Выручка и прибыль на акцию превзошли ожидания, но цена акций упала со 114 до 104 долларов
Во втором квартале 2027 финансового года выручка Walmart составила 187,9 миллиарда долларов, увеличившись на 5,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что превысило рыночные ожидания в 186,8 миллиарда долларов. Скорректированная прибыль на акцию составила 0,81 доллара, что также значительно превысило ожидания в 0,74 доллара. Несмотря на превышение ожиданий, цена акций после отчётности упала с 114,30 долларов до примерно 104,26 долларов, снизившись примерно на 8,8%.
Такая необычная реакция показывает, что инвесторов волнует не просто "есть ли рост", а то, отражает ли текущая оценка компании уже все долгосрочные выгоды от электронной коммерции, автоматизации и искусственного интеллекта. Рыночная капитализация Walmart составляет около 8 386 миллиардов долларов, что делает её одним из крупнейших ритейлеров в мире. Такая высокая оценка требует от компании постоянной демонстрации более быстрого роста прибыли, а не просто стабильного роста выручки.
Компания повысила годовые прогнозы, электронная коммерция и высокомаржинальные услуги начинают обеспечивать рост
Компания повысила прогноз роста годовой чистой выручки с 3,5–4,5% до 4–5%, а ожидания роста операционной прибыли — с 6–8% до 7–8,5%. Годовой прогноз по прибыли на акцию также был повышен с 2,75–2,85 доллара до 2,80–2,87 доллара. Ожидается, что прибыль на акцию в третьем квартале составит 0,62–0,64 доллара.
Операционная рентабельность во втором квартале составила 5%, оставаясь на том же уровне, что и годом ранее. Учитывая исторически более низкую рентабельность бизнеса электронной коммерции, способность Walmart сохранить общую норму прибыли показывает, что высокомаржинальные направления, такие как реклама, членские программы и услуги, а также повышение эффективности цепочек поставок, компенсируют часть затрат на выполнение онлайн-заказов. Однако рост сопоставимых продаж снизился с 4,8% год назад до 3,1%, что указывает на умеренный рост потребительских расходов.
ИИ, автоматизация и сеть магазинов — логика оптимистов, 131,88 доллара — консенсус-прогноз
Walmart продолжает внедрять автоматизацию центров выполнения заказов, прогнозирование запасов с помощью ИИ, мобильные платежи, онлайн-продажи продуктов и услугу самовывоза. Многочисленные физические суперцентры одновременно служат узлами для выполнения локальных электронных заказов, что позволяет сократить время доставки и снизить затраты на "последнюю милю", что является преимуществом, труднодоступным для чисто онлайн-конкурентов.
Несколько институциональных инвесторов недавно открыли или увеличили позиции в Walmart. Консенсус-рекомендация рынка — "умеренная покупка", средняя целевая цена составляет 131,88 доллара. По сравнению с текущей ценой около 104 долларов это подразумевает потенциал роста более 25%. Однако реализация этой цели будет зависеть от того, сможет ли операционная рентабельность вырасти с ростом масштабов электронной коммерции. Если в будущем будет расти только выручка, а рентабельность останется на уровне 5%, потенциал для восстановления оценки будет ограничен. Если же автоматизация, реклама и членские программы позволят прибыли расти быстрее выручки, распродажа после отчётности может в итоге оказаться чрезмерной реакцией.
