Автор|Golem(@web 3_golem)
Если вы инвестор, следящий за американскими акциями в сфере ИИ и полупроводников, и еще не слышали о Serenity, то, скорее всего, ваши исследования рынка еще не на должном уровне.
Почему так? Потому что он в настоящее время самый горячий король сигналов по американским акциям во всем интернете. От частных инвесторов до Уолл-стрит — почти все читают его отчеты и копируют его стратегии. Некоторые даже упаковывают его бесплатные публичные идеи в платные курсы для продажи в сообществах.
24 мая Serenity на платформе X обнародовал свои инвестиционные результаты за этот год: годовая доходность составила 3840,39%; всего за день до этого он также выкладывал свою доходность за последние два года, которая достигла 2256,99%.
«Значительно опережающий» Serenity
Serenity присоединился к X только в июле 2025 года, а к маю этого года количество его подписчиков выросло до 358 тысяч, с более чем 32 тысячами платных подписок, что всего на 1,5 тысячи меньше, чем у Илона Маска. Но до сих пор никто не знает настоящей личности Serenity. Информация о его прошлом известна лишь из его собственного описания в профиле:
- Известный трейдер с Reddit WSB, перешедший на X (Прим. Odaily: Wall Street Bets — крупнейшее сообщество частных трейдеров в США. Serenity был заблокирован в 2022 году за рекомендацию акции под тикером AXTI, которая к настоящему моменту выросла более чем на 700% с начала года);
- Аналитик цепочек поставок в сфере ИИ и полупроводников, бывший член фонда RISC-V, бывший исследователь ИИ;
- В настоящее время в основном торгует «теми узкими местами, на которые не обращают внимания»;
Из описания видно, что Serenity позиционирует себя как эксперта в области ИИ. Он также утверждал, что в 2018 году отказался от оффера от команды по ИИ компании Nvidia. В одном из постов Serenity заявлял, что его инвестиции также основаны на глубоком понимании и исследовании индустрии ИИ и полупроводников. Обычный процесс его исследования включает: первоначальное изучение информации, превращение этих идей в практические планы и сделки, затем дополнительную проверку (due diligence) для поиска альфы, и, наконец, осталось только отпраздновать, когда акции растут.
На изображении ниже — основные акции в портфеле Serenity, которые собрал пользователь сообщества @kaikaibtc. Они в основном сосредоточены в таких сегментах цепочки поставок ИИ, как оптические модули, кремниевая фотоника, память, CPO, подложки и т.д. Ни одна из этих 21 акции не имеет прибыли ниже 100%. Акция AXTI, которую Serenity упоминал наиболее часто и «продвигал» более 2 лет, принесла прибыль даже свыше 10000%. Он также публично заявлял, что AXTI — это его самая легендарная сделка.
Однако, что еще более удивительно, чем эта фантастическая прибыль, так это то, что Serenity обнаружил эти активы еще до того, как на них обратили внимание не только частные инвесторы, но и институциональные игроки.
Когда Serenity в своих постах рекомендовал какую-либо акцию, в большинстве случаев его встречали скептически. И лишь через несколько месяцев или даже год, когда инвесторы видели феноменальный рост акций, они понимали, что он был прав. RPI, AXTI, SIVE и другие — яркие тому примеры. Когда такие случаи повторялись снова и снова, аккаунт Serenity естественным образом стал ежедневным чтением для частных инвесторов, Уолл-стрит и даже венчурных капиталистов из Кремниевой долины.
Почему Serenity всегда оказывается впереди рынка и находит недооцененные акции? Секрет в его собственной инвестиционной теории узких мест в цепочке поставок (Chokepoint).
Метод инвестирования в узкие места (Chokepoint)
Chokepoint — самое частое слово в постах Serenity и его основная инвестиционная логика.
ИИ, несомненно, является главным мировым нарративом сегодня, но в индустрии ИИ наблюдается явный дисбаланс спроса и предложения. С одной стороны, интернет-гиганты безудержно вкладывают деньги в инфраструктуру ИИ, развязывая «гонку вооружений». С другой стороны, предложение явно недостаточное: заказы на продукцию Nvidia даже перешли в режим «рационирования». Поэтому капитал тоже осознал, что развитие ИИ на текущем этапе зависит вовсе не от конечного спроса, а от цепочек поставок на стороне предложения. Тот, кто занимает ключевое положение в цепочке поставок ИИ, тот, кто становится незаменимым, — тот и должен быть переоценен.
Таким образом, за последние месяцы рыночные спекуляции вокруг индустрии ИИ постепенно спускались вниз по цепочке создания стоимости: от первоначальных GPU и вычислительной мощности на втором уровне к памяти, центрам обработки данных, оптическим модулям, а еще ниже — к электроэнергии, материалам, сетевым устройствам и т.д. Такой подход к декомпозиции цепочки поставок ИИ по уровням и поиску ключевых, «запирающих» предприятий на каждом этапе по сути и является методом инвестирования Serenity в узкие места, только он начал действовать раньше подавляющего большинства частных и институциональных инвесторов.
31 марта, рекомендуя AXTI, Serenity использовал аналогию, наглядно объясняющую, что такое узкое место. Он привел в пример Ормузский пролив. Более 20% мировых поставок нефти проходят через Ормузский пролив, это ключевое узкое место в мировой торговле энергоресурсами. Так вот, AXTI для производителей оптических модулей ИИ — это как Ормузский пролив для мировой торговли энергоресурсами.
Сущность способности Serenity получать сверхдоходность по-прежнему заключается в асимметрии рыночной информации. Он использует острое мышление и опережающий взгляд для поиска «скрытых чемпионов» в цепочке поставок ИИ, которые еще не получили адекватной оценки рынком. Эти компании не столь заметны, как гиганты вроде Nvidia, Micron или SK Hynix, но они представляют собой мелкие монополии, чья нехватка или остановка производства способны вызвать потрясения в триллионной индустрии ИИ ниже по цепочке.
Например, когда Serenity в феврале-марте этого года рекомендовал IQE, он неоднократно заявлял, что и IQE, и Landmark являются основными фабриками по производству эпитаксиальных пластин для фотонных чипов, но совокупные производственные мощности IQE намного больше, чем у Landmark. В то время рыночная капитализация Landmark составляла около 3,8 млрд долларов, а IQE — всего 135 млн долларов.
Стоит отметить, что Serenity — не сверхчеловек и не разбирается досконально в каждом звене цепочки поставок ИИ. Он часто упоминает, что использует ИИ в качестве помощника для исследования цепочек поставок в сфере ИИ, включая их декомпозицию, поиск поставщиков и даже дебаты с ИИ по различным точкам зрения.
Настоящая легенда или «мастер фотошопа»
В инвестиционной сфере чрезмерное обожествление кого бы то ни было крайне опасно. Процент успешных сделок у Serenity тоже не 100%. Акции вроде CPSH и INFQ, которые он рекомендовал в начале года, также пережили значительное падение в феврале-марте. Вместо того чтобы слепо копировать список его активов, частным инвесторам и трейдерам гораздо важнее изучить его исследовательскую методологию и подход, чтобы сформировать свою собственную систему и в конечном итоге найти свою альфу.
Serenity — также человек, полный идеализма и окутанный ореолом таинственности. Все его личные публичные данные не имеют стороннего подтверждения, и никто даже не знает, мужчина он или женщина. Единственная личная информация, которую он раскрыл, — это то, что он ведет международный образ жизни цифрового кочевника, в настоящее время изучает японский язык в Японии; он также некоторое время жил в материковом Китае, поэтому знает немного китайского, часто бывает в Южной Корее, Великобритании, Сингапуре и Канаде, утверждая, что посетил как минимум 28 стран.
Поскольку Serenity публикует только процент доходности, а не реальные позиции, некоторые сомневаются, что его прибыль может быть сфабрикована. На это Serenity отвечает: «Я не публикую конкретные суммы, потому что они не важны». Он лишь хочет доказать, что пользователи могут находить ценную информацию и в бесплатных постах, а процентная рыночная доходность лучше всего подходит для проверки тезиса. Он также заявил, что очень не любит традиционных инфлюенсеров, которые хвастаются деньгами, дорогими часами, автомобилями класса люкс и частными самолетами.
Противодействие платному доступу или платным сообществам — еще одна отличительная черта Serenity. Большинство его ключевых исследований рынка публикуются полностью на X, любой может прочитать их бесплатно, без барьеров, без платных сообществ. Подписка на его аккаунт стоит всего 1 доллар в месяц и дает доступ лишь к Excel-таблице, но даже без подписки понимание его основных идей ничуть не страдает.
В этом мире, где «все суетятся ради выгоды», поведение Serenity, который, кажется, не гонится за славой и деньгами и щедро делится своими идеями с рынком, выглядит настолько бескорыстным, что кажется ненормальным. Поэтому некоторые предполагают, что Serenity просто использует свое влияние на общественное мнение, чтобы манипулировать ценами этих низкокапитализированных акций: покупает на дне, затем «разгоняет» цену и продает на пике, оставляя в аккаунте лишь крошечную «муравьиную» позицию, чтобы сбить с толку последователей, ведь он никогда не публикует реальную прибыль.
Отдает «суждением подлеца о благородном муже». Конечно, у Serenity есть и свое «благородное» объяснение.
Он считает, что фондовый рынок — это игра с положительной суммой. Его цель — делиться ключевой информацией до того, как в актив «войдут» институциональные инвесторы, чтобы и частные инвесторы могли пойти правильным путем и получить прибыль. Особенно он гордится, когда видит, что им не нужно платить более 2000 долларов, чтобы вступить в какое-либо платное сообщество, чтобы увидеть «код к богатству». Он заявляет, что меняет старую модель. Например, если бы он не рассказал историю про IQE, то институциональные инвесторы вроде AVGO просто молча скупили бы ее целиком, и частные инвесторы вообще не получили бы никакой прибыли.
Какая версия правдива? Является ли Serenity тем, кто по-настоящему разобрался в цепочках поставок ИИ, или же он топовый игрок, использующий «нарратив узких мест» для «стрижки» трейдеров? Пока мы не знаем. Станет ли Serenity легендой или лопнет как мыльный пузырь — на этот вопрос ответит только время.
