Автор: Connie Loizos
Компиляция: AididiaoJP, Foresight News
Если вы недавно читали новости, то заметили тренд прошлой недели. Помимо масштабных репортажей в Fortune и Bloomberg, генеральный директор стейблкоин-компании Tether Паоло Ардоино дал эксклюзивные интервью Reuters и TechCrunch. Почему этот основатель стейблкоина, находящийся в эпицентре споров, внезапно запустил полномасштабную медиакампанию?
Время выбрано не случайно. На этой неделе Tether выпустила новый продукт под названием USAT — свой первый полностью соответствующий федеральным нормам США стейблкоин, выпущенный через Anchorage Digital Bank и предназначенный для прямой конкуренции с USDC от Circle. В то же время Fidelity Investments также запустила в среду собственный стейблкоин, присоединившись к всё более ожесточённой битве, куда уже вступили JPMorgan и PayPal.
Это знаменует собой огромный сдвиг. Много лет Паоло Ардоино держался подальше от США, уклоняясь за рубежом от расследований регуляторов и преследования прокуроров. Его компанию часто клеймили как «непрозрачную» и «подозреваемую в мошенничестве», а прошлым летом The Economist даже назвал её «мечтой отмывателя денег».
Но в видеоинтервью на этой неделе Паоло Ардоино ясно дал понять: те дни закончились. Tether встречается с чиновниками Белого дома, сотрудничает с ФБР и Секретной службой и надеется, что USAT сможет打破打破 монополию Circle на американском рынке. (USAT отличается от флагманского USDT от Tether, глобальный объём обращения которого составляет 187 миллиардов долларов, но который не соответствует новым регуляторным требованиям США.) 41-летний Паоло Ардоино дал интервью из офиса Tether в Лугано, Швейцария, и более часа рассказывал о том, как компания прошла путь от игрока на крипторынке до мейнстримного признания.
Динамику Tether действительно нельзя игнорировать. Его USDT по сути представляет собой цифровой доллар на базе блокчейна, который может перемещаться через границы, не завися от единого учреждения, а его рыночная капитализация превышает сумму всех остальных стейблкоинов. Количество пользователей составляет около 536 миллионов и растёт со скоростью 30 миллионов в квартал. «Он растёт скорее как Facebook, а не как обычное финтех-приложение», — говорит Паоло Ардоино.
Он считает, что преимущество первопроходца Tether заключается не только в доминировании на рынке, но и в том, что оно приносит изменения людям в странах со слабой валютой. «За последние пять лет аргентинское песо обесценилось на 94,5% по отношению к доллару, — указывает он. — Дневной доход на душу населения на Гаити составляет всего 1,34 доллара. Эти люди никогда не были охвачены традиционной финансовой системой».
«Tether создала самую масштабную в истории человечества историю успеха в области финансовой инклюзивности», — добавляет он.
Паоло Ардоино понимает, что для завоевания большего доверия предстоит проделать работу. Прошлым летом репортаж The Economist не помог — в статье раскрывалось, что российская отмывательница денег Екатерина Жданова涉嫌利用利用 Tether для связи британских наркоторговцев, московских хакеров, находящихся под санкциями олигархов и российских разведчиков.
Упоминая эту статью, Паоло Ардоино говорит о涉及的金额 с пренебрежением, называя их «каплей в море». «Подавляющее большинство пользователей USDT — обычные люди, — говорит он. — Мы сотрудничаем почти с 300 правоохранительными органами в более чем 60 странах. iPhone и Toyota тоже могут использоваться плохими парнями, но это не означает, что продукт сам по себе плох».
Он идёт ещё дальше, утверждая, что технология Tether имеет преимущество перед наличными в отслеживании незаконной деятельности. «Сотни миллиардов наличных перемещаются по миру, и американским правоохранительным органам трудно их отследить. Но с USDT мы сотрудничаем с Министерством юстиции, ФБР, Секретной службой и сотнями других агентств и можем быстро заморозить средства».
По его словам, Tether уже заморозила токенов на 3,5 миллиарда долларов, большая часть которых принадлежит «обманутым или взломанным пользователям». Например, в 2023 году в схемах «свинофермы» (pig butchering), которые не смогла обнаружить традиционная финансовая система, Tether «в мгновение ока» выявила и заморозила 225 миллионов долларов. («Свиноферма» — это мошенничество, при котором преступники建立起信任甚至 отношений онлайн-романса, чтобы诱骗 жертв в ложные инвестиции.)
«Мы тесно сотрудничаем с ФБР и Секретной службой, строго соблюдая санкционные规定 OFAC», — говорит он.
Неясно, удовлетворены ли критики, но Tether действительно пережила один кризис за другим. Три месяца назад S&P Global Ratings还指出指出, что стабильность USDT слаба.
На это Паоло Ардоино отвечает с пренебрежением: «Если это тот самый S&P, который完全没预测到 ипотечный кризис, то я горжусь, что они считают нас „слабыми“».
Он提到 весну 2022 года, когда другой крупный стейблкоин, TerraLuna, внезапно рухнул, потеряв за ночь 40 миллиардов долларов и вызвав панику на рынке. Хедж-фонды ставили на то, что следующей будет Tether, пользователи бросились выводить средства. «Мы выплатили 7 миллиардов долларов за 48 часов — 10% резервов; 20 миллиардов долларов за 20 дней — 25% резервов. Ни один банк в мире не выдержал бы такого натиска, но мы справились».
Он намекает, что другой конкурент (очевидно, имея в виду Circle) плохо проявил себя во время банковского кризиса. В 2023 году, когда обанкротился Silicon Valley Bank, раскрытие Circle о подверженности риску в 3 миллиарда долларов привело к кратковременному откреплению USDC от паритета. Когда его спросили о Circle, которую часто изображают как «более чистую альтернативу», команда по связям с общественностью Паоло Ардоино быстро прервала, и он лишь нехотя сказал: «Если ты не склоняешься перед Уолл-стрит, на тебя смотрят иначе».
Паоло Ардоино подчеркивает, что в настоящее время Tether имеет 30 миллиардов долларов избыточных резервов, что значительно превышает потребности в выплатах. Эти резервы находятся под управлением Cantor Fitzgerald — компании с Уолл-стрит, которой более тридцати лет руководит Говард Лутник, занявший пост министра торговли США год назад. Лутник публично поддержал Tether, а компания получает значительные fees за управление огромными активами Tether в гособлигациях, что создаёт переплетение коммерческих интересов и политического влияния.
Паоло Ардоино считает, что Tether безопаснее традиционных банков. «Банки работают по системе частичного резервирования в 90%: при внесении 1 миллиона долларов в банке остаётся только 100 тысяч, а 900 тысяч выдаются в кредит. А у нас, даже если биткоин упадёт до нуля,持有的资金也足以覆盖所有已发行的 USDT».
Огромные резервы приносят огромную прибыль. По сообщению Fortune, прибыль Tether в 2025 году превысит 15 миллиардов долларов, в основном за счёт доходов от резервов — в отличие от сберегательных счетов, эти проценты не распределяются среди держателей USDT. На вопрос, рассматривает ли он возможность делиться процентами, Паоло Ардоино ответил, что, хотя американские пользователи привыкли к процентам, главная потребность核心用户 Tether — это сохранение стоимости.
«Турецкая лира за пять лет обесценилась на 81% по отношению к доллару, аргентинское песо — на 94,5%. Для человека, чья валюта ежедневно depreciates на 3%, годовые проценты в 4% не имеют смысла. Для остального мира стейблкоин в долларах похож на сберегательный счет; но для американцев он больше похож на чековый счет».
У Tether есть и юридические соображения для отказа делиться доходами. Продвигающийся в Конгрессе закон CLARITY может запретить эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты держателям, чтобы предотвратить отток депозитов из традиционных банков. В случае принятия это, наоборот, закрепит существующую модель Tether и нанесёт удар по таким конкурентам, как Circle, которые экспериментируют с программами поощрений.
Не только стейблкоины
Амбиции Паоло Ардоино выходят далеко за рамки USDT. Запущенный в 2020 году токен, обеспеченный золотом, Tether Gold, в настоящее время имеет объём обращения в 2,6 миллиарда долларов, что эквивалентно持有等值黄金 пользователями. Но золотая стратегия Tether более масштабна: как透露лено в интервью Bloomberg, компания持有约 140 тонн золота стоимостью около 24 миллиардов долларов, что уже делает её одним из крупнейших частных владельцев золота в мире.
Почему был запущен золотой продукт? Паоло Ардоино говорит, что это для提供选择 в неопределённом мире. «Золото — самая ранняя распространённая форма денег в человеческой истории. С помощью блокчейна мы впервые можем сделать золото не только средством сбережения价值, но и средством обмена».
При запуске продукта «нас чуть не сочли сумасшедшими», — вспоминает он. С тех пор Tether покупает золото со скоростью 1-2 тонны в неделю, и Ардоино называет это «строительством одного из крупнейших в мире золотых центральных банков».
Но инвестиции компании в ИИ раскрывают ещё более грандиозное видение. Около девяти месяцев назад Tether запустила децентрализованную ИИ-платформу Qvac, названную в честь рассказа Азимова «Последний вопрос» — который Паоло Ардоино считает «величайшим научно-фантастическим произведением».
Его позиционирование Qvac перекликается с USDT: обслуживание neglected人群. «USDT никогда не был нацелен на клиентов JPMorgan, мы обслуживаем тех, кого抛弃ла传统金融», — говорит он, добавляя, что централизованные ИИ-платформы также упустят миллиарды пользователей, не способных платить за подписку.
«Если они не могут позволить себе банковский счёт за 150 долларов в год, то тем более не смогут позволить себе дорогие ИИ-платформы». Qvac сможет работать локально на смартфонах. Ардоино预计, что через три-пять лет современные высокопроизводительные смартфоны станут распространены в Африке и Южной Америке, покрыв 80% сценариев использования ИИ. «USDT обеспечит работу крупнейшей в мире децентрализованной ИИ-платформы».
Тем не менее, Qvac — лишь часть грандиозной стратегии. По сообщению Fortune, Tether инвестировала более 1 миллиарда долларов в немецкую компанию по робототехнике и ИИ Neura, 775 миллионов долларов в платформу социальных сетей Rumble и ещё сотни миллионов в спутники, центры обработки данных, сельское хозяйство и другие области. Журнал охарактеризовал Tether как превращающуюся в entity,类似主权财富基金.
Со стороны эти инвестиции — включая долю в футбольном клубе «Ювентус» — кажутся несвязанными. Но Паоло Ардоино настаивает на их внутренней согласованности: «Миссия Tether — „стабильность“. Мы инвестируем в землю, скот, сельское хозяйство, современные технологии, золото... Общая цель — гарантировать, что Tether сможет оставаться краеугольным камнем мира наших пользователей».
Он描绘互联系统: оцифровка сельского хозяйства, революция на золотом рынке, пиринговая связь. «Мы хотим построить компанию, которая выдержит испытание временем, стать предприятием социального воздействия, которое изменит жизни сотен миллионов людей и предоставит им никогда не виданную ранее „стабильность“».
На вопрос о политическом риске — если следующее правительство США, как и предыдущее, будет рассматривать Tether как угрозу, Паоло Ардоино заявляет, что они готовы.
«Я надеюсь, что финансовая инклюзивность и подключение 536 миллионов человек к долларовой системе — это то, что волнует обе партии, для этого需要教育».
