Автор: Chloe
Оригинальное название: Падает вместе с другими, но не растет: почему биткоин снова обрушился?
Крипторынок, пережив период консолидации, столкнулся с падением цен с вечера до утра. Биткоин за несколько часов снизился, быстро пробив отметку в 85 000 долларов, откатившись с около 89 000 долларов 28-го числа до около 82 000 долларов 30-го, с общим падением примерно на 7-8%, достигнув最低шей точки с ноября прошлого года.
Этот застающий инвесторов врасплох резкий откат стал результатом сочетания обвала настроений вокруг акций технологических компаний, роста геополитических рисков и истощения внутренней ликвидности в криптосфере.
Отчет Microsoft вызвал опасения инвесторов по поводу эффективности ИИ
Отправной точкой нынешнего падения крипторынка во многом стало открытие американских бирж. Согласно сообщениям зарубежных СМИ, после открытия торгов в США в четверг глобальные рынки вошли в нисходящий тренд. Ключевым драйвером стал финансовый отчет технологического гиганта Microsoft, опубликованный после закрытия торгов накануне.
Хотя выручка софтверного гиганта в четвертом квартале фактически выросла на 17%, замедление роста в облачном подразделении и огромные расходы в сфере искусственного интеллекта вызвали опасения инвесторов о чрезмерных инвестициях в ИИ в технологическом секторе. Акции Microsoft после отчета обрушились на 12%, потянув вниз весь технологический сектор.
В четверг утром после открытия торгов индекс Nasdaq Composite упал примерно на 2,3%, индекс S&P 500 снизился примерно на 1,5%. Полномасштабный провал технологических акций быстро распространился на рынок криптовалют. Цена биткоина за короткое время резко упала, достигнув минимума около 81 000 долларов. Согласно данным CoinGecko, последняя цена биткоина по сравнению с недельной давностью累计下跌ла на 6%.
Криптовалюты — первые рисковые активы, продаваемые рынком
Директор по исследованиям рынка Unchained Тимот Ламмарр отметил, что, хотя многие считают биткоин самой надежной валютой в мире, подавляющее большинство участников рынка по-прежнему рассматривают биткоин как объект торговли, аналогичный технологическим акциям. Это восприятие не позволяет биткоину остаться в стороне, когда традиционные технологические акции терпят крах. Исторические данные также подтверждают это: между биткоином и американским фондовым рынком, особенно технологическими акциями, существует значительная корреляция. Когда инвесторы начинают сомневаться в перспективах технологической отрасли, криптовалюты часто становятся одними из первых рисковых активов, которые продаются.
В то же время Ethereum за день упал более чем на 7%, его цена опустилась до около 2 729 долларов. Помимо этих двух основных активов, другие криптоактивы из топ-10 по рыночной капитализации также普遍 показали падение от 4% до 6%.
Среди основных монет такие популярные токены, как XRP и Solana, также пережили аналогичные дневные падения. В целом, общая рыночная капитализация криптовалютного рынка упала примерно на 5%, снизившись в настоящее время до 2,79 триллиона долларов.
Крупные события ликвидации создают порочный круг
Помимо этого, это резкое падение также вызвало масштабные ликвидации leveraged-позиций. Согласно данным CoinGlass, за последние 24 часа позиции более 200 000 трейдеров были принудительно закрыты, общая сумма ликвидаций превысила 813 миллионов долларов. При этом длинные позиции (лонги) составили подавляющее большинство ликвидаций — почти 700 миллионов долларов, что показывает наличие большого количества ставок на рост до обвала цен.
Данные DLNews показывают, что только ставки на рост цены биткоина привели к ликвидации 313,7 миллиона долларов в тот день, еще 327 миллионов долларов в позициях, связанных с биткоином, были стерты за последние 24 часа. Ethereum следует за ним с суммой ликвидаций в 134 миллиона долларов.
Подобные масштабные события ликвидации часто создают порочный круг.
Когда цена начинает падать, принудительное закрытие leveraged-позиций further усиливает selling pressure, подталкивая цену к дальнейшему снижению и вызывая еще больше ликвидаций. Этот лавинообразный эффект особенно заметен в условиях недостаточной ликвидности рынка, что приводит к тому, что скорость падения цен значительно превышает ожидания рынка.
Нестабильная ситуация на Ближнем Востоке, всплеск множественных макрорисковых факторов
Помимо давления со стороны технологических акций, множественные макрорисковые факторы также одновременно оказывают давление на рынок. Напряженность между США и Ираном вновь обострилась. Согласно сообщению Reuters, сегодня американский министр обороны Пит Хегсет заявил, что независимо от того, какое решение президент Трамп примет в отношении Ирана, американская армия будет готова выполнить задачу по обеспечению того, чтобы власти Тегерана не развивали ядерные возможности: «Им не следует стремиться к ядерным возможностям, и какие бы ожидания у президента ни были в отношении военного ведомства, мы будем готовы выполнить задачу».
Некоторые американские чиновники также透露, что Трамп оценивает различные варианты, но еще не решил, начинать ли военные действия против Ирана. Однако Трамп неоднократно предупреждал, что если власти Тегерана возобновят ядерную программу, США предпримут действия.
В то же время рынок также учитывает в ценообразовании риск приостановки работы правительства США. Поскольку переговоры перед ключевым крайним сроком зашли в тупик, без достижения соглашения в последнюю минуту несколько федеральных агентств могут столкнуться с перерывом в работе, задержками выплат и снижением ясности в近期 фискальной политике. Согласно историческим данным, во время трех предыдущих приостановок работы правительства цена биткоина значительно падала, максимальное падение достигало 16%.
Хрупкая структура крипторынка: больше глубина падения, сложнее восстановление
Наконец, inherent fragility структуры самого крипторынка должна быть главным объяснением в нисходящем тренде. Американские спотовые Bitcoin ETF с начала года至今净продали около 4600 биткоинов, тогда как в прошлом году за аналогичный период было чистого притока近 40 000 биткоинов. ETF, которые должны были стать самым стабильным источником покупок в этом цикле, теперь эту поддержку потеряли, восстановление лишилось импульса, а падение из-за отсутствия поддержки стало более резким.
В то же время розничные инвесторы также уходят. Данные on-chain показывают, что мелкие сделки на сумму от 0 до 10 000 долларов резко сократились за последний месяц: не только покупки замедлились, но и число участников实质性减少. И когда покупательская способность ETF исчезает, а розница уходит, на рынке остаются только краткосрочные трейдеры и leveraged-спекулянты, что неизбежно увеличивает волатильность.
Крипторынок становится зрелее, но структура рынка все еще хрупка
Кроме того, как указывает Beincrypto, в настоящее время большинство держателей монет все еще находятся в прибыли. Показатель supply in loss для биткоина по историческим меркам низок, что означает, что大量筹码 еще не испытали真正的 боли, и это часто указывает на то, что биткоин упадет further, а не достиг дна. «Только когда цена продолжит снижаться и больше держателей перейдут в убыток, начнется настоящая паническая распродажа».
Однако, согласно прогнозу Pantera Capital на этот год, с точки зрения исторических циклов, текущая продолжительность падения альткоинов (не биткоинов) уже сравнялась с медвежьими рынками 2018 и 2022 годов (около 12-14 месяцев), а настроения рынка也已经 сжаты до уровня, близкого к капитуляции, что может означать приближение к циклическому дну.
Хотя рынок криптовалют становится все более зрелым, при столкновении с наложением множественных негативных факторов рынок все еще не выдерживает. Можно сказать, что распродажи на американском фондовом рынке, напряженность в американо-иранских отношениях и очередная приостановка работы правительства выступили катализатором этого резкого падения, но отток из ETF и сокращение розничного спроса, leading к истощению ликвидности, указывают на изначально хрупкую структуру рынка.
Если последующие отчеты технологических компаний не传递уют strong confidence или если геополитическая ситуация further ухудшится, биткоину и крипторынку в целом, возможно, придется столкнуться с более глубокой корректировкой, чтобы восстановиться.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Группа общения比推 TG:https://t.me/BitPushCommunity
Подписка比推 TG: https://t.me/bitpush
