Изучив прогнозы тенденций на 2026 год от пяти ведущих институций — a16z, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley и BlackRock — я выделил две ценные идеи:
1) О каком пузыре речь? Отрасль ИИ вступит в период ускоренных инвестиций?
Morgan Stanley приводит ошеломляющую цифру: ожидаемые капитальные расходы на инфраструктуру ИИ составят 3 триллиона долларов, при этом на сегодня развернуто менее 20%.
Что это значит? Крупнейшие облачные провайдеры, такие как Amazon, Google, Meta, Microsoft, Oracle, сейчас яростно вкладывают деньги в строительство центров обработки данных, покупку GPU и развитие энергетической инфраструктуры, но это только начало.
Однако JPMorgan дает трезвую оценку реальных выгод от массового внедрения ИИ, полагая, что в краткосрочной перспективе это лишь немного повысит прибыль некоторых компаний, поможет гигантам улучшить историю своей прибыльности, а для достижения качественного скачка в производительности благодаря ИИ и получения больших выгод потребуется еще много лет.
По сути, говорится одно: 2026 год снова будет годом безумных трат на ИИ, но это все еще будет этап инвестиций, до момента сбора урожая еще далеко;
2) Превосходство концентрации на американском рынке и переток на рынки за пределами США — на чьей вы стороне?
BlackRock предложила концепцию под названием «Micro is Macro» (Микро — это Макро), считая, что инвестиции в ИИ нескольких компаний уже оказывают макроэкономическое влияние.
Согласно данным, с начала года (YTD) по 2025 год равновзвешенный индекс S&P 500 вырос всего на 3%, но версия с взвешиванием по рыночной капитализации компаний ведущего технологического сектора выросла на 11%; эта разница в 8%, вероятно, обусловлена преимуществом концентрации ИИ.
В связи с этим Morgan Stanley выступает наиболее радикально, напрямую устанавливая цель для S&P 500 на уровне 7800 пунктов, что на 14% выше текущего уровня, аргументируя это тем, что прибыльность технологической «великолепной семерки» будет продолжать укрепляться.
Однако JPMorgan считает, что по мере ослабления доллара преимущества ИИ перетекут в глобальные цепочки поставок, поэтому они дают прогноз годовой доходности для развивающихся рынков на уровне 10,9%, что выше, чем 6,7% для американских акций крупной капитализации. Goldman Sachs также встает на сторону перетока, давая развивающимся рынкам аналогичный прогноз в 10,9% и считая, что у Европы (7,1%) и Японии (8,2%) тоже есть возможности.
Проще говоря, это две совершенно разные ставки: BlackRock и Morgan Stanley ставят на то, что преимущества ИИ будут и дальше монополизированы американскими технологическими гигантами, а JPMorgan и Goldman Sachs — на то, что ИИ является глобальным обновлением инфраструктуры, и выгоды распространятся по глобализированным рынкам за пределами США.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Группа в TG от Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Подписка Bitpush в TG: https://t.me/bitpush
