В традиционной финансовой системе то, что действительно определяет, «принадлежат ли деньги вам», — это не сама сделка, а расчет. Сделка может быть завершена мгновенно, но расчет требует времени, контрагента и подтверждения системы. В этом процессе средства не полностью принадлежат пользователю, а временно находятся внутри системы.
Уолл-стрит это хорошо знает.
Банковская система существует не из-за сделок, а из-за расчетов и клиринга. От SWIFT до клиринговых палат, от депозитарных учреждений до центральных контрагентов, ядро финансовой системы никогда не было ликвидностью, а порядком расчетов. А в ончейн-мире ранний DeFi выбрал обход этой проблемы. Они делали акцент на сделках, доходах, ликвидности,
но крайне редко затрагивали более фундаментальный вопрос:
При отсутствии банков, кем определяются расчеты?
Именно в эту область пытается войти B18.
B18 построен на инфраструктурной системе ончейн, продвигаемой Coinbase, и работает на исполнительном уровне Base.
В этой системе блокчейн больше не является просто инструментом записи транзакций, а начинает нести функции, более близкие к традиционной финансовой системе: время, учет, порядок клиринга и финальность.
B18 не определяет себя как протокол DeFi, а пытается ответить на более фундаментальный вопрос:
Когда банк перестает быть учреждением, как существуют правила расчетов?
Этот вопрос определяет его структуру капитала. В отличие от большинства криптопроектов, построенных вокруг финансирования и оценки, капитальная база B18 демонстрирует более слоистую структуру, близкую к самой финансовой системе.
На уровне протокола и институтов, B18 получил поддержку от таких учреждений, как Paradigm и Wintermute Ventures. Эти учреждения долгое время участвуют в развитии протоколов в экосистеме Ethereum, и их внимание сосредоточено не на краткосрочной прибыли, а на том, может ли ончейн-финансовая структура функционировать устойчиво.
На рыночном уровне, B18 связан с такими учреждениями, как GSR Capital. Эти участники составляют базовые условия ончейн-рынка, позволяя ценообразованию, ликвидности и клирингу существовать не только в теории, но и проверяться в реальных условиях.
В то же время, B18 привлекает капитал из систем платежей и финансовой инфраструктуры (FuturePay). Наличие этого слоя имеет более глубокий смысл — это означает, что ончейн-система начинает соединяться с расчетными сетями реального мира. Стейблкоины перестают быть просто активами, а становятся расчетными единицами; ончейн-протоколы перестают быть просто приложениями, а начинают выполнять системные функции.
На уровне экосистемы, B18 работает на основе Base Ecosystem Fund и его сети разработчиков. Но более важными, чем капитал, являются другие участники: builder.
Эти инженеры и дизайнеры протоколов из экосистем Ethereum и Base создают не продукты, они создают правила.
Они определяют:
- Как записываются средства
- Когда подтверждается доход
- При каких условиях происходит клиринг
Эти вопросы в традиционных финансах решают банки и институты, а в ончейне они перекодируются заново.
Структурно, B18 — это не проект, а попытка: отделить банк от учреждения и превратить его в систему правил, которую можно исполнять.
Его структура капитала, следовательно, тоже перестает быть просто источником финансирования, а становится более глубоким сигналом:
- Капитал протокола представляет проектирование правил
- Капитал рыночной инфраструктуры представляет цену и ликвидность
- Капитал платежной системы представляет расчеты и связь с реальным миром
- Сеть builder представляет постоянную эволюцию системы
Вместе эти четыре элемента составляют не рынок, а порядок.
В традиционной системе расчеты определяют банки; в ончейн-системе код начинает接管 эту обязанность.
Когда расчеты мигрируют из учреждений в протоколы, структура власти в финансах также меняется.
А B18 находится именно в начале этой миграции.
Примечание: Данная статья является гостевой, не отражает точку зрения ChainCatcher и не является инвестиционной рекомендацией.
