Автор: Джейк Никвист, основатель Hook Protocol
Компиляция: Blockchain Knight
Оригинальное название: Борьба титанов на рынке прогнозов 2026: 7 путей дифференциации для новых игроков
К 2026 году крупные институты запустят новые рынки прогнозов.
Из конкурентных войн последних пяти лет между NFT и биржами перпетуальных контрактов мы уже поняли: дифференцированный продукт может быстро захватить рыночную долю.
Существующие ведущие платформы, хотя и обладают преимуществами ликвидности и регулирования, несут тяжелое техническое бремя продукта и не могут гибко реагировать на вызовы новых игроков.
Так как же новичкам конкурировать? На мому взгляду, дифференцированная конкуренция на рынках прогнозов разворачивается вокруг семи ключевых измерений:
1. Качество продукта
Команды основателей могут создать дифференциацию в таких аспектах, как пользовательский интерфейс, стабильность API, документация для разработчиков, структура рынка, механизм комиссий.
Текущие устоявшиеся платформы имеют очевидные недостатки: нерациональные настройки ордеров, непрозрачные правила комиссий, медленные и нестабильные API, ограниченные типы ордеров.
Высококачественный пользовательский опыт, особенно услуги для программируемых трейдеров через API, сами по себе являются устойчивым ключевым преимуществом, позволяющим устоять позиции даже перед противниками с более сильными каналами.
2. Ассортимент активов и выбор рынков
В настоящее время объем торгов на рынках прогнозов в основном сосредоточен на спортивных ставках и крипто-нативных рынках.

Новые биржи могут запускать эксклюзивные рынки, которые недоступны на других платформах. Это преимущество дополнительно усиливается в сочетании с вертикальной отраслевой стратегией (пункт 7).
3. Капиталоэффективность
Капиталоэффективность определяет, насколько эффективно трейдеры используют свое обеспечение. В настоящее время есть два ключевых рычага:
Первый — приносящее доход обеспечение: вместо того чтобы позволять闲置ным средствам зарабатывать лишь доход по гособлигациям, предлагать более высокую доходность, аналогично тому, как Lighter поддерживает использование депозитов LP в качестве обеспечения, или модель перпетуальных контрактов с гарантийным обеспечением USDE в HyENA.
Второй — механизм маржи. Из-за риска гэпа рынок普遍 недооценивает ценность кредитного плеча на рынках прогнозов, но платформы могут предлагать ограниченное плечо для непрерывных рынков или внедрять портфельное маржирование для хеджирующих позиций.
Биржи также могут субсидировать пулы кредитования или выступать в качестве контрагента маркет-мейкера, интернализируя риск гэпа, вместо того чтобы перекладывать убытки на пользователей.
4. Оракулы и расчеты по рынку
Надежность оракулов остается системным недостатком отрасли; задержки расчетов и ошибочные результаты значительно увеличивают торговые риски.
Помимо повышения стабильности, платформы могут внедрять инновационные механизмы оракулов: гибридные системы человек-машина, схемы на основе zk-proof (доказательств с нулевым разглашением), AI-управляемые оракулы от context и др., открывая новые рынки, которые традиционные оракулы поддержать не могут.
5. Предложение ликвидности
Выживание биржи невозможно без ликвидности. Возможные пути включают: платное привлечение профессиональных маркет-мейкеров, стимулирование обычных пользователей предоставлять ликвидность с помощью токенов, использование агрегированной модели ликвидности HLP от Hyperliquid.

Некоторые платформы могут полностью интернализировать ликвидность,模仿 модель FTX, которая опиралась на Alameda как на внутреннюю торговую команду.
6. Регуляторное соответствие
Kalshi, обладая лицензией в США, реализовала встраиваемое распространение через Robinhood и Coinbase, получив доступ к розничному трафику, недоступному для Polymarket.
В настоящее время остается множество юрисдикций и регуляторных框架 для размещения; регулируемые рынки прогнозов могут открывать доступ к аналогичным каналам, например, адаптируясь к правилам азартных игр в разных штатах США.
7. Вертикальная стратегия vs. Горизонтальная стратегия
Горизонтальная стратегия: аналогично Hyperliquid в сфере перпетуальных контрактов, фокусируется на создании первоклассной базовой торговой инфраструктуры, приглашая третьи стороны строить фронтенды и вертикальные сценарии, поощряя создателей экосистемы добавлять рынки и разрабатывать монетизируемые фронтенды (например, phantom) через предложения.
Вертикальная стратегия: как в случае с Lighter, самостоятельно контролирует фронтенд, выпускает мобильные приложения, создает сквозной пользовательский опыт, делая акцент на интегрированном опыте и прямом подключении к пользователям.
Сопротивление Polymarket глубоко встроенному сотрудничеству в对比 с открытостью Kalshi — наглядное проявление выбора между этими двумя стратегиями.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Группа общения в TG比推:https://t.me/BitPushCommunity
Подписка в TG比推: https://t.me/bitpush





