Tether быстро расширяет свое присутствие на рынке физического золота, а ее генеральный директор Паоло Ардоино представляет эмитента стейблкоинов не столько как финтех-компанию, сколько как центральный банк. «Вскоре мы станем, скажем так, одним из крупнейших золотых центральных банков в мире», — заявил Ардоино в интервью Bloomberg, когда компания раскрыла информацию о закупке и хранении слитков в масштабах, редко встречающихся за пределами банков и суверенных государств.
Золотая стратегия Tether
Эти заявления прозвучали в то время, когда золото продолжает переписывать макроэкономические сценарии. На этой неделе золото обновило рекорды, превысив отметку в 5200 долларов за унцию, после того как президент Дональд Трамп заявил, что его не беспокоит ослабление доллара, что усилило «торговлю на обесценивании», которая переводит потоки из суверенных облигаций и валют в твердые активы.
Движение Tether в сторону золота является физическим, а не просто бухгалтерским. Согласно отчету, каждую неделю более тонны слитков доставляется в высокозащищенное хранилище в Швейцарии, а этот запас описывается как крупнейший известный склад за пределами банков и национальных государств.
Ардоино охарактеризовал накопление как текущее политическое решение, а не как разовое распределение. «Возможно, мы сократим, мы еще не знаем. Мы будем оценивать наш спрос на золото ежеквартально», — сказал он, намекая, что Tether намерена управлять позицией динамически по мере изменения макросреды.
Денежный двигатель — это USDT. Имея в обращении около 186 миллиардов долларов, Tether принимает доллары за выпуск своего стейблкоина и инвестирует резервы в различные активы, включая казначейские обязательства и золото, генерируя проценты и торговую прибыль, которые можно реинвестировать в дальнейшие покупки.
Комментарии Ардоино также указывают на смену позиции: от накопителя слитков к активному участнику рыночной инфраструктуры. Он сказал, что компании нужен «лучший в мире торговый зал по золоту», чтобы продолжать закупать его в больших объемах и использовать неэффективности рынка, добавив, что любые принимаемые стратегии будут структурированы так, чтобы компания «оставалась очень длинной по физическому золоту».
«Наша цель — иметь стабильный, долгосрочный доступ к золоту», — сказал Ардоино, описывая логистику, которая больше похожа на торговлю товарами, чем на управление казначейством в криптосфере. «Потому что одна-две тонны в неделю — это очень значительный объем», — добавил он, поскольку Tether стремится сделать процесс приобретения более эффективным, покупая напрямую у швейцарских аффинажных заводов, а также закупая у крупных финансовых институтов, причем крупные заказы иногда поступают месяцами.
Это расширение уже отразилось на кадрах. Tether наняла двух старших трейдеров по золоту из HSBC, и Ардоино заявил, что компания оценивает возможности для торговли на разрывах между фьючерсными и физическими ценами.
Более широкий аргумент Ардоино явно монетарный. «Золото по логике является более безопасным активом, чем любая национальная валюта», — сказал он в более раннем интервью Bloomberg. «Каждый центральный банк в странах БРИКС покупает золото». На этой неделе он связал этот спрос с пользовательской базой, которая сделала USDT доминирующим офшорным долларовым прокси: «Именно те люди, которые любят золото и использовали его для защиты от собственного правительства, которое долгое время обесценивало их валюту», — сказал он. «Мы считаем, что мир движется к темноте. Мы считаем, что грядет много потрясений».
Эта теза напрямую связана с Tether Gold (XAUT), токеном компании, который можно обменять на золотые слитки. Tether выпустила XAUT, эквивалентный примерно 16 тоннам золота, или примерно 2,7 миллиарда долларов, и Ардоино заявил, что есть «хороший шанс», что к концу года в обращении будет от 5 до 10 миллиардов долларов. «Я вижу это так: есть иностранные страны, которые покупают много золота, и мы считаем, что эти страны вскоре запустят токенизированную версию золота в качестве конкурентной валюты доллару США», — сказал он.
На данный момент собственный месседж Tether заключается в том, что она уже работает в масштабах, подобных суверенным. «Мы работаем в таком масштабе, который теперь ставит Tether Gold Investment Fund в один ряд с суверенными держателями золота, и это накладывает реальную ответственность», — сказал Ардоино.
На момент публикации XAUT торговался на уровне 5283 доллара.
