Автор| Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Автор| Wenser (@wenser2010)
После того как США внезапно напали на Иран, а Трамп заявил, что «примет жесткие меры против Ирана», а затем вновь отменил их, Трамп в 38-й раз заявил, что «окончательное соглашение будет достигнуто в ближайшее время». Это заявление вызвало своего рода «просветление» на мировых финансовых рынках, включая рынок США, который вновь пережил «TACO-подобный рост».
Сегодня утром все три основных индекса фондового рынка США закрылись в плюсе: индекс Доу-Джонса вырос на 1,90%, Nasdaq — на 3,42%, а индекс S&P 500 — на 1,73%. Акции, связанные с криптовалютой, также показали рост: COIN вырос на 4,99%, а HOOD — на 7,40% в течение дня. Рынки Японии и Южной Кореи открылись ростом: индекс KOSPI Южной Кореи открылся ростом на 519,25 пункта (6,69%) до уровня 8283,2 пункта, что в какой-то момент вызвало остановку торгов, а затем рост расширился до 8%. Индекс Nikkei 225 открылся ростом на 880,53 пункта (1,37%) до уровня 65097,80 пункта. Возможно, под влиянием этой новости цена нефти упала на 4,3%, а золото подорожало на 3,1%.
На фоне того, что конфликт между США, Израилем и Ираном вступил в четвертый месяц, мировые финансовые рынки, особенно рынок США, начинают закладывать в цены ожидания окончания войны и других позитивных событий, что приводит к серии недавних «новостных всплесков».
Макрофон: Трамп «ищет перемены через переговоры», данные по инфляции в США достигли 3-летнего максимума, ожидания повышения ставок ФРС отсутствуют
В целом, макроэкономический фон сегодняшнего роста фондового рынка в основном связан с поворотом в переговорном процессе по войне, публикацией данных по индексу потребительских цен США и отсутствием ожиданий повышения ставок ФРС.
Заявление Трампа вновь демонстрирует «силу TACO»
Согласно последним новостям прошлой ночью и сегодня утром, Трамп сначала отменил запланированные на тот вечер удары и бомбардировки против Ирана, а затем написал в своем сообщении, что соответствующие консультации были переданы высшему руководству Ирана и получили одобрение; окончательные условия (как в общей концепции, так и в деталях) были одобрены всеми соответствующими сторонами, включая США, Израиль, Саудовскую Аравию, ОАЭ, Катар, Турцию, Пакистан, Бахрейн, Кувейт, Иорданию, Египет и другие. Хотя Иран и Израиль позже опровергли это, рынок принял эту информацию.
Кроме того, Трамп заявил по иранскому вопросу, что «достигнуто прекрасное соглашение», и отметил, что соответствующие документы находятся на завершающей стадии подготовки и, как ожидается, будут окончательно согласованы в ближайшие дни и подписаны. Он также заявил, что соглашение может быть подписано в Европе, возможно, в эти выходные, и в нем примет участие вице-президент США Вэнс. И «как только Иран подпишет соглашение, Ормузский пролив будет открыт». Несмотря на то, что переговоры с Ираном «затянулись», финансовые рынки сейчас «выбрали верить».
Базовый индекс потребительских цен в США достиг 3-летнего максимума
В среду были опубликованы данные по инфляции в США за май, среди которых:
- Сезонно скорректированный месячный индекс CPI: 0,5%, ожидалось 0,50%, предыдущее значение 0,60%.
- Сезонно скорректированный базовый месячный индекс CPI в США: 0,2%, ожидалось 0,30%, предыдущее значение 0,40%.
- Несезонно скорректированный годовой индекс CPI в США: 4,2%, ожидалось 4,20%, предыдущее значение 3,80%, что является максимальным значением с апреля 2023 года.
- Несезонно скорректированный годовой базовый индекс CPI в США: 2,9%, ожидалось 2,90%, предыдущее значение 2,80%, что является максимальным значением с сентября 2025 года.
Некоторые аналитики считают, что уровень инфляции в США вернулся к «4%», и пик инфляции, связанной с войной, возможно, уже пройден; CPI значительно вырос в третий месяц подряд, что подчеркивает растущее давление на расходы домохозяйств, поскольку появляются признаки того, что все больше потребителей используют сбережения для покрытия расходов. После публикации данных вероятность того, что ФРС сохранит процентные ставки без изменений в июне, составила 96,3%, что значительно снизило предыдущие ожидания повышения ставок ФРС. Трамп в ответ на эти данные высокопарно заявил: «Я люблю инфляцию».
Ожидания повышения ставок ФРС в этом году значительно снизились
После публикации данных по CPI последние новости показывают, что рынок больше не полностью закладывает в цены ожидания повышения ставок ФРС в этом году.
Главный глобальный стратег Principal Asset Management Сима Шах заявила: «Уровень инфляции в США по-прежнему остается на тревожно высоком уровне в 4%, но более слабые, чем ожидалось, базовые данные действительно снимают некоторое давление. Поскольку рост цен на энергоносители является основным фактором, а стоимость жилья снизилась, мы пока не видим четких признаков более широких вторичных эффектов, что должно позволить ФРС сохранять терпение».
Аналитик банка Julius Baer Афонсу Боржеш также отметил, что умеренный отскок, возглавленный краткосрочными казначейскими облигациями после публикации отчета по CPI в среду, «логичен», поскольку данные по инфляции оказались лучше ожиданий, что должно снизить риски повышения ставок ФРС в конце этого года.
Рынки Японии и Южной Кореи: частные инвесторы берут кредиты для покупки на дне, иена продолжает дешеветь
Переходя к рынкам Японии и Южной Кореи, после падения рынков в последние два дня в настоящее время наблюдается фаза значительного восстановления.
10 июня, согласно сообщению Yonhap, под влиянием негативных новостей с рынка США и резкого падения акций полупроводниковых компаний индекс KOSPI Южной Кореи пережил два дня резкой коррекции. В этот период остатки на овердрафтных счетах в основных коммерческих банках увеличились более чем на 6000 миллиардов вон (около 26,7 миллиардов юаней). Аналитики считают, что это связано с тем, что частные инвесторы, ожидающие отскока рынка после падения цен на акции, начали использовать овердрафтные счета для «инвестиций в кредит».
Согласно сообщению Nikkei, Банк Японии (BoJ) на заседании по денежно-кредитной политике 15–16 июня, как ожидается, повысит краткосрочную ставку с 0,75% до 1,0%, что станет самым высоким уровнем ставки с 1995 года. Возможно, под влиянием этой новости пара доллар/иена (USD/JPY) выросла на 0,2% в течение дня, текущий курс составляет 160,168.
В целом объем средств на рынках Японии и Южной Кореи продолжает стабильно расти, но повышение ставок Банком Японии может постепенно ужесточить ликвидность японского рынка капитала. Аналитик Bank of America Сюсукэ Ямада заявил, что если Банк Японии на следующей неделе займет жесткую позицию и повысит ставки, это, как ожидается, поддержит иену. Он отметил, что рынок уже учел ожидания повышения ставок.
Взгляд в будущее: неясность ситуации с войной, предупреждения институциональных инвесторов о глубокой коррекции, фондовый рынок сталкивается с серьезным испытанием ликвидности
Хотя сегодня фондовые рынки во многих странах мира выросли благодаря изменчивым «позитивным новостям» от Трампа, при детальном рассмотрении различных динамических факторов рыночные взгляды по-прежнему остаются на стадии осторожного оптимизма и подготовки к глубокой коррекции.
Ситуация между США и Ираном не претерпела кардинальных изменений
Али Акбар Дареи из Центра стратегических исследований в Тегеране заявил, что, несмотря на заявление Трампа об отмене ударов по Ирану, ситуация не изменилась. С точки зрения Ирана, до начала любых переговоров и до того, как Иран будет готов обсудить ядерную проблему, США в первую очередь должны принять меры для создания доверия, но этого не произошло. Реальность показывает, что США не предприняли никаких мер для смягчения напряженности. Позиция Ирана заключается в том, что он не пойдет на компромисс под давлением.
Институциональные инвесторы меняют позицию, остерегайтесь глубокой коррекции
Алекс Альтманн, глава отдела глобальной стратегии по акциям Barclays, который неоднократно призывал «держать акции» во время рыночных колебаний и точно улавливал моменты отскока, недавно неожиданно выступил с предостережением. В своем последнем рыночном анализе он заявил, что под влиянием множества факторов, таких как техническая перекупленность, перегрев настроений и давление макроэкономической среды, он стал негативно относиться к краткосрочным перспективам рынка США. По его мнению, текущий рынок США находится «на полпути» к структурной коррекции, и главная скрытая угроза заключается в серьезном разрыве между настроениями частных инвесторов и макроэкономической реальностью. Он даже прямо заявил: «Индекс S&P 500 может столкнуться с общей глубокой коррекцией на 6-7%».
Недавние данные опроса настроений Американской ассоциации индивидуальных инвесторов (AAII) показывают, что за последнюю неделю доля пессимистичных инвесторов резко выросла до 47,7%, приблизившись к максимальному значению в этом году в 52% (18 марта), что значительно выше исторического среднего значения в 31%.
Кроме того, несколько учреждений недавно выразили негативные взгляды: ранее BofA Securities заявила, что инвесторы должны сохранять осторожность в отношении рынка США, и все больше сигналов медвежьего рынка указывает на то, что рынок приближается к вершине.
Команда стратегов во главе с Савитой Субраманиан в отчете от 5 июня написала, что в настоящее время сработало около 70% сигналов медвежьего рынка, что соответствует среднему уровню исторических рыночных вершин. Индекс S&P 500 показывает статистически завышенную оценку по 17 из 20 показателей, причем 8 из них выше уровня периода технологического пузыря. Кроме того, акции с высокой P/E значительно превзошли акции с низкой оценкой, что, по мнению стратегов, является признаком чрезмерных спекуляций. Внутри технологического сектора разрыв между лучшей и худшей квинтилями достиг самого высокого уровня с февраля 2000 года.
Конечно, эта точка зрения была открыто оспорена «новым богом фондового рынка» Serenity, который считает, что к негативным прогнозам Bank of America следует относиться с осторожностью, поскольку обилие негативных новостей часто связано с потребностью институциональных инвесторов в ликвидности.
Что касается южнокорейского рынка, 10 июня объем открытых позиций по опционам «пут» на индекс Kospi 200 недавно резко вырос по сравнению с опционами «колл» и приблизился к уровню, который в прошлом предвещал падение рынка. На момент закрытия предыдущей торговой сессии отношение защитных опционов «пут» к спекулятивным опционам «колл» приблизилось к 2,5 раза, достигнув пятилетнего максимума. Этот показатель лишь несколько раз достигал этого порога. Стоит отметить, что южнокорейские частные инвесторы продали более 1 трлн вон зарубежных акций в первую неделю июня, что может указывать на возвращение инвесторов этой страны на внутренний рынок.
На подходе IPO SpaceX, рынок США столкнется с испытанием ликвидности
Согласно последним новостям, объем подписки частных инвесторов на IPO SpaceX в США превысил 100 миллиардов долларов. Учитывая предыдущие сообщения о том, что «SpaceX планирует привлечь 75 миллиардов долларов, из которых 30% будут предложены частным инвесторам», текущий объем подписки частных инвесторов уже превышает запланированный в 4 раза.
Американский инвестиционный менеджер Джим Чанос заявил, что инвесторы оценивают грандиозные нарративы, а не реальные перспективы прибыли, и мультипликаторы оценки SpaceX уже значительно превысили показатели Tesla (TSLA.O). Кроме того, такие учреждения, как Franklin Templeton, суверенные фонды благосостояния Саудовской Аравии и Кувейта, присоединились к волне подписки на IPO. По сообщениям зарубежных СМИ, несколько институциональных инвесторов разместили заказы на сумму около 100 миллиардов долларов или более каждый. 2 дня назад спрос на инвестиции в IPO SpaceX уже превысил 2500 миллиардов долларов, что выше запланированного объема привлечения в 750 миллиардов долларов, а уровень избыточной подписки приблизился к 4 разам; согласно рыночным тенденциям, к моменту официального листинга в эту пятницу уровень избыточной подписки может вырасти до 10 раз.
«Оракул с Уолл-стрит», председатель совета директоров Bitmine Том Ли заявил по этому поводу, что в настоящее время инвесторы на рынке США активно продают имеющиеся акции и аккумулируют наличные для участия в этом важном IPO, и эффект оттока средств продолжает усиливаться, что может быть главной причиной недавнего ослабления рынка США. Кристоф Бушер, главный инвестиционный директор ABN Amro Investment Solutions, дочерней компании голландского банка ABN Amro, также заявил: «Участие в IPO SpaceX аналогично покупке криптовалюты примерно 15 лет назад: вы либо можете потерять весь капитал, либо получить экспоненциальную прибыль».
Несмотря на опасения по поводу нехватки ликвидности на рынке, вызванные IPO SpaceX, согласно рыночной информации, S&P Dow Jones Indices считает, что SpaceX имеет право на быстрое включение в некоторые индексы. В этом случае SpaceX может стать «феноменальным гигантом» на рынке США.
Таким образом, мировые фондовые рынки по-прежнему будут находиться под влиянием таких факторов, как ликвидность, политика внутренних рынков и изменения глобальной ситуации, такие как конфликт между США, Израилем и Ираном. В краткосрочной перспективе следует опасаться повторения Трампом рыночных манипуляций в виде «угроз для создания медвежьего настроения» и «TACO-подобных стимулов для роста».
