Информационный поток слишком быстрый, аналитические статьи легко тонут в горячих новостях. Колонка «Еженедельный выбор редактора» вылавливает этот ценный контент из моря информации, отфильтровывает шум, оставляет инсайты и приносит вдохновение.
Макроситуация
Руководство по торговле при Трампе: Сейчас мы на девятом шаге
Согласно руководству по торговле при Трампе, каждая крупная конфронтация в рамках его подхода в конечном итоге заканчивается нарративом «максимальное давление в обмен на уступки». Влияние этого развития на рынки нельзя игнорировать.
The Kobeissi Letter указывает, что десятый шаг — жестокий пересмотр цен на рынке после официального объявления соглашения — наступит в ближайшие недели. Тогда инвесторы, длительное время находившиеся в защитных позициях, столкнутся с давлением вынужденного быстрого закрытия позиций, акции могут резко вырасти, а цены на нефть могут быстро упасть по мере утверждения ожиданий reopening судоходных путей.
Не взрывать нефтяные месторождения, только взрывать графики: Экономика угроз Трампа
Скорее, чем вынуждать Иран к уступкам сроками, Трамп更像 задает ритм международному новостному циклу и мировому энергетическому рынку.
Трамп часто повторяет четырехшаговый танец: предельная угроза, критический откат, начало переговоров, ритуализированная кульминация. Каждый промежуточный шаг будет оцениваться медиа и рынком как самостоятельное событие, и оценка каждого шага будет сбрасываться следующим.
20% дефицита, 100% коллапс: Истинная логика энергетического кризиса
Проблема не в том, что нефти уже не хватает, а в том, что как только достаточное количество людей начнет верить, что ее может не хватить, система досрочно войдет в сжатие и переоценку. Стратегические резервы могут лишь продлить временное окно, но не дать ответа; и это окно быстро закрывается.
Середина-конец апреля станет ключевым моментом. Тогда рынку придется столкнуться не с вопросом «произойдет ли это», а с вопросом «когда подтвердится».
Рынок ждет окончания войны, а нефть оценивает затяжную войну
Поскольку Ормузский пролив продолжает быть заблокированным, глобальная система поставок нефти вынуждена перестраиваться — азиатские покупатели массово переходят на американскую нефть, WTI опережает Brent, что свидетельствует о структурных изменениях в механизмах ценообразования и торговых потоков. Краткосрочные спреды можно объяснить контрактами, но更深же лежит вопрос «кто еще может поставлять». Ключевая ошибка текущего рынка не в цене, а во времени.
Кривая фьючерсов все еще подразумевает предпосылку: конфликт закончится в краткосрочной перспективе, поставки восстановятся. Но более вероятный путь — это длительная война на истощение. Это означает, что высокий уровень цен на нефть больше не является временным шоком, а превратится в более устойчивое структурное состояние, диапазон может сместиться вверх до 120–150 долларов. В этой рамке нефть больше не просто сырьевой товар, а становится «восходящей переменной» для всех активов. Ее переоценка будет передаваться по цепочке через ставки, курсы валют, рынки акций и кредитные рынки.
В логове тигра: Полевой отчет из Ормузского пролива
Ормузский пролив не находится в состоянии простого открытия или закрытия. Реальность такова, что горячая война и коммерческая дипломатия идут параллельно: США проводят военные операции, а их союзники (такие как Франция, Япония, Греция) активно ведут переговоры с Ираном о правах на проход.
Это типичный симптом многополярного мира.
Инвестиции и предпринимательство
Рост цен на нефть, сложное снижение ставок, «Семь сестер» в ступоре: На какие основные направления смотреть для получения избыточной доходности на американском рынке акций в Q2?
Q2 больше похож на квартал с высокой волатильностью, сильной диверсификацией и в основном структурными возможностями, бета-доходность на уровне индекса ограничена, но альфа никуда не делась, наоборот, она станет более концентрированной, более разборчивой и более зависимой от понимания эволюции основных направлений по сравнению с Q1.
Основные направления американского рынка акций в Q2: AI инфраструктура 2.0, Финансы и цикличные отрасли, Аэрокосмическая промышленность и коммерческий космос, «Семь сестер» и восстановление софта, Драгоценные металлы и ресурсная безопасность.
Золото вернулось к 4800 долларам, где в этом году будет пик?
Прогнозы рынка показывают, что цена до июня может быть ниже 4200 долларов, максимальная цена в году может превысить 6000 долларов; Мнение институтов: золото все еще будет обновлять максимумы, цена к концу июня может составить около 5200 долларов.
«Бесплатный обед» с доходностью 400% годовых? Правда об отрицательном финансировании бессрочных контрактов на нефть на Trade.xyz
На Trade.xyz на бессрочном контракте на нефть WTIOIL-USDC наблюдается редкое явление: годовое финансирование стабильно находится в диапазоне от -300% до -400%. Это означает, что любой трейдер, готовый открыть длинную позицию в данный момент, будет ежедневно получать прибыль, эквивалентную 1% от本金, из карманов коротких позиций. А рынок просто так деньги не раздает.
Три распространенные стратегии: короткая позиция по нефтяному контракту на Tradexyz по текущей цене с одновременным открытием длинной позиции по дальнему контракту на CME; короткая позиция по дальнему фьючерсному контракту, длинная позиция по ближнему контракту на xyz, закрытие позиции до начала ролловера; короткая позиция по финансированию контракта xyz на Boros до начала ролловера.
Второй выпуск руководства по стартапам в медвежьем рынке крипты: Token Transit — обмен криптотокенов на AI Token
Транзитные услуги с продажей «дешевого API» все еще недооценены: прямая покупка AI Token за криптовалюту (Crypto Token) — это структурный вход, который еще не fully developed; упаковка и продажа дешевых моделей, таких как отечественные Qwen, Kimi, GLM, Minimax, зарубежным пользователям — это еще не мейнстримный путь «обратного экспорта».
Однако, прежде чем этот бизнес будет реализован, необходимо正视 — порог входа по капиталу, каналы ресурсов, юридическое соответствие.
В убыточном медвежьем рынке кто тихо зарабатывает большие деньги?
Во-первых, процентный спред, по сути, это «финансовое посредничество», его основная логика — привлекать средства с относительно низкой стоимостью и одновременно размещать средства с относительно высокой доходностью, используя время для постепенного накопления разницы между доходностью и стоимостью — доходность такого бизнеса зависит от объема оседающих средств и их длительности, чем больше объем и длительность, тем выше доходность.
Во-вторых, налог на транзакции (комиссия), этот тип бизнеса проще понять, пока происходят связанные с транзакциями активности (включая создание токенов), субъект бизнеса может «взимать налог» в виде комиссии за разовую активность — доходность такого бизнеса зависит от объема транзакций за разовую активность и частоты активностей, чем больше объем и частота, тем выше доходность.
Пять с половиной месяцев медвежьего рынка: Медосмотр крипторынка
Если падение общей капитализации по сравнению с пиковым падением 22 года относительно 18 года будет одинаковым, мы можем увидеть падение общей капитализации крипторынка на 62% от пика, до 1.67 трлн долларов (еще на 30% ниже текущего уровня). На медвежьем рынке 22 года падение ускорилось через 5 месяцев после того, как предложение стейблкоинов достигло пика и начало снижаться. Сегодня мы находимся на аналогичной стадии цикла, поскольку предложение стейблкоинов достигло локального пика 16 марта, что как раз примерно через 5 месяцев после входа в медвежий рынок.
Доминирование BTC обычно падает во время медвежьего рынка (на дне 22 года оно составляло 38%). Сейчас этот показатель составляет 57%. Мы ожидаем, что в этом медвежьем цикле его снижение будет более умеренным.
Предиктивные рынки
Предиктивные рынки снова в большой полемике: Вы торгуете фактами или правилами?
Недавно на предиктивных рынках произошли два высококонфликтных события подряд — Polymarket: Спасение американских пилотов на территории Ирана было признано вторжением США в Иран; Predict.fun: Выпуск стейблкоина Polymarket был признан выпуском токена.
Некоторые события с высокой вероятностью выглядят как «схема заработка», но未必没有 риска, наоборот, могут быть потенциальной «схемой потери всего». Многие развороты происходят как раз в этих упущенных деталях. Вместо слепых ставок,多看一眼 правила полезнее, чем жаловаться после потери денег.
Также рекомендуется: «История стартапа Kalshi за восемь лет: Боец в костюме выходит на ринг».
CeFi & DeFi
Исследование данных: Насколько велик разрыв в ликвидности между Hyperliquid и CME на нефть?
На данный момент, Hyperliquid действительно не может сравниться с CME по абсолютным показателям, таким как глубина ликвидности или проскальзывание, общая ликвидность составляет менее 1%.
Отличие Hyperliquid в том, что в выходные дни объем торгов нефтяными контрактами на Hyperliquid заметно растет. Это указывает на то, что помимо спекулянтов-розничных трейдеров, на Hyperliquid также торгуют те трейдеры, которые хотят получить экспозицию на нефть до понедельника для операций хеджирования. И такая тенденция становится все более очевидной, что позволяет Hyperliquid уже обладать способностью к price discovery сырьевых товаров.
Но для институциональных инвесторов, по сравнению с CME, высокие транзакционные издержки на платформе Hyperliquid остаются основным препятствием для ее экспансии в сфере торговли сырьевыми товарами. Если Hyperliquid не улучшит в ближайшее время свою способность обрабатывать институциональные ордера, то она останется лишь временной торговой площадкой для традиционных трейдеров на выходных, в конечном итоге став лишь微小шим дополнением к традиционной финансовой карте.
Возможности аирдропов и руководства по взаимодействию
Популярная подборка взаимодействий | Закрытая бета-версия Cascade уже запущена; KARPAK минт SBT (10 апреля)
Пошаговое руководство по участию в сообществе Arc, собственного блокчейна Circle
Meme
Старше 25 лет уже не подходит для игры в мемные монеты
Мемы превратились в глобальное соревнование по捕捉у хайпа. Способности топовых игроков в этой игре приближаются к уровню киберспортсменов. Более того, настоящие киберспортсмены также加入这场游戏. Чтобы выделиться в этой игре и получить приз, сложность уже далеко превосходит наши想象ния.
Безопасность
Anthropic создала сильнейшую в истории модель ИИ, но не решается выпустить......
Mythos, следующая модель ИИ, разрабатываемая Anthropic, является первой в истории человечества моделью с общим количеством параметров,突破十万亿量级 (для сравнения, количество параметров основных моделей на рынке сейчас исчисляется сотнями миллиардов до trillion), стоимость обучения достигла惊人的 100 миллиардов долларов, результаты тестов в области кодирования, академических рассуждений и кибербезопасности значительно улучшились.
Компания не решается напрямую公开发стить эту модель, чтобы предотвратить ее злонамеренное использование хакерскими группами, а планирует сначала через план «Стеклянное крыло» дать возможность протестировать ведущим компаниям, чтобы заранее исправить потенциальные уязвимости.
Неделя в горячих темах: Вспомнить все
Политика и макрорынок
Короткое перемирие между США и Ираном, BTC взлетел выше 72 тыс. долларов, перспективы туманны;
Иран планирует взимать плату за проход с танкеров в период перемирия, 1 доллар за баррель, и оплата должна производиться в биткоинах (интерпретация);
Россия объявила о短暂停火;
Председатель SEC: Предложение о безопасной гавани для криптовалют уже подано в Белый дом на рассмотрение, оно позволит криптопроектам привлекать финансирование без немедленной регистрации;
Первые лицензии на стейблкоины в Гонконге достались HSBC, Standard Chartered,最早将于今年中推出稳定币;
Мнения и высказывания
Bitwise: Институты рассматривают текущий момент как хорошую возможность для входа, биткоин к концу года может достичь 95 тыс.;
Caixin: Использование USDC для расчетов и поставок на Polymarket представляет большой юридический риск для участников из Китая;
Вышла автобиография Чжаньпэна «Freedom of Money» (основные моменты + впечатления от прочтения), детали в книге вызвали полемику между CZ и Star;
Институты, крупные компании и ведущие проекты
SpaceX планирует опубликовать проспект своего первичного публичного предложения в конце мая;
Интерпретация: Банк Нью-Йорка Меллон (BNY) выбран назначенным финансовым агентом правительства США для управления初始账户; Robinhood будет сотрудничать с BNY в качестве брокера и初始受托人 для «счета Трампа»;
Polymarket планирует全面升级交易引擎并推出原生稳定币 Polymarket USD (интерпретация);
Fox News сотрудничает с Kalshi для引入预测市场 с целью повышения точности репортажей;
Solana推出 Agent Skills, поддерживающие взаимодействие AI-агентов с блокчейном;
WLFI на следующей неделе планирует подать предложение о разблокировке ранних токенов, в ответ на сомнения по поводу займов заявила об отсутствии риска ликвидации (обзор сомнений по займам);
Приложение: Портал серии «Еженедельный выбор редактора». До следующего выпуска~
