Автор: Клод, Deep Tide TechFlow
Введение Deep Tide: 2 июля Ondo Finance объявила о токенизации акций ETF S&P 500 BlackRock (IVV) и Micron, став первым практическим примером реализации модели «третьей стороны-кастодиана», предложенной SEC в январе этого года. Базовые акции остаются в традиционной системе хранения, а держатели токенов могут осуществлять право голоса через Broadridge. Однако продукт пока не доступен для инвесторов из США, а заявление сотрудников SEC не является формальным правилом.
Токенизированные акции в США наконец получили версию, одобренную регулятором.
По сообщению CoinDesk, 2 июля Ondo Finance объявила о выпуске токенизированных версий ETF индекса S&P 500 BlackRock (IVV) и акций Micron Technology (MU) в сети Ethereum. Это первое развертывание в производственной среде модели «третьей стороны-кастодиана» с момента публикации SEC в январе этого года заявления сотрудников о токенизированных ценных бумагах, а также первая токенизация публичных ценных бумаг США третьей стороной без выхода за границы или использования офшорных структур.
Генеральный директор Ondo Иан Де Боде в заявлении отметил: «Сегодняшняя веха показывает, что мы можем токенизировать ценные бумаги способом, отвечающим требованиям как рынка, так и регуляторов, обслуживая инвесторов в США и по всему миру, и закладывая основу для большего числа американских инвесторов для входа в инвестиции на блокчейне.»
Первые активы выбраны из числа наиболее популярных
Оба выбранных для токенизации актива не являются нишевыми. IVV — это флагманский ETF BlackRock, отслеживающий индекс S&P 500, а Micron — звездная акция в текущем цикле чипов памяти. Выбор широкого ETF и популярной технологической акции для проверки новой модели ясно демонстрирует намерение Ondo: сначала доказать, что «основные активы также могут быть выведены на блокчейн в соответствии с правилами».
В конкретной архитектуре базовые акции IVV и Micron остаются в традиционной цепочке хранения США под управлением регулируемого кастодиана. Приобретенный Ondo в прошлом году зарегистрированный в SEC агент по передаче прав собственности Oasis Pro TA чеканит соответствующие токены в сети Ethereum в пропорции 1:1. Ограничения на передачу выполняются совместно участвующими брокерами, агентами по передаче и кастодианами.
По данным Ondo, ее международная платформа Global Markets уже токенизировала акции и ETF на сумму более 10 миллиардов долларов, охватывая более 430 ценных бумаг, занимая первое место в отрасли по общей стоимости токенизированных ценных бумаг. Это первый раз, когда компания распространила свою деятельность на рамки США.
Существенное отличие от модели Robinhood, раскритикованной OpenAI
Для обычных инвесторов реально важный вопрос данного релиза: считаются ли приобретенные токенизированные акции долей собственности.
В прошлом году этот вопрос вызвал скандал. После того как Robinhood запустила в Европе токенизированные продукты, привязанные к акциям OpenAI, OpenAI публично заявила, что не санкционировала этот продукт, и предупредила, что эти токены не представляют долю в компании. Эти продукты относились к «синтетической модели», где эмитент не имел никакого отношения к базовой компании, и инвесторы получали только ценовой экспозир, без статуса акционера.
Заявление сотрудников SEC в январе этого года предложило другой путь. В модели третьей стороны-кастодиана регулируемый посредник держит реальные акции и выпускает токены на блокчейне, представляющие права держателя. По сообщению The Block, продукт Ondo построен именно в рамках этой модели. Держатели токенов получают те же права акционеров и защиту, что и инвесторы на традиционных брокерских счетах, включая уведомления эмитента и голосование по доверенности на блокчейне.
С точки зрения владения активом, это различие означает, что токены в модели кастодиана обеспечены реальными акциями, имеют право голоса и раскрытие информации, в то время как синтетическая модель предлагает лишь ценовую тень.
Ветерана Уолл-стрит Broadridge берет на себя управление голосованием
Другим сигналом этого релиза является глубокое участие традиционной финансовой инфраструктуры.
Broadridge (тикер NYSE: BR) — гигант инфраструктуры в области коммуникаций с акционерами и голосования по доверенности в США, платформа ProxyVote.com которой обрабатывает голосование акционеров для большого количества публичных компаний. В рамках этого сотрудничества Broadridge отвечает за предоставление держателям токенов Ondo услуг по голосованию по доверенности, раскрытию регуляторной информации и коммуникациям с акционерами. Держатели токенов могут напрямую участвовать в голосовании на блокчейне.
Президент подразделения решений для инвесторских коммуникаций Broadridge Даг ДеШуттер в заявлении сказал: «Предоставляя держателям токенов Ondo услуги по голосованию по доверенности, коммуникациям с эмитентами и регуляторному раскрытию, мы выполняем наше обещание обеспечивать полные и надежные возможности управления как для инвесторов, так и для эмитентов, независимо от структуры, в которой существует актив.»
Сектор токенизации в последнее время активен. Robinhood 1 июля запустила собственный публичный блокчейн и расширила доступность токенизированных акций за пределы Европы. DTCC (Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация) в мае объявила о внедрении токенизированных активов в сеть Stellar. Nasdaq в марте получила одобрение SEC на проведение сделок с токенизированными ценными бумагами, а NYSE также обнародовала соответствующие планы. Согласно отчету Citigroup за июнь, на который ссылается CoinDesk,市场规模 токенизированных ценных бумаг к 2030 году может достигнуть 5,5 триллионов долларов.
Пока не доступен для инвесторов из США: два риска на заметку
Для желающих участвовать читателей необходимо сразу отметить две вещи.
Во-первых, по данным CoinDesk, этот продукт в настоящее время еще не доступен для инвесторов из США. Ondo в большей степени проверяет жизнеспособность архитектуры, а фактическое время открытия доступа для американских розничных инвесторов не определено.
Во-вторых, январское заявление SEC является заявлением сотрудников (staff statement), которое отражает лишь направление мыслей регуляторов и не имеет силы формального правила, принятого комиссией. Другими словами, комплаенс-статус этой модели все еще может быть изменен последующими формальными правилами.
Для держателей токена ONDO: на момент публикации ONDO торговался примерно на уровне 0,33 доллара, рост за 24 часа составил около 4%. Прямое влияние новости на цену токена ограничено. Среднесрочная логика зависит от того, когда инвесторы из США фактически смогут купить эти продукты, и сможет ли модель кастодиана расшириться с двух активов до более чем 430 ценных бумаг на международной платформе Ondo. До реализации этих двух этапов значение данного релиза лежит в основном в регуляторной плоскости, а не в плоскости доходов.
