Автор: Haotian
После недавнего глубокого обсуждения с несколькими опытными друзьями, работающими с блокчейнами, мы пришли к полному согласию относительно правил выживания в текущем цикле. Рынок окончательно перешел от «слушания историй и спекуляции на ожиданиях» к «анализу денежных потоков и проверке реальных внедрений». Ниже приведены несколько принципов торговли криптовалютами (только для справки):
1) Отдавайте приоритет активам с реальной способностью захватывать стоимость.
На бычьем рынке участники готовы платить за истории и ожидания, на медвежьем — учитывают только реальные денежные потоки и историю выкупа и сжигания монет. Подлинным «талисманом на удачу» в этом цикле является протокол, который может непрерывно генерировать сборы и напрямую возвращать их держателям токенов через выкуп, сжигание или выплату дивидендов. Например, недавно хорошо растущие токены концепции launchpad, такие как $UNI, $PUMP, $PONS, а также «король выкупа» этого цикла — $HYPE;
2) Выбирайте только проекты, достигшие product-market fit и сформировавшие полный цикл.
Поскольку в следующем цикле, скорее всего, останутся только два основных нарратива, связанных с «токенизацией активов» и «агентной экономикой» (Perps, прогнозирование, стейблкоины, платежи), рынок сместится от предпочтения технологических нарративов и дорожных карт к проверке практической полезности и внедрения. Например, проекты без реальных пользователей, реального транзакционного цикла и реальных доходов будут быстро отфильтрованы. Следуя этой логике, примеры концептуальных токенов: $ONDO, $VVV, $VIRTUAL и другие. Стоит уделить особое внимание таким показателям, как реальный объем активов под управлением (AUM), объем торгов и способность генерировать сборы;
3) Выбирайте активы с сильным «консенсусом».
Приходится признать, что единственное, что выдержало проверку несколькими циклами в криптоиндустрии, — это два слова: «консенсус». Обратите внимание: здесь речь идет о консенсусе, который естественным образом формируется рынком и обладает способностью преодолевать циклы. Не путайте с так называемым «консенсусом», который создается поточным промышленным методом или одним ответом xxx в твиттере. Настоящий потенциал имеют старые активы, которые новички совершенно не понимают, но которые сохраняют хорошую ликвидность и по-прежнему чувствуют себя неплохо. Например, старые культовые мем-токены: $DOGE, $PEPE, $PEOPLE и т.д., или лидеры в различных нишевых направлениях: $ZEC, $TAO и т.д. Они прошли через несколько бычьих и медвежьих рынков, имеют сильное самовоспроизводящееся сообщество и часто становятся целью манипуляций крупного капитала для многократного оборота;
4) По возможности избегайте чистых VC-токенов.
Если я скажу, что альткойны умерли, вы, возможно, будете возражать, ссылаясь на цикличность финансов. Но если я скажу, что VC-токены умерли, вряд ли кто-то будет спорить. Потому что VC-токены с высокой FDV (полностью разводненной стоимостью), низким free float и постоянными крупными разблокировками обречены поддерживать ажиотаж только за счет ожиданий эирдропа вокруг TGE (первоначального размещения токенов). Если проект не обладает способностью захватывать стоимость, он неизбежно столкнется с нехваткой импульса для дальнейшего развития и неловкой ситуацией, когда разблокировка ведет к распродаже. Это основная причина того, что в этом цикле «бык не безумен, а медведь глубок»: огромное количество голодных венчурных капиталистов ждут разблокировки, чтобы продать. Спросите себя, как розничные инвесторы могут связываться с такими токенами?
Примечание: Вышеизложенное является лишь личным обобщением дискуссий с друзьями, и упомянутые токены служат лишь примерами, не являясь инвестиционной рекомендацией.
