Триллионные стейблкоины атакуют традиционные платежи: американские банки запускают самую крупную совместную контратаку в истории

Автор: Анна Иррера, Bloomberg

Перевод: Saoirse, Foresight News

На протяжении многих лет крупные банки в основном оставались сторонними наблюдателями за развитием стейблкоинов. Из нишевой категории криптовалют они превратились в платежные сети, которые ежегодно обрабатывают оборот в триллионы долларов. Теперь банковская индустрия надеется повторить успех совместной модели, использованной при создании Zelle, и, объединив усилия для создания общей инфраструктуры, остановить постоянную эрозию своей бизнес-территории различными цифровыми долларами.

Недавно такие банки-лидеры, как JPMorgan Chase, Bank of America, HSBC Holdings, Citigroup, Wells Fargo и другие, совместно объявили о планах создания взаимосвязанной сети токенизированных банковских депозитов. Токенизированный банковский депозит — это оцифрованная форма денежных средств, хранящихся в коммерческой банковской системе, перевод которых может осуществляться через платежные каналы блокчейна — технологии, изначально предложенной криптоиндустрией.

Логотип Zelle на смартфоне. Фотограф: Тиффани Хаглер-Гиард / Bloomberg

Этот план будет реализован под управлением The Clearing House (TCH, американская клиринговая палата, известная как Нью-Йоркская клиринговая палата) и представляет собой первую крупномасштабную совместную акцию американского банковского сектора в ответ на угрозу стейблкоинов. Стейблкоины обычно привязаны к доллару, способны круглосуточно обрабатывать платежи и расчеты, и сфера их применения продолжает расширяться.

Банки все больше осознают, что конкурентная угроза со стороны стейблкоинов больше не является лишь теоретической. Если изначально стейблкоины в основном использовались для криптовалютных операций, то сейчас все больше платежных компаний и финансовых учреждений выбирают их для поиска более дешевых и быстрых каналов перевода средств. Согласно данным аналитического агентства Artemis Analytics, объем транзакций со стейблкоинами в прошлом году вырос на 72% и составил около 33 триллионов долларов. Bloomberg Intelligence прогнозирует, что к 2030 году объем платежного трафика стейблкоинов может превысить 50 триллионов долларов.

Очевидным ориентиром для этой банковской инициативы является Zelle. Более десяти лет назад банки объединились для создания общей сети P2P-платежей, чтобы противостоять стремительному росту таких потребительских платежных приложений, как Venmo. Проект готовился несколько лет, но сегодня Zelle ежегодно обрабатывает платежи на сумму более 1 триллиона долларов, что является одним из самых успешных примеров защиты банковского сектора от внешних конкурентов.

Однако смогут ли банки снова повторить этот успех, остается под вопросом. Рынок стремительно развивается, а десятки конкурирующих организаций должны договориться о технических стандартах, правилах управления и коммерческих стимулах. В финансовом секторе множество альянсных проектов в итоге сталкиваются с препятствиями из-за расхождения интересов, замедляющих принятие решений и инвестиции.

Алессандро Хатами, управляющий партнер финтех-консалтинговой компании Pacemakers.io и бывший руководитель отдела цифровых платежей Lloyds Bank, заявил: «Именно эти банки в течение последнего десятилетия постоянно объявляли о различных блокчейн-проектах. Банки конкурируют друг с другом, и создание общей инфраструктуры само по себе является сложной задачей».

В период либерализации регулирования при администрации Трампа Уолл-стрит активизировала усилия по токенизации. Американские политики считают, что различные токены, привязанные к доллару, могут укрепить глобальное доминирование доллара и одновременно стимулировать спрос на казначейские облигации США.

Николь Сандлер, руководитель экосистемы в стартапе по токенизированному клирингу Ubyx, заявила: «Конкурентная угроза теперь видна и поддается количественной оценке. Банки постоянно обнаруживают, что клиенты используют стейблкоины для перевода средств. Это совсем не похоже на ту далекую, абстрактную потенциальную угрозу, которая была раньше».

Объединение различных платежных каналов

Многие годы банки экспериментировали с технологией блокчейн как самостоятельно, так и совместно. Такие крупные учреждения, как JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of New York Mellon и другие, уже запустили собственные блокчейн-платежные системы, позволяющие клиентам осуществлять переводы круглосуточно.

Хотя эти собственные платформы обладают некоторыми характеристиками стейблкоинов, они также имеют преимущества банковских средств, такие как начисление процентов по депозитам и страхование вкладов, но переводы часто ограничиваются клиентами одного и того же банка. В отличие от них, пользователи стейблкоинов могут переводить средства любой стороне по всему миру, независимо от учреждения, в котором они открыли счет.

Одной из ключевых целей The Clearing House является обеспечение взаимодействия между различными системами цифровых валют, что значительно расширит охват и масштаб транзакций.

Дебопама Сен, руководитель платежных услуг в Citigroup, отметила: «Обеспечение взаимодействия систем и создание масштабируемой платформы, упрощающей работу клиентов, имеет решающее значение. Многие из наших крупных клиентов ведут глобальный бизнес и сотрудничают не с одним банком».

Формы денег на основе блокчейна. Источник: Bloomberg

The Clearing House планирует подключить ряд финансовых учреждений, совокупно управляющих триллионами долларов депозитов и обслуживающих десятки миллионов клиентов. Созданная сеть по масштабу и охвату значительно превзойдет нынешний рынок стейблкоинов.

Кристофер Уорд, руководитель отдела корпоративных платежей Truist Financial, заявил: «Логика та же, что и при продвижении в США системы платежей в реальном времени. Все стороны совместно разрабатывают единые правила для достижения широкого распространения. Текущий проект следует той же логике».

The Clearing House обладает глубоким опытом в управлении отраслевыми сетями и хорошо умеет балансировать интересы различных сторон, включая местные, региональные, транснациональные банки и иностранные учреждения в США, что делает ее идеальным координатором. Ожидается, что проект будет официально запущен в следующем году.

Елена Касаль, главный клиентский директор The Clearing House, заявила: «Создание общей отраслевой инфраструктуры заложено в нашей ДНК. У нас уже есть устоявшиеся рамки управления и процессы соответствия регулированию, что может ускорить реализацию проекта».

Елена Касаль отметила, что основной спрос сосредоточен в сфере оптовых платежей, особенно в управлении корпоративными средствами и ликвидностью. Эта сеть также сможет предоставлять цифровые деньги для клиринга и расчетов по токенизированным ценным бумагам, способствуя развитию токенизированных рынков капитала. The Clearing House в настоящее время выбирает поставщика технологических услуг, при этом сеть обладает потенциалом для расширения и в будущем при необходимости сможет поддерживать клиринг стейблкоинов.

Переполненная арена: несколько игроков соревнуются

Несмотря на то, что The Clearing House имеет прочную основу для успеха, в настоящее время арена банковских цифровых валют уже переполнена, и многие аналогичные проекты были запущены десять лет назад. Участие банков в нескольких параллельных проектах может, наоборот, привести к фрагментации отрасли и затруднить консолидацию усилий.

На прошлой неделе платежная организация SWIFT сообщила, что более 17 банков готовы протестировать трансграничные платежи с использованием токенизации на своем новом распределенном реестре. Кроме того, в конце прошлого года Goldman Sachs, Deutsche Bank, Bank of America, испанский Banco Santander и другие учреждения сформировали альянс для разработки цифровой валюты, аналогичной стейблкоину.

Маниш Кохли, руководитель глобальных платежных решений HSBC, проанализировал, что платформы, созданные на основе модернизации существующих систем, имеют гораздо больше шансов на успех, чем проекты, строящиеся с нуля. Например, в случае текущего плана The Clearing House: «Проект опирается на существующую инфраструктуру, имеет стабильную базу участников и четкие сценарии применения в США, что значительно снижает риски реализации». HSBC участвует в нескольких проектах, включая пилотный проект SWIFT, британскую «Инициативу по токенизированным депозитам» и проект Ensemble в Гонконге.

Трудная трансформация

Банковский сектор обладает значительными активами и комплаенс-возможностями, что является его явным преимуществом, но присущим ему недостатком является медленное принятие решений. Например, разработка Zelle заняла несколько лет, и без давления со стороны таких конкурентов, как Venmo, вряд ли она достигла бы нынешних масштабов; даже после завершения технической разработки и готовности к запуску, члены альянса спорили даже о названии продукта.

Кроме того, трансформация устоявшихся платежных гигантов не всегда проходит гладко. PayPal запустил стейблкоин PYUSD в августе 2023 года, но его распространенность крайне низка, объем в обращении составляет всего 2.9 миллиарда долларов, что незначительно по сравнению с объемом ведущих стейблкоинов: USDT от Tether имеет объем обращения около 184 миллиардов долларов, а USDC от Circle — 73 миллиарда долларов.

Основные стейблкоины. Источник: CoinGecko

В этом свете ведущим эмитентам стейблкоинов пока не стоит чрезмерно беспокоиться. Однако и банкам не стоит торопиться завоевывать преимущество первопроходца: многие из крупнейших и наиболее прибыльных корпоративных клиентов банков в сфере платежей в настоящее время не имеют острой потребности в использовании программируемого доллара.

Марик Фламен, соучредитель консалтинговой компании в области цифровых валют Currency of Power, отметила: «Банки могут казаться медлительными, но как только они принимают решение о реализации проекта, они могут мобилизовать огромные ресурсы. Однако криптосфера развивается чрезвычайно быстро, и способность банков успевать за этим темпом остается серьезным вызовом».

В подготовке материала участвовали репортеры Пейдж Смит, Ольга Хариф и Ичжу Ван