Автор оригинала:shtanga0x&securezer0
Компиляция | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Переводчик | Wenser(@wenser2010)
Примечание редактора: Недавно в ленте X почти не сходили посты о стимулировании LP для NCAA "Мартовского безумия" на Polymarket. В то же время члены команды Polymarket透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露透露极好的心理战，直指这是一场由平台直接买单或重度激励 KOL 炮制的集体造势。
Истина о LP: Другая форма "платы за убытки"?
Несколько LP прямо заявили: Текущий механизм LP на Polymarket по своей сути является "платой за убытки".
В чем проблема? Таблица лидеров напрямую включает вознаграждения LP в данные о прибылях и убытках, но умалчивает о ключевом понятии — проскальзывании LP.
Когда ваша позиция исполняется односторонне, часто невозможно продать по разумной цене или вообще продать до расчета по рынку. Эти потери средств систематически скрываются платформой. Реальные данные о ROI намного ниже цифр в отчетах, и для большинства участников LP прибыль на самом деле отрицательна. Они просто верят, что аирдроп POLY покроет убытки — это не программа арбитражного стимулирования, а торговля верой в платформу.
Почему профессиональные маркет-мейкеры не хотят выходить на рынок?
Профессиональные маркет-мейкеры普遍持回避态度 к маркет-мейкингу на Polymarket LP, основная причина只有一个: риск инсайдерской торговли реально существует.
И Polymarket, и Kalshi были вынуждены обменивать акции на ликвидность, чтобы профессиональные маркет-мейкеры согласились сесть за стол — это само по себе говорит о проблеме.
Эффективная работа LP — это чрезвычайно сложная автоматизированная система управления. Миф о "низком пороге входа и высокой доходности" LP существует только при условии, что Polymarket продолжает heavily субсидировать вознаграждения за ликвидность — а этот путь в долгосрочной перспективе根本不可持续.
Реальные трудности платформы: Ежедневно необходимо "создавать" миллионы долларов из воздуха
Недостаток ликвидности — это основная движущая сила, по которой Polymarket постепенно включает платный переключатель.
Чтобы поддерживать вознаграждения за ликвидность на различных рынках и удерживать больше ликвидности USDC на платформе, Polymarket ежедневно необходимо тратить миллионы долларов на поддержание глубины рынка. Если не найти лучшее решение, у платформы нет другого выбора, кроме как взимать комиссию с каждой покупки и продажи, используя эти доходы для содержания инвесторов и маркет-мейкеров.
А как только комиссии будут введены повсеместно, положение обычных пользователей станет крайне неловким — потому что в этом случае традиционные платформы для спортивных ставок могут оказаться более выгодными, по следующим причинам:
- Коэффициенты с учетом комиссий сопоставимы;
- На традиционных платформах также есть кэшбэк и денежные стимулы;
- Правила четкие, есть регуляторная защита;
- Инсайдерским трейдерам грозит блокировка аккаунта и даже тюремное заключение.
3 реально可行的 решения: Фиксированная комиссия, пулы ликвидности POLY, плата за расширенные продукты
Вместо того чтобы пить яд для утоления жажды, лучше резать по живому: Бить по вампирам, а не собирать урожай с пользователей. Взимать комиссию с тех арбитражных ботов, которые высасывают USDC у реальных пользователей. В конце концов, эти боты являются источником загрязнения ликвидности. Конкретно, есть следующие методы:
Взимать фиксированную комиссию в размере 1% только с прибыли, то есть только с чистой прибыли (цена продажи минус основная сумма), не затрагивая основную сумму и не нанося ущерба пользовательскому опыту торговли.
Создать нативные пулы ликвидности с помощью токена POLY. Программным способом на уровне протокола обеспечивать ликвидность для различных рынков, глубоко привязывая токеномику к предложению ликвидности.
Взимать плату за расширенные продукты, а не за основные. Экспрессы, деривативы, кредитное плечо — это естественные сценарии для взимания платы, изменение здесь не нанесет ущерба фундаменту пользовательского опыта.
На данный看来, защитный ров бизнеса платформы Polymarket все еще有待 укрепления. Нулевые комиссии и лучшие коэффициенты — это его最重要的价值锚点 по сравнению с традиционными игровыми платформами. Отказ от этих двух пунктов ради краткосрочного дохода无异于自毁长城.
