Биткоин опустился ниже уровня в $90 000, поскольку мировые рынки отреагировали на растущую макроэкономическую напряженность между Соединенными Штатами и Европейским союзом. Инвесторы внимательно следят за последними новостями о торговле, поскольку возобновившиеся угрозы пошлин увеличивают неопределенность в отношении глобального роста, корпоративных доходов и динамики инфляции. Когда трение между крупными экономиками обостряется, аппетит к риску обычно ослабевает, а криптовалюты, как правило, быстро ощущают на себе воздействие, поскольку трейдеры сокращают экспозицию и снижают кредитное плечо.
Согласно анализу XWIN Research Japan, недавняя слабость биткоина соответствует более широкой модели, которая формируется с 2025 года. В отчете утверждается, что возобновленное стремление администрации Трампа к введению пошлин оказало постоянное понижательное давление на BTC, главным образом потому, что пошлины влияют сразу на несколько столпов макроэкономической среды. Более высокие пошлины могут сжать маржу компаний, нарушить цепочки поставок и подтолкнуть инфляционные ожидания вверх, что усложняет прогнозы по процентным ставкам и денежно-кредитной политике.
В таких условиях биткоин продолжает вести себя скорее как макрочувствительный рисковый актив, а не как защитный хедж. Вместо того чтобы привлекать потоки в безопасные активы, BTC часто двигался синхронно с акциями во время волн снижения аппетита к риску, вызванных торговыми войнами. В результате даже кратковременные всплески бычьей динамики с трудом удерживались, когда экономическая неопределенность возрастала, а капитал перетекал в более безопасные позиции.
Риски, связанные с пошлинами, удерживают биткоин в зависимости от макроусловий
В отчете XWIN Research Japan объясняется, что несколько откатов биткоина в период с 2025 по 2026 год совпали с периодами роста экономической неопределенности, вызванной повышением пошлин и торговыми трениями. Во время этих эпизодов BTC снижался вместе с акциями, что подтверждает, что рынок по-прежнему рассматривает биткоин как макрочувствительный рисковый актив, а не как защитный хедж. Вместо того чтобы демонстрировать расхождение в периоды стресса, биткоин часто реагирует как инструмент с высокой бетой, когда трейдеры спешат снизить волатильность в своих портфелях.
Экономический риск, как правило, быстро затрагивает биткоин, поскольку поведение инвесторов быстро адаптируется. По мере роста неопределенности в отношении роста и процентных ставок капитал обычно смещается в сторону краткосрочной защиты. В этом процессе биткоин часто рассматривается как ликвидный актив, который можно временно продать для снижения риска портфеля, а не как долгосрочное хранилище стоимости, которое выигрывает от потоков в безопасные активы. Эта динамика может усиливать нисходящие движения, даже если долгосрочные фундаментальные показатели остаются неизменными.
Чистый поток на биржи предоставляет дополнительный слой доказательств. Во время фаз коррекции часто появляются кратковременные всплески притоков на биржи, что согласуется с тактическим репозиционированием и защитой краткосрочной прибыли. Однако эти притоки не были устойчивыми, что свидетельствует об отсутствии постоянного структурного давления продаж.
На данный момент базовый сценарий остается таким: экономический риск, вызванный пошлинами, оказывает давление на биткоин. Если притоки на биржи станут устойчивыми, а условия спроса и предложения ослабнут еще больше, эту оценку придется пересмотреть.
