Автор: Ма Мэнню, Shenchao TechFlow
Один замороженный остров в Арктике потрясает основы мировых финансовых рынков.
20 января на американском рынке произошел жестокий «обвал акций, облигаций и валюты»: Dow Jones рухнул на 1,76%, индекс S&P 500 упал на 2,06%, показав наибольшее однодневное падение с октября прошлого года, а Nasdaq Composite снизился на 2,39%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США взлетела до 4,3%, а индекс доллара упал ниже отметки 99.
Европейские фондовые рынки также рухнули: акции Великобритании, Франции, Германии и Италии упали более чем на 1%, даже биткоин провалился ниже 90 тысяч долларов.
В то же время золото как актив-убежище пробило отметку в 4800 долларов, обновив исторический максимум.
Появляются «черные лебеди», и запал звучит невероятно: территориальные амбиции Трампа в отношении Гренландии и противостояние США с Европой.
Датские пенсионные фонды «распродают американские активы»
Гренландия, площадь 2,16 млн кв. км, население всего 56 тысяч человек, автономная территория Дании, которая, казалось бы, не должна иметь никакого отношения к Уолл-стрит.
Но Трамп публично заявил, что «Гренландия имеет жизненно важное значение для национальной безопасности США», и в нескольких мероприятиях намекнул, что «США должны владеть Гренландией». Когда Дания и другие европейские страны четко отказали, Трамп разыграл свою самую familiar карту: введение пошлин на все европейские страны, выступающие против приобретения США Гренландии.
Реакция ЕС была быстрой и жесткой: рассмотрение вопроса о введении ответных пошлин на американские товары стоимостью 93 млрд евро, ограничение доступа американских компаний на рынок ЕС.
Последнее развитие событий: Европа прямо нацелилась на ахиллесову пяту долларовой гегемонии: казначейские облигации США.
Управляющий активами на 25 млрд долларов датский пенсионный фонд AkademikerPension (обслуживающий учителей и ученых) объявил: до конца января продать все свои holdings американских казначейских облигаций, около 100 млн долларов.
Главный инвестиционный директор Андерс Шельде объяснил это просто и грубо: «В целом кредитное состояние США неудовлетворительное, и в долгосрочной перспективе фискальное положение правительства США является неустойчивым.»
Он特别提到, что ключевым фактором, подтолкнувшим к этому решению, стали угрожающие высказывания Трампа в адрес Гренландии. Кроме того, опасения относительно бюджетной дисциплины и слабость доллара также促使 фонд сократить exposure к американским активам.
Это не единичный случай. Еще два датских пенсионных фонда, PFA (управляющий около 120 млрд долларов) и пенсионный фонд учителей Laerernes Pension, также в этом месяце значительно сократили holdings американских облигаций.
Не стоит недооценивать эти цифры. Общий размер датских пенсионных фондов, хотя и уступает американским гигантам, представляет собой полное сомнение европейского долгосрочного капитала в американском кредите.
Реакция рынка была мгновенной и яростной: евро к доллару взлетел до 1,1768, шведская крона и датская крона выросли против доллара на 1%, американские казначейские облигации погрузились в безумную распродажу, доходность 30-летних облигаций пробила 4,9%, 10-летних достигла 4,3%, обновив максимумы с сентября прошлого года.
Золото обновляет исторический максимум
В этом финансовом шторме ликовал только один класс активов: драгоценные металлы, такие как золото и серебро.
Спотовая цена на золото в ходе торгов пробила отметку в 4800 долларов за унцию, вновь обновив исторический рекорд человечества. Серебро также пробило 94 доллара, накопленный рост с начала года превысил 30%. Глобальный капитал реальными деньгами голосует недоверием кредиту доллара.
Резкий контраст с этим: биткоин рухнул ниже 89 тысяч долларов, однодневное падение приблизилось к 3%. Падение ETH, Solana и других основных криптовалют было еще более惨,普遍 превышая 5-8%.
Перед лицом реального геополитического кризиса институциональный капитал выбрал проверенный тысячелетиями твердый актив, нарратив криптовалют как «цифрового золота» на системном тесте риска временно провалился.
Посмотрите, кто покупает золото:
Польский центральный банк только что одобрил план покупки 150 тонн золота, увеличив общие резервы с 550 до 700 тонн,一举 войдя в десятку крупнейших золотых резервов мира.
Глава центрального банка Адам Глапиньский直言不讳: «Нам нужно больше твердых активов для противодействия неопределенности.»
Основатель Bridgewater Рэй Далио发出更尖锐的警告: политика Трампа провоцирует «войну капиталов», страны и инвесторы сокращают инвестиции в американские активы. Он рекомендует использовать золото в качестве важного инструмента хеджирования, поскольку текущая денежная система рушится, логика持有 фиатных валют и долга центральными банками fundamentally изменилась.
Эту фразу стоит пережевывать反复. Далио — не какой-то проповедник апокалипсиса, он управляет глобальным макрохедж-фондом в сотни миллиардов долларов, его каждое слово отражает реальную тревогу большого капитала.
Goldman Sachs также罕见 признал, что угрозы Трампа пошлинами в адрес Европы «разрушительны» и будут持续压制 доллар на этой неделе.
Главный стратег по валютам Камакшья Триведи直言: «Мы уже два выходных подряд сталкиваемся с разрушительной американской политикой, это ставит под сомнение ореол вокруг американских активов.»
Что значит «ореол под вопросом»? Говоря прямо, кредит доллара как全球резервной валюты рушится.
Последние 70 лет гегемония доллара строилась на трех столпах: мощная военная сила, защитник системы свободной торговли, предсказуемость правил.
Амбиции Трампа в Гренландии и тарифный шантаж своими руками拆除后两根支柱.
Когда США сами начинают угрожать союзникам, рвать правила, weaponizing геополитику, почему другим странам still хранить богатство в долларовых активах?
