Бывший старший советник ФРС Джон Фауст заявил, что не ожидает повышения процентных ставок ФРС на заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), которое завершается сегодня. Фауст разделял мнение, что ФРС не будет пытаться завоевать доверие, намеренно удивляя рынок.
В своей сегодняшней оценке Фауст отметил, что председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш использовал резкую риторику о восстановлении ценовой стабильности, но в значительной степени не смог поделиться подробностями о том, как он планирует этого достичь.
Фауст заявил, что этот информационный разрыв привел к появлению различных сценариев на рынках, обратив внимание на комментарии, предполагающие, что Уорш скрывал свои ястребиные взгляды, чтобы избежать реакции президента США Дональда Трампа, что члены FOMC ограничивали голубиные тенденции Уорша, или что председатель ФРС хотел неожиданно повысить процентную ставку на этой неделе, чтобы в будущем иметь возможность занять более мягкую позицию.
Однако, по словам Фауста, реальность проще. Он отмечает, что Уорш, по крайней мере со времени слушаний по утверждению его кандидатуры, позиционирует себя как прагматичный политик, придерживающийся жесткой позиции, добавляя, что председатель ФРС уделяет большое внимание коммуникации в области денежно-кредитной политики, но при этом проявляет большую гибкость в отношении масштабов сокращения баланса.
Фауст также отметил, что Варш не придерживался жестких правил или конкретных экономических моделей денежно-кредитной политики, а считал, что более эффективных результатов можно достичь путем совершенствования процесса принятия решений.
Фауст сравнил подход Уорша с политической философией, использовавшейся во время пребывания в должности бывшего председателя ФРС Алана Гринспена, которую Дэвид Вессел описал как «изысканный интуитивный подход».
Фауст заявил, что, в отличие от строгих правил денежно-кредитной политики, такой подход не дает однозначных результатов в отношении решений по процентным ставкам, и что в нынешних условиях как повышение процентной ставки на 25 базисных пунктов, так и ожидание следующего заседания могут быть обоснованно оправданы.
Фауст заявил, что, в соответствии с ожиданиями рынка, он предсказал, что сегодня ФРС предпочтет подождать, и дал следующую оценку:
«Я думаю, что выгода от ожидания перевесит сегодняшние негативные последствия. Одна из причин этого заключается в том, что я согласен с заместителем председателя FOMC Джоном Уильямсом. Я не думаю, что возможность повышения доверия путем преднамеренного сюрприза для рынка сыграет роль в принятии решения».
Фауст также утверждал, что нет существенной макроэкономической разницы между повышением процентных ставок ФРС сегодня и сохранением учетной ставки без изменений. По словам Фауста, повышение или понижение ставки на 25 базисных пунктов в течение восьми недель само по себе не окажет решающего экономического воздействия.
Все внимание будет приковано к заявлениям Уорша.
Фауст добавил, что важным будет не само решение, а то, как оно будет объяснено рынкам.
Фауст отметил, что Уорш до сих пор утверждал, что денежно-кредитная политика должна быть ориентирована на будущее, но не дал четких указаний относительно экономических прогнозов или вероятной траектории изменения процентных ставок, добавив, что пределы коммуникационной стратегии ФРС еще не до конца ясны.
Фауст предупредил, что если ФРС не заявит прямо о наличии оснований для повышения процентных ставок, а предпочтет дождаться дополнительных данных, то на рынках могут распространиться неверные толкования смысла этого решения.
По словам бывшего советника ФРС, какое бы решение ни было принято сегодня, то, как Уорш объяснит решения по денежно-кредитной политике на заседании и последующей пресс-конференции, может стать наиболее важной информацией для инвесторов.
*Это не инвестиционная рекомендация.
end-content
