Каждый рабочий день с понедельника по пятницу утром мы фокусируемся на макроэкономике, американском фондовом рынке, ИИ, драгоценных металлах и нефти, анализируем рынок с помощью данных и используем тренды для захвата возможностей. От PANews.
Три основных индекса обвалились, Dow Jones показал самое большое за 15 месяцев однодневное падение
Американский фондовый рынок в среду пережил "тройное уничтожение": возобновление геополитического конфликта, раскол в ФРС по поводу политики и колебания веры в ИИ, что привело к синхронному падению всех трех основных индексов.
Индекс Dow Jones Industrial Average рухнул на 1153.18 пункта, или на 2.19%, показав самое большое однодневное падение в пунктах с апреля 2025 года; индекс Nasdaq Composite упал на 1.74%, падая уже шестой торговый день подряд; индекс S&P 500 снизился на 1.52%. Индекс Nasdaq 100 упал еще глубже — на 2.06%, откатившись от исторического максимума июня более чем на 11% и официально войдя в зону технической коррекции.
Индекс волатильности VIX резко вырос на 13.45% до 20.66, войдя в зону паники.
Самый сильный раскол за десять лет: ФРС оставила ставки без изменений, трое членов Комитета проголосовали за повышение
29 июля Федеральная резервная система США решила сохранить целевую ставку по федеральным фондам в диапазоне от 3.50% до 3.75%, не изменяя ее в пятый раз подряд в 2026 году и в седьмой месяц подряд.
Хотя само решение соответствовало ожиданиям, трое из 12 должностных лиц, принимающих решения, публично проголосовали против, выступив за немедленное повышение ставки на 25 базисных пунктов. Это первый случай с 2016 года, когда было подано три "ястребиных" голоса против, что полностью разрушило оптимистичные рыночные ожидания относительно пути политики до конца года.
Председатель ФРС Уолш на пресс-конференции занял жесткую позицию, повторив, что Федрезерв никоим образом не потерпит инфляцию выше 2%, и четко объявив об отмене "сигналов о будущей политике", потребовав от инвесторов самостоятельно судить о направлении ставок на основе данных.
Кроме того, Уолш необычно упомянул влияние индустрии ИИ, указав, что темпы роста инвестиций в высокотехнологичное оборудование и программное обеспечение, связанное с ИИ, за последние четыре квартала приблизились к 20%, что способствует росту цен на память, логические чипы и сопутствующую инфраструктуру. ФРС в настоящее время внимательно оценивает, может ли такой рост цен распространиться на более широкие области инфляции.
Под влиянием этого, данные CME "FedWatch" показывают, что рыночная вероятность повышения ставки на 25 б.п. в сентябре выросла до 65.2%. CICC (Китайская международная капитальная корпорация) указывает, что действия ФРС не только не облегчили инфляционные опасения, но, возможно, даже увеличили волатильность на рынке облигаций и усугубили риски корректировки на фондовом рынке. В ближайшее время, по прогнозам, будет больше заявлений сотрудников Федрезерва, придерживающихся жесткой позиции. Стоит обратить внимание на высказывания таких лиц, как член Совета управляющих Уоллер и вице-председатель Джефферсон.
JPMorgan также прогнозирует, что из-за политического давления перед промежуточными выборами, скорее всего, Министерство финансов США на следующей неделе, публикуя ежеквартальное заявление о рефинансировании, временно воздержится от сигналов о дополнительном выпуске казначейских облигаций, несмотря на расчеты банка о дефиците финансирования США в размере 3.7 триллиона долларов за следующие четыре финансовых года.
Американские военные предложили двухнедельный план интенсивных ударов, доходность 30-летних облигаций достигла максимума за 19 лет
Краткое перемирие, достигнутое США и Ираном в прошлую пятницу, продержалось всего четыре дня и полностью сорвалось. Во вторник Иран попытался запустить ракеты по американской военной базе в Иордании, на что США немедленно ответили ответными мерами. Центральное командование США только что объявило о завершении масштабной операции по нанесению ударов по Ирану, в результате которой были уничтожены десятки целей, принадлежащих Корпусу стражей исламской революции Ирана.
Президент США Трамп занял очень жесткую позицию, публично заявив, что нанесет Ирану "сильный удар". Как сообщают американские СМИ, внутри американских военных также существуют разногласия по поводу того, как действовать: командующий на передовой Купер выступает за двухнедельные "интенсивные бомбардировки", пытаясь одним ударом вывести из строя ракетные возможности Ирана; но высшее военное руководство, включая Кейна, беспокоится о недостаточных запасах противовоздушных боеприпасов у США и о том, что боевые действия могут выйти из-под контроля.
Под двойным стимулом риска полномасштабной войны и резкого падения запасов в Кушинге, сентябрьский фьючерс на нефть марки Brent взлетел почти на 8%, вернувшись выше отметки в 90 долларов за баррель, а нефть WTI подскочила на 6.56%, превысив 84 доллара.
После объявления решения ФРС рынок казначейских облигаций США подал ключевой сигнал: кривая доходности резко "круто пошла вверх". Доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась примерно до 4.22%; а доходность 30-летних казначейских облигаций США в однодневном выражении взлетела на 2.14%, достигнув сегодня 5.23% — максимального уровня с июня 2007 года; доходность 10-летних облигаций выросла до 4.70%. Комбинация снижения краткосрочных и роста долгосрочных ставок привела к одному из самых значительных "ужесточений" кривой после заседаний ФРС с середины 1990-х годов.
Долгосрочные облигации подверглись массовой распродаже, инвесторы требуют более высокую премию за инфляционный риск и сомневаются в надежности политики председателя Уолша, который "говорит жестко, но действует медленно". Несколько стратегов с Уолл-стрит заявляют, что долгосрочный рынок не верит в историю Уолша о борьбе с инфляцией. Из-за исчезновения "якоря" политической коммуникации и снижения краткосрочных ставок индекс доллара США внутри дня упал более чем на 0.6%.
Акции полупроводниковых компаний подверглись "бойне", вера в ИИ рухнула, а частные инвесторы устроили редкую давку на выходе
Чипы памяти, оптическая связь и полупроводниковое оборудование — ранее самые перегретые сегменты аппаратного обеспечения ИИ — снова подверглись массовой распродаже, в то время как программное обеспечение ИИ и энергетический сектор проявили относительную устойчивость.
Индекс Philadelphia Semiconductor Index обвалился на 5.33%, падая пятый торговый день подряд, и во вторник снова подтвердил вход в технический медвежий рынок, упав с исторического максимума на 28.7%. ETF на чипы памяти DRAM упал более чем на 6%, Micron — почти на 10%, Lumentum — на 7.6%.
-
Торговое подразделение Goldman Sachs зафиксировало самый большой за три дня совокупный объем сокращения позиций с ноября 2022 года, а объем коротких продаж в технологическом секторе стал крупнейшим с 2016 года.
-
В то же время, данные Vanda Research показывают, что во вторник частные инвесторы США осуществили самую крупную чистую продажу акций с начала пандемии COVID-19. Из 213 миллионов долларов проданных акций около 88% пришлось на сектор чипов памяти, основными объектами продажи стали Micron, SanDisk, Seagate и Western Digital. С начала года частные инвесторы уже девять торговых дней подряд фиксируют чистые продажи акций, что является редким явлением, не наблюдавшимся в 2021, 2024 и 2025 годах. Аналитики Vanda Research считают, что частные инвесторы не уходят с рынка, а становятся более разборчивыми, переходя от отдельных акций к широким ETF для диверсификации рисков. Эта тенденция может усилить давление на ранее популярные "моментумные" акции в случае, если их отчетность окажется ниже ожиданий.
-
Основатель VolSignals Дэниел Рус отмечает, что гамма-экспозиция дилеров опционов на S&P 500 снижалась в течение трех торговых дней подряд и находится на низком уровне. Исторически после подобных ситуаций средний диапазон колебаний индекса S&P 500 в течение месяца мог достигать 8.9%, что примерно в 2.5 раза превышает нормальный уровень, то есть пространство для волатильности рынка расширяется.
Конкретные действия компаний и колебания акций:
-
Microsoft закрылся с падением на 0.71%, во внеурочных торгах рост почти на 10%: выручка и EPS за четвертый квартал полностью превзошли ожидания, рост Azure составил 43% в годовом исчислении (впервые за год превысив 100 миллиардов долларов), капитальные расходы оказались ниже ожиданий, заключено новых договоров аренды дата-центров на сумму более 130 миллиардов долларов. Статус первого технологического гиганта, не повысившего прогноз по расходам, принес рынку облегчение.
-
Meta закрылся с падением на 1.31%, падая десятый день подряд, во внеурочных торгах обвал более чем на 10%: прогноз выручки на Q3 оказался хуже ожиданий. При сохранении агрессивных инвестиций в ИИ на весь год в размере более 130 миллиардов долларов свободный денежный поток компании резко упал до 784 миллионов долларов — минимума за четыре года, что усилило опасения Уолл-стрит относительно "пропасти" капитальных затрат.
-
Чистая прибыль Qualcomm упала на 25% в годовом исчислении, падение во внеурочных торгах почти на 3%: под давлением резкого роста цен на память бизнес чипов для смартфонов испытывает трудности, выручка снизилась на 4% до 9.95 миллиарда долларов, верхняя граница прогноза по результатам четвертого финансового квартала все еще ниже рыночных ожиданий, и инвесторы голосуют ногами.
-
Arm превзошел ожидания по отчетности, но подвергся распродаже, падение во внеурочных торгах более чем на 5%: выручка за первый финансовый квартал выросла на 22% в годовом исчислении до 1.289 миллиарда долларов, EPS превысил ожидания, но прогноз выручки на второй финансовый квартал в размере 1.38 миллиарда долларов оказался ниже самых оптимистичных прогнозов некоторых аналитиков в 1.5 миллиарда долларов. Слабость рынка смартфонов перекрыла преимущества от расширения дата-центров.
-
Lam Research во внеурочных торгах вырос более чем на 8%: выручка за Q4 2026 финансового года составила 6.72 миллиарда долларов, увеличившись на 15.1% в квартальном исчислении, скорректированный EPS — 1.82 доллара, рост на 23.8% в квартальном исчислении. Спрос на полупроводниковое оборудование по-прежнему силен, что стало редким светлым пятном в сезоне отчетности.
-
Акции компаний-разработчиков ПО для ИИ укрепились на фоне общего падения: Adobe вырос почти на 6%, Workday и Datadog — более чем на 5%, ServiceNow и Snowflake — почти на 5%.
-
Сектор чипов памяти пережил обвальное падение, снижаясь четвертый день подряд: Micron Technology рухнула почти на 10%, упав с пика более чем на 41%; SanDisk упала на 7.32%, месячное падение превысило 55%; SK Hynix снизилась на 2.6% — несмотря на увеличение операционной прибыли за первое полугодие более чем в 5 раз в годовом исчислении, акции были распроданы из-за того, что результаты не оправдали ожиданий.
-
Акции компаний оптической связи также резко упали: Applied Optoelectronics обвалилась более чем на 13%, Coherent упала почти на 9%, Credo и Lumentum — почти на 8%, Marvell Technology — более чем на 6%.
-
Vertiv обвалилась более чем на 17%: выручка за второй квартал составила 3.27 миллиарда долларов, рост на 24% в годовом исчислении, но не достигла ожиданий в 3.38 миллиарда долларов. Слишком большой рост с начала года привел к крайне низкой терпимости рынка к ошибкам в отчетности.
-
Hims & Hers обвалилась почти на 15%: компания подверглась судебному иску со стороны Федеральной торговой комиссии США (FTC) по обвинению в незаконной передаче данных о здоровье пользователей третьим сторонам, таким как Meta и Snap.
-
Другие гиганты: Nvidia упала на 3.55% (Дженсен Хуанг посетил Конгресс США для обсуждения плана по организации производства на сумму 50 миллиардов долларов внутри страны в течение четырех лет); Tesla упала на 2.97% (Илон Маск анонсировал выпуск Grok 4.6 примерно 7 августа, размер модели 1.5 триллиона параметров); AMD упала на 5.51%; Intel — на 5.12%; ADR TSMC снизились на 4.48% (после землетрясения в Кумамото для восстановления работы завода потребуется время).
За чем нужно следить дальше:
30 июля (четверг)
-
Решение Банка Англии по процентной ставке (19:00) и пресс-конференция управляющего Бейли: рынок ожидает сохранения ставок без изменений, но фокус будет на формулировках относительно заработной платы и инфляции в сфере услуг. Если тон будет жестким, фунт стерлингов и доходность британских гособлигаций могут получить импульс к росту; если мягким — это усилит нарратив о том, что мировые центробанки "не меняют ставки, но оставляют возможности" .
-
Предварительные данные по ВВП США за второй квартал (в годовом исчислении) и индекс цен PCE за июнь (20:30): это любимый инфляционный показатель ФРС, который напрямую проверит, насколько состоятельна политическая логика Уолша "не давать сигналов, а позволить данным говорить". Если базовый PCE превысит ожидания, в сочетании с шоком от цен на нефть, торговля на повышение ставки в сентябре может еще больше активизироваться, что создаст дополнительное давление на доходность долгосрочных казначейских облигаций и фондовый рынок.
31 июля (пятница)
-
Уровень безработицы в Японии за июнь и решение Банка Японии по процентной ставке: рынок пристально следит, подаст ли Банк Японии сигналы о дальнейшем повышении ставок. Если формулировки будут жесткими, укрепление иены может увеличить давление на закрытие глобальных сделок "кэрри-трейд", затронув рисковые активы; если мягкими — это может помочь временной стабилизации глобальных аппетитов к риску.
-
Важная отчетность: Apple, Amazon, Coinbase, Strategy, Kioxia, Roblox, Rivian, ExxonMobil, Chevron, AbbVie, Moderna, Colgate-Palmolive, T. Rowe Price, Eaton, Enbridge, Cameco и другие важные компании представят отчеты. Ключевые моменты для рынка: темпы роста доходов Apple от услуг, спрос на iPhone в Китае и прогресс в запуске Apple Intelligence; сможет ли рост AWS Amazon повторить сюрприз от Microsoft Azure, сойдутся ли прогнозы по капитальным расходам на облачные сервисы ИИ.
