Автор: SixSigmaCapital
Компиляция: Yuliya, PANews
Данная статья призвана обобщить процесс покупки акций на дне, подробно излагая практический опыт и уроки, а также создать устойчивую структуру для идентификации и исполнения. Инвесторам рекомендуется сочетать данную стратегию с другими инвестиционными философиями для более полного понимания рынка.
Первоначальный анализ и отслеживание катализаторов
Когда акция, представляющая интерес для инвестора, начинает падать, за ней следует внимательно следить. Выявляйте любые предстоящие катализаторы, как положительные, так и отрицательные. Если явных катализаторов нет, это обычно означает, что у инвестора есть больше времени для анализа.
На данном этапе ключевым является выяснение причины падения акций: это проблема, специфичная для компании, или отраслевые трудности? Является ли падение цены оправданным, или рынок чрезмерно наказал акцию? Это временная проблема или проблема, которая коренным образом меняет первоначальную инвестиционную логику? Если причина падения не нарушает первоначальную инвестиционную логику, то можно переходить к следующим шагам для более глубокого рассмотрения данной инвестиционной возможности.
Фундаментальный Due Diligence
Обязательно завершите фундаментальное исследование как можно раньше. Классическая «рамка 4M» является эффективным инструментом, она включает четыре измерения:
-
Бизнес-модель (Meaning): Чем конкретно занимается компания.
-
Экономический ров (Moat): Какие конкурентные преимущества имеет компания.
-
Менеджмент (Management): Способности и порядочность управленческой команды.
-
Запас прочности (Margin of Safety): Обеспечивает ли текущая цена акции достаточный запас прочности.
Инвесторам рекомендуется тщательно изучить финансовые отчеты компании и ознакомиться с ее тремя основными финансовыми отчетами (отчет о прибылях и убытках, балансовый отчет, отчет о движении денежных средств). Также следует обращать внимание на конференц-звонки по отчетности. Если для оценки используется модель DCF (дисконтирования денежных потоков), обязательно используйте консервативные оценки для определения внутренней стоимости акции. Это гарантирует, что в нужный момент инвестор будет точно знать, что покупает с существенной скидкой.
Сочетание с техническим анализом
Не покупайте на дне слишком рано, терпение является ключевым. В идеале инвестор должен стремиться быть одним из последних, кто покупает на дне. Это крайне важно, поскольку это дает время для изучения предыдущей динамики цен и ожидания постепенного истощения сил продавцов. Рекомендуется изучать графики на нескольких таймфреймах, дневные и недельные графики являются хорошей отправной точкой.
Вот несколько методов технического анализа, которые можно использовать отдельно или в комбинации:
-
Покупка на «правом плече» V-образного разворота
-
Ожидание пересечения 5-периодной EMA (экспоненциальной скользящей средней) сверху 20-периодной EMA
-
Покупка на долгосрочных уровнях поддержки
-
Ожидание, пока акция не закрепится как минимум на 5% выше минимума за 52 недели и не начнет формировать дно, прежде чем совершать пробную покупку
-
Покупка во время «каскадного падения» (этот метод сопряжен с более высоким риском)
Ниже приведены некоторые примеры для конкретной иллюстрации применения этих методов.
1. Покупка на «правом плече» V-образного разворота
Это относительно простая стратегия: сначала определите идеальную цену, которую вы готовы заплатить, а затем терпеливо ждите, пока акция перестанет падать. Когда цена отскочит и вернется к этому уровню, можно совершать сделку. Это способ входа с более высокой вероятностью успеха, который позволяет установить стоп-лосс на недавних минимумах для защиты позиции.
2. Пересечение экспоненциальных скользящих средних
Ожидание, когда 5-периодная EMA пересечет сверху 20-периодную EMA, является простой стратегией. Ее основная идея заключается в ожидании сигнала подтверждения возможного разворота тренда перед тем, как вкладывать какие-либо средства.
В качестве примера можно привести недавнюю сделку с FLY. Эти акции initially привлекли внимание инвестора, но покупка была совершена только после того, как 5-дневная EMA пересекла и закрепилась выше 20-дневной EMA, при откате цены к 20-дневной EMA. Эта сделка в конечном итоге оказалась успешной, принеся прибыль около 35-36% примерно за шесть торговых дней.
3. Формирование дна
Ожидание, пока акция закрепится выше минимума за 52 недели и начнет формировать дно (например, как минимум на 5% выше минимума), является другой рекомендуемой стратегией. Причина проста: инвестору необходимо увидеть доказательства того, что цена, скорее всего, удержит предыдущие минимумы и тренд, возможно, меняется.
Оглядываясь на 2023 год, BABA является хорошим примером. Хотя акция достигла дна на уровне 55 долларов за акцию в предыдущем году, один инвестор выбрал вход в декабре 2023 года, когда цена находилась в диапазоне 68-70 долларов. В то время акция формировала дно, и существовал огромный разрыв между ценой и стоимостью при P/E всего 7. Позже, при тестировании ценой 40-недельной SMA (простой скользящей средней), инвестор добавил к позиции и до сих пор держит эти акции.
4. Каскадное падение
UNH является примером торговли «каскадным падением». Это setup с более высоким риском, но риск можно управлять, комбинируя принципы «отсроченной покупки» (ожидание уменьшения давления продавцов) и добавления на «правом плече» V-образного разворота.
Когда акции UNH впервые упали в середине мая, они попали в список наблюдения инвестора, но немедленная покупка не была совершена. Огромный объем продаж в то время был достаточен, чтобы отпугнуть. Однако, после завершения фундаментального анализа, с точки зрения оценки, 240 долларов были отмечены как уровень, заслуживающий рассмотрения для покупки. Когда акции начали быстро падать в августе, начались покупки. По мере того как цена начала восстанавливаться, покупки осуществлялись партиями в диапазоне от 230 с лишним до 240 с лишним долларов. В конечном итоге, после заполнения гэпа в середине октября, позиция была закрыта.
Другой пример покупки на каскадном падении — успешное попадание в дно 7 апреля 2025 года. Сделка была исполнена в 4 утра по восточному времени в тот понедельник после глубокого анализа, проведенного в течение выходных.
Анализ настроений
Отслеживание рыночных настроений является другой важной частью головоломки принятия решений. Хотя это и не точная наука, есть несколько конкретных методов, которые можно интегрировать в процесс анализа.
Как упоминалось ранее, не рекомендуется покупать, когда обычная публика массово покупает на дне. Вместо этого следует искать точки входа, когда ранние покупатели уже стали разочарованными и в конечном итоге сдались. Важным сигналом является появление чрезвычайно пессимистичных целевых цен на рынке или когда инвесторы, которые «полностью вложились» в одну акцию, от отчаяния продают свои позиции. Типичными примерами являются обвал Tesla в апреле 2024 года, когда акция упала до 150 долларов, и повсеместное мнение в то время, что Google «обречен на провал» в области искусственного интеллекта.
Кроме того, ожидание, пока аналитики понизят свои ожидания и целевые цены, также является эффективной стратегией. Этот процесс обычно снижает риски; как только ожидания рынка снижены, компании достаточно добиться modest превышения ожиданий, чтобы вызвать положительную реакцию цены.
Наконец, если у вас есть определенная аудитория подписчиков в социальных сетях, вы можете использовать их для измерения текущих рыночных настроений. Например, можно опубликовать пост в социальных сетях, чтобы проверить настроения, например, спросить: «Я купил UNH по 237 долларов, я сильно потерял?» Если вовлеченность поста аномально высока, и подавляющее большинство ответов медвежьи, даже с喊出 цен ниже 100 долларов, такая крайняя пессимистичность может рассматриваться как хороший контрарианский индикатор.
