежей, та же логика может быть распространена на micro-investing.
Подразделение Kinexys J.P. Morgan предоставляет наглядный пример. В мае 2025 года Kinexys завершила первую публичную сделку с токенизированными казначейскими обязательствами США в тестовой сети Ondo Chain, используя токенизированный фонд казначейских обязательств США (OUSG) от Ondo Finance и осуществляя расчеты через кросс-чейн инфраструктуру Chainlink. Сделка следовала модели «поставка против платежа» (DvP),实现了 (реализуя) одновременный обмен актива и платежа. Подразделение Kinexys J.P. Morgan в настоящее время обрабатывает более 2 миллиардов долларов транзакций в день, а с момента создания способствовало сделкам на номинальную стоимость более 1,5 триллионов долларов.
Ценность этого case заключается в том, что он демонстрирует сочетание RWA с институциональной сетью платежей и расчетов. В будущей экономике ИИ-агентов субъектом transaction может стать не J.P. Morgan, а ИИ-агент, масштаб сделки — не миллионы долларов, а несколько dollars, но базовая логика相通 (взаимосвязана) — transfer of value и store of value должны быть seamlessly connected.
III. За пределами платежной сети есть пространство для воображения
Если соединить эту логику, начинает浮现 (проявляться) полный闭环:
ИИ-агент генерации контента, предоставляя услуги множеству клиентов, накапливает на своем счете значительный остаток USDC. Его базовый протокол устанавливает правила управления funds: часть, превышающая 1000 USDC, автоматически через агрегатор RWA平均配置 (равномерно распределяется) в три токенизированных фонда краткосрочных казначейских обязательств и один токенизированный фонд зеленой энергетики. Когда в某个 месяце спрос клиентов падает и необходимо пополнить余额 (баланс) счета, протокол автоматически выкупает часть долей RWA, обменивая их обратно на USDC для повседневных operations.
В этом процессе ИИ-агент выполняет действия: мониторинг余额 счета, оценка характеристик风险 и доходности (риска и доходности) различных активов, исполнение подписки и выкупа, запись流水 транзакций для последующего аудита. Все действия выполняются кодом автоматически, без вмешательства человека.
Другой пример: ИИ-планировщик путешествий, забронировав для пользователя авиабилеты и отель, получает на свой счет перевод в USDC в качестве бюджета. В ожидании рейса ИИ-агент监测 (отслеживает), что в продаже появился продукт RWA-страхования на основе данных о задержках рейсов. Он использует часть временно свободных USDC на счете для автоматической покупки микро-доли этого страхования. Через несколько часов рейс задерживается, продукт RWA-страхования автоматически срабатывает согласно правилам и производит compensation,余额 (баланс) счета ИИ-агента увеличивается.
Каждый технологический модуль, составляющий эти сценарии, уже существует: USDC provides the value carrier, Nanopayments решает проблему cost микроплатежей, протокол x402 позволяет встраивать платежи прямо в интернет-запросы, токенизированные казначейские обязательства уже работают на таких платформах, как Ondo Chain, механизм расчетов DvP проверен J.P. Morgan. Оставшаяся работа — integration — соединить платежный слой, asset слой, trading слой, чтобы ИИ-агенты могли调用 (вызывать) эти финансовые функции так же, как они вызывают API.
Ли Мин, исполнительный председатель Гонконгской ассоциации по стандартизации Web3.0, оценивая развитие RWA, отметил: «Мы надеемся найти стандартизированную точку входа для Web3.0,能够打通 (которая сможет打通 - открыть/соединить) экосистему RWA». Для экономики ИИ-агентов этой точкой входа может быть именно соединение платежей и активов.
IV. Старые проблемы нового мира: риск и ответственность
Конечно, от сегодняшних ИИ-платежей до завтрашнего управления активами ИИ предстоит преодолеть немало препятствий.
Во-первых, проблема достоверности данных. Базовые активы RWA находятся оффчейн, и информация об их статусе, стоимости, рисках должна reliably передаваться в блокчейн. Если ИИ-агент полагается на неверные или сфальсифицированные данные, его «инвестиционные решения» будут ошибочными. В «Исследовательском отчете о развитии индустрии RWA», совместно опубликованном Гонконгской ассоциацией по стандартизации Web3.0 и другими организациями,指出 (указывается), что активы, успешно реализованные в large scale, должны соответствовать трем порогам: стабильность стоимости, ясность юридического подтверждения прав и возможность верификации оффчейн-данных.
Во-вторых, model risk ИИ-агента. Даже если данные точны, логика инвестиционных решений ИИ-агента может дать сбой. Кто будет нести ответственность за ошибочные решения ИИ-агента? Человек, протокол или сам ИИ-агент? Этот вопрос归属 ответственности (принадлежности ответственности) пока не имеет ответа на юридическом и regulatory уровнях.
В-третьих, риск ликвидности. Глубина ончейн-торговли RWA jauh уступает主流овым криптовалютам, некоторые активы могут иметь низкую ликвидность. Когда множество ИИ-агентов одновременно need to выкупить (redeem) один и тот же фонд RWA, существует неопределенность в возможности顺利 заключить сделку (успешно совершить сделку).
В-четвертых, regulatory различия. Отношение к RWA в разных странах различается, правовой статус одного и того же актива в разных юрисдикциях может кардинально отличаться. ИИ-агент должен уметь распознавать和处理 (обрабатывать) эту сложность, что предъявляет высокие требования к текущим возможностям ИИ.
Наконец, техническая безопасность. Уязвимости смарт-контрактов, атаки на мосты между блокчейнами, утечки приватных ключей — эти риски не исчезают из-за того, что стороной сделки является ИИ. Наоборот, когда ИИ-агенты实现 (реализуют) автоматизированную торговлю, скорость и масштаб использования уязвимостей могут far превысить ручные операции.
Заключение
Вернемся к initial данным: 400 тысяч ИИ-агентов, 140 миллионов транзакций, 43 миллиона долларов.
Значение этих цифр заключается не в самом масштабе — по сравнению с ежегодным объемом платежей человека в триллионы долларов, 43 миллиона долларов ничтожны. Их настоящее значение заключается в указании направления: машины становятся независимыми экономическими субъектами,拥有 (обладающими) собственными доходами, собственными счетами, собственной платежной способностью.
А когда у машин появляется доход, вскоре у них возникает потребность в управлении активами. Это не отдаленное воображение, а естественный путь эволюции экономики ИИ-агентов.
Circle прокладывает для этого будущего «нервную систему платежей» — позволяя ИИ-агентам高效 (эффективно) и с низкими затратами transfer ценность. А то, что нужно сделать отрасли RWA, — это стать «системой хранения энергии» для этой экономики — позволить ИИ-агентам управлять своими активами так же, как они управляют своим кодом.
Если это предположение верно, то сегодня перед участниками отрасли RWA встает вопрос: когда 400 тысяч ИИ-агентов начнут искать активы для allocation, когда после 140 миллионов платежей возникнет потребность в управлении активами, готов ли ваш продукт RWA к тому, чтобы его оценивали, выбирали,持有 (держали) и торговали им ИИ-агенты?
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Группа общения比推 TG:https://t.me/BitPushCommunity
Подписка比推 TG: https://t.me/bitpush
