Автор: Хлоя, ChainCatcher
Фонд Uniswap (UF) недавно стал предметом горячих обсуждений в сообществе DeFi из-за высоких зарплат руководителей. Согласно подробному сравнению финансовых данных UF и Optimism Grants Council фонда Optimism от @ImperiumPaper, использование средств UF является неэффективным.
Эта полемика не только заставила держателей UNI усомниться в ценности, предоставляемой фондом, но и побудила бывшего ключевого участника Uniswap DAO Пепо (Pepo) высказаться в ответ; ранее он ушел из-за недовольства управлением UF.
Зарплаты трех руководителей фонда Uniswap эквивалентны затратам на всю команду Optimism
Согласно финансовому отчету фонда Uniswap за 2024 год, фонд выделил грантов на сумму около 9,99 млн долларов, но общие расходы на зарплаты сотрудников составили 4,79 млн долларов, из которых зарплаты высшего руководства заняли 3,87 млн долларов. Если добавить другие расходы около 2,80 млн долларов, общие расходы UF составили примерно 12,80 млн долларов. Таким образом, зарплаты сотрудников составили почти 37,5% от общих расходов, а зарплаты руководителей — 22% от общей суммы.
Для сравнения, у Optimism Grants Council за тот же период общий бюджет на гранты составил около 63,50 млн долларов, а расходы на зарплаты внутреннего персонала — всего около 2,14 млн долларов. Если консервативно добавить ориентировочные расходы на KYC в размере 500 000 долларов, общая сумма составляет 2,60 млн долларов.
ImperiumPaper подчеркивает: «Затраты на трех руководителей UF эквивалентны затратам на всю команду Optimism, но UF распределил только 20% объема средств Optimism». Он призвал держателей UNI потребовать от совета директоров UF объяснить предоставляемую им ценность. Сторонники считают, что найм высшего руководства в компаниях Web2 аналогичного масштаба обошелся бы дороже, противники же полагают, что зарплаты в фонде не следует сравнивать с частным сектором, особенно для людей со средним опытом, получающих завышенные зарплаты, как многие «boondoggle» (бесполезные проекты) в криптоиндустрии.
Оглядываясь назад, UNI пережил значительные ценовые колебания за последние два года. После закрытия на уровне около 7,35 доллара в конце 2023 года, токен взлетел выше 18 долларов к декабрю 2024 года. Однако к началу 2025 года широкий откат на крипторынке привел к падению UNI ниже 10 долларов в феврале, и в середине года цена продолжала снижаться.
Недавно, благодаря предложению по управлению Unification, UNI 20 декабря вырос примерно на 19% за один день, двигаясь против общего тренда. На фоне вялых колебаний основных монет цена быстро поднялась с консолидационного диапазона около 5,50 доллара до 6,27 доллара, а на момент написания статьи скорректировалась до 5,76 доллара.
TVL Uniswap снизился на 60% с пика почти в 10 млрд долларов в 2021-2022 годах до примерно 4 млрд долларов. Это означает, что в то время как цена токена и объем заблокированных средств в протоколе сократились более чем вдвое, расходы на зарплаты руководителей составили почти четверть общих расходов, что вызвало обеспокоенность сообщества относительно того, действительно ли зарплаты сотрудников способствуют росту протокола. На данный момент UF официально не ответил на последнюю критику.
Кроме того, бывший участник Uniswap DAO Пепо (@0xPEPO), который ушел в этом году из-за недовольства управлением UF, также прокомментировал спорный пост, заявив, что молится, чтобы его друзья смогли вырваться из «зарплатного ада», намекая на годовую зарплату одного из руководителей в 700 000 долларов.
Работа Uniswap основана на сложной византийской структуре
Пепо ушел с поста представителя DAO в мае этого года, тогда он владел 455 000 токенами UNI и входил в топ-20 ключевых фигур DAO. Согласно отчету CoinDesk, уход Пепо был вызван недовольством UF. Он обвинил UF в том, что после получения 165 млн долларов от DAO, фонд ставил во главу угла собственные интересы и интересы Uniswap Labs, а не DAO в целом, а также в отсутствии реакции на обратную связь и недостаточной прозрачности.
Тогда Пепо написал в посте в X: «Действия фонда, кажется, prioritizуют изоляцию, а не сотрудничество, и это вредит Uniswap». Это отражает глубокие проблемы управления Uniswap, включая принятие решений крупными представителями в частном порядке, недостаточное влияние членов DAO и сомнения в степени децентрализации протокола.
Уход Пепо был воспринят как символ снижения участия в DAO. PaperImperium из GFX Labs заявил: «Для любого DAO потеря, когда участник чувствует, что может повлиять на ситуацию только уйдя в отставку».
Как и большинство протоколов DeFi, Uniswap работает на основе чрезвычайно сложной «византийской» структуры: коммерческая компания Uniswap Labs отвечает за техническую разработку, некоммерческая организация Фонд Uniswap (UF) продвигает рост экосистемы, а управление протоколом и распределение ресурсов находятся в руках DAO, состоящего из держателей UNI.
Именно такая многосторонняя управленческая структура заложила основу для конфликта интересов. В марте этого года DAO санкционировало выделение 165 млн долларов фонду, с целью предоставить ему автономию для стимулирования развития, но это также неожиданно привело к размыванию границ ответственности.
Как опасались такие участники, как Пепо, когда действия фонда ставятся под сомнение как ставящие свои интересы выше интересов всего DAO, вопрос о том, как сбалансировать интересы держателей токенов с другими заинтересованными сторонами, стал ключевой проблемой, с которой должны столкнуться Uniswap и все протоколы DeFi.
