WeChat Agent выпускает "Указ героя", половина интернет-индустрии откликается

marsbitОпубликовано 2026-06-09Обновлено 2026-06-09

Введение

Искусственный интеллект WeChat AI скоро появится. Платформа WeChat Open Platform выпустила руководство для разработчиков по интеграции с экосистемой WeChat AI. Это позволит мини-программам (mini-programs) быть рекомендованными и вызываемыми AI. Уже такие сервисы, как Meituan, Ctrip и Tuniu, объявили о подключении. Согласно демонстрациям, пользователь сможет через диалоговое окно AI Agent давать инструкции, например, заказать кофе. Агент автоматически вызовет соответствующую мини-программу для выполнения задачи. Ключевая особенность WeChat AI — возможность управления всей экосистемой WeChat, включая сотни миллионов мини-программ, социальные связи, платежи и контент. Его цель — замкнуть цикл от понимания задачи до её исполнения. Технически это сложная задача: понимание контекста и намерений пользователя в длинных диалогах, вызов правильных инструментов (поиск, мини-программы, оплата), предсказание результатов действий через мировую модель UI-Oceanus, а также контроль затрат и координация экосистемы. WeChat — идеальный контекст для такого агента благодаря своим социальным связям, мини-программам, платежам и контенту. Различные AI-продукты Tencent, такие как Yuanbao и WorkBuddy, через механизм Co-Design накапливают способности (чат, поиск, планирование задач), которые затем будут использованы в WeChat AI. Tencent выбирает для взаимодействия с другими платформами (например, смартфонами) протокол Agent-to-Agent (A2A), а не подход GUI (чтение экрана), чтобы сохранить контроль над эк...

WeChat Agent действительно приближается.

Платформа WeChat Open Platform выпустила руководство для разработчиков о WeChat AI.

В руководстве говорится, что для предоставления пользователям более интеллектуального интерактивного опыта и помощи в более быстром обнаружении и использовании сервисов Mini Programs, WeChat Open Platform, при полном уважении прав разработчиков и их самостоятельного выбора, предоставляет разработчикам возможность удобной интеграции в экосистему WeChat AI.

После интеграции Mini Programs получат шанс быть рекомендованными и вызванными WeChat AI. Mini Programs, которые не завершат интеграцию, не смогут быть вызваны WeChat AI.

Платформа предоставляет два режима интеграции. Автоматический режим: авторизация платформы для чтения исходного кода Mini Program при подаче на проверку, не требует дополнительных разработок. Режим разработки: разработчики могут на основе характеристик бизнеса Mini Program самостоятельно и персонализированно разрабатывать.

В тот же день Meituan официально объявил о первом подключении к экосистеме WeChat AI. Как одна из первых команд для закрытого тестирования, Meituan ранее совместно с командой WeChat разрабатывал и тестировал интеграцию. В будущем пользователи смогут через WeChat AI вызывать такие локальные сервисы, как доставка еды Meituan.

Платформы услуг для жизни, такие как Ctrip, Tongcheng, также объявили о подключении к WeChat.

Еще несколько дней назад служба поддержки Tencent заявила, что WeChat сотрудничает с производителями телефонов, такими как Huawei, Xiaomi, Honor, OPPO, vivo, для запуска возможности помощника A2A, и на данный момент несколько производителей уже завершили интеграцию.

Пользователи могут через соответствующий AI-помощник операционной системы телефона инициировать аудио- или видеозвонок в WeChat или отправить сообщение указанному другу.

На самом деле, это не первые новости о WeChat AI. Еще в марте этого года зарубежные СМИ сообщали, что Tencent продвигает в WeChat высококонфиденциальный проект AI Agent.

2 июня зарубежные СМИ опубликовали новость, что Tencent тестирует прототип встроенного AI Agent в WeChat, и процесс утверждения соответствия может быть запущен уже в этом месяце. В день публикации отчета акции Tencent выросли на 10,5%, рыночная капитализация увеличилась более чем на 300 миллиардов гонконгских долларов за один день, что стало самым большим однодневным ростом с января 2021 года.

WeChat AI, возможно, является окончательным ответом Tencent на вторую половину игры в сфере AI.

01

Контуры WeChat AI

Очевидцы ранних демонстраций раскрыли, что пользователи могут провести пальцем вправо в главном интерфейсе WeChat, чтобы вызвать диалоговое окно AI Agent. После ввода инструкции пользователем Agent автоматически вызовет Mini Programs в экосистеме WeChat для выполнения таких задач, как фильтрация, оформление заказа, бронирование.

Например, если вы скажете "Помогите мне заказать кофе стоимостью до 30 юаней, не слишком сладкий, который можно забрать поблизости", Agent автоматически вызовет Mini Programs в WeChat, поможет отфильтровать кофейни, подобрать вкус и цену и даже завершит процесс оформления заказа.

На слух, он не отличается от AI-чатов, таких как Doubao или Qianwen.

Но особенность здесь в том, что WeChat AI имеет право управления всей экосистемой WeChat.

Tencent в годовом отчете за 2025 год четко указал, что цель — построить следующее поколение Agentic services в экосистеме WeChat, соединив возможности Mini Programs, контента, социальных функций и платежей. По состоянию на 31 марта 2026 года, объединенное количество активных пользователей в месяц WeChat и WeChat достигло 1,432 миллиарда.

Другими словами, как только WeChat AI будет запущен, хорошо это или плохо, он неизбежно станет суперприложением.

В WeChat есть миллионы Mini Programs, покрывающих сцены повседневной жизни, такие как вызов такси, доставка еды, бронирование билетов, покупка продуктов. Практически все основные интернет-сервисы Китая имеют вход в эту экосистему через Mini Programs.

Ключевая способность WeChat AI заключается в том, чтобы позволить ИИ вызывать сервисы и транзакционные возможности внутри этих Mini Programs, завершая полный цикл от познания до принятия решений и исполнения.

Как же он это сделает?

Во-первых, понимание намерений пользователя. Когда пользователь говорит "Помогите забронировать ресторан", в семейной группе и в рабочей группе это совершенно разные значения.

Кто участвует, кто может принимать решения, какой бюджет, какие ограничения по еде, на каком этапе находится задача — все это контекст, который Agent должен понять. Сложность в том, что задачи в WeChat по своей природе растянуты во времени; обсуждение летних каникул в семейной группе может продолжаться с перерывами несколько дней.

Затем вызов инструментов.

Agent должен действовать: использовать Search для поиска информации, использовать Mini Programs для выполнения запросов и сравнения цен, использовать WeChat Pay для завершения транзакций, использовать Service Notifications для обратной связи с пользователем о результате.

Согласно "Весеннему отчету QuestMobile о панорамном экологическом трафике за 2026 год", дневная активность Mini Programs превышает 900 миллионов, покрывая сотни нишевых областей.

Теперь инструментарий достаточно велик, вопрос в том, сможет ли WeChat AI им правильно пользоваться?

Tencent в статье, опубликованной 18 марта, раскрыл некоторые технические детали. Команда WeChat разработала UI-Oceanus, это модель мира, специально разработанная для экосистемы Mini Programs. Ее роль — предсказывать результаты операций. Agent нашел кнопку, но что произойдет, если на нее нажать? Куда перейдет страница? Какое окно всплывет? Запустится ли процесс оплаты?

У людей есть интуиция при работе с приложениями, у Agent такой интуиции нет, поэтому он должен учиться на данных.

Игровой ИИ учится "как персонаж будет двигаться при нажатии этой клавиши", модель мира Mini Programs учится "как изменится страница при нажатии этой кнопки".

Обучение непосредственно в реальной среде Mini Programs слишком медленное и нестабильное, поэтому UI-Oceanus автоматически симулирует операции и изменения страниц, сгенерировав 5 миллионов образцов. Это позволяет Agent научиться работать с Mini Programs в виртуальной среде, а затем перенести это в реальные сценарии.

Также есть проблема затрат. Если каждый сценарий на входе с 1,4 миллиарда MAU запускает инференс, затраты будут астрономическими. Tencent необходимо найти баланс между использованием маленьких моделей для базовых задач и вызовом сильных моделей для сложных задач. Эта способность управления несколькими моделями должна гарантировать эффективность и контролировать затраты.

Наконец, координация экосистемы.

В WeChat слишком много Mini Programs, качество услуг, стабильность интерфейсов, уровень сотрудничества с продавцами, процессы оплаты, порядок рекомендаций, распределение интересов — каждый из этих пунктов можно долго обсуждать.

AI Agent должен выполнять задачи за пользователя, и он действительно должен их выполнять, не может быть так, чтобы он гладко обещал, а потом заблудился на полпути оформления заказа.

Таким образом, WeChat AI на самом деле представляет собой очень сложный инженерный проект, он должен сталкиваться с самыми разными сложными сценариями. Ему нужно понимать естественный язык, вызывать Mini Programs, обрабатывать платежи, управлять контекстом, координировать экосистему.

Контуры WeChat AI ясны, только этот продукт окажется намного больше, чем мы себе представляем.

02

Почему WeChat лучше всего подходит для этого Agent

Чем богаче контекст, тем лучше ИИ понимает ваши истинные намерения и тем точнее решения он принимает.

А WeChat как раз и является самым большим контейнером контекста Tencent.

У WeChat есть сеть контактов: социальные связи 1,4 миллиарда пользователей в WeChat, история чатов, групповые диалоги — все это контекст. У WeChat есть Mini Programs: миллионы Mini Programs, покрывающих сервисные сценарии, — это тоже контекст.

У WeChat есть платежи: потребительские привычки пользователей, история платежей, предпочтения транзакций — это тоже контекст.

У WeChat есть контент: Official Accounts, Channels, лента новостей Moments — это также контекст.

Недавно Tencent выпустил много продуктов AI, таких как Yuanbao, ima, WorkBuddy, Marvis, которые кажутся независимыми. На самом деле, они накапливают способности для WeChat AI.

За этим стоит механизм внутри Tencent под названием Co-Design.

Проще говоря, Co-Design — это совместное проектирование и оптимизация командами продукта и модели.

Традиционный подход: команда модели сначала обучает модель, а затем передает команде продукта для использования. Команда продукта обнаруживает проблемы, дает обратную связь, команда модели корректирует.

Этот процесс медленный, и часто возникает ситуация "модель сильная, но продукт неудобный".

Co-Design работает иначе. Команда Yuanbao сообщит команде Hunyuan, как пользователи действительно задают вопросы в реальных сценариях и с какими проблемами сталкиваются. Команда Hunyuan на основе этой реальной обратной связи специально оптимизирует определенные способности модели.

После оптимизации команда Yuanbao сразу же тестирует, обнаруживает новые проблемы и продолжает корректировки.

Этот процесс двунаправленный и синхронный. Продукт предоставляет модели реальные данные и обратную связь, модель предоставляет продукту более сильные способности.

Почему это работает? Потому что самое фундаментальное отличие эпохи LLM от прежнего ИИ — это обобщающая способность.

До LLM, для создания продукта-переводчика нужно было просто подготовить данные для перевода, для создания программы для игры в го — просто подготовить данные для го.

Но сегодня ситуация иная: даже если вы просто хотите создать Coding Agent, вам нужно, чтобы модель имела способности к общению, поиску, следованию инструкциям, рассуждению. В конечном итоге это становится очень сложной междисциплинарной проблемой.

Co-Design Tencent и Yuanbao предназначен для того, чтобы модель Hunyuan выработала сильные способности к общению и поиску. Такие способности затем могут быть перенесены в другие продукты, такие как ima, WorkBuddy. Способности, выработанные одним продуктом, могут сделать другие продукты более удобными.

Конкретно, Yuanbao обрабатывает распределение реальных промптов. Вопросы, которые пользователи задают в Yuanbao, довольно расплывчатые, возможно, одно-два предложения, с постоянными уточнениями.

Способности к многоуровневому диалогу и пониманию намерений, выработанные в этих сценариях, могут быть напрямую перенесены на понимание контекста WeChat AI при обработке групповых задач.

WorkBuddy накапливает данные офисных сценариев сотрудничества.

Он понимает семантику корпоративных сценариев, таких как структура документов, протоколы встреч, распределение задач. Эти способности могут позволить WeChat AI при обработке задач знать, как извлекать ключевую информацию, идентифицировать точки принятия решений.

ima оттачивает способности к поиску. Она обучает модель, как преобразовывать расплывчатые запросы в точные поисковые стратегии, как отфильтровывать эффективную информацию из огромного количества результатов. Эти способности могут позволить WeChat AI перед вызовом Mini Programs выполнить предварительный отбор информации и уточнение намерений, чтобы WeChat AI при вызове не тратил время и токены на вызов всех возможных Mini Programs, а вызывал лишь несколько полезных.

Marvis обучает способности декомпозиции задач и управления инструментами.

Marvis разбивает инструкции пользователя на несколько подзадач, управляет различными Agent для манипуляции файлами, системой, приложениями. Эти способности организации задач и координации нескольких Agent могут позволить WeChat AI при выполнении таких межсценарных задач, как "Помоги заказать кофе и уведомить коллегу", знать, как связать вызов Mini Programs, процесс оплаты и уведомления.

Эти продукты предоставляют разные данные, но эти данные могут взаимно распространяться, мигрировать, образуя сетевую систему. Данные, выработанные одним продуктом, через механизмы обобщения предварительного и последующего обучения могут улучшить производительность другого продукта.

WeChat AI сейчас находится в центре сети ИИ.

Ему не нужно начинать с нуля, он может напрямую вызывать эти уже проверенные способности.

Что еще важнее, сам WeChat — это целостная экосистема. Есть сеть контактов, есть Mini Programs, есть замкнутый цикл транзакций WeChat Pay, есть контент-экосистема Official Accounts и Channels. Всего этого нет у других продуктов-агентов.

03

Насколько велика сцена для WeChat AI?

Всё это в настоящее время реализуется через A2A.

A2A расшифровывается как Agent-to-Agent, по-русски "От агента к агенту".

Это открытый протокол, который определяет, как общаться, вызывать способности и обеспечивать безопасность между AI-агентами разных производителей. Ему противопоставляется подход GUIAgent, то есть когда ИИ, как человек, через "чтение экрана" распознает интерфейс, а затем через "симуляцию кликов" управляет WeChat.

Выбор Tencent A2A, а не GUI, за этим решением на самом деле лежат глубокие соображения.

На телефонной конференции по отчету Tencent за Q1 в мае аналитик спросил президента Tencent Мартина Лау: "Как вы оцениваете долгосрочный потенциал или потенциальную разрушительную силу агентов на уровне операционной системы, включая агентов от iOS, Android или производителей телефонов?".

Мартин Лау ответил: "С точки зрения операционной системы, здесь смешаны несколько разных вещей. Есть настоящие операционные системы, такие как iOS и Android, а также те приложения, которые пытаются притвориться операционными системами. Если вы операционная система, такая как iOS или Android, вы хотите обеспечить хорошую защиту и тщательную организацию экосистемы, предоставляя приложениям разумные разрешения. У вас может быть агент, пытающийся предоставлять услуги пользователям, но вам нужно получить разрешение от разных приложений. В противном случае, как операционная система, вы по сути грабите разные приложения, и это не лучший способ управления операционной системой."

Мартин Лау имеет в виду, что использовать агента операционной системы для управления приложениями можно, но нельзя не получать разрешения от приложений, иначе это грабеж приложений.

Говоря более прямо, Tencent не принимает GUI agent, принимает только A2A.

За последние два года производители телефонов пытались использовать GUI для внешнего подключения к WeChat.

Honor YOYO рекламировала "отправку красного конверта WeChat одной фразой", Xiaomi продавала умные домашние продукты с фишкой "Xiaoai автоматически подключается к звонкам WeChat". Когда вы говорите телефону "Отправь 10 юаней красным конвертом XX", помощник ИИ в фоновом режиме выполняет: разблокировка, нажатие на иконку WeChat, поиск XX, нажатие на плюс, нажатие на красный конверт, ввод 10, вызов оплаты.

Это действие было быстро заблокировано WeChat.

В апреле 2025 года центр безопасности WeChat выпустил уведомление, запрещающее сторонним инструментам обходить технические меры безопасности WeChat, незаконно получать или использовать данные конечных пользователей WeChat.

С телефоном Doubao от ByteDance произошла та же участь.

В декабре 2025 года был выпущен технический предпросмотр помощника для телефона Doubao, ключевой фишкой которого была "прямая кросс-приложенная операция ИИ". Вскоре многие пользователи сообщили о принудительном выходе из учетной записи WeChat, система показывала аномалию среды входа. Tencent заявил, что это сработало существующая стратегия управления рисками безопасности WeChat.

В случае с WeChat AI, Honor стал первым брендом, завершившим адаптацию A2A для WeChat. В настоящее время некоторые модели Honor уже поддерживают эту функцию, пользователи могут активировать YOYO и напрямую голосом отдавать команды, например, отправлять сообщения WeChat, звонить по голосовой или видео-связи WeChat.

Внутренний источник Tencent оценил: любой мобильный агент, который не может вызывать WeChat, не является настоящим системным агентом. Tencent обязательно откроет эту возможность, вопрос только времени.

WeChat готов через контролируемые протоколы, такие как A2A, позволить агентам производителей телефонов ограниченно вызывать возможности WeChat, но не позволит внешним агентам через чтение экрана и симуляцию кликов проникать в WeChat.

Это показывает, что в конечном счете Tencent хочет сохранить право управления вызовами и установления правил для экосистемы WeChat.

Говоря о Doubao, здесь возникает другой вопрос: будет ли WeChat AI платным?

У Doubao 345 миллионов MAU, и недавно появились слухи о начале взимания платы за некоторые функции, у WeChat 1,4 миллиарда MAU, давление будет только больше.

Более того, WeChat AI должен обслуживать столько людей, запуск инференса для каждого сценария, затраты будут астрономическими.

Предыдущее планируемое инвестирование Tencent в DeepSeek в размере 100 миллиардов можно объяснить как предложение моделей и базис затрат.

Собственной модели Hunyuan Large Model Tencent нужны технологические союзники, экосистеме WeChat еще больше нужны возможности для дешевого инференса. Низкозатратный путь обучения DeepSeek как раз соответствует потребностям таких сценариев с огромным количеством пользователей, как WeChat AI.

2 июня Tencent также объявил, что цены на вызов серии DeepSeek-V4 на платформе Tencent Cloud полностью соответствуют официальным ценам DeepSeek, пользователям не нужно платить никакую надбавку за облачную платформу.

Все эти подсказки намекают, что Tencent хочет глубоко связаться с DeepSeek, а WeChat Agent, вероятно, станет первым ответом после этой связи.

Базовые задачи — маленькими моделями, низкая стоимость, высокая скорость. Сложные задачи — сильными моделями, хороший эффект, высокая точность. Эта способность управления несколькими моделями должна гарантировать эффект и контролировать затраты.

Как пользователь WeChat, если WeChat AI действительно сможет выполнять задачи с первого раза, я готов платить за эту возможность.

Например, помочь забронировать авиабилет, найти ресторан, а также помочь вспомнить, кто этот человек, который давно лежит в моем списке друзей, и с которым у меня нет истории чатов. Я думаю, все эти функции очень ценны.

Что еще важнее, WeChat AI сталкивается не только с личными пользователями, но и с корпоративными. Автоматизация предприятий, умная поддержка клиентов, умный маркетинг — эти сценарии имеют более сильный спрос на ИИ и более высокую готовность платить.

Сцена для WeChat AI на самом деле велика. Насколько именно? Ответ: насколько велика экосистема WeChat, настолько велика и сцена для WeChat AI.

Главный научный сотрудник Tencent по ИИ, ответственный за модель Hunyuan Large Model, Яо Шуньюй на конференции Tencent Cloud AI Industry Application Conference 5 июня дал более долгосрочную оценку.

Он считает, что ИИ — это долгая игра, а не краткосрочное окно возможностей. Он раскритиковал часть работников Кремниевой долины за установку "быстро заработать денег на два года и выйти на пенсию", подчеркнув, что текущая ситуация похожа на "ПК 70-х годов", и в будущем будут постоянно появляться новые продуктовые возможности.

Эта оценка как раз объясняет, почему Tencent готов вкладывать такие большие затраты в WeChat AI. Яо Шуньюй особо подчеркнул, что "практическая ценность важнее ценности для поднятия в рейтингах". Он считает, что методология ИИ уже очень зрелая, настоящая трудность заключается в поиске "хороших проблем" для решения, а не в погоне за цифрами в рейтингах.

Именно такие "хорошие проблемы" и должен решать WeChat AI.

Как позволить этим 1,4 миллиардам пользователей почувствовать в повседневной жизни ценность, приносимую ИИ.

Здесь нет показухи, нет гонки за рейтингами, только решив эту хорошую проблему, Tencent действительно войдет во вторую половину игры в сфере ИИ.

Эта статья взята с официального аккаунта WeChat "Face AI" (ID: faceaibang), автор: Miao Zheng, редактор: Wang Jing

Связанные с этим вопросы

QЧто такое UI-Oceanus и какую роль он играет в создании ИИ-агента для WeChat?

AUI-Oceanus — это специализированная модель мира, разработанная командой WeChat для экосистемы мини-программ. Её основная задача — предсказывать результаты действий, которые агент совершает в интерфейсе мини-программ. Поскольку ИИ-агент не обладает человеческой интуицией о том, что произойдёт при нажатии кнопки или запуске процесса, UI-Oceanus обучается на 5 миллионах сгенерированных образцов, имитирующих взаимодействие с интерфейсом. Это позволяет агенту сначала научиться работать в виртуальной среде, а затем перенести навыки в реальные сценарии, что является ключевым для выполнения сложных задач, таких как заказ товаров или бронирование услуг.

QКакой подход использует Tencent для разработки ИИ-агента WeChat и почему он был выбран?

ATencent выбрал подход A2A (Agent-to-Agent), а не GUIAgent. A2A представляет собой открытый протокол, регулирующий взаимодействие между ИИ-агентами разных производителей, их вызов и обеспечение безопасности. В отличие от GUIAgent, который использует «чтение экрана» и «имитацию кликов» для управления приложением извне, A2A требует явного разрешения от самого приложения. Президент Tencent Лю Чжипин заявил, что использование операционной системой агента для управления приложениями без их разрешения является формой «разграбления». Таким образом, Tencent настаивает на контролируемом доступе через протоколы, чтобы сохранить суверенитет над экосистемой WeChat и правом устанавливать в ней правила.

QКакие компании и сервисы уже объявили о подключении к экосистеме ИИ WeChat?

AНекоторые из ключевых компаний, объявивших о подключении к экосистеме ИИ WeChat, включают: - **Meituan**: стал одним из первых участников закрытого тестирования и интегрировал свои локальные сервисы, такие как доставка еды. - **Trip.com** и **Tongcheng**: онлайн-платформы для путешествий и услуг. - Производители смартфонов: **Huawei**, **Xiaomi**, **Honor**, **OPPO** и **vivo**, которые совместно с Tencent работают над функцией A2A-помощника. Например, устройства Honor уже поддерживают возможность отправки голосовых команд через YOYO для отправки сообщений или совершения звонков в WeChat.

QКак Tencent управляет потенциально высокими затратами на обслуживание ИИ-агента для 1,432 млрд пользователей?

AЧтобы управлять колоссальными затратами на вычисления для аудитории в 1,432 миллиарда активных пользователей, Tencent использует стратегию многоуровневой архитектуры моделей и партнёрства. В простых задачах используются более лёгкие и менее затратные модели для быстрого выполнения. Для сложных задач, требующих глубокого понимания и рассуждений, вызываются мощные модели (например, собственный «Hunyuan»). Для дальнейшего снижения расходов Tencent инвестирует 10 миллиардов юаней в DeepSeek, известного своей экономичной архитектурой обучения. Кроме того, Tencent Cloud предлагает модели DeepSeek-V4 по ценам, сопоставимым с ценами самого DeepSeek, без дополнительной наценки, что обеспечивает доступную инфраструктуру для массового развёртывания.

QКак механизм Co-Design внутри Tencent способствует развитию ИИ-агента WeChat?

ACo-Design в Tencent — это совместный механизм разработки, при котором продуктовые команды и команды по разработке моделей тесно сотрудничают на всех этапах. Вместо последовательного цикла «обучил модель — передал продукту» они работают параллельно. Например, команда Yuanbao (AI-чат) предоставляет команде модели Hunyuan данные о реальных запросах пользователей и проблемах. Модель оптимизируется под эти сценарии, а затем обновлённые возможности немедленно тестируются в продукте. Способности, отточенные в одном продукте (например, многозадачный диалог в Yuanbao, управление задачами в WorkBuddy, поиск в ima), затем обобщаются и переносятся на другие продукты, такие как ИИ-агент WeChat. Таким образом, WeChat AI получает доступ к уже проверенным и специализированным возможностям, что ускоряет его разработку и повышает качество.

Похожее

После жестокой делевереджинга южнокорейский фондовый рынок резко отскочил, акции SK Hynix выросли на 30%

31 июля южнокорейский фондовый рынок пережил масштабное восстановление после резкого снижения. Индекс KOSPI вырос на 18,27%, а акции SK Hynix достигли верхнего ценового предела, подорожав на 30%. Росту способствовали три основных фактора: сильные отчёты Microsoft и Amazon, подчеркнувшие устойчивый спрос на ИИ-инфраструктуру; покупка акций SK Hynix председателем группы SK, расцененная как сигнал доверия; а также объявление правительством Южной Кореи о планах инвестировать 20 трлн вон в ИИ. Перед этим рынок пережил жёсткое снижение на 40% за месяц, во многом вызванное эффектом дневного ребалансирования левереджных ETF, что создало спираль продаж. Власти признали просчёты в регулировании и ужесточают правила для подобных продуктов, повышая требования к марже для инвесторов. Аналитики отмечают, что основная распродажа, возможно, завершена, и теперь на первый план выходят фундаментальные факторы, такие как корпоративные выкупы акций и цикл рынка чипов. Однако устойчивость восстановления будет зависеть от будущих капитальных затрат технологических гигантов и динамики цен на полупроводники.

marsbit15 мин. назад

После жестокой делевереджинга южнокорейский фондовый рынок резко отскочил, акции SK Hynix выросли на 30%

marsbit15 мин. назад

Криптовалютная компания Wintermute сделала пессимистичные заявления относительно ожидаемого роста альткоинов! Вот подробности

Криптовакомпания Wintermute высказала пессимистичный взгляд на ожидаемый сезон роста альткоинов. По её оценке, поведение институциональных инвесторов меняется: капитал концентрируется на меньшем количестве токенов. В первом полугодии 2024 года на институтов пришлось рекордные 72% OTC-спотового объёма компании. Их активность быстро снижается после скачков цены, в отличие от интереса розничных инвесторов, что говорит об избирательном подходе. Это указывает на возможное изменение классического «сезона альткоинов», когда одновременно росли сотни монет. В новом цикле могут выделиться лишь проекты с убедительными вариантами использования, высокой ликвидностью и институциональным интересом. Данные других аналитических компаний подтверждают эту тенденцию. Объём торгов альткоинами против биткойна близок к минимуму с 2021 года. На 10 крупнейших альткоинов (без стейблкоинов) приходится около 80,5% общей капитализации этого сегмента. Также 63% торгового объёма всех альткоинов теперь сосредоточено в топ-10, тогда как несколько месяцев назад этот показатель был около 50%. Таким образом, ожидается, что потенциальный рост альткоинов будет менее масштабным, чем в прошлые циклы, и прибыль может быть сконцентрирована в ограниченном числе перспективных проектов с передовыми технологиями и устойчивой экосистемой.

cryptonews.ru16 мин. назад

Криптовалютная компания Wintermute сделала пессимистичные заявления относительно ожидаемого роста альткоинов! Вот подробности

cryptonews.ru16 мин. назад

Премия за «безрисковость» казначейских облигаций США исчезает

Статья анализирует структурные изменения в восприятии американских государственных облигаций (казначейских обязательств США) как "безрискового актива". Основной тезис заключается в том, что "премия за безрисковость" постепенно исчезает, что отражается в форме кривой доходности. Ключевые выводы: 1. Кривая доходности смещается вверх параллельно, причем все сроки погашения теперь дают доходность выше, чем основная ставка ФРС. Самый высокий спред наблюдается для 20-летних облигаций, что указывает на растущую премию за срок и кредитный риск, а не только на ожидания по политике ФРС. 2. В глобальном сравнении спред 10-летних облигаций США к ставке ФРС (+102 б.п.) сейчас близок к показателю Германии (+88 б.п.), что говорит об эрозии исторического преимущества США. Если скорректировать спред на уровень госдолга к ВВП, США по-прежнему пользуются "дисконтом резервной валюты", но его сокращение до среднего уровня G10 может добавить к долгосрочным ставкам еще около 50 б.п. 3. Рынки деривативов (опционы) указывают на бимодальное распределение вероятностей: цены учитывают как сохранение статус-кво, так и риск фискальных потрясений (дорогие хвостовые риски), особенно в инструментах, связанных с процентными ставками и золотом. 4. В исторической перспективе подобные эпизоды разрешались либо через фискальную консолидацию (как в 1990-е), либо через инфляцию и подчинение монетарной политики фискальным нуждам (как в 1970-е). Нынешняя политическая среда повышает неопределенность. 5. Шок через кривую доходности США уже влияет на мировые рынки, что видно на примере резкой коррекции на фондовых рынках Южной Кореи и Китая (сектор технологий и полупроводников), вызванной переоценкой стоимости финансирования и длительности денежных потоков. Таким образом, происходит фундаментальная переоценка суверенного кредитного риска США и стоимости длинных сроков погашения, что имеет серьезные последствия для глобального ценообразования активов, портфельных стратегий и нейтральных к рынку стратегий.

marsbit23 мин. назад

Премия за «безрисковость» казначейских облигаций США исчезает

marsbit23 мин. назад

UNI включает комиссионный выключатель: Uniswap дебютирует с коммерциализацией, а в сентябре его ждет первое испытание

Автор: Jae, PANews 30 июля цена UNI превысила 4 доллара, выросши более чем на 10% за день и на 17% за неделю, прервав боковой тренд последних трех месяцев. Непосредственным катализатором роста стало включение 27 июля «комиссионного переключателя» (Fee Switch) в Uniswap V4. Это привело к взрывному росту ежедневных доходов протокола — с 118 тыс. долларов в начале июля до 318 тыс. долларов, что в 2.7 раза больше. Более половины этого дохода (168 тыс. долларов в день) генерируется в сети Robinhood Chain, которая теперь стала основным источником комиссий для Uniswap и ключевым драйвером сжигания токенов UNI. Новый механизм распределения комиссий, введенный предложением UNIfication, создает саморегулирующийся экономический цикл: транзакции генерируют комиссии, которые накапливаются в контракте TokenJar; арбитражеры (например, MEV-боты) выкупают и сжигают UNI, чтобы получить доступ к этим средствам, когда это прибыльно. Это создает дефляционное давление на токен. Однако за праздником роста скрываются серьезные риски. Более 99% объема транзакций на Robinhood Chain в настоящее время обеспечивается спекуляциями вокруг мем-токенов, таких как CASHCAT, что указывает на хрупкую основу для текущих доходов. Ключевым испытанием станет конец сентября, когда истечет срок действия субсидий Robinhood на бесплатные транзакции (Gas fee). Восстановление реальной стоимости транзакций может резко охладить спекулятивную активность. Кроме того, рыночная оценка UNI выглядит высокой: при полностью разводненной капитализации (FDV) около 40 млрд долларов и годовой прибыли около 41 млн долларов подразумеваемое отношение P/E приближается к 100. Это делает токен уязвимым к коррекции в случае замедления роста доходов. Ведутся также дебаты о влиянии комиссий протокола на поставщиков ликвидности (LP). Критики, такие как соучредитель Aerodrome Александр Катлер, утверждают, что сбор комиссий протоколом сокращает доходность LP. Основатель Uniswap Хейден Адамс парирует, что в V4 комиссия протокола является надбавкой для трейдеров, а не вычетом из вознаграждений LP. Тем не менее, остается открытым вопрос, не приведет ли общее увеличение стоимости торговли к снижению объемов и, следовательно, косвенно к снижению доходов LP. Таким образом, Uniswap успешно дебютировал с моделью монетизации, но ее долгосрочная устойчивость зависит от способности протокола привлечь более стабильный и ценный трафик, выходящий за рамки спекуляций мем-токенами.

marsbit24 мин. назад

UNI включает комиссионный выключатель: Uniswap дебютирует с коммерциализацией, а в сентябре его ждет первое испытание

marsbit24 мин. назад

Выручка Coinbase упала во втором квартале на фоне замедления рынка, но неторговые услуги расширяются

Криптобиржа Coinbase сообщила о снижении выручки во втором квартале на фоне общего замедления активности на рынке цифровых активов. Общий доход компании составил 1,22 миллиарда долларов, что на 14% меньше, чем в предыдущем квартале. Чистый убыток за период достиг 359 миллионов долларов. Основное давление на финансовые показатели оказало падение доходов от торговых операций, которые сократились на 21% до 599 миллионов долларов. Общий объем торгов на платформе упал на 24% до 146,4 миллиарда долларов. Несмотря на это, Coinbase увеличила свою долю рынка до рекордных 10,3%, что свидетельствует о сохранении пользовательской базы. Значительную роль в структуре доходов начинают играть неторговые сервисы. На них, включая подписки и услуги, пришлось 48% чистой выручки. Особенно ярким драйвером роста стал сегмент прогнозных рынков, выручка которого выросла на 106% по сравнению с первым кварталом и превысила 100 миллионов долларов в годовом исчислении. Компания также отмечает стабильный спрос на услуги, связанные со стейблкоином, о чем говорит средний баланс USDC на платформах в размере 20 миллиардов долларов. Компания продолжает инвестировать в развитие различных продуктов, чтобы адаптироваться к рыночным условиям. Вопрос о том, смогут ли растущие неторговые направления компенсировать возможную дальнейшую слабость транзакционных доходов, остаётся открытым.

TheNewsCrypto39 мин. назад

Выручка Coinbase упала во втором квартале на фоне замедления рынка, но неторговые услуги расширяются

TheNewsCrypto39 мин. назад

Торговля

Спот
活动图片