Оригинал | Odaily 星球日报(@OdailyChina)
Автор | Golem(@web 3_golem)
Если вы являетесь инвестором, следящим за акциями в сфере искусственного интеллекта и полупроводников в США, и еще не слышали о Serenity, велика вероятность, что ваши инвестиционные исследования все еще находятся за пределами основного потока.
Почему так? Потому что на данный момент он является самым популярным в интернете аналитиком по американским акциям. Его отчеты читают и копируют его сделки практически все: от частных инвесторов до Уолл-стрит. Некоторые даже упаковывают его публичные и бесплатные идеи в платные курсы для своих сообществ.
24 мая Serenity опубликовал на платформе X свои инвестиционные результаты за этот год: годовая доходность составила 3840,39%. Накануне он также хвастался своей доходностью за последние два года, которая достигла 2256,99%.
«Значительно опережающий» Serenity
Serenity присоединился к X только в июле 2025 года, а к маю этого года число его подписчиков выросло до 358 000, с более чем 32 000 платных подписок, что всего на 15 000 меньше, чем у Илона Маска. Однако до сих пор никто не знает истинную личность Serenity. Вся известная о нем информация исходит из его собственной биографии:
- Известный трейдер с Reddit WSB, перешедший на X (Прим. Odaily: Wall Street Bets — крупнейшее сообщество частных трейдеров в США. Serenity был заблокирован в 2022 году за рекомендацию акций под тикером AXTI, которые с начала года выросли более чем на 700%);
- Аналитик цепочек поставок ИИ и полупроводников, бывший член фонда RISC-V, бывший исследователь в области ИИ;
- Сейчас в основном торгует «теми узкими местами, на которые не обращают внимания».
Из описания видно, что Serenity создает себе имидж эксперта в области ИИ. Он также утверждал, что в 2018 году отказался от предложения присоединиться к команде ИИ Nvidia. В одном из постов Serenity упоминал, что его инвестиции также основаны на глубоком понимании и исследовании индустрии ИИ и полупроводников. Его типичный процесс исследования включает: первоначальное теоретическое исследование, преобразование этих идей в конкретные планы и сделки, затем дальнейшую проверку потенциальной доходности (альфы) и, наконец, празднование, когда акции растут.
Ниже приведен список основных акций в портфеле Serenity, составленный пользователем сообщества @kaikaibtc. Они в основном сосредоточены в таких секторах цепочки поставок ИИ, как оптические модули, кремниевая фотоника, память, CPO (сопряженная упаковка с оптоволокном), подложки и т.д. Ни одна из этих 21 акций не принесла прибыли менее 100%. Акция AXTI, которую Serenity упоминал чаще всего и рекомендовал более двух лет, принесла прибыль даже свыше 10 000%. Он также публично заявлял, что AXTI — это его самая легендарная сделка.
Однако, возможно, даже более впечатляющим, чем эти феноменальные прибыли, является то, что до того, как Serenity выявил эти активы, ими не интересовались не только частные инвесторы, но даже институциональные игроки еще не вошли на рынок.
Когда Serenity в прошлом публиковал посты с рекомендациями по тем или иным акциям, его чаще всего подвергали сомнению. Только спустя несколько месяцев или даже год, когда инвесторы видели феноменальные результаты акций, они с запозданием осознавали, что он был прав. Наглядными примерами являются RPI, AXTI, SIVE и другие. После того как такие случаи повторялись снова и снова, аккаунт Serenity естественным образом стал обязательным ежедневным чтением для частных инвесторов, Уолл-стрит и даже инвесторов из Кремниевой долины.
Почему Serenity всегда оказывается впереди рынка и находит недооцененные акции? Его секрет заключается в собственной теории инвестирования в узкие места (Chokepoint) цепочек поставок.
Метод инвестирования в узкие места (Chokepoint)
Chokepoint (узкое место) — это самое часто употребляемое слово в постах Serenity и его основная инвестиционная логика.
ИИ, несомненно, является основным мировым трендом, но в индустрии ИИ существует явное явление несоответствия спроса и предложения. С одной стороны, интернет-гиганты бешено вкладывают деньги в ИИ-инфраструктуру, участвуя в «гонке вооружений». С другой стороны, предложение явно недостаточное: заказы Nvidia даже перешли в режим «рационирования». Поэтому капитал тоже осознал, что на данном этапе развитие ИИ зависит вовсе не от конечного потребления, а от цепочек поставок на стороне производителей. Тот, кто занимает ключевое положение в цепочке поставок ИИ, кто может стать незаменимым, тот и должен быть переоценен.
Таким образом, за последние несколько месяцев рыночные спекуляции вокруг индустрии ИИ постепенно смещались от первоначальных GPU для вычислений вниз по цепочке поставок: второй уровень — память, центры обработки данных, оптические модули; еще ниже — электроэнергия, материалы, сетевое оборудование и т.д. Такой подход к декомпозиции цепочки поставок ИИ по уровням и поиску ключевых «узких мест» в каждом звене — это, по сути, и есть метод инвестирования Serenity в узкие места, только он начал действовать раньше подавляющего большинства частных и институциональных инвесторов.
31 марта, рекомендуя AXTI, Serenity использовал аналогию, наглядно объясняющую, что такое узкое место. Он привел в пример Ормузский пролив: через него проходит более 20% мировых поставок нефти, это ключевое узкое место в мировой торговле энергоресурсами. Для компаний, производящих оптические модули для ИИ, AXTI является таким же узким местом, как Ормузский пролив для мировой энергетической торговли.
Сущность получения Serenity сверхдоходов по-прежнему заключается в асимметрии рыночной информации. Благодаря острому мышлению и опережающему взгляду он ищет «скрытых чемпионов» в цепочке поставок ИИ, которые еще не получили адекватной оценки рынком. Эти компании не столь заметны, как гиганты вроде Nvidia, Micron или SK Hynix, но это небольшие монополисты, чья нехватка или остановка могут вызвать потрясения в триллионной индустрии ИИ ниже по цепочке.
Например, рекомендуя IQE в феврале-марте этого года, Serenity неоднократно заявлял, что IQE и Landmark являются основными фабриками по производству эпитаксиальных пластин для фотонных чипов, но совокупные производственные мощности IQE намного больше, чем у Landmark. В то время рыночная капитализация Landmark составляла около 3,8 миллиарда долларов, в то время как рыночная капитализация IQE — всего 135 миллионов долларов.
Стоит отметить, что Serenity — не сверхчеловек, который досконально разбирается в каждом звене цепочки поставок ИИ. Он часто упоминает, что использует помощь ИИ для исследования цепочек поставок в сфере ИИ, включая декомпозицию отраслей, поиск поставщиков и дебаты по различным точкам зрения с помощью ИИ.
Настоящая легенда или «мастер Photoshop»
В инвестиционной сфере чрезмерное обожествление любого человека крайне опасно. Процент успешных сделок Serenity также не составляет 100%. Акции, которые он рекомендовал в начале года, такие как CPSH и INFQ, также пережили значительные коррекции в феврале и марте. Вместо того чтобы слепо копировать его портфель, частным инвесторам и инвесторам в целом следует изучать его исследовательскую структуру и мышление, чтобы сформировать собственную систему и в конечном итоге найти свою собственную «альфу».
Serenity — также человек, полный идеализма и загадочности. Все его личные публичные данные не имеют стороннего подтверждения, и никто даже не знает, мужчина он или женщина. Единственная личная информация, которую он раскрыл, — это то, что он ведет международный образ жизни цифрового кочевника, в настоящее время изучает японский язык в Японии; он также какое-то время жил в материковом Китае, поэтому знает немного китайского, часто бывает в Южной Корее, Великобритании, Сингапуре и Канаде и утверждает, что посетил как минимум 28 стран.
Поскольку Serenity показывает только доходность, а не реальные сделки, некоторые сомневаются, что его прибыль может быть сфальсифицирована. На это Serenity отвечает: «Причина, по которой я не публикую конкретные суммы, заключается в том, что сумма не важна». Он просто хочет доказать, что пользователи могут находить ценную информацию и в бесплатных постах, а процентная доходность на рынке лучше всего подходит для проверки аргумента. Он также заявляет, что очень не любит традиционных инфлюенсеров, которые хвастаются деньгами, дорогими часами, роскошными автомобилями и частными самолетами.
Противодействие платному доступу или платным сообществам — еще одна отличительная черта Serenity. Большинство его ключевых рыночных исследований публикуются на X, любой может прочитать их бесплатно, без ограничений, без платных сообществ. Подписка на его аккаунт стоит всего 1 доллар в месяц, а контент — это просто таблица Excel, и даже без подписки это никак не влияет на понимание его ключевых идей.
В этом мире, где «все суетятся ради выгоды», поведение Serenity, который, кажется, не гонится за славой и богатством и щедро делится своими взглядами с рынком, выглядит настолько бескорыстным, что кажется ненормальным. Поэтому некоторые предполагают, что Serenity просто использует свое влияние на общественное мнение для манипулирования ценами этих акций с низкой рыночной капитализацией: накапливает позиции на низких уровнях, затем выводит цены наверх и продает, оставляя в итоге в своем аккаунте лишь символические позиции, чтобы сбить с толку последователей, ведь он всегда публикует только доходность, а не реальную прибыль.
Это отдает «суждением о благородном человеке с позиции низменного». Конечно, у Serenity есть и свое благородное объяснение.
Он считает, что фондовый рынок — это игра с положительной суммой. Он как раз и хочет делиться ключевой информацией до того, как в нее «войдут» институциональные инвесторы, чтобы и частные инвесторы могли встать на правильный путь и получить прибыль. Особенно он гордится, видя, что им не нужно платить более 2000 долларов за вступление в какой-либо платный сообщество, чтобы увидеть «код к богатству». Он утверждает, что меняет старую модель, например, говоря, что если бы он не рассказал историю IQE, то такие институты, как AVGO, просто молча скупили бы IQE, и частные инвесторы вообще не получили бы никакой прибыли.
Какой из вариантов является правдой? Является ли Serenity человеком, который действительно разобрался в цепочках поставок ИИ, или же он топ-игрок, использующий «нарратив узких мест» для обмана трейдеров? Пока мы этого не знаем. Станет ли Serenity в итоге легендой или лопнувшим пузырем, мы можем доверить только времени.
